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今天的主题是：

Cryptocurrency Competition and Market Concentration in the Presence of Network Effects

Summary

该研究文章探讨了网络效应（即产品价值随用户群增长而增加的原则）在加密货币市场中的存在及其影响。作者仔细分析了包括比特币和以太坊在内的六种不同加密货币，在较长时期内价值指标（如价格）与用户指标之间的关系。该分析旨在检验传统理论，即强大的网络效应应导致较高的市场集中度，确立先发优势，并作为可靠的估值工具。然而，与这些预期相反，研究表明加密货币中的网络效应往往不一致，因此无法可靠地预测未来估值。最重要的是，作者总结认为这些效应并未赋予任何单一加密货币明确的竞争优势，也未推动市场走向赢家通吃的寡头垄断结构。因此，尽管网络效应确实存在，但它们尚未成为塑造整个加密货币市场的决定性特征。

原文链接：https://ledgerjournal.org/ojs/ledger/article/view/226