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今天的主题是：

Bitcoin Returns and the Frequency of Daily Abnormal Returns

Summary

这篇研究文章考察了从2013年6月至2020年2月期间，比特币回报与每日异常回报频率之间的关系。作者采用了多种计量经济学模型，如OLS、ARMAX和分段线性回归，来评估比特币价格的可预测性。核心目的是检验是否可以利用特定的价格模式，从而为挑战传统的有效市场假说（EMH）提供证据。研究发现，异常回报的频率确实能够为价格动态提供信息，并且就单一模型而言，分段线性模型表现最优。然而，在预测准确性方面，一个由前五名模型加权组合而成的“共识”预测模型最终超越了所有单独的模型。这些结果表明比特币市场存在低效性，为学者提供了新的研究方向，也为交易者提供了可用于设计盈利策略的实用信息。

原文链接：https://ledgerjournal.org/ojs/ledger/article/view/216