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Der DAX hat eine turbulente Woche hinter sich. US-Zwischenwahlen und KI-Sorgen dominierten die Märkte. Der DAX markierte vor dem Hintergrund zwar ein neues Rekordhoch, musste seine Gewinne aber wieder abgeben. In der neuen Woche geht es spannend weiter. Bereits heute stehen spannende Veröffentlichungen auf dem Terminkalender.

Der DAX ist unter 26.000 Punkte gefallen und liegt am frühen Nachmittag rund 2,3 Prozent im Minus – etwa 1.000 Punkte unter dem Rekordhoch vom Vortag. Auslöser ist ein globaler Ausverkauf bei Technologie- und Halbleiterwerten, der nach den Verlusten an der Wall Street auf die Börsen in Asien und Europa übergriff. Besonders hart traf es den Nasdaq 100 mit einem Minus von 6,4 Prozent und den Halbleiterindex SOX mit mehr als zwölf Prozent; der Dow Jones verlor 3,4 Prozent. Im Fokus stehen Befürchtungen, ein politischer Erfolg der Demokraten bei den US-Zwischenwahlen könnte strengere KI-Regeln nach sich ziehen, während Kritik am hohen Strom- und Wasserverbrauch von Rechenzentren die Sorge vor einer gebremsten Expansion schürt. Für den heutigen Handelsstart werden die US-Indizes uneinheitlich erwartet: Der Dow Jones rund ein Prozent schwächer, der Nasdaq rund 1,5 Prozent fester. Bei den Einzelwerten fällt der Auftragseingang von Daimler Truck im dritten Quartal wie erwartet schwach aus, während Munich Re und Hannover Rück nach einer Abstufung durch JPMorgan unter Druck stehen und Stabilus mit vorsichtigeren Geschäftserwartungen, Abschreibungen und einer niedrigeren Dividende belastet ist.

Nach dem Wahlsieg der Demokraten in beiden Kammern des US-Kongresses fürchten Anleger strengere Vorgaben für die KI-Branche und einen Dämpfer beim Bau von Rechenzentren. Der DAX hatte am Donnerstag zunächst bei rund 26.692 Punkten ein Rekordhoch erreicht, drehte am Nachmittag jedoch ins Minus und schloss rund 0,4 Prozent schwächer; zum heutigen Handelsstart wird ein Rückgang um rund 0,8 Prozent erwartet. An der Wall Street verlor der Nasdaq 100 6,4 Prozent, der S&P 500 4,4 Prozent und der Dow Jones rund 3,4 Prozent. Besonders stark gerieten Chipwerte unter Druck: Micron und AMD fielen jeweils rund 17 Prozent, Nvidia etwa 9 Prozent. Auch in Asien setzte sich die Nervosität fort, der Nikkei verliert rund 6 Prozent und rutscht damit in den Bereich eines Bärenmarkts. Die US-Futures zeigen am frühen Freitag ein gemischtes Bild – mögliche Gegenbewegungen nach dem Ausverkauf sind noch keine Entwarnung.

Die gute Stimmung nach den US-Zwischenwahlen treibt den DAX auf ein neues Rekordhoch; am frühen Nachmittag liegt der Leitindex 0,5 Prozent im Plus. Doch was die Wahl konkret für Haushaltspolitik, Staatsverschuldung und einzelne Branchen bedeutet, ist offen. Zusätzlichen Rückenwind liefern sinkende Brent-Preise, während Händler auf eine diplomatische Lösung im Iran-Krieg setzen. Die deutschen Industrieaufträge stiegen im September um 4,4 Prozent und legten auch ohne die schwankungsanfälligen Großaufträge zu – ein mögliches Stabilisierungssignal, aber noch keine gesicherte Trendwende. An der Wall Street gewann der Dow Jones zur Wochenmitte mehr als 3 Prozent, der Nasdaq Composite 1,4 Prozent; heute werden Dow Jones und S&P 500 höher erwartet, während der Nasdaq moderat nachgeben dürfte. Bei der Commerzbank wuchsen operatives Ergebnis und Nettogewinn kräftig, blieben aber knapp unter den Erwartungen; Snap geriet trotz eines besser als erwarteten Gewinns wegen enttäuschender Umsätze und des Nutzerwachstums nachbörslich stark unter Druck.

Der DAX schloss am Mittwoch mit einem Plus von 2,2 Prozent bei rund 26.438 Punkten und wird vorbörslich etwa ein halbes Prozent höher erwartet – damit rückt das Rekordhoch näher. Nach den US-Zwischenwahlen legten Dow Jones und Nasdaq Composite kräftig zu, während die wiedergewonnene Risikofreude auch den deutschen Markt stützte. Zugleich könnten politische Blockaden in Washington und strengere Vorgaben für den KI-Sektor die Stimmung bei Technologiewerten belasten. In Asien zeigt sich ein gemischtes Bild: Der Nikkei gibt deutlich nach, der Shanghai Composite steigt stark. Bei Rheinmetall drücken mögliche Verzögerungen beim Boxer-Projekt und bei Artilleriemunition auf den Ausblick: Der Konzern senkt seine Umsatzprognose auf rund 13,2 Milliarden Euro und passt auch die erwartete operative Marge nach unten an. Hensoldt wird dagegen optimistischer, peilt rund 2,8 Milliarden Euro Umsatz an und meldet für die ersten neun Monate ein Umsatzplus von gut 21 Prozent sowie einen Rekordauftragseingang von 10,36 Milliarden Euro.

Der DAX hat nach dem zunächst schwachen vorbörslichen Ausblick deutlich ins Plus gedreht und legt am frühen Nachmittag rund 1,5 Prozent zu. Die Demokraten haben bei den Zwischenwahlen die Kontrolle über den US-Kongress übernommen; mit Präsident Donald Trump entsteht nun eine geteilte Regierung, die größere politische Veränderungen erschweren könnte. Nach dem uneinheitlichen Handel am Vortag werden die US-Indizes heute ebenfalls im Plus erwartet. Zugleich geben einige Tech- und KI-Werte vorbörslich nach, während Anleger mögliche Verzögerungen bei geplanten Rechenzentren durch Einschränkungen einzelner Bundesstaaten abwägen. Heidelberg Materials profitiert von einer Erholung der Nachfrage und hält an den Jahreszielen fest, Continental hob nach einem starken Quartal die Gewinnprognose an. BMW senkte seine Prognose dagegen zum zweiten Mal in diesem Jahr und erwartet für die Gewinnmarge im Autogeschäft nun minus 0,5 bis plus 0,5 Prozent statt zuvor ein bis drei Prozent.

Nach den Zwischenwahlen in den USA zeichnet sich laut Hochrechnungen ein Machtverlust der Republikaner in beiden Kongresskammern ab, was an den Märkten zunächst für Verunsicherung sorgt. Der DAX verlor am Dienstag 0,45 Prozent auf 25.864 Punkte und dürfte laut Indikationen heute etwa ein halbes Prozent tiefer starten. Ein republikanischer Präsident und ein demokratisch kontrollierter Kongress könnten sich gegenseitig blockieren; Donald Trump gratulierte den Demokraten zum Wahlsieg und kündigte Zusammenarbeit an. Vor Bekanntwerden des Wahlergebnisses schloss der Dow Jones 0,38 Prozent im Minus, während der Nasdaq Composite 0,83 Prozent gewann. BMW senkte die Prognose für die operative Marge im Autogeschäft auf minus 0,5 bis plus 0,5 Prozent, AMD steigerte den Quartalsumsatz dagegen um 45 Prozent auf 13,4 Milliarden US-Dollar und stellte für das laufende Quartal rund 17 Milliarden US-Dollar in Aussicht.

Die Börsen bleiben nervös: Der DAX fiel am Vormittag zeitweise auf rund 25.677 Punkte und damit unter sein Vortagestief, erholte sich anschließend etwas und liegt am frühen Nachmittag 0,6 Prozent im Minus. Belastend wirken die neue Eskalation im Nahen Osten und die Unsicherheit vor den US-Zwischenwahlen. Umfragen sehen die Demokraten im Vorteil beim Repräsentantenhaus, während der Ausgang im Senat offener ist; an der Wall Street zeigen sich die Erwartungen uneinheitlich. Bei Apple überzeugten trotz Rekordumsätzen im September-Quartal weder der Ausblick noch die Perspektive für das Weihnachtsgeschäft, in dem teure Speicherchips belasten. Bayer hob nach einem starken Pharmageschäft die Jahresziele an, während Lufthansa trotz eines um rund 30 Prozent gestiegenen Quartalsgewinns wegen höherer Treibstoffkosten die Gewinnprognose senkte. Unter Druck stehen Zalando nach enttäuschender Bruttomarge und TeamViewer, das wegen verzögerter Abschlüsse seine Umsatzprognose kappte und rund ein Viertel verliert.

Der DAX beendete den Montag mit einem Plus von 0,6 Prozent bei 25.981 Punkten, doch für den heutigen Handelsstart deutet die Indikation auf ein Minus von rund 0,8 Prozent hin. Vor der US-Kongresswahl überwiegt die Vorsicht: Zur Abstimmung stehen alle 435 Sitze im Repräsentantenhaus und gut ein Drittel der Senatssitze, die Republikaner halten in beiden Kammern eine knappe Mehrheit. Für die Märkte ist entscheidend, welche Folgen das Ergebnis für die Steuer-, Handels- und Wirtschaftspolitik haben könnte. Rückenwind kam zuletzt vom Ölmarkt, wo Brent und WTI jeweils mehr als vier Prozent nachgaben – auch wegen der Hoffnung auf eine diplomatische Annäherung zwischen den USA und dem Iran. An der Wall Street stieg der Dow Jones um 0,42 Prozent, während der Nasdaq Composite 1,07 Prozent verlor; in Asien steht der Kospi fast 4 Prozent im Minus, auch Nikkei und Shanghai Composite notieren schwächer. Apple übertraf beim iPhone-Umsatz die Erwartungen, Palantir steigerte Umsatz und Quartalsgewinn kräftig – dennoch gaben die Aktien beider Unternehmen nachbörslich nach.

Der DAX konnte sich nach dem Rücksetzer vom Freitag zunächst etwas erholen, gab seine Vormittagsgewinne am frühen Nachmittag aber wieder ab und lag zuletzt rund 0,1 Prozent im Minus. Vor dem Wochenende hatten der Dow Jones gut ein Prozent und der Nasdaq Composite knapp drei Prozent verloren, nachdem Zweifel an der Rentabilität hoher KI-Investitionen die Stimmung belastet hatten. Zum Wochenstart werden die US-Indizes wieder mit moderaten Zugewinnen erwartet. Rückenwind kommt vom Ölmarkt: Berichte über diplomatische Bemühungen im Konflikt zwischen den USA und dem Iran sowie das Ausbleiben einer militärischen Eskalation am Wochenende drückten die Ölpreise. Zugleich halten die US-Zwischenwahlen am morgigen Dienstag viele Anleger vorerst an der Seitenlinie; im Raum steht auch die Sorge vor einem erneuten US-Angriff auf den Iran. Am Abend legt Apple nach US-Börsenschluss Zahlen vor: Ein starkes Ergebnis könnte die Zweifel an der Ertragskraft der Techkonzerne lindern, eine Enttäuschung die Debatte um ihre hohen KI-Investitionen weiter verschärfen.