Gerald Deutsch, Portfolio Manager Fixed Income bei Berenberg, im Gespräch mit Klaus Naeve. – High Yield Bonds sind Unternehmensanleihen von Firmen mit schwächerer Bonität. Was unterscheidet diese Anleiheform von anderen Rentenklassen? – Hochzinsanleihen haben bei so manchem Anleger einen schwierigeren Ruf. Was steckt hinter diesen Vorbehalten? Und inwieweit ist die Zurückhaltung mancher Anleger verständlich? – Bonität ist ein wichtiger Indikator. Wie hat sich die Qualität von High-Yield-Emittenten in den zurückliegenden Jahren entwickelt? – Seit ein paar Jahren haben wir wieder positive Zinsen. Selbst deutsche Bundesanleihen bieten aktuell Renditen von 2 bis 3 %, je nach Laufzeit. Brauchen Anleger überhaupt Hochzinsanleihen in ihrem Portfolio? Und wie können Anleger konkret in Hochzinsanleihen investieren? – Die geopolitische und wirtschaftliche Situation ist aktuell von vielfältigen Unsicherheiten geprägt. Wie ist die Anlageklasse Hochzinsanleihen vor diesem Hintergrund einzuschätzen? – Schließlich: Es gibt recht unterschiedliche Ansätze, um eine aktive High-Yield-Strategie zu verwalten. Was kennzeichnet die High-Yield-Strategie von Berenberg?

Ein Marktüberblick in Kryptowährungen und Einblick in deren grundsätzliche Funktionsweise. – Prof. Dr. Wolfgang Drobetz, Chair for Corporate Finance and Asset Management an der Business School der Universität Hamburg, zu Gast in unserem Anleger Spezial Podcast. – US-Präsident Trump hat eigene Kryptowährungen begeben. Was hat es damit auf sich? Was sind eigentlich Kryptowährungen? Und welche Rolle spielt dabei die Blockchain-Technologie? – Kryptowährungen kommen ohne herkömmliche Banken aus. Handelt es sich dabei um Währungen im eigentlichen Sinn? Und was bedeutet deren Existenz für das klassische Finanzsystem? – Mittlerweile gibt es sehr viele verschiedene Kryptowährungen neben den bekannten wie Bitcoin und Ethereum. Wie erwirbt man als Anleger Kryptowährungen? Und wie ist deren hohe Volatilität einzuschätzen? – Zu den wichtigsten Funktionen dieses neuen, dezentralen Finanzsystems gehört die Tokenisierung von Vermögenswerten, also die Abbildung realer oder immaterieller Werte in digitaler Form auf einer Blockchain. Wie muss man sich das vorstellen? Und welche Nachteile oder Schwierigkeiten sollte man kennen? – Bei der Investition in Start-ups spielt die Tokenisierung inzwischen auch eine Rolle in Form von Initial Coin Offerings (ICOs) in Abgrenzung zu klassischen Börsengängen (IPOs). Wie funktioniert das? – Opportunitäten bergen immer auch Risiken. Was sind die Gefahren von Kryptowährungen. Welche Arten von Cyberkriminalität gibt es im Kryptobereich, und wie häufig kommen sie vor? – Neben den hoch volatilen Coins gibt es auch sogenannte Stablecoins, die durch Preisbindungsmechanismen die Wertentwicklung anderer Vermögenswerte abbilden. Fast immer dient dabei der US-Dollar als Referenzwährung. Welche Faktoren treiben das starke Wachstum von Stablecoins, und wie stabil sind sie wirklich? – Schließlich: Die US-Regierung ist ein großer Treiber im Kryptobereich. Wie reagiert die Europäische Union auf die Entwicklung?

Wege für Privatanleger in private Märkte. Zu Gast im 9. Anleger Spezial des Jahres: Susette Mantzel, Head of Private Market Solutions bei Berenberg. – Privatanleger investieren weit überwiegend in Aktien und Fonds und nicht in Projekte, die unsere Zukunft prägen. Mit dem ELTIF, also dem langfristigen, europäischen Investment Fonds, will die EU genau das ändern. Wie funktioniert das? Und funktioniert das wirklich? – Bei Private Equity handelt es sich um Eigenkapitalbeteiligungen an Unternehmen, die nicht an öffentlichen Märkten gehandelt werden. Was treibt Privatanleger in diese Märkte? Welche Vorteile können durch Engagements in Privatmarktanlagen erlangt werden? Und was hat es in dem Zusammenhang mit dem ELTIF auf sich? – Vermögende Anleger konnten sich schon bisher über geschlossene Beteiligungen in Privatmarktanlagen engagieren. Was ist jetzt anders? – ELTIFs haben einen langfristigen Anlagehorizont. Unter welchen Bedingungen bestehen gleichwohl Möglichkeiten des Ausstiegs? Und worauf sollten Anleger angesichts der Komplexität von ELTIFs achten? – Inzwischen sind mehr als 230 Fonds in Europa als ELTIFs zugelassen. Welche Entwicklung zeichnet sich hier ab?

Investieren in öffentliche Übernahmen früher und heute. – In unserem 8. Anleger-Spezial-Podcast gehen die Portfoliomanager Leonard Keller und Oliver Scharping aus dem Merger-Arbitrage-Bereich bei Berenberg einem vergessenen Kapitel in der Erfolgsgeschichte des amerikanischen Kapitalmarktspezialisten auf den Grund. – Warren Buffet feiert am 30. August seinen 95. Geburtstag. Was macht ihn bis heute so spannend? Was steckt hinter den „Workouts“, die Buffet geprägt hat? Und wie funktioniert die Strategie in der Praxis? – Strategie und Vorgehensweise klingen erstmal simpel. Wo ist der Haken? Und an welchem historischen Beispiel lässt sich das veranschaulichen? – Später in seiner Karriere als Investor hat Buffet umgesattelt. Warum hat er mit Merger-Arbitrage gewissermaßen aufgehört? Und wie sieht es in diesem Bereich heute aus? – Ein aktuelles Beispiel bietet der Lieferservice Just Eat Takeaway. Wie kam es zu dem Übernahmeangebot bei Just Eat, und was sind die Risiken? Außerdem: Wie wäre Buffet hier vermutlich vorgegangen? – Merger-Arbitrage ist eher etwas für professionelle Anleger. Warum ist das so? Und was unterscheidet heutiges Merger-Arbitrage-Investieren von früher? – Buffet war Vorreiter. Welche Lektionen können Anleger heute noch von Buffett lernen? Was sind die Kritikpunkte an der Merger-Arbitrage-Strategie? Und was ist Warren Buffetts wahres Vermächtnis?

Die mögliche Rolle von Dividenden bei der Bewertung und Selektion von Portfoliobausteinen. – Im 7. Anleger Spezial des Jahres sprechen wir mit Andreas Strobl, Senior-Portfoliomanager und Leiter der Bereiche German and Income Equities bei Berenberg, über die Rolle von Dividenden bei der Bewertung und Selektion von Portfoliobausteinen. – Dividendenausschüttungen können für Anleger ein interessanter Indikator sein. Was macht es reizvoll, sich diese genauer anzusehen? Und warum sollte der mittel- bzw. längerfristige Investor Dividenden nicht außer Acht lassen? – Jetzt gibt es große Unterschiede auch bei Dividendenaktien? Worauf sollte man bei der Auswahl achten? Und wodurch unterscheiden sich Dividendenstrategien? – Das Portfolio unserer Global Income Strategie weist eine Dividendenrendite von etwa 3,4 % auf. Jetzt könnte man ketzerisch sagen, das könnte aber auch etwas mehr sein. Was ist der Hintergrund? Und wie sind Dividendenkürzungen bei Portfoliounternehmen einzuordnen? – Wir bewegen uns weiterhin in einer turbulenten Marktphase. Welche Sektoren und Trends sind in diesen Zeiten in Bezug auf Dividendenaktien besonders interessant? Und anhand welcher Unternehmensbeispiele lassen sich die Selektionskriterien veranschaulichen?

Halbjahresausblick mit Prof Dr. Bernd Meyer, Chefanlagestratege und Leiter Multi Asset im Wealth and Asset Management bei Berenberg, zu Gast in unserem Anleger Spezial-Podcast. – Im vergangenen Quartal war ordentlich was los: Zolldiskussionen, US-Steuersenkungspläne, die Eskalation im Nahostkonflikt. Was hat all das für die Finanzmärkt bedeutet? – Nach vielen Turbulenzen ist die aktuelle Situation wieder ähnlich wie zuletzt im Februar/März, vor Trumps Zolltheater. Was hat sich dennoch verändert? – In den USA wird ein großes Steuerpaket, Trumps One Big Beautiful Bill, diskutiert. Welche Auswirkungen hat die Diskussion um dieses Paket schon auf die Märkte gehabt, und was ist von diesem Paket zu erwarten? – Trump wünscht sich ganz offen niedrigere Zinsen. Stehen dem nicht die steigende Verschuldung und aufgrund der Zölle eine wahrscheinlich wieder steigende Inflation entgegen? – Der US-Dollar hat seit Jahresanfang deutlich abgewertet und das auf breiter Basis, nicht nur zum Euro. Angesichts der global hohen Unsicherheit ist das auf den ersten Blick überraschend. Warum sind die USA nicht der sichere Hafen vergangener Tage? Und was bedeutet das gesamte Umfeld strategisch für Anleger und deren Positionierung?

Abgrenzung zu Privatpersonen und Überschneidungen mit konservativen Anlegern. – In unserem 5. Anleger-Spezial-Podcast sind Stefan Duus und Oliver Brunner zu Gast bei Klaus Naeve. Stefan Duus ist Teamleiter im Wealth Management und Leiter des Kompetenzteams Stiftungen & NPOs bei Berenberg. Oliver Brunner ist Leiter des Bereichs Portfoliomanagement Multi Asset Income & ESG ebenfalls bei Berenberg. – Stiftungen und Non-Profit Organisationen (NPOs) haben schon aufgrund ihrer Satzungen und steuerrechtlich Besonderheiten zu beachten. Wie unterscheiden sie sich in ihren Bedürfnissen und Voraussetzungen von privaten Anlegern? Und wo liegen ihre Schwerpunkte als Investoren? – Wir befinden uns mitten in der Dividendensaison. Welche Bedeutung haben Dividenden für Stiftungen und NPOs? – 2023 ist eine Stiftungsrechtsreform in Kraft getreten. Bis dahin durften Stiftungen nur ordentliche Erträge nutzen. Was genau hat sich geändert? Warum wurde das angepasst? – Ein großer Trend bei Anlegern ist die Anlage in Private Märkte. In welchem Maße eignen sich auch Private Equity und Private Debt? – Nachhaltigkeit hat bei Stiftungen und NPOs häufig einen hohen Stellenwert und ist satzungsgemäß nicht selten vorgeschrieben oder sogar wesentliches Ziel. Welche Rolle spielt ESG für Stiftungen & NPOs allgemein? Und wie wirkt sich das aktuelle Umdenken bei Rüstungswerten und auch bei Atomenergie aus? – Wichtig in der Betreuung von Stiftungen und NPOs sind die Beratung und der Wissenstransfer. Nicht selten sind die Verantwortlichen ehrenamtlich tätig. Welche Möglichkeiten gibt es hier zu deren Unterstützung? – Schließlich: Abhängig vom Anlegertyp finden sich auch Überschneidungen zu privaten Anlegern. Welche sind das? Was können in solchen Fällen private Anleger aus der Kapitalanlage von Stiftungen und NPOs für sich mitnehmen? Und wo unterscheiden sich deren Spielräume?

Wie die reichsten Familien Deutschlands investieren

In unserem vierten Anleger Spezial Podcast gibt Dennis Nacken, Head of Single Family Office Investment Advisory bei Berenberg, Einblicke in die Anlageentscheidungen von Vermögensverwaltungen reicher Familien. – Single Family Offices stellen eine besondere Kundengruppe dar. Was versteht man unter einem Family Office? Wie viel Vermögen sollte man für sein eigenes Single Family Office mitbringen? Und welche Rolle spielt Berenberg bei der Betreuung? – Das Anlageverhalten hat sich allgemein verändert. Welche Trends lassen sich bei Family Offices beobachten? Und was machen Family Offices mit einem Großvermögen anders als Privatinvestoren mit einem kleineren Vermögen? – Family Offices verfügen selbst in der Regel über ausgeprägtes Finanzwissen. Welche Unterstützung kann eine Bank den Unternehmerfamilien und deren Vermögensverwaltern bieten? Und wie geht Berenberg hier vor? – Die Bedürfnisse vermögender Familien sind sehr heterogen. Welche grundlegenden Prinzipien verfolgt Berenberg, um maßgeschneiderte Lösungen zu entwickeln? Gibt es aktuelle Marktentwicklungen oder neue Anlageklassen, die für Family Offices besonders interessant sind? Und welche Bedeutung haben nachhaltige Investitionen in den Portfolios? – Schließlich: Die Strategien von Family Offices können über diese Kundengruppe hinaus lehrreich sein. Was lässt sich aus deren Vorgehen für andere Anleger ableiten?

Ulrich Urbahn, Head of Multi Asset Strategy & Research von Berenberg in Frankfurt, im Gespräch mit Klaus Naeve, Head of Wealth and Asset Management. – Seit Beginn des Jahres erleben die Märkte eine turbulente Zeit. Was hat hier am meisten überrascht? Und wie könnte es weitergehen? – Der Marktkonsens und damit die Masse der Anleger wurde seit Jahresanfang eher auf dem falschen Fuß erwischt. Hat der Konsens bereits gedreht? Was bedeutet das für die Märkte? Und kann die Rallye bei europäischen Aktien weitergehen oder sind schon alle positioniert? – Auch der Euro hat zugelegt. Welche Bedeutung hat das für die Verbraucher? – US-Staatsanleihen haben zuletzt wieder performt. Sind sie wieder zur Diversifizierung geeignet? Und wie sind sie im Vergleich zu Euro-Anleihen zu bewerten? – Wir bewegen uns in einem neuen Umfeld erhöhter Inflation. Wie kann man sich hier verlässlich diversifizieren? – Im Wechsel zum zweiten Quartal hat es in der Vergangenheit wiederholt deutliche Veränderungen gegeben. Wie sieht diesbezüglich der Ausblick für das zweite Quartal 2025 aus?

Matthias Born, Chief Investment Officer Equities und Head of Investments bei Berenberg, über die Auswirkungen von Trumps geopolitischen Vorhaben auf die globalen Aktienmärkte und über Deutschland nach der Bundestagswahl. – Vier Wochen ist Donald Trump nun im Amt. Seitdem überrascht er Marktteilnehmer mit immer neuen Zollvorhaben. Doch wie wirkt sich Trumps Handelspolitik auf die globalen Aktienmärkte aus? Welchen Einfluss haben Trumps geplante Zölle auf einzelne Länder und Unternehmen? Welche Sektoren sind besonders betroffen oder könnten sogar profitieren? – Mit der Bundestagswahl ändern sich in Deutschland die Rahmenbedingungen. Welche Impulse sind von hier zu erwarten? Welche Bedeutung hat der Wahlausgang für die Märkte? – Mit seinen Aussagen zur Zukunft der Ukraine und im Gaza-Streifen hat Trump weltweit für politisches Aufsehen gesorgt. Wie macht sich dies an den Aktienmärkten bemerkbar? Könnte es auch positive Auswirkungen geben? – Auch Entwicklungen in China bewegen die Märkte. Mit dem KI-Unternehmen DeepSeek drängt ein neuer Player in den globalen KI-Markt. Wie ist die Technologie von DeepSeek einzuschätzen? Welche Auswirkungen hat dies für Platzhirsche wie Microsoft, OpenAI und weitere? – Mit den KI-Vorhaben von DeepSeek blicken Investoren auch neu auf den chinesischen Aktienmarkt insgesamt. Was bedeutet dies für den chinesischen Tech-Sektor? Und welche Unternehmen könnten hiervon profitieren? – Zuletzt noch ein Blick auf Trumps Initiativen in Sachen Steuern und Regulierung. Wie sind die geplanten Vorhaben aus Anlegersicht zu werten? Und wie wirken sie sich auf das globale Wachstum aus?