2025年2月14日晚间，中国信达资产管理股份有限公司、中国东方资产管理股份有限公司和中国长城资产管理股份有限公司均发布公告称，财政部拟将其持有的上述三家金融资产管理公司（AMC）的股权全部无偿划转至中央汇金投资有限责任公司

具体划转情况如下：

中国信达：财政部将其持有的221.37亿股内资股（占总股本的58%）无偿划转至中央汇金。

中国东方资产：财政部将其持有的488.3亿股（占总股本的71.55%）无偿划转至中央汇金。

中国长城资产：财政部将其持有的376.7亿股（占总股本的73.53%）无偿划转至中央汇金。

事件背景与改革意图

政策延续性，此次划转是落实2023年《党和国家机构改革方案》的核心举措，旨在实现“管办分离、政企分开”，将经营性金融机构从监管部门和财政部的直接管理中剥离，由中央汇金作为专业受托管理机构统一履行出资人职责。

优化国有金融资本管理，中央汇金作为国务院授权的国有金融资本管理平台，通过专业化运作提升资本配置效率和风险防控能力，避免利益冲突，推动国有金融机构市场化改革。

历史沿革，四大AMC（信达、东方、长城、华融）成立于1999年，最初负责处置国有银行不良资产。近年来，部分AMC因多元化扩张偏离主业引发风险（如华融暴雷事件），此次划转有助于推动AMC回归不良资产处置核心职能。

中央汇金的战略定位与整合潜力

金融版图扩张，划转后，中央汇金旗下控股参股的金融机构增至19家，券商牌照由4张扩展至7张（新增东兴证券、信达证券、长城国瑞证券）。

协同效应与整合预期，市场普遍关注中央汇金如何整合旗下券商资源。例如，银河证券与中金公司的合并传闻、AMC系券商（如东兴、信达）的跨平台整合可能提升行业集中度，优化资本和业务协同。

不良资产处置能力强化，三大AMC在房地产纾困、地方债务化解等领域经验丰富，划转后中央汇金可统筹资源，通过中证金融提供流动性支持，形成“资金+资产”的闭环运作。

对中国A股市场的潜在影响

1. 券商行业格局重塑

并购整合预期升温：中央汇金旗下券商数量增加，可能通过合并同类项（如中小券商整合）或强化头部优势（如中金、银河），推动行业集中度提升，改善竞争格局。

估值分化加剧：具备协同效应或战略地位的券商（如中金、中信建投）可能获得溢价，而业务单一的区域性券商或面临估值压力。

2. 资本市场稳定性增强

“国家队”角色深化：中央汇金作为市场稳定器，通过中证金融的转融通业务和AMC的不良资产处置能力，可在市场波动时注入流动性或化解风险，增强投资者信心。

政策传导效率提升：国有资本统一管理后，政策执行更趋一致性，例如支持科技创新、绿色经济等领域的资金投放或更精准。

3. 资金面和市场稳定性

资金面与估值：2025年A股市场整体估值处于全球主要股票市场中较为便宜的水平，沪深300的平均市盈率仅有13倍左右。随着股权划转带来的市场信心提升，以及平准基金的潜在推出，A股市场的估值优势将进一步吸引外资、产业资金、社保基金等增量资金流入。

市场稳定性：中央汇金的统一管理将提升金融资产管理公司的市场稳定器作用，这与平准基金的政策目标高度契合。随着金融体系改革的推进，A股市场的内在稳定性有望增强，尤其在面对市场波动时，平准基金的逆向操作将进一步平抑非理性波动。

结语

此次股权划转是中国金融监管体系改革的里程碑事件，通过理清权责关系、强化专业管理，为国有金融机构的长期健康发展奠定基础。对A股市场而言，短期可能催化券商板块的主题行情，中长期则需关注整合实效与资本效率提升。投资者可重点关注具备整合潜力的汇金系券商及AMC主业修复带来的不良资产处置产业链机会，同时警惕改革过程中的阶段性波动风险。

知识点：AMC的定义

AMC（Asset Management Company）即资产管理公司，是指主要从事不良资产收购、管理和处置的金融机构。其核心功能是通过专业化手段，对金融机构、企业或个人的不良资产进行管理和处置，以降低风险、优化资源配置，并维护金融市场的稳定