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# PODCAST SCRIPT - TEXAS INSTRUMENTS Q2 2026 EARNINGS

**ALEX:** Bienvenue sur Beta Finch, votre analyse d'earnings générée par intelligence artificielle. Je suis Alex, et je suis ravi de vous retrouver pour cette édition spéciale où nous plongeons dans les résultats impressionnants de Texas Instruments pour le deuxième trimestre 2026.

Ce podcast est un contenu généré par intelligence artificielle à des fins éducatives et de divertissement uniquement. Rien de ce que nous discutons ne doit être considéré comme un conseil en investissement. Faites toujours vos propres recherches et consultez un conseiller financier qualifié avant de prendre des décisions d'investissement.

**JORDAN:** Merci Alex. Bienvenue à tous les auditeurs. C'est Jordan à côté de vous, et honnêtement, après avoir épluché cette transcription, je dois dire que Texas Instruments sort un trimestre absolument remarquable. On ne parle pas de chiffres tièdes ici – on parle d'une dynamique vraiment changeante pour le secteur des semiconducteurs.

**ALEX:** Exactement. Commençons par les chiffres qui importent vraiment. Le chiffre d'affaires du deuxième trimestre a atteint 5,5 milliards de dollars – une augmentation de 13% en séquentiel et de 23% en glissement annuel. C'est bien au-delà de ce que les analystes attendaient.

**JORDAN:** Et ce qui est fascinant, c'est la provenance de cette croissance. Regardez les segments : les revenus de l'Analog ont augmenté de 26% en glissement annuel, tandis que l'Embedded Processing a crû de 16%. Ce sont les deux piliers de TI, et ils performent tous les deux exceptionnellement bien.

**ALEX:** La marge brute est également impressionnante – 3,4 milliards de dollars, soit 61% du chiffre d'affaires. Rafael, le directeur financier sortant, a souligné que la marge brute a augmenté de 340 points de base en séquentiel. Cela montre une véritable amélioration opérationnelle.

**JORDAN:** Attendez, il y a quelque chose de vraiment important ici. Le bénéfice d'exploitation était de 2,3 milliards de dollars – 42% du chiffre d'affaires – en hausse de 48% par rapport à l'année précédente. C'est extraordinaire. Et le bénéfice net de 2 milliards de dollars, soit 2,14 dollars par action. C'est la profitabilité qui s'accélère, pas seulement la croissance des revenus.

**ALEX:** Absolument. Et parlons du flux de trésorerie libre, qui est vraiment au cœur de la stratégie de TI. Sur les douze derniers mois, ils ont généré 6,5 milliards de dollars de flux de trésorerie libre. C'est énorme comparé aux 1,8 milliard de l'année précédente. Mais ici, les incitations de la Loi CHIPS Act jouent un rôle – 1,6 milliard de dollars sur douze mois.

**JORDAN:** Ce qui m'intéresse, c'est comment TI capitalise sur ce flux de trésorerie. Ils en rendent 5,8 milliards aux actionnaires sur douze mois. Ce n'est pas de l'accumulation – c'est une redistribution disciplinée. C'est la philosophie de Rafael qui a guidé TI pendant une décennie, et d'ailleurs, c'est sa dernière conférence d'earnings.

**ALEX:** Oui, Rafael part à la retraite fin août. Julie Knecht prend la relève – elle a passé plus de 25 ans chez TI. C'est une transition en douceur, mais c'est définitivement un moment charnière pour l'entreprise.

**JORDAN:** Maintenant, parlons des véritables histoires de croissance. Les marchés finaux de TI présentent une image complètement différente de celle d'il y a quelques trimestres. L'industrie a augmenté de 30% en glissement annuel et de 10% en séquentiel. C'est massif. Les secteurs comme l'infrastructure énergétique et les tests/mesures sont en tête.

**ALEX:** Et puis il y a le data center, qui a tout simplement doublé en glissement annuel. Pensez à cela – un doublement complet. Aviv Alon, le PDG, explique que c'est dû à leurs composants analogiques et embarqués dans la chaîne de conversion d'énergie des data centers. Avec la transition vers les ar

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**ALEX**: Bienvenue sur Beta Finch, votre analyse d'earnings alimentée par l'IA ! Je suis Alex, et je suis accompagné comme toujours de Jordan pour décortiquer les derniers résultats trimestriels. Avant de commencer, permettez-moi de préciser une chose importante : ce podcast est un contenu généré par intelligence artificielle à des fins éducatives et de divertissement uniquement. Rien de ce que nous discutons ne doit être considéré comme un conseil en investissement. Faites toujours vos propres recherches et consultez un conseiller financier qualifié avant de prendre des décisions d'investissement.

**JORDAN**: Exactement, Alex. Et aujourd'hui, nous allons plonger dans les résultats du quatrième trimestre 2025 de Texas Instruments, une entreprise qui nous a habitués à de solides performances dans les semi-conducteurs analogiques et embarqués.

**ALEX**: Alors Jordan, commençons par les chiffres clés. Comment TXN s'en est-il sorti ce trimestre ?

**JORDAN**: Eh bien Alex, les résultats sont plutôt encourageants. Le chiffre d'affaires du quatrième trimestre s'élève à 4,4 milliards de dollars, soit une croissance de 10% par rapport à la même période l'année dernière. C'est vrai qu'on a une baisse séquentielle de 7%, mais c'est dans les attentes saisonnières.

**ALEX**: Et au niveau de la profitabilité ?

**JORDAN**: Là, c'est vraiment impressionnant ! La marge brute atteint 56% du chiffre d'affaires, soit 2,5 milliards de dollars. Le bénéfice net ressort à 1,2 milliard, ce qui donne 1,27 dollar par action. Il faut noter qu'il y a eu une réduction de 6 centimes liée à une dépréciation du goodwill, mais globalement, c'est du solide.

**ALEX**: Ce qui m'intéresse particulièrement, c'est leur réorganisation des marchés finaux. Ils ont créé une nouvelle catégorie "data center". Peux-tu nous expliquer cette stratégie ?

**JORDAN**: Absolument ! C'est un mouvement stratégique très malin. TXN a maintenant cinq marchés finaux : industriel, automobile, data center, électronique personnelle et équipements de communication. Le data center, c'est le nouveau segment qui cartonne avec une croissance de 70% en glissement annuel !

**ALEX**: 70% ! C'est énorme ! Et comment se répartit leur business maintenant ?

**JORDAN**: Alors, sur l'ensemble de 2025, l'industriel et l'automobile représentent chacun 5,8 milliards de dollars et 33% du chiffre d'affaires. Le data center, même s'il ne pèse que 1,5 milliard, soit 9% du business, affiche cette croissance spectaculaire de 64% sur l'année. L'électronique personnelle fait 3,7 milliards, soit 21% des revenus.

**ALEX**: Ce qui est frappant, c'est que ces trois segments stratégiques - industriel, automobile et data center - représentent maintenant 75% de leurs revenus, contre seulement 43% en 2013. C'est une transformation majeure !

**JORDAN**: Exactement ! Et c'est là que réside la beauté du modèle TXN. Ils se positionnent sur des marchés où il y a une croissance séculaire du contenu par application. Chaque nouvelle génération d'équipement intègre plus de semi-conducteurs.

**ALEX**: Parlons maintenant de ce qui a vraiment fait sensation lors de la call : leurs perspectives pour le premier trimestre 2026. Jordan, qu'est-ce qui a surpris les analystes ?

**JORDAN**: Ah, c'est le point le plus intéressant ! TXN guide pour une croissance séquentielle en Q1, ce qui est extrêmement rare. Normalement, le premier trimestre est saisonnièrement faible. Un analyste de Deutsche Bank a même souligné que c'était la première fois qu'ils affichaient une croissance séquentielle depuis la crise financière, il y a quinze ans !

**ALEX**: Et qu'est-ce qui explique cette force inhabituelle ?

**JORDAN**: Haviv Ilan, le CEO, a été très clair : ce n'est pas lié aux prix, mais aux commandes. Ils voient une amélioration des commandes tout au long du trimestre, particulièrement dans l'industriel et le data center. Le business "turns" - ces commandes de dernière minute que les clients veulent expédier immédiatement - reste ég

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