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Ep.93「L1系列」加密经济的隐形税收 - 最大可提取价值(MEV)
这期播客全文链接
本期节目由Supra和Cryptoria共同呈现。
这是L1系列的第四期，在这一期我们带大家探索一下区块链中一个鲜为人知却无处不在的现象——MEV(最大可提取价值)。想知道为什么你在区块链上交易时支付的价格总比预期高？或者为什么你的加密资产会莫名其妙地被清算？这一切背后，都有MEV这只”无形的手”。从三明治攻击到套利交易，从清算风暴到价格操纵，我们带你揭开这个区块链经济中“隐形税收"的神秘面纱，了解在数字世界中的"掠食者"如何在一年内从用户口袋中提取超过7亿美元。
关键话题
MEV的基本概念
- MEV最初被定义为"矿工可提取价值"(Miner Extractable Value)，随着以太坊从POW转向POS，现在被称为"最大可提取价值"(Maximum Extractable Value)
- MEV指矿工通过在区块中包含、重新排序、插入或省略交易而获得的额外利润
- 根据Galaxy Digital Research报告，2021年矿工和运营商从以太坊MEV上获得了7.3亿美元利润
MEV产生的原因
- MEV源于矿工或验证者对交易排序的控制权，交易在被打包进区块前会进入内存池(mempool)
- 矿工可以自由决定哪些交易被包含在区块中以及它们的排序顺序，这给了矿工提取额外价值的权利
- 以太坊账户模型使MEV更加盛行，主要有三个原因：交易顺序执行的重要性、账户模型支持复杂交易编码、用户倾向于用同一账户进行多次交易
MEV的主要类型
- 套利交易
- MEV最常见的策略，利用不同去中心化交易所之间的价格差异获利
- 套利交易必须紧密连接并打包在同一区块中，否则价格可能在交易过程中改变
- 被视为良性MEV，促进市场效率，但导致矿工间竞争激烈，推高了gas费用
- 根据Flashbots数据，套利占以太坊MEV总提取量近80%
- 清算操作
- 发生在借贷平台上，当抵押品价值下降导致抵押率不足时触发清算机制
- MEV搜索者(黄金猎犬)通过监控即将被清算的头寸，在价格预言机更新后立即提交清算交易
- 清算机器人被设计在预言机更新后马上执行，用户手速无法与之竞争
- 清算被视为良性MEV，确保借贷协议稳定运行，约占以太坊总MEV的15%
- 三明治攻击(夹层交易)
- MEV中最具争议性的类型，直接从普通用户那里榨取价值
- 操作方式：1)黄金猎犬在用户交易前插入买单，2)用户交易在价格被抬高的情况下执行，3)黄金猎犬迅速卖出获利
- 根据Galaxy Digital Research统计，2020-2021年间夹层攻击执行超过48万次，使矿工和搜索者获利至少1.9亿美元
MEV的影响
负面影响
- 对区块链共识安全的潜在威胁，如时间强盗攻击(time bandit attack)
- 网络拥堵、高gas费用
- 中心化风险，因为MEV需要专业知识和大量资本，可能集中在少数实体手中
- 市场扭曲，价格被人为操纵，影响公平的价格发现
积极影响
- 促进市场效率，修正不同平台间价格不一致
- 确保借贷协议稳定运行，防止不良贷款累积
MEV解决方案
- Flashbots
- 创建Flashbots Auction替代通信渠道，将MEV竞争从链上转移到链下
- 截至2021年，约50%的以太坊区块包含来自Flashbots Auction的交易
- 私人交易中继服务
- 如keeper DAO的HIDING book、Secret Network的Secret Swap等，提供私人内存池和加密合约保护
- 以太坊2.0解决方案
- MEV-Boost引入中立第三方构建区块
- PBS(提议者和区块构建者分离)在协议层面减轻MEV负面影响
- Layer 2和Rollup通过批量处理交易，减少MEV机会
- Supra区块链解决方案
- 通过原生Level 1自动化方案，整合关键功能到底层协议
- MEV抵抗机制：使用密码学阈值签名方案随机化交易排序
- 原生自动化实现零区块延迟清算，无需外部清算者介入
- 协议层直接执行套利交易，确保利润留在生态系统内
如何避免成为MEV受害者
- 将大额交易拆分为小额交易
- 使用提供MEV保护的服务商(如CoWswap)
- 设置合理的滑点容忍度
- 错开交易高峰期
00:46 MEV - 区块链背后的隐形经济
08:58 MEV的基础概念与原理
14:32 为什么MEV在以太坊上更为突出
17:36 MEV的主要类型与影响（套利交易、清算操作、夹层攻击、其他类型）
40:24 MEV早期发现与认知
43:39 MEV与DeFi的共同增长
44:58 MEV对区块链的潜在威胁
48:14 应对MEV的解决方案（Flashbots与MEV拍卖、私人交易中继、以太坊2.0与MEV解决方案、Layer 2解决方案与Rollups、Supra原生Layer 1自动化）
56:50 MEV与传统金融的对比
关键词：MEV、套利、一层链、Supra、比特币、以太坊、去中心化、区块链、Flashbots、清算、矿工、利润、传统金融、滑点、无形的手
赞助商Supra
官网：www.supra.com
官方推特: @SUPRA_Labs
中文推特: @SUPRA_ZH
微信公众号：Supra 中文
主播：
Vivienne (Twitter @Vivienne_smile)
Zhiyang (Twitter @zhiyangxyz)
Twitter：@0x_cryptoria
小助手微信：trifoliumlabs
微信公众号：Cryptoria加密投研
免责声明: 所有观点纯属主播个人意见仅供分享，不构成任何投资建议。加密货币投资风险巨大，在做出任何投资决定前，请先做好充分调查并咨询相关专业人士。
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By Vivienne Su & Zhiyang这期播客全文链接
本期节目由Supra和Cryptoria共同呈现。
这是L1系列的第四期，在这一期我们带大家探索一下区块链中一个鲜为人知却无处不在的现象——MEV(最大可提取价值)。想知道为什么你在区块链上交易时支付的价格总比预期高？或者为什么你的加密资产会莫名其妙地被清算？这一切背后，都有MEV这只”无形的手”。从三明治攻击到套利交易，从清算风暴到价格操纵，我们带你揭开这个区块链经济中“隐形税收"的神秘面纱，了解在数字世界中的"掠食者"如何在一年内从用户口袋中提取超过7亿美元。
关键话题
MEV的基本概念
- MEV最初被定义为"矿工可提取价值"(Miner Extractable Value)，随着以太坊从POW转向POS，现在被称为"最大可提取价值"(Maximum Extractable Value)
- MEV指矿工通过在区块中包含、重新排序、插入或省略交易而获得的额外利润
- 根据Galaxy Digital Research报告，2021年矿工和运营商从以太坊MEV上获得了7.3亿美元利润
MEV产生的原因
- MEV源于矿工或验证者对交易排序的控制权，交易在被打包进区块前会进入内存池(mempool)
- 矿工可以自由决定哪些交易被包含在区块中以及它们的排序顺序，这给了矿工提取额外价值的权利
- 以太坊账户模型使MEV更加盛行，主要有三个原因：交易顺序执行的重要性、账户模型支持复杂交易编码、用户倾向于用同一账户进行多次交易
MEV的主要类型
- 套利交易
- MEV最常见的策略，利用不同去中心化交易所之间的价格差异获利
- 套利交易必须紧密连接并打包在同一区块中，否则价格可能在交易过程中改变
- 被视为良性MEV，促进市场效率，但导致矿工间竞争激烈，推高了gas费用
- 根据Flashbots数据，套利占以太坊MEV总提取量近80%
- 清算操作
- 发生在借贷平台上，当抵押品价值下降导致抵押率不足时触发清算机制
- MEV搜索者(黄金猎犬)通过监控即将被清算的头寸，在价格预言机更新后立即提交清算交易
- 清算机器人被设计在预言机更新后马上执行，用户手速无法与之竞争
- 清算被视为良性MEV，确保借贷协议稳定运行，约占以太坊总MEV的15%
- 三明治攻击(夹层交易)
- MEV中最具争议性的类型，直接从普通用户那里榨取价值
- 操作方式：1)黄金猎犬在用户交易前插入买单，2)用户交易在价格被抬高的情况下执行，3)黄金猎犬迅速卖出获利
- 根据Galaxy Digital Research统计，2020-2021年间夹层攻击执行超过48万次，使矿工和搜索者获利至少1.9亿美元
MEV的影响
负面影响
- 对区块链共识安全的潜在威胁，如时间强盗攻击(time bandit attack)
- 网络拥堵、高gas费用
- 中心化风险，因为MEV需要专业知识和大量资本，可能集中在少数实体手中
- 市场扭曲，价格被人为操纵，影响公平的价格发现
积极影响
- 促进市场效率，修正不同平台间价格不一致
- 确保借贷协议稳定运行，防止不良贷款累积
MEV解决方案
- Flashbots
- 创建Flashbots Auction替代通信渠道，将MEV竞争从链上转移到链下
- 截至2021年，约50%的以太坊区块包含来自Flashbots Auction的交易
- 私人交易中继服务
- 如keeper DAO的HIDING book、Secret Network的Secret Swap等，提供私人内存池和加密合约保护
- 以太坊2.0解决方案
- MEV-Boost引入中立第三方构建区块
- PBS(提议者和区块构建者分离)在协议层面减轻MEV负面影响
- Layer 2和Rollup通过批量处理交易，减少MEV机会
- Supra区块链解决方案
- 通过原生Level 1自动化方案，整合关键功能到底层协议
- MEV抵抗机制：使用密码学阈值签名方案随机化交易排序
- 原生自动化实现零区块延迟清算，无需外部清算者介入
- 协议层直接执行套利交易，确保利润留在生态系统内
如何避免成为MEV受害者
- 将大额交易拆分为小额交易
- 使用提供MEV保护的服务商(如CoWswap)
- 设置合理的滑点容忍度
- 错开交易高峰期
00:46 MEV - 区块链背后的隐形经济
08:58 MEV的基础概念与原理
14:32 为什么MEV在以太坊上更为突出
17:36 MEV的主要类型与影响（套利交易、清算操作、夹层攻击、其他类型）
40:24 MEV早期发现与认知
43:39 MEV与DeFi的共同增长
44:58 MEV对区块链的潜在威胁
48:14 应对MEV的解决方案（Flashbots与MEV拍卖、私人交易中继、以太坊2.0与MEV解决方案、Layer 2解决方案与Rollups、Supra原生Layer 1自动化）
56:50 MEV与传统金融的对比
关键词：MEV、套利、一层链、Supra、比特币、以太坊、去中心化、区块链、Flashbots、清算、矿工、利润、传统金融、滑点、无形的手
赞助商Supra
官网：www.supra.com
官方推特: @SUPRA_Labs
中文推特: @SUPRA_ZH
微信公众号：Supra 中文
主播：
Vivienne (Twitter @Vivienne_smile)
Zhiyang (Twitter @zhiyangxyz)
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