¡Muy buenos días a todos!

Hoy vamos a hablar de un tipo de inversión que para muchos es la cuna del trading moderno. Es de donde se gestaron leyendas especuladoras como Warren Buffet, y es por eso que hoy repasamos que es y vemos de entender como y para qué sirve esto del Value Investing.

Bien, pues hoy vamos a hablar del Value investing como tal. Vamos a empezar definiéndolo como siempre hago:

El Value investing es una filosofía o una manera de invertir desarrollada inicialmente por el escritor Benjamin Graham. Este londinense era un inversor que definió el concepto de Value investing como una inversión que consiste en comprar valores a un precio bajo, determinado por un análisis fundamental. Es decir, por ejemplo, acciones de compañías negociadas en mercados de valores que cotizan por debajo del valor contable, y, por tanto, que sean acciones que den altos rendimientos en dividendos, o que estas mismas acciones tengan un buen PER, el cual si no os acordáis que era este indicador, es la relación entre el precio de la acción y los beneficios.

Pues bien, con esta definición que podemos encontrar un poco compleja, todo se resume a algo parecido a que el precio o valor de una acción puede estar sobrevalorado o infravalorado. O lo que se le llama el valor intrínseco. Pues bien, lo que debemos hacer siempre, como bien dice Warren Buffet, es comprar acciones baratas y venderlas caras, y, por tanto, intentar obtener acciones a un precio menor al de su precio intrínseco, es decir, a un precio menor del que vale exactamente. Por tanto, cabe de esperar que si compramos una acción de un banco a un precio menor del que realmente vale, cuando el precio de la acción se posicione a su precio correcto, subirá y, por tanto, obtendréis el beneficio que esperáis. Espero que me sigáis.

Pues bien, con el libro del inversor inteligente, que es del propio autor Graham, allí se explica muy bien el concepto de Value investing y muestra también otro aspecto importante que le llama el “Margen de seguridad”. Y este Margen (que en inglés se le llama Security Analysis), al final es el margen que hemos explicado anteriormente. Es decir, la diferencia entre el valor de la acción y el precio real de la acción. Voy a poner un ejemplo claro para que lo entendáis ya que puede ser confuso la primera vez que lo escuchéis:

Imaginaros por un momento que tenemos que comprar un iPhone. Este iPhone todo el mundo sabe lo que cuesta, alrededor del 800€ o 1000€ depende del modelo, pero al final, bastante dinero. Bien, pues imaginaos también que el iPhone fuera la acción en sí. Es decir, que fuera este móvil el que fluctúa de precio cuando sube y baja su cotización. Bien, pues imaginaos que encontráis una oferta y veis que el precio del iPhone, en algunos puntos concretos de España, lo venden a 30 euros (exagero para que lo entendáis bien). Pues claro, lo que nosotros pensaremos es:

– Opción 1: esto es una ganga demasiado ganga como para que sea real. No me lo creo. Voy a investigar ya que creo que lo que quieren hacer es timarme y quieren quedarse con el dinero.

– Opción 2: es una oportunidad muy buena de comprar el iPhone, ya que sabemos que el precio, una vez pase la oferta, volverá a subir a los 800 o 1000€ que vale siempre.

Pues en esta última opción, indirectamente estamos haciendo value investing. Estamos identificando un valor de mercado que no se adecua al valor real. El valor real es de 1000€ por ejemplo, pero lo estamos comprando a 30€. El margen de seguridad en este caso es altísimo: de casi 970€. No sé si me seguís. Pues bien, con esto, os podéis imaginar que el precio de la acción de algunas compañías pasa lo mismo. Se espera que suba más de lo que realmente valen y, por tanto, seguro que ganaremos.

A parte, otra de las premisas que Graham desarrolló, no es en simplemente ganar dinero. Si no que lo más importante, y que a veces nos olvidamos completamente de ello, es de no perder este dinero. Para poder evitar esto, tenemos que ir con la mayor seguridad en las inversiones y, por tanto, tal y como ha hecho Buffet durante muchos años, es analizar constantemente empresas que no son populares (o que están olvidadas) y que tengan una relación de precio/beneficio o precio/valor contable muy bajo. Es decir, estudiar y empaparse bien de sus estados financieros para determinar que son realmente jugosas en cuanto al beneficio que se les puede obtener e intentando maximizar este margen de seguridad para poder asegurarse la inversión al máximo. A veces la diferencia entre el precio calculado que debería ser la acción y el precio real es tan bajo, que tenemos, bajo el punto de vista de Graham, descartar el comprar en esa empresa, ya que, sin este margen, estamos expuestos al riesgo de forma muy alta.

Con el tiempo, el value investing ha ido mutando, ya que ahora ya no es tan importante el hecho de invertir en estas empresas pequeñas u olvidadas. Que, por cierto, se les llaman chicharros. Ya que muchas veces, tienen mucho movimiento y de este movimiento por la baja capitalización bursátil y nos podemos aprovechar para ganar bastante beneficio. Lo que ha ido evolucionando es para conseguir tener acciones de empresas de calidad y que tengan ventajas competitivas a la larga, es decir que duren con el tiempo. Esto garantiza que estos chicharros te pueden dar beneficios a corto plazo, pero estamos totalmente expuestos a que nos dejen sin nuestro beneficio en algunas ocasiones y que, por tanto, los inversores de value investing, prefieran tener empresas más seguras, robustas y con un estado sólido en sus cuentas, aunque el beneficio que se pueda sacar de ellas no sea tan bueno como en las empresas con un tanto por ciento de duda en el valor intrínseco de la acción.

Bueno, pues si os ha quedado preguntas o dudas en el tintero, no dudéis en contactarme a través del formulario de contacto de la web.

Por cierto, no os podéis perder a nuestro invitado este viernes, que, aunque sea fiesta, el podcast no descansa. Igual que el lunes de pascua, el cual tendremos también programa.

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¡Muchas gracias a todos!

¡Hasta el viernes!

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