פרק חדש של "במה פיננסית” באוויר 🎙️

השבוע אנחנו צוללים לעומק הנתונים שמשפיעים באמת על הכיס של כל ישראלי-שוק הנדל״ן והמספרים שמגיעים מהלשכה המרכזית לסטטיסטיקה.

אנחנו עושים סדר:

מה באמת קורה במחירי הדיור,

איך לקרוא נכון את נתוני הלמ״ס,

ומה המשמעות עבור משקיעים, רוכשי דירה והציבור כולו.

זה התחיל במדד המחירים לצרכן שהפתיע כלפי מטה, אבל הסיפור האמיתי היה דווקא במדד מחירי הדיור נתון שגרם לשוק להרים גבה ולמשקיעים לחשב מסלול מחדש. נסביר איך מסתכלים עליו בצורה אמיתית ומדויקת.

במקביל, הדרמות בוול סטריט ממשיכות לייצר רעש רקע משמעותי, אחרי שבית המשפט העליון בארה״ב קבע שהמכסים של טראמפ אינם חוקיים, החלטה שמטלטלת את השווקים ומוסיפה שכבה של אי ודאות גלובלית.

ובנוסף, מה תהיה החלטת הריבית הקרובה של בנק ישראל ואיך זה ישפיע על המשכנתאות, ההשקעות והשווקים?

המידע, הדעות, הניתוחים והתחזיות המובאים בפודקאסט זה נועדו לצרכי מידע והשכלה כללית בלבד, ואינם מהווים ייעוץ השקעות, ייעוץ פיננסי, ייעוץ פנסיוני, ייעוץ מס, שיווק השקעות או תחליף לייעוץ אישי המתחשב בנתונים ובצרכים של כל אדם, לרבות קנייה/מכירה/החזקה של נכס כלשהו

פרק חדש של במה פיננסית באוויר 🎙️

השבוע מתן ועזרא מתמקדים בכוחות החדשים שמניעים את השווקים: חרדת ה-AI חזרה למאקרו ורוטציה שמעמיקה בין סקטורים ומדדים.

הכניסה הצפויה של Palo Alto לבורסה בת״א מסמנת אירוע משמעותי לשוק המקומי, שלא מפסיק לעלות גם בשבוע החולף.

בזמן שבארה״ב האמירה של מנכ״ל תחום הבינה המלאכותית במיקרוסופט שלפיה מקצועות צווארון לבן רבים צפויים להיעלם בתוך כשנה וחצי, מחדדת את החשש מהאצת האוטומציה והשלכותיה על מודלים עסקיים, תעסוקה ותמחור מניות.

במקביל, התנודתיות בטכנולוגיה נמשכת והמדדים האמריקאיים ממשיכים להיחלש, אך מדדי משקל שווה מציגים חוזקה. עדות ברורה להעמקת הרוטציה בשווקים ולמעבר מהובלת מניות הצמיחה לסקטורים רחבים ומסורתיים יותר.

ומה צפוי השבוע: נתוני מאקרו מרכזיים והמשך קביעת הטון לשווקים.

פרק חדש של במה פיננסית באוויר 🎙️

השבוע מתן ועזרא צוללים לטירוף שהיה בשווקים בשבוע החולף: פחות טכנולוגיה, יותר “כלכלה ישנה”.

ירידות חדות בחברות תוכנה על רקע כניסת כלי AI חדשים, זינוק משמעותי בהשקעות ההוניות של ענקיות הטכנולוגיה והיחלשות התיאבון לנכסים ספקולטיביים. כל אלה יצרו תנודתיות גבוהה והובילו לתמחור מחדש בשוק. מנגד, מניות הערך והסקטורים המסורתיים מציגים חוזקה, על רקע סימנים להתאוששות במחזור התעשייתי ונתוני מאקרו תומכים.

בפרק נדבר על:

* שינוי הנהגה בשוק – לא משבר, אלא רוטציה

* המשמעות של השקעות ה-Capex העצומות בעולמות ה-AI

* למה דווקא עכשיו הפיזור בתיק חשוב מתמיד

* התנהגות המדדים בארה״ב ובישראל והמסרים למשקיעים

* שוק הקריפטו, הסחורות והמעבר ל-Risk-Off

* מה צפוי השבוע: נתוני תעסוקה, אינפלציה ועונת הדו״חות

*המועמד ליו״ר הפד מקרר את המתכות– הרוטציה בשוקי המניות נמשכת*הודעת טראמפ על כוונתו למנות את קווין וורש ליו״ר הפד הבא, במקומו של ג׳רום פאוול, הייתה הטריגר המרכזי לטלטלה במתכות היקרות ולחיזוק הדולר.וורש מזוהה *כניצי יותר מפאוול*:דגש חזק על מאבק באינפלציה גם במחיר ריבית גבוהה לאורך זמןפחות סובלנות למדיניות מוניטרית מרחיבהרתיעה מהסתמכות יתר על “נתונים רכים” או מדדי אינפלציה אלטרנטיביים*המשמעות לשווקים ברורה*:ריבית גבוהה ליותר זמן: לחץ על נכסים חסרי תשואה כמו זהב וכסףדולר חזק יותר: רוח נגדית לסחורותירידה בפרמיית “הפחד” שהצטברה במתכות כגידור מפני איבוד שליטה של הפד*חשוב להדגיש*: המינוי טרם נכנס לתוקף, אך השוק מתמחר כיוון ולא החלטה. עצם הסיגנל מספיק כדי לגרום למימושים חדים אחרי ראלי מונע-*FOMO*.*סקירת שוק קצרה*:וול סטריט: מגמה מעורבת. S&P 500 ‎+0.3%, נאסד״ק ‎-0.2%, דאו ‎-0.4%. יתרון למניות ערך על פני צמיחה.אג״ח ארה״ב: עקום מעורב. תשואת ה-10 שנים עלתה ל-4.24%.סחורות: זהב וכסף בתיקון חד על רקע מינוי צפוי ליו״ר פד והתחזקות הדולר.פד ומאקרו: הריבית ללא שינוי.ישראל: ת״א 35 ‎+0.4%, ת״א 90 ‎-3.0%. תשואת 10 שנים ירדה ל-3.85%.מט״ח: דולר-שקל ‎-1.2% , ל-3.10. מודי׳ס עדכנה תחזית ליציבה.שבוע טוב,*עזרא מתתיהו | מנכ״ל אינווסטיקה פיננסים*

אינווסטיקה פיננסים, סקירה שבועיתהשבוע בוול סטריט שוב ראינו את אותו דפוס מוכר:כותרות דרמטיות - ירידות חדות - תיקון מהיר.האיום של טראמפ במכסים סביב סוגיית גרינלנד יצר לחץ רגעי בשווקים, אך מהר מאוד התברר שוב שהשווקים מגיבים פחות לכותרות ויותר לנתונים.שווקים גלובליים:S&P 500: ‎-0.4%נאסד"ק: ‎-0.1%דאו ג'ונס: ‎-0.5%זהב: ‎+8.5%כסף: ‎+14.5%תשואת אג"ח ארה"ב ל-10 שנים: ‎4.23% (ללא שינוי)המסר המרכזי:הכלכלה האמריקאית ממשיכה להפתיע בעוצמה.הצריכה עולה, שוק העבודה יציב, והצמיחה גבוהה מהציפיות, כולל תחזית של כ-5.4% לפי מודל ה-GDPNow.האינפלציה אמנם דביקה, אך בשליטה.מבחינת הפד הסיפור ברור:לא ממהרים להפחית ריבית.השווקים כבר מתמחרים את המשך ההפוגה, עם הפחתה משמעותית רק במחצית השנייה של השנה.עונת הדו"חות:כ-80% מהחברות שדיווחו הפתיעו לטובה.השבוע: מבחן קריטי לענקיות הטכנולוגיה ולנרטיב ה-AI (מטא,אפל,מיקרוסופט,טסלה)בישראל: תמונה מעורבת:תל אביב 35: ‎+0.4%תל אביב 90: ‎-0.7%תל אביב 125: ‎+0.2%תשואת אג"ח ישראל ל-10 שנים: ‎3.88%דולר/שקל: ‎3.14השווקים מתמחרים כמעט בוודאות הפחתת ריבית במרץ, ועד סוף השנה כ-3 הפחתות.שוק העבודה נותר הדוק:אבטלה 3.1%, ומספר משרות פנויות בשיא.השורה התחתונה של השבוע:הרעש מתחלף, הפונדמנטל נשארכל עוד הנתונים הכלכליים חזקים והרווחיות נשמרת,האסטרטגיה הנכונה היא לא להגיב לכותרות אלא להיצמד למבנה תיק נכון ולפיזור חכם.המשך שבוע טוב,עזרא מתתיהו, מנכ"ל אינווסטיקה פיננסים

*סקירה שבועית: אינווסטיקה פיננסים**השווקים מתעלמים מהרעשים ומקשיבים לנתונים*למרות כותרות גיאופוליטיות, רעשי פד והצהרות מממשל טראמפ, המשקיעים שומרים על קור רוח. הסיבה פשוטה: הנתונים הכלכליים ממשיכים לתמוך בסביבה חיובית עם אינפלציה מתמתנת, מחירי אנרגיה נמוכים יחסית, צמיחה יציבה והמשך עלייה ברווחי החברות.בשבוע החולף נרשמו ירידות מתונות במדדים המובילים: מדד S&P 500 ירד ב־0.4%, הנאסד״ק ב־0.7% והדאו ג׳ונס ב־0.3%. מנגד, מדד S&P 500 במשקל שווה דווקא עלה. זהו סימן מובהק להמשך רוטציה בשוק: מניות ערך, חברות קטנות ובינוניות, סקטורים מחזוריים ושווקים מחוץ לארה״ב מציגים ביצועי יתר, בעוד הטכנולוגיה מאטה לאחר שנים חזקות במיוחד. מדובר בתהליך בריא שתורם לבסיס רחב ומאוזן יותר להמשך הדרך.*אג״ח וריבית:*תשואות האג״ח הממשלתיות בארה״ב עלו לאורך העקום, והתשואה ל־10 שנים התקרבה ל־4.22%. השווקים מתמחרים כעת מעט פחות משתי הפחתות ריבית בשנה הקרובה, עם ריבית צפויה של כ־3.18% בסוף השנה.*מאקרו חיובי ופתיחת עונת הדו״חות*האינפלציה בארה״ב נותרה יציבה בהתאם לציפיות, תחזית הצמיחה של הפד עודכנה כלפי מעלה. עונת הדו״חות נפתחה עם תוצאות חזקות בבנקים ודו״ח חיובי במיוחד של TSMC, לצד ציפייה לדו״חות של נטפליקס, אינטל ואחרות. *ישראל בשיאים חדשים*שוק המניות המקומי ממשיך להפגין עוצמה, עם עליות חדות בשבוע החולף: מדד תל אביב 35 עלה ב־3.0%, תל אביב 90 ב־0.6% ותל אביב 125 ב־2.4%, ופרץ לראשונה מעל *רמת 4,000 נקודות*. מעניין לראות שהמעבר מ־3,000 ל־4,000 נקודות ארך רק שבעה חודשים, לעומת שנים רבות בקפיצות הקודמות.השקל המשיך להתחזק. מדד המחירים בדצמבר נותר ללא שינוי, והאינפלציה השנתית עלתה ל־2.6%, אך צפויה לרדת מתחת למרכז היעד כבר במדדים הקרובים. השווקים מתמחרים הסתברות גבוהה להפחתות ריבית החל מהרבעון הקרוב.*שוק הדיור: זהירות מאופטימיות מוקדמת*עלייה חודשית מפתיעה של 0.7% במדד מחירי הדיור קטעה רצף ירידות, אך היא נובעת בין היתר ממיעוט עסקאות. להערכתנו, מגמת ירידת המחירים צפויה להימשך על רקע ביקוש חלש והיצע גבוה.*שבוע טוב, עזרא מתתיהו, מנכ״ל אינווסטיקה פיננסים*

אינווסטיקה פיננסים: סקירה שבועית 28/12/2025 *ראלי סנטה בוול סטריט, מימושים טבעיים בשוק המקומי*רגע לפני סיום 2025, התובנה המרכזית של השנה ברורה: *פיזור הוא שם המשחק!*. הן גיאוגרפי והן סקטוריאלי. עשר המניות הגדולות ב־S&P 500 מהוות כיום כ־40% מהמדד, רמת ריכוזיות גבוהה היסטורית, ולכן חשיפה לשווקים מחוץ לארה״ב חשובה לניהול סיכונים והרחבת הזדמנויות.בוול סטריט נפתח ראלי סנטה קלאוס במגמה חיובית, עם שיאים חדשים ואופטימיות מתמשכת סביב תחום ה־AI.בסיכום שבועי:S&P 500 עלה ב־1.4% ושבר שיא בפעם ה־39 השנהנאסד״ק עלה ב־1.2%דאו ג׳ונס עלה ב־1.2%בשוק האג״ח האמריקאי נרשמה יציבות, כאשר תשואת ה־10 שנים ירדה ל־4.13%. השווקים ממשיכים לתמחר הפחתת ריבית ראשונה באפריל בהסתברות של כ־84%, וקצת מעל שתי הפחתות במצטבר בשנה הקרובה.במאקרו, הכלכלה האמריקאית ממשיכה להפתיע עם צמיחה של 4.3% ברבעון השלישי.השבוע הקרוב צפוי להיות שקט מאוד בשל תקופת החגים, והמסחר יושפע בעיקר מעונתיות, התאמות פוזיציה וסנטימנט לקראת 2026.*השוק המקומי* בישראל נרשמו ירידות שערים, בעיקר ביום חמישי האחרון, על רקע התבטאויות שר האוצר והלחץ על מניות הבנקים. סקטור הביטוח בלט בירידה חדה של כ־7%. להערכתנו, מדובר במימושים טבעיים לאחר עליות חדות מתחילת השנה.בסיכום שבועי:תל אביב 35 ירד ב־1.6%תל אביב 90 ירד ב־1.4%תל אביב 125 ירד ב־1.6%גם לאחר הירידות, הביצועים מתחילת החודש עדיין חיוביים ובולטים ביחס לשווקים הגלובליים.בשוק האג״ח המקומי נרשמה יציבות, עם תשואת ה־10 שנים ברמה של 4.02%.בשוק המט״ח השקל התחזק בכ־0.3% לרמה של 3.19 שקלים לדולר. מתחילת השנה התחזק השקל בכ־12%, מהלך שפגע בתשואות השקליות במסלולי חו״ל, כולל S&P 500 עם תשואה שקלית של כ־3.5% בלבד.*שבוע טוב וכניסה מוצלחת לשנת 2026*,עזרא מתתיהומנכ״ל אינווסטיקה פיננסים

*סקירה שבועית- אינווסטיקה פיננסים*

*וול סטריט מתייצבת, ישראל ממשיכה להוביל*

שבוע המסחר בארצות הברית הסתיים במגמה מעורבת. מדד S&P500 עלה ב 0.1 אחוז, הנאסד״ק התחזק ב 0.5 אחוז ואילו הדאו ג׳ונס ירד ב 0.7 אחוז. נתון אינפלציה נמוך מהצפוי ודוח חזק של מיקרון החזירו רוח גבית למניות ה AI, כאשר המשקיעים נערכים לכניסה לעונת ראלי סוף השנה.

*אג״ח וריבית*

השוק שומר על זהירות,

התשואה על אג״ח ממשלת ארצות הברית ל 10 שנים ירדה ב 4 נקודות בסיס לרמה של 4.15 אחוז. השווקים מתמחרים הפחתת ריבית ראשונה באפריל בהסתברות של כ 90 אחוז. במבט לשנה קדימה מתומחרות מעט מעל שתי הפחתות ריבית, עם ריבית גלומה של כ 3.04 אחוז.

*האינפלציה השנתית* ירדה מ 3.1 אחוז ל 2.7 אחוז ואינפלציית הליבה מ 3.0 אחוז ל 2.6 אחוז. תוספת המשרות בנובמבר הסתכמה ב 64 אלף בלבד, שיעור האבטלה עלה ל 4.6 אחוז וקצב עליית השכר השנתי האט ל 3.5 אחוז.

*שוק מקומי-ישראל בשיאים חדשים*

המומנטום החיובי ממשיך. מדד תל אביב 35 עלה ב 0.8 אחוז ושבר שיא כל הזמנים בפעם ה 59 השנה. תל אביב 90 עלה ב 1.5 אחוז ותל אביב 125 התחזק ב 1.0 אחוז. מתחילת השנה מדדי ת״א 35 ו 125 עם תשואה מצטברת של מעל 50 אחוז.

*אג״ח, מט״ח ואינפלציה בישראל*

התשואה על אג״ח ממשלת ישראל ל 10 שנים ירדה ב 4 נקודות בסיס לרמה של 4.01 אחוז. השקל התחזק בכ 0.5 אחוז מול הדולר לרמה של כ 3.20 שקלים. מדד המחירים לצרכן לנובמבר ירד ב 0.5 אחוז והאינפלציה השנתית עומדת על 2.4 אחוז. השווקים מתמחרים כ 3 הפחתות ריבית בשנה הקרובה, עם ריבית גלומה של כ 3.50 אחוז.

*שוק הדיור בישראל ממשיך להיחלש*

מחירי הדירות ירדו זה החודש השמיני ברציפות, הרצף הארוך ביותר מזה עשרות שנים, על רקע ביקוש חלש והיצע גבוה, מגמה שממשיכה לייצר לחץ כלפי מטה על המחירים.

שבוע טוב,

*עזרא מתתיהו, מנכ״ל אינווסטיקה פיננסים*

סקירה שבועית-אינווסטיקה פיננסיםהפד הוריד ריבית, ה AI החזיר את הלחץ לטקוול סטריט פתחה את השבוע טוב בעקבות החלטת הפד והטון החיובי של פאוול, אבל יום שישי מחק את האופטימיות עם ירידות חדות בטכנולוגיה. ברודקום אכזבה בתחזית וזה הצית מחדש את החששות מתמחור יתר במניות ה AI.ארצות הברית במספריםבסיכום שבועי S&P500 ירד 0.6% נאסד״ק ירד 1.6% דאו עלה 1.0%באג״ח נרשמה תנועה מעורבת והתשואה ל 10 שנים עלתה ל 4.18% על רקע מסרים זהירים מצד בכירי הפד לגבי המשך ההפחתות.מה השוק מתמחר קדימה?נראה שהפד מכוון להפוגה בינואר. השווקים מתמחרים הפחתה נוספת בעיקר סביב אפריל ובסך הכול כשתי הפחתות במהלך 2026. בתוך הפד יש פיצול ברור בין חשש מאינפלציה לבין חשש מחולשה בשוק העבודה.ישראל ממשיכה להובילתל אביב35 עלה 3.6% תל אביב 90 עלה 2.0% תל אביב 125 עלה 3.2% עם שיאים חדשים ועליות של מעל 50% מתחילת השנה במדדי ת״א 35 ות״א 125.השקל התחזק ל 3.22 לדולר והתשואה ל 10 שנים בישראל עלתה ל 4.05%.מבט קדימה בישראלמדד נובמבר צפוי לרדת 0.4% עם סיכון להפתעה כלפי מטה. בנק ישראל צפוי להשאיר ריבית בינואר ולהפחית בפברואר או מרץ, כשהשווקים מתמחרים כשלוש הפחתות בשנה הקרובה.שבוע טובעזרא מתתיהומנכ״ל אינווסטיקה פיננסים

https://www.investika.co.il/lp/

*סקירה שוק שבועית אינווסטיקה פיננסים*הפחתת ריבית בדצמבר? פחות ודאילמרות דוחות חזקים של אנבידיה, סנטימנט השוק נותר שלילי בעקבות אמירות ניציות מצד בכירי הפד וחששות לגבי תמחור גבוה בסקטור ה-AI. מדדי וול סטריט חתמו את השבוע בירידות:S&P500: ‎–1.9%נאסד״ק: ‎–2.7%דאו-ג'ונס: ‎–1.9%גם הביטקוין בולט עם *ירידה של כ־22% מתחילת החודש*, בדרך לחודש החלש ביותר מאז 2022.למרות התנודתיות, ה-S&P500 נמוך רק כ־4.4% משיא כל הזמנים, ותשואת השנה עדיין חיובית בדו־ספרתי (כ־12%, אך רק 1% בשקלים). תיקונים של 5% קורים בממוצע 3 פעמים בשנה.לאחר התבטאות נשיא הפד הסתברות להפחתה עלתה חזרה ל63% לאחר שנגעה ב25%. *ישראל: ירידות והתגברות מתיחות בצפון*תל אביב 35: ‎–2.2%תל אביב 90: ‎–3.9%תל אביב 125: ‎–2.6%אג״ח: עליית תשואות, 10 שנים 3.94%*דולר: השקל נחלש ל־3.27 ₪**צמיחה חזקה ברבעון השלישי, אך הפערים נמשכים*בנק ישראל צפוי להפחית ריבית כמצופה*מחר צפויה הורדה של 25 נ"ב ל־4.25%, בהתאם לציפיות השוק (90%).*הסיבות:1.אינפלציה יציבה סביב 2.5%2.שינוי משמעותי במצב הביטחוני לאחר סיום הלחימה*שבוע טוב, עזרא מתתיהו, מנכ"ל אינווסטיקה פיננסים*