*סקירה שבועית* הטק נרגע, השקל מתחזק והריבית בדרך למטה*וול סטריט: תנודתיות ורוטציה בין סקטורים*שבוע המסחר האחרון בארה״ב נסגר במגמה מעורבת:S&P500 עלה ב־0.1%נאסד״ק ירד ב־0.5%דאו ג’ונס עלה ב־0.3%החשש מ״פד ניצי״ גבר, לאחר שבכירי הפד רמזו כי הפחתת ריבית בדצמבר אינה מובטחת. בהתאם ההסתברות להפחתה ירדה מ־66% ל־43%.ירידה בציפיות להפחתת ריבית הובילה שוב לעליית תשואות.התשואה ל־10 שנים עלתה ל־4.15%.ל־2026 השוק מתמחר מעט מעל 3 הפחתות ריבית (ריבית גלומה: 3.07%).*השבתת הממשל נגמרה* השווקים לא מתרגשיםלאחר 43 יום, ההשבתה הארוכה ביותר בתולדות ארה״ב הסתיימה.לפי ה־CBO, העלות הכלכלית: גריעה של 1.5% מהצמיחה ברבעון האחרון.דו״ח התעסוקה שנדחה יתפרסם השבוע ויחזיר את נתוני המאקרו למרכז הבמה.*רוטציה בסקטורים: הטכנולוגיה נושמת, הסקטורים המוזנחים קמים*לאחר ראלי של כ־55% בנאסד״ק מאז אפריל נראה שהשוק נכנס לקונסולידציה.בזמן שהטק ו־AI מתעייפים, הסקטורים שחזרו לנשום הם:בריאות, אנרגיה ,חומריםלקראת סוף השנה, המשקיעים מאזנים מחדש תיקים לשנת 2026, והדבר משפיע על חלוקת המשקל בין סקטורים.*מבט קדימה: כל העיניים על אנבידיה*השבוע תפרסם אנבידיה (NVDA) את דו״ח הרבעון. אירוע מאקרו לכל דבר:דו״ח חזק עשוי להצית ראלי נוסף עד סוף 2025דו״ח מאכזב עלול לחזק את הרוטציה ולהאט את כל סנטימנט ה-AI*ישראל: שיאים בבורסה והתחזקות של השקל*מניות: שבוע מצוין בבורסהתל אביב 35: +2.9%תל אביב 90: +3.4%תל אביב 125: +3.0%שיאים חדשים במדדים המובילים, על רקע ציפייה להפחתת ריבית והתייצבות בשווקים.*מט"ח: השקל מתחזק אך הנגיד מזהיר*השקל התחזק השבוע ב־0.6% ל־3.23 ₪ לדולר,לאחר שנגע בשפל של 3.18 – הנמוך מתחילת 2022.נגיד בנק ישראל טען שקיים ״פיחות עודף״ בשקל, וכי ללא משבר המשילות והמלחמה שער הדולר היה צריך להיסחר סביב 3.0 ₪ בלבד.למשקיעי חו״ל לטווח ארוך נזכיר: השפעת המט״ח על תשואות מצטברות קרובה לאפס לאורך עשורים. הערך מגיע מהשוק, לא מהמטבע.*אינפלציה וריבית: הפחתה קרובה*מדד אוקטובר: +0.5%, אינפלציה שנתית: 2.5% (2.0% בנטרול ממשלה).שני המדדים האחרונים מספרים סיפור ברור: דיס־אינפלציה מתמשכת.השוק מתמחר מעל 90% להפחתת ריבית ב־24/11.שוק הדיור: ממשיך להתקררמלאי דירות חדשות: 84,000: שיא היסטורימחירי הדירות ירדו 0.3% בחודש האחרוןירידה שנתית: 0.5% (ריאלי כבר שלילי)לאחר המרכז ות״א, גם חיפה והדרום מצטרפות למגמת הירידות.לסיכום:שוקי ההון נמצאים בצומת: מצד אחד ריבית גבוהה ונתונים מעורבים בארה״ב, ומהצד השני דיס־אינפלציה מקומית שמקרבת הפחתת ריבית בישראל ומעניקה רוח גבית לשווקים.השבוע הקרוב יוכרע בעיקר על ידי דו״ח אנבידיה ודיווחי המאקרו שיחזרו לזרום אחרי ההשבתה.*שבוע מצוין, עזרא מתתיהו, מנכ״ל אינווסטיקה פיננסים*

סקירה שבועית: תנודתיות עולה סביב ההייפ של ה-AIמאת עזרא מתתיהו, מנכ"ל אינוסטיקה פיננסיםשבוע המסחר האחרון בארצות הברית ננעל בירידות, לאחר רצף עליות של שלושה שבועות. סקטור השבבים הוביל את התיקון כלפי מטה, כשמדדי ה-S&P500, הנאסד״ק והדאו רשמו ירידות של 1.6%, 3.0% ו-1.2% בהתאמה.הגורם המרכזי לסנטימנט השלילי הגיע מכיוונה של הבינה המלאכותית: השוק מתחיל להפנים שההשקעות האדירות בתשתיות ורכיבי חומרה מקדימות את קצב הגידול בהכנסות. אין כאן "חלום ללא בסיס" כמו בבועת הדוט קום. החברות מרוויחות, אך הערכות השווי קופצות מהר יותר מהמספרים בדוחות. זה יוצר תנודתיות גבוהה סביב כל כותרת, תחזית או רכישה.לצד זאת, השבתת הממשל בארה"ב ממשיכה לעכב פרסום נתונים כלכליים חיוניים, והמשקיעים נאלצים להתבסס על אינדיקציות עקיפות, מהן עולה תמונה של האטה הדרגתית בשוק העבודה: קצב גיוס המשרות מאט ומספר הודעות הפיטורים מתחילת השנה הוא הגבוה ביותר מאז 2009.גם בזירה המוניטרית, חברי הפד מאותתים על פערי גישות, אך השוק עדיין מתמחר הפחתת ריבית נוספת השנה, ועוד מספר הפחתות לאורך 2026 לרמות של סביב 3%.ישראל: סימני התייצבות וחזרה לסיכון רגילבזירה המקומית, שוק המניות המשיך לעלות:תל אביב 35 עלה ב-1.9%, תל אביב 125 ב-1.5%.גם בחזית הסיכון נרשם שינוי משמעותי: לאחר ירידה חדה בפרמיות הסיכון, חברת S&P עדכנה את תחזית הדירוג של ישראל מ"שלילית" ל"יציבה", תוך השארת הדירוג עצמו על A. המשמעות: המשקיעים הגלובליים מתחילים לתמחר חזרה למציאות יציבה יותר.במקביל, השקל נותר יציב סביב 3.25 ₪ לדולר, ובשוק האג"ח נרשמה השתטחות מסוימת בעקום עם עלייה מתונה בחלק הארוך.השבוע יתפרסם מדד המחירים לצרכן לחודש אוקטובר. צפי הקונצנזוס הוא לעלייה של 0.5%, והאינפלציה השנתית צפויה להישאר סביב 2.5%. במקביל, השוק מתמחר הסתברות של כ-70% להפחתת ריבית כבר בהחלטת בנק ישראל הקרובה.מה הלאה?תנודתיות תמשיך ללוות את מניות ה-AI והצ'יפים, הפער בין השקעות לחלומות עדיין רחב. לא לשכוח שלפעמים חלומות מתגשמים גם, רק לוקח זמן.פרסום נתונים כלכליים בארה״ב יושפע מהמשך השבתת הממשל.בישראל, העיניים נשואות למדד ולבנק ישראל, שעשוי לפתוח מחזור הפחתות.*שבוע טוב והמשך מסחר מושכל,עזרא מתתיהו, מנכ"ל אינווסטיקה פיננסים*

סקירה חודשית אוקטובר 2025מאת עזרא מתתיהו, מנכ״ל אינווסטיקה פיננסיםחודש אוקטובר 2025 הסתיים באווירה חיובית בשווקים, הן בארה״ב והן בישראל, כאשר מדדי המניות סגרו את החודש בעליות. בארה״ב מדובר כבר בחודש שישי ברציפות של עליות. מגמה המשקפת סנטימנט אופטימי שמגיע מכמה חזיתות: שיפור יחסי הסחר בין ארה״ב לסין, עונת דו"חות חיובית, המשך ההתלהבות סביב תחום הבינה המלאכותית, והפחתת ריבית נוספת מצד הפד יחד עם הודעה על סיום תהליך צמצום המאזן (QT).בישראל, החודש נפתח בחדשות משמעותיות בזירה המדינית: החזרת החטופים והפסקת הלחימה. המהלך הפיג חלק מהאי וודאות שהייתה בשווקים המקומיים, וחיזק את הציפיות להפחתת ריבית כבר בהחלטה הקרובה. ארצות הברית: השוק ממשיך לעלות, אך בזהירותנתוני עבר מראים כי לאחר שנה שבה הS&P 500 עלה מעל 15% עד סוף אוקטובר, החודשים נובמבר, דצמבר נוטים להוסיף בממוצע עוד כ־5%. אם הדפוס יחזור על עצמו אנו עלולים לראות שנה שלישית ברציפות עם עלייה של מעל 20%.בגזרת המדיניות, הפד הוריד את הריבית ב־0.25% לרמה של 3.75%–4.00%, אך בפועל חברי הוועדה לא תמימי דעים לגבי המשך ההפחתות. בנוסף, הוחלט לעצור את צמצום המאזן בניסיון להקל על לחצי הנזילות בשוק הכסף.פאוול הדגיש כי אין כרגע סימנים לעודף השקעות או לבועה ברמת הסיכון בענף הבינה המלאכותית, לפחות לא בהיקף הדומה לתקופת הדוט-קום. החברות בתחום מציגות הכנסות, רווחיות ותזרים ולא רק חלומות.יחסי סחר ארה״ב–סין: שינוי כיוון?פגישה בין הנשיא טראמפ לנשיא סין הסתיימה באופטימיות: הפחתת מכסים מצד ארה״ב בתמורה לדחיית מגבלות יצוא מתכות מסין. אף שמדובר בהבנות ראשוניות, עצם הטון המתון תרם לשיפור הסנטימנט.ישראל: מעבר מהמתח הביטחוני לסביבת שוק חדשההחזרת החטופים וסיום הלחימה (ככל שהמצב יישמר) משנים את מצב הרוח הכלכלי. לכך מצטרף נתון אינפלציה מפתיע לחודש ספטמבר, ירידה של 0.6% שהורידה את האינפלציה השנתית ל־2.5%. בניכוי השפעות זמניות, האינפלציה למעשה נמצאת בדיוק במרכז יעד היציבות.בנק ישראל מצדו מנסה לקרר את הציפיות להפחתה מהירה, אך השוק מתמחר כמעט ודאות להפחתת ריבית בהחלטת סוף נובמבר.הון זר והתנהגות משקיעים:משקיעי ריטייל חזרו לקנות: כ־0.7 מיליארד ש״ח נטו בחודש אוקטוברהמוסדיים המשיכו לרכוש, אם כי בהיקפים מתוניםמשקיעי חוץ הראו פעילות דומה לחודש הקודם, בהיקף נמוך אך חיובימדדי המניות בת״א הגיבו בהתאם, עם עליות ושבירת רמות שיא נקודתיות במהלך החודש.בתחילת חודש דצמבר(3.12) יערך וובינר סיכום שנת 25 והכנה לשנת 26, יחד עם מנהלי ההשקעות הבכירים בישראל ובהשתתפות יונה לייבזון, כתבת חדשות 12 שתדבר על יחסי ארה"ב ישראל ועל ההשפעות העתידיות.

*האינפלציה מתחת לציפיות, השוק שובר שיאים, הפד מתקרב להפחתה נוספת וגם בישראל הפחתה על הפרק.*המשקיעים בוול סטריט פותחים את השבוע עם חיוך רחב. נתוני האינפלציה שפורסמו הפתיעו לטובה, והריבית בארה"ב מתקרבת לעוד הפחתה. שילוב שמחזיק את מדדי המניות ברמות שיא היסטוריות, שלוש שנים לאחר תחילת השוק השורי הנוכחי.*השאלה הנשאלת היא האם 3 שנים הספיקו והכיוון הולך להשתנות?*במבט היסטורי, השוק השורי של השנים האחרונות עדיין לא אמר את המילה האחרונה. מתוך 12 שווקים שוריים שנרשמו ב80 השנים האחרונות, רובם נמשכו מעל 3 שנים והניבו תשואות של כ־200% בממוצע. הארוך שבהם, בין 2009 ל־2020, נמשך 11 שנים כך שסביר להניח שהנוכחי עוד לא קרוב לסיום.*האינפלציה מתמתנת והפד מתכונן*מדד המחירים לצרכן עלה ב־0.3% בלבד לעומת צפי של 0.4%, והאינפלציה השנתית התייצבה על 3.0%. גם אינפלציית הליבה נרגעה לרמה זהה. למרות שהיעד הרשמי נותר 2%, הפד מאותת שהמיקוד עובר לתמיכה בשוק העבודה.השווקים מתמחרים כמעט בוודאות הפחתת ריבית בהחלטה הקרובה (29 באוקטובר), ואחת נוספת בדצמבר עם צפי לעוד מספר הפחתות במהלך 2026.*סיכום תשואות בשווקים:*מדד S&P 500 טיפס ב־1.9% לשיא חדש, הנאסד״ק הוסיף 2.3% והדאו ג’ונס עלה ב־2.2%. באג״ח נרשמה יציבות, התשואה ל־10 שנים ירדה לרמה של 4.00%.השבוע הקרוב צפוי להיות אחד העמוסים של עונת הדו"חות: ענקיות הטכנולוגיה כמו אפל, אמזון, גוגל, מטא ומיקרוסופט יחשפו את התוצאות שלהן, יחד עם החלטת הפד שצפויה לקבוע את הטון לשווקים עד סוף השנה.*בישראל: ירידות קלות ותקוות להפחתת ריבית*הבורסה המקומית סיימה את השבוע בירידות מתונות: תל אביב 35 איבד 0.4%, תל אביב 90 ירד 1.6% ותל אביב 125 נחלש ב־0.7%. בשוק האג״ח נרשמה עליית תשואות, כאשר ל־10 שנים נסחרת סביב 3.94%.המשקיעים בישראל מתמחרים כמעט בוודאות הפחתת ריבית בהחלטת בנק ישראל בסוף נובמבר, ועוד ארבע הפחתות במבט לשנה קדימה לרמה גלומה של כ־3.35%.*שבוע של אופטימיות זהירה, נתונים חיוביים ותקווה לשילוב נדיר של ריבית נמוכה, אינפלציה מתונה וכלכלה צומחת: מתכון שמחזיק את השוק במצב רוח מצוין, לפחות לעת עתה.*שבוע טוב,עזרא מתתיהו,מנכ"ל אינווסטיקה פיננסים.

📰 סקירה שבועית: עזרא מתתיהו, מנכ"ל אינווסטיקה פיננסים*🏦 פאוול מול השווקים: "המחירים מוערכים ביתר"*לא כל יום יו״ר הפד מזהיר ישירות מפני שוק מניות מנופח. פאוול אמר השבוע כי “מחירי המניות מוערכים בצורה גבוהה למדי” משפט ששלח גלים לשוק והוביל לירידות מדודות: S&P500 ירד ב־0.3%, נאסד״ק ב־0.7% והדאו ב־0.1%.ההשוואה המתבקשת היא לנאום "האופוריה הלא רציונלית" של גרינספן ב־1996. גם אז חשבו שהשוק יקר אבל הוא הכפיל את עצמו בשלוש השנים שאחרי (בדיוק לפני בועת הדום קום). המסקנה: שוק יכול להיות יקר ועדיין להמשיך לטפס, כל עוד הרווחים גדלים. מה שקורה ממש עכשיו.📊 תמחור גבוה בטווח הקצר יותר הוא לא בהכרח כלי לתזמוןהמכפילים אכן ברמות שיא: רווח, הון, שילר ועוד.. אבל כשבודקים קשר בין מכפילים לבין ביצועי שוק שנה קדימה, הקשר כמעט ולא קיים . רק בטווח של עשור הקשר מתבהר.צריך לזכור: התמחור הגבוה מרוכז בעיקר בטכנולוגיה. סקטורים אחרים מאוזנים יותר. מעבר לכך, הפיזור הגלובלי שביצענו עוד בסוף השנה שעברה לארץ ולשווקים נוספים מספק שקט אלטרנטיבי.נתון סטטיסטי מעניין: אם ספטמבר יסתיים בעליות, זה יהיה החודש החמישי ברצף, סטטיסטית איתות חזק להמשך מגמה חיובית (ב־90% מהמקרים מאז 1950 השוק המשיך לעלות שנה קדימה).💡 האינפלציה (PCE) באוגוסט עלתה ב־0.3%, בקו עם הצפי, עם קצב שנתי של 2.7% ואינפלציית ליבה ב־2.9%. כלומר הכלכלה עדיין חמה מהצפוי, גם כשהשוק מצפה להפחתות ריבית: כ־40 נ"ב עד סוף השנה ו־100 נ"ב עד סוף 2026.*👀 מה מצפה לנו השבוע בארצות הברית?*כל העיניים יהיו על דו"ח התעסוקה הקרוב. במקביל – איום ההשבתה הפדרלית בארה"ב ב־1 באוקטובר מרחף מעל השווקים, ועלול לצנן את המומנטום החיובי.*🇮🇱 ישראל לקראת החלטת הריבית*השוק המקומי סגר שבוע מקוצר במגמה מעורבת: תל אביב 35 עלה 0.1%, תל אביב 90 ירד 2.0% ותל אביב 125 ירד 0.4%.הפוקוס עובר כעת להחלטת הריבית של בנק ישראל (29/09). הקונצנזוס: ריבית ללא שינוי. אך העיניים על דברי הנגיד ותחזיות חטיבת המחקר. ההערכה: סיכוי של 60% להפחתה בנובמבר, ובמהלך השנה הקרובה כשלוש הפחתות במצטבר.*✨ שבוע טוב, גמר חתימה טובה, והרבה חכמה בהשקעות ✨*עזרא מתתיהומנכ"ל אינווסטיקה פיננסים

📊 סקירה שבועית: עזרא מתתיהו, מנכ"ל אינווסטיקה פיננסים

וול סטריט המשיכה לשבור שיאים בשבוע האחרון, רגע לפני החלטת הריבית הקרובה של הפד.

ההתלהבות סביב תחום ה-AI והתחזיות החזקות של אורקל תרמו לעליות:

S&P500 עלה ב־1.6%

נאסד"ק ב־2.0%

דאו ג'ונס ב־1.0%

🔹 ארצות הברית

האינפלציה אמנם מעל היעד (2.9%), אך נתוני שוק העבודה מאותתים על היחלשות.

עדכון רשמי הראה 911 אלף משרות פחות.האיתות החלש ביותר לשוק התעסוקה מאז 2009.

תביעות האבטלה טיפסו ל־263 אלף. שיא של 4 שנים.

המסקנה: הפד צפוי לחזור להפחתות ריבית השבוע, כשהשווקים מתמחרים כ־3 הפחתות עד סוף השנה.

🔹 ישראל

תל אביב 35 עלה ב־1.5%, תל אביב 90 ב־2.2%.

תשואות האג"ח ירדו, והשקל התחזק קלות ל־3.33 ₪ לדולר.

שוק מתמחר סיכוי של 37% להפחתת ריבית כבר בהחלטה הקרובה.

נתוני אקזיטים מראים עלייה חדה. 122 עסקאות ב־2024 בהיקף 16.8 מיליארד דולר (קפיצה של 44% לעומת 2023).

בשבוע הקרוב יתפרסם מדד המחירים לצרכן, הצפוי להראות התכנסות האינפלציה ליעד.

✅ לסיכום, שורה תחתונה: שוקי המניות נהנים מאופטימיות, אך החולשה בשוק העבודה האמריקאי עשויה להכתיב כיוון חדש: הפחתות ריבית. בישראל, גם עם מדד גבוה באוגוסט, אנחנו רואים התמתנות ותחזיות מעודדות קדימה.

שבוע טוב,

עזרא מתתיהו

מנכ"ל אינווסטיקה פיננסים

סקירה שבועית – עזרא מתתיהו, מנכ"ל אינווסטיקה פיננסים📉ארצות הברית: שוק עבודה נחלש – הריבית בדרך למטההנתונים האחרונים מצביעים על חולשה ברורה:• מספר המשרות הפנויות (JOLTS) ירד לשפל מאז 2020, לראשונה מתחת למספר המובטלים.• תוספת המשרות באוגוסט: 22 אלף בלבד (מול צפי של 75 אלף), עם עדכונים כלפי מטה לחודשים קודמים.• שיעור האבטלה עלה ל־4.3% – הגבוה ביותר מאז 2021.הפד והריבית: לא אם, אלא בכמההציפיות בשווקים הן להפחתת ריבית כבר בהחלטה הקרובה:• הסתברות של כ־9% להפחתה חדה של 0.5%.• כמעט 3 הפחתות מתומחרות עד סוף השנה.• שנה קדימה: השוק מתמחר כ־5.5 הפחתות לרמה גלומה של 2.93%.שוקי ההון בארצות הברית• מניות: עליות מתונות – S&P 500 ↑0.3%, נאסד"ק ↑1.1%, דאו-ג'ונס ↓0.3%.• אג"ח: ירידת תשואות חדה – אג"ח ל־10 שנים ירדה ל־4.07% (מינוס 15 נ"ב).• השוק נותר קרוב לשיא כל הזמנים – רגיש במיוחד לכל שינוי בציפיות המאקרו.הצרכנים והצמיחהלמרות החולשה בתעסוקה, הכלכלה האמריקאית עדיין צומחת – מודל ה־GDPNow מצביע על קצב של 3% ברבעון השלישי.השאלה הקריטית: האם הפחתות הריבית יספיקו כדי לשמור על הצמיחה, או שמא נגלוש למיתון.מבט קדימה – נתוני אינפלציה קריטייםהשבוע יתפרסמו מדדי המחירים לצרכן וליצרן (CPI, PPI) לקראת החלטת הפד ב־17/9. 🇮🇱 ישראל – יציבות יחסית• מניות: ירידות – ת"א 35 ↓0.8%, ת"א 125 ↓0.6%.• אג"ח: תשואת 10 שנים נותרה 4.12%.• מט"ח: השקל התחזק קלות ל־3.34 ₪ לדולר.• ריבית: השוק מתמחר סיכוי של כ־52% להפחתת ריבית כבר בספטמבר, ו־3.5 הפחתות מצטברות שנה קדימה.• שכר: ירידה ריאלית של 1.3% בשנה האחרונה – סימן נוסף להתמתנות לחצי האינפלציה. ✅ לסיכום: ארה"ב מתקרבת במהירות לסף מיתון בשוק העבודה, הפד צפוי להגיב בהפחתות ריבית. השאלה היא רק לגבי קצב וגובה ההפחתה. בישראל, הכלכלה מראה יציבות יחסית, אך עם מגמת התמתנות בשכר ובצריכה. שבוע טוב,עזרא מתתיהומנכ"ל אינווסטיקה פיננסים

📊 סקירה שבועית: אינווסטיקה פיננסיםוול סטריט סגרה את אוגוסט עם רצף חיובי רביעי ברציפות, אך ספטמבר היסטורית ידוע כחודש תנודתי במיוחד🔹 ארצות הברית: מדד ה-S&P500 ירד השבוע ב־0.1%, הדאו ב־0.2% והנאסד"ק ב־0.2%. במהלך השבוע המדד חצה לראשונה את רמת ה־6,500 נק'. בשוק האג"ח, התשואה ל־10 שנים ירדה ל־4.23%.המשקיעים מתמחרים 2 הפחתות ריבית עד סוף השנה, וכמעט 5 בשנה הקרובה.🔹 דו"ח אנבידיה: התוצאות הפתיעו לטובה אך האיפוק של המשקיעים חשף רף ציפיות גבוה במיוחד. הביקוש ל-AI ממשיך להיות חזק, עם קפיצה של 61% בהשקעות בציוד ו־26% בתוכנה. העלייה החדה ביותר מזה 22 שנה.🔹 מאקרו ארצות הברית: מדד ה-PCE עלה 2.6% בהתאם לציפיות. הצמיחה לרבעון השני עודכנה ל־3.3% והתחזית לרבעון השלישי עומדת על 3.5%. פסיקת בית המשפט נגד המכסים של הנשיא עשויה לערער את שוק הסחר והאג"ח בחודשים הקרובים.🔹 ישראל הבורסה המקומית רשמה עליות: ת"א 35 עלה ב־2.4%, ת"א 90 ב־1%, ות"א 125 ב־2.1%. בשוק האג"ח, התשואה ל־10 שנים ירדה ל־4.12%. השקל התחזק 1% מול הדולר לרמה של 3.34 ₪.מה צפוי לנו בשבוע הקרוב? נתוני שוק העבודה בארה"ב (דו"ח התעסוקה), מדדי מנהלי הרכש (ISM) ונתוני משרות פנויות (JOLTS) יעמדו במרכז תשומת הלב.שבוע מסחר מוצלח,עזרא מתתיהו, מנכ"ל אינווסטיקה פיננסים

*עזרא מתתיהו, מנכ"ל אינווסטיקה פיננסים: פאוול פותח את הדלת להפחתת ריבית, השווקים מגיבים בעליות*השבוע האחרון בוול סטריט הביא עמו תנודתיות מוגברת, כשכל העיניים היו נשואות לנאום יו"ר הפד, ג'רום פאוול, בכנס ג'קסון הול. פאוול הפתיע עם רמיזה ברורה לשינוי מדיניות, תוך דגש על חולשת שוק העבודה כגורם מרכזי במאזן הסיכונים. התוצאה? השווקים זינקו באותו היום וגרמו לתוצאות השבועיות הבאות: ה-S&P 500 עלה ב-0.3%, הדאו-ג'ונס קפץ ב-1.5%, והנאסד"ק איבד 0.6%. שוק האג"ח הגיב בירידת תשואות, כשהתשואה ל-10 שנים נפלה ל-4.25% על רקע ציפיות גוברות להפחתת ריבית.פאוול הדגיש כי המדיניות המוניטארית ההדוקה עשויה להשתנות לאור נתוני תעסוקה חלשים, המעלים חשש מפיטורים ואבטלה גבוהה יותר. על האינפלציה הוא אמר כי המכסים האחרונים עלולים ליצור לחץ זמני, אך לא עלייה מתמשכת. השווקים פירשו זאת כסימן להפחתת ריבית כבר ב-17 בספטמבר, עם הסתברות של 82%. התחזית: שתי הפחתות עד סוף 2025 ושלוש נוספות ב-2026.השבוע הקרוב מבטיח להיות מרתק, עם פרסום מדד ה-PCE, המועדף על הפד, ודו"ח אנבידיה שישפוך אור על מגמות ה-AI. בישראל, שוק המניות המקומי המשיך לטפס, כשמדד תל אביב 35 ותל אביב 125 עלו ב-1.1%, ותל אביב 90 ב-0.9%. סקטור הביטוח זינק ב-7.5%, בעוד הבנייה איבד 1.7%. בשוק האג"ח הממשלתי, התשואות נותרו יציבות (4.17% ל-10 שנים), והשקל התחזק מעט ל-3.37 מול הדולר.הנתונים הכלכליים בישראל מראים התכווצות תוצר של 3.5% ברבעון השני, מושפעת מהמלחמה מול איראן, אך סימני התאוששות נראים בהוצאות בכרטיסי אשראי. בנק ישראל שמר על ריבית של 4.5%, תוך קו ניצי ואזהרה כי התמשכות המלחמה עלולה להגביר את האינפלציה והגירעון. עם זאת, השוק מתמחר 45% סיכוי להפחתת ריבית בספטמבר ו-3 הפחתות בשנה הקרובה.*שורה תחתונה*: פאוול שם את שוק העבודה במרכז, והשווקים כבר מגלמים הורדת ריבית. בישראל, הצמיחה מאתגרת, אך ההתאוששות בדרך. השבוע הקרוב – עם נתוני מאקרו ודו"ח אנבידיה יכריע את הכיוון.*שבוע השקעות מוצלח!עזרא מתתיהו, מנכ"ל אינווסטיקה פיננסים*

השבוע שהיה בשווקים, סיכום שבועי. מאת עזרא מתתיהו, מנכ״ל אינווסטיקה פיננסיםשבוע המסחר האחרון התאפיין במגמה חיובית, הן בארצות הברית והן בישראל.בארצות הברית, מדד s&p500 רשם עלייה של 1.0% במהלך השבוע, בעוד מדד דאו ג'ונס הוותיק מבין המדדים, בן 129 השנים זינק ב-1.8% וקבע שיא תוך יומי חדש. מי שסיפק רוח גבית משמעותית למדד הוותיק היה לא אחר מאשר וורן באפט, בן ה-94, שהשקיע 1.6 מיליארד דולר במניית יונייטד הלת'. המניה זינקה ביום חמישי ב-12%, והייתה אחראית לכמחצית מהעלייה של מדד דאו ג'ונס השבוע. מעניין לציין כי בעלי עניין בחברה זיהו את ההזדמנות עוד בטרם באפט.מדד s&p500 עצמו קבע שלושה שיאים חדשים השבוע. מאז התחתית של חודש אפריל ועד לשיא שנרשם ביום רביעי האחרון, המדד השלים עלייה מרשימה של 34%.בישראל, מדד תל אביב 125 עלה בשבוע האחרון ב-1.8%, ומדד תל אביב 90 רשם עלייה חדה יותר של 3.9%. עם זאת, מתחילת חודש אוגוסט שני המדדים מציגים ירידה של 1.6%. קצת עובדות על ספטמבר: למרות שמושג "אפקט ספטמבר" מרמז על מובהקות ירידות בשווקים בחודש זה, על פי מחקרים אמריקאיים, ספטמבר אמנם נחשב, בממוצע חיובי, לחודש הפחות חזק בשנה מבחינת התשואות של מדד סטנדרד אנד פורס 500 עם תשואות ממוצעות שליליות לאורך תקופות ממושכות, אך המדד גם כן הציג תשואה חיובית לא מעט פעמים.יתר על כן, ניתוחים אחרונים מהעולם מצביעים על כך שמשקיעים ישראלים אימצו גישה ייחודית בשנים האחרונות: במקום למכור לפחד, הם נוטים לזהות נקודות כניסה, במיוחד בעת משברים. כך, גם תחת מתקפות ותקופות של חוסר ודאות גיאופוליטית כמו פריצת הלחימה מול איראן, השקעות בשוק המקומי דווקא צמחו במספר מחזורים.לסיכום, כניסתו של חודש ספטמבר עשויה להרגיש מבחינת שוקי המניות כתקופה מעוררת חשש, אך בפועל ההיסטוריה המקומית, ביחס להתנהגות הישראלים בשוק מלמדת כי המשקיעים שלנו נוטים להגדיל רכישות דווקא כשנותנים לשוק לרדת. המשוואה הזו — "ספטמבר אולי חלש, אבל הוא גם הזדמנות" מחזקת את הרעיון שלנו כאסטרטגים שמסתכלים קדימה, ולא נגררים לחרדות עונתיות.