「利上げされると株は下がる」は本当か。
この回は、日米そろって利上げしたこの週に、長期で積立をしている皆さんの気持ちが揺れないための配信です。
結論は、バイ＆ホールドを決めてね、毎月コツコツ積み立ててね、これだけです。
2026年9月16日、FRBが政策金利を0.25%引き上げて3.75〜4.00%に。
2023年7月以来、3年2ヶ月ぶりの利上げで、全会一致でした。
理由は「インフレは依然として高止まり」「経済活動は堅調に拡大」。
景気後退どころかアメリカが強すぎるので、金利で頭を押さえつけた形です。
その2日後の9月18日には日銀も0.25%引き上げて1.25%程度へ。
日本もアメリカも「金利を上げる側」に立っています。
金利が上がると株にネガティブ、というのは教科書通りです。
株価はEPS（利益）×PER（期待）の掛け算で、金利が上がるとPERの側が下がりやすい。
高PERの銘柄ほど食らいます。
ここまでは基本です。
じゃあ本当に、利上げの局面は全部、株が下がっているのか。
1994年以降のアメリカの利上げ局面は6回（1994・1997・1999・2004・2015・2022年）。
この6回を平均すると、初回利上げから最初の4ヶ月は確かにマイナスで、5〜6ヶ月目あたりから改善します。
ところが12ヶ月後は平均プラス6.7%、中央値プラス10.7%。
「利上げがブル相場を終わらせることは通常ない」というのが統計上の結論です。
つまり「利上げ＝株安」は最初の数ヶ月だけの話。ものさしを1年に変えた瞬間に答えがひっくり返ります。
例外は2回だけ。
悪いほうが2022年で、3月の初回利上げのあとS&P500は12ヶ月以上マイナスのまま、下落率25%。
ただし背景は、コロナ後のインフレが数十年ぶりの高さまで急騰してFRBの対応が遅れ、2022〜23年で5.25%ポイント（0.25%刻みで21回分）を短期間で一気に上げた特殊なケースです。
良いほうが1997年で、初回利上げの1年後にS&P500は42%上昇。ネットバブルの熱狂が利上げを踏み潰しました。下げたのは「利上げ」そのものじゃなく、利上げに景気後退リスクと異常な回数・幅が重なったときです。
そして25年半のものさし。MSCIの公式ファクトシートでは、オルカンが連動するMSCI ACWIは2000年12月末から2026年8月末まで、ドル建て・配当込みで年率7.48%。この中には、ゼロ金利、2004〜06年の利上げ、リーマンショック、2015年からの利上げ、コロナのゼロ金利、2022年の猛烈な利上げ、2024〜25年の利下げ、そして2026年の利上げが全部入っています。全部飲み込んで年率7.48%。20年持つ人にとって、今回の利上げは25分の1の出来事です。
だから我々がやることは何もない。理由は3つ。①利上げの影響は数ヶ月、積立の時間軸は15年20年で土俵が違う。②タイミングを計った人は負ける。S&P500の1990〜2019年で上昇率トップ10日を逃すと最終資産に50.1%の差がつき、そのベスト10日は全部、高値から20%以上下げている最中に起きています。③ここから世界がどうなるかは誰にも分からない。やってはいけないのは、積立の停止、「様子見」の現金待機、金利ニュースを毎日チェックする習慣づけの3つです。
投資はパッシブ、ビジネスはアクティブ、ギャンブルはネガティブ。インデックスファンドは率じゃなく量です。新NISAでオルカンやS&P500に投資している人は、何も考えずにバイ＆ホールド。ビジネスやプライベートで日々の生活を良くして、入れる資金量を増やしていきましょう。連休明けの評価額は、見ないほうがいいです。
【自己紹介】
鼻つぶれぱぐ男（ぱぐお）。信用金庫3年・郵便局15年、金融機関で18年働いたあと、2022年3月・40歳で退職し、夫婦でセミリタイアしました。2019年の老後2000万円問題をきっかけに保険以外の勉強を始め、両学長（リベラルアーツ大学）の考え方に出会い、固定費削減と貯金・解約返戻金をオルカンに回しただけで経済的自立に到達。今は「一人でも多くの人がお金に困らない人生を送れるように」という想いで、金融機関や周りの人が教えてくれない身近なお金の話を毎日配信しています。新NISA・全世界株インデックス・固定費削減・終活が主なテーマです。投資はパッシブ、ビジネスはアクティブ、ギャンブルはネガティブ。今日が、あなたの人生で一番若い日です。
※ぱぐおはリベシティ応援会員です。資産形成の原点は両学長（リベラルアーツ大学）の考え方から学びました。
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