欢迎收听雪球出品的财经有深度，雪球，国内领先的集投资交流交易一体的综合财富管理平台，聪明的投资者都在这里。今天分享的内容叫回顾历史上的3轮黄金牛市，谈谈当下对黄金的思考。来自老王投资说。

在人类文明史上，黄金一直被视为财富的象征，拥有无可比拟的魅力。自1971年布雷顿森林体系解体后，黄金与美元正式脱钩，开启了自由定价的篇章。从那时起，黄金价格经历了多次起伏，但总体上呈现出持续上升的趋势。

接下来，我将带您回顾历史上黄金3轮牛市的历程，并谈谈当下对黄金的思考及其未来走势的可能性。

1、历史的序幕：第一次黄金牛市

1971到1980年，黄金迎来了它的第一次牛市。这次牛市持续了九年，期间金价从42美元每盎司飙升至850美元每盎司，涨幅达到了惊人的20倍。

究其原因，当时全球经济正面临诸多挑战：美国的货币超发引发了严重的通货膨胀，失业率居高不下；地缘政治方面，中东战争和伊朗伊斯兰革命导致石油危机，加剧了市场恐慌情绪。与此同时，黄金生产几乎停滞不前，十年间产量不增甚至是减少，而黄金需求大增，供不应求的局面进一步推高了黄金价格。

2、互联网泡沫与次贷危机：第二次黄金牛市

2000到2011年，黄金进入了第二个牛市周期，涨幅超过6倍。

这段长达十一年的牛市又可分为两个阶段：

第一阶段是互联网泡沫破裂后的市场调整，由于互联网泡沫破灭、欧元崛起、黄金E T F的兴起、伊朗核问题引发的新一轮中东地缘政治风险等因素，使得金价从260美元每盎司攀升至1000美元每盎司。

第二阶段是2008年全球金融危机爆发。全球信用市场遭受重创，金融危机后各国央行实施了大规模的量化宽松政策，提振了市场对黄金的信心，具有货币属性和债券属性的黄金受到青睐，最终将金价推向了1920美元每盎司的历史高位。

3、新时代的挑战：第三次黄金牛市

2019年至今，黄金正经历着第三轮牛市。国际金价突破2000美元每盎司后不断刷新新高，截至2024年9月12日，伦敦金价格已经突破了2500美元每盎司的大关。

这次牛市是在一个复杂多变的国际背景下展开的，全球经济放缓、新冠疫情的冲击、宽松货币政策以及日益紧张的地缘政治局势都成为推动金价上涨的重要因素。

2019年至2020年，全球经济因美国增长乏力和全球需求不足陷入衰退，美联储等央行纷纷采取宽松政策，加之新冠疫情的爆发，金价从1270美元每盎司起步，迅速突破2000美元每盎司，最高触及2075美元每盎司。

2020年8月至2023年9月，尽管疫情有所缓解，美国经济开始复苏，但地缘政治摩擦加剧，金价在1614美元每盎司至2080美元每盎司之间震荡，蓄势待发。

2023年10月至今，地缘政治局势进一步升级，信用货币体系的信任度下降，美欧政治不确定性上升，政策转向宽松。这些因素促使多头资金涌入贵金属市场，金价从1810美元每盎司一路上涨，创下历史新高，突破2500美元每盎司。

最后，我谈谈当下对黄金的思考和未来展望。

如今，尽管全球经济面临诸多不确定性，但货币属性的强化、美联储货币政策环境的宽松转向以及避险需求的增长依然对黄金构成了有利的支持。同时，全球央行增持黄金储备也成为推动金价上涨的动力。

值得注意的是，目前并未出现美欧经济持续复苏的迹象，也没有明显的央行政策收紧预期，这意味着黄金本轮牛市可能还有延续的空间。

展望未来，黄金作为避险资产的地位不会轻易改变。在全球经济形势复杂多变的情况下，黄金仍将是投资者资产配置中的重要组成部分。尽管未来充满变数，但黄金的牛市似乎还未结束。

投资者也应保持理性，关注全球经济动态及政策变化，以便及时调整投资策略，应对可能出现的各种情况。

综上所述，黄金市场的每一次牛市都是特定历史条件下的产物。尽管未来充满了未知，但通过对过去经验的学习，我们可以更好地理解黄金市场的运作规律，并为自己的投资决策提供参考。