In questa puntata analizziamo la doppia natura di ottobre: mercati azionari ancora vicini ai massimi storici 📈, sostenuti da utili solidi, politiche monetarie più accomodanti e dalla spinta dell’intelligenza artificiale — ma anche attraversati da segnali di eccesso e vulnerabilità ⚠️.

Le trimestrali mostrano un quadro contrastato: Tesla torna a crescere (+12% di ricavi) ma delude sugli utili per i forti investimenti in AI e robotica 🤖; IBM rallenta nel cloud; Netflix manca le attese; Intel sorprende con risultati positivi, mentre in Europa il lusso mostra un miglioramento sequenziale. Secondo FactSet, oltre l’80% delle società americane ha battuto le stime, ma con guidance più caute per il quarto trimestre.

Sul fronte macro, nonostante lo shutdown federale, l’economia statunitense continua a espandersi: vendite retail in crescita, credito bancario attivo e semiconduttori su nuovi record grazie alla domanda AI. Tuttavia, le tensioni geopolitiche — tra restrizioni verso la Cina, sanzioni alla Russia e nuove trattative con l’India — mantengono alta l’incertezza 🌍.

Il vero rischio non è l’economia ma la fiducia eccessiva: il debito a margine USA ha superato 1,1 trilioni di dollari, livello che in passato ha preceduto inversioni di mercato. Con il P/E forward dell’S&P 500 tornato a 22,6 volte, la combinazione di valutazioni elevate e leva crescente impone cautela 🟡. 

Il 2025 è un anno eccezionale ma complesso: conoscere ciò che si possiede resta la chiave per trasformare la volatilità in opportunità 💡.

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