The IPO window is finally opening back up, but the rulebook has changed underneath it. Between April 2025 and April 2026, Nasdaq filed roughly 70 rule changes with the SEC. The vast majority were routine market plumbing. Six were not. They are structural shifts that rewrite the playbook for public companies, SPAC sponsors, and the entire crypto ETP market.
In this episode of Fact Check by First Cover, we unpack why these six filings collectively act as a calibrated quality filter rather than a deregulatory free pass.
On the digital asset side, we cover the September 2025 generic listing standard that gives qualifying crypto and commodity ETPs a TSA PreCheck lane to market, the July 2025 approval of in kind creation and redemption, and the tokenized securities framework formally approved by the SEC in March 2026.
On listing standards, we walk through the materially higher SPAC initial thresholds effective in 2026, tightened deSPAC post merger requirements, accelerated delisting for sub 10 cent stocks, pending scrutiny on foreign issuers, and Nasdaq's proposed discretionary delisting authority following SEC Section 12(k) suspensions.
On market structure, we look at the move to 23 hour trading approved in April 2026, what it means for earnings timing and corporate communications, and SEC housekeeping on Reg NMS, the Consolidated Audit Trail, and Section 16 obligations for foreign private issuers under the HFIA.
We close with action items for three audiences: public company boards, SPAC sponsors and underwriters, and crypto and ETP product teams. If you advise public companies, sit on a board, sponsor a SPAC, or run ETP product strategy, this is the briefing you need before the next quarter closes.
If you need any assistance, please schedule a complimentary 30 minutes consultation with our specialists: email [email protected].