第五浪：信心主导下的上涨

1、市场情绪面

5浪已经不是基本面推动下的，而是对未来的信心支撑下的上涨了。在5浪出现的过程中，市场仍然维持着对牛市的乐观情绪，它的市场情绪面是盲目乐观的。

利空消息：麻木。

利好消息：反应过度。

大众对市场的利空消息是麻木的。对任何的利好消息都是过度反应的。

许多人仍然判断市场处于上涨趋势中，而4浪的调整是绝佳的进场机会。

面对着5浪的不断的上涨，绝大多数的投资者认为市场仍然是处于上涨趋势中的，而4浪的调整被认为是绝佳的进场机会。

市场人士大多认为牛市远未结束，这是更大的上涨浪的开始，坚信新高还会不断的刷新，非专业人士甚至视其为命运改变的绝不容错过的历史机遇。

非专业人士认为后面的股市是可以继续走多少倍的上涨的，完全被市场的情绪所感染，所以他们会做一些错误的决定。2007年9月，很多人把自己的房子卖掉，把自己的工厂卖掉去投身股市的人，当然结果是很惨烈的。

2、技术面

行情运行：较3浪而言是缓慢的，呈现进3退2的震荡上行态势。

行情的运行状态较3浪而言是缓慢的，呈现的是进3退2这种震荡上行的态势。

成交量：萎缩

成交量明显萎缩。

个股：分化严重

个股分化极其严重。

量价：顶背离常常伴随出现。

量价顶背离常常伴随而行。

3、基本面

经济问题：不断涌现，政府为平抑经济波动不断出台经济调整和经济刺激政策。

4浪的基本面已经出现问题了，市场的调整就是对基本面运动周期的一个市场化反应，经济出问题才会引发产业资本的离场，才会引发顶部的出现。而这样的问题在5浪中的表现更为突出，因为它的经济问题开始不断地显现了，政府为了平抑这样的经济波动，开始不断地出台经济调整和经济刺激政策。所以， 5浪就是政府救经济而产生的一浪。

个股的估值方式：更多呈现未经证实的预期，财报无法印证预期。

个股的估值方式更多的是未经证实的预期，比如转型（因为经济出问题了，就要新的经济模型来进行替代）。在牛市的氛围内，大众依然对这种不一定可行的经济主体产生了强烈的预期，而财报是没法反应这种预期的。

市梦率：大行其道，3浪中有效的市盈率估值方法却效率低下。

市梦率开始大行其道，5浪的上涨更多的是跟预期相关，而不是跟业绩相关。

3浪中有效的市盈率的估值方法却效率低下（因为经济要转型，稳健型的公司恰恰被视为存在问题的代表，它把很多经济问题归结于原有的方式），原有的一些白马股在5浪中恰恰被市场所抛弃，所以3浪中市盈率这样的估值方法，在5浪中就不适用了，因为整个的经济运动导致大家对估值的倾向发生了改变。