这是深圳大学王雄教授的一份讲义，我们进行了摘要解读。这份讲义给出了因子分析当中非常重要和有价值的观点，精彩纷呈。

比如，不是所有重要指标直接拿来就是好因子。比如，原始ROE数值的预测能力可能相当一般，IC值不高，但如果关注ROE的变化，比如ROE同比率，ROE稳定性等，往往有意外惊喜。

从这个示例可以看出，不仅仅要关注指标的绝对值本身，还可以关注指标的"速度"和"加速度"，而非仅仅是"位置"。原始数据像原材料，关键是如何提炼。

在因子研究中，要注意环境因素，因子效果高度依赖特定场景，同一因子在牛市/熊市表现不同，只对特定市值股票有效（如小盘股），在特定行业中才是"杀手锏"。