今天咱们来聊聊一个特别有意思的现象快手这家公司，去年赚了153亿，结果股价反而跌了。这事儿听起来是不是有点魔幻？但这就是现实，而且背后藏着不少门道。

先说说快手的成绩单。2024年营收1269亿，净利润153亿，同比增长139。这数字放哪儿都是亮眼的。尤其是他们的AI产品可灵，已经服务了600万用户，收入破亿。按理说，这该是资本市场的香饽饽才对，可现实是股价连跌，估值还不如小米拼多多。

为什么会出现这种赚得越多越不值钱的怪现象？老田我仔细研究后发现，问题出在快手的三条腿上。

第一条腿是直播业务，这条腿现在有点瘸。虽然主播数量增长了60，但收入却下滑了5。说白了就是榜一大哥越来越抠门了，老铁们的打赏热情大不如前。再加上监管收紧，直播这碗饭是越来越难吃了。

第二条腿是电商，这条腿跑得是越来越慢。GMV增速从2019年的539跌到了去年的173。快手的老铁文化是把双刃剑，在下沉市场所向披靡，但要往上突破就难了。抖音和视频号一个抢年轻人，一个抢中老年，把快手挤成了行业老三。

第三条腿是广告，这条腿也开始打晃了。增速从20掉到了13。外循环广告增速直接腰斩，从25降到15。这说明啥？说明品牌商对快手的兴趣在减弱。

面对这种情况，快手当然不能坐以待毙。他们使出了四面出击的策略本地生活短剧金融AI一个不落。但问题是，样样都做，样样都不精。

本地生活业务GMV是翻倍了，但跟抖音的6000亿目标比起来就是小巫见大巫。金融业务更尴尬，还停留在流量导流的初级阶段。短剧倒是做得风生水起，单日收入峰值突破4000万，但内容质量参差不齐，最近又下架了一批低质作品。

这么一圈看下来，唯一能打的新故事就剩AI了。可灵AI这个小而美的战略确实高明，专攻文生视频这个细分赛道，价格还特别亲民。生成一条5秒视频只要7毛钱，比竞品便宜十倍不止。

但AI这碗饭也不好咽。快手现在要做的，是把AI能力渗透到各个业务环节用AI降低运营成本提升广告投放效率赋能短剧创作。程一笑说AI能把营销素材成本降低6070，这个数字要是真能实现，那确实是个大利好。

所以啊，现在的快手就像个穿着名牌西装的打工皇帝，表面光鲜，内里焦虑。153亿的利润是实打实的，但资本市场更看重的是未来。AI能不能成为快手翻盘的王牌？咱们拭目以待。反正老田我觉得，这场面子与里子的博弈，才刚刚开始。