Warner Bros Discovery va finalement échapper à Netflix. Le géant du streaming vidéo a refusé, jeudi 26 février, d'aligner son offre sur celle de son concurrent Paramount Skydance.

C'est une grosse surprise, car il y a encore quelques semaines, le conseil d'administration de Warner Bros Discovery faisait savoir que l'offre de Netflix avait sa préférence, et que s'il avait accepté de laisser un nouveau délai de sept jours à Paramount, c'était pour tirer au clair ses intentions et en finir avec les « pitreries » de son patron David Ellison. Et puis, Paramount a amélioré son offre d'achat en bourse, passant de 30 à 31 dollars par action, ce qui porte de 108 à 110 milliards ce qu'il se dit prêt à payer, dette incluse.

Pour soutenir cette offre, le groupe a fait un temps appel au soutien de Jared Kushner, le gendre du président Donald Trump, mais aussi à des fonds de la péninsule arabique. Surtout, c'est le soutien inconditionnel de Larry Ellison, le fondateur d'Oracle, à son fils, avec l'assurance d'injecter 40 milliards de dollars dans l'opération, qui a crédibilisé cette offre. 

Pourquoi Netflix a-t-il refusé de renchérir par une contre-offre après cette dernière proposition de Paramount ?

Le géant du streaming explique que, pour lui, Warner est un « nice to have » et non pas un « must have », comprenez un actif qui fait joli dans son catalogue, mais qui n'est pas absolument indispensable. En outre, Warner a fait état d'une baisse de son chiffre d'affaires de 5% l'an dernier, et Netflix voit ses coûts, donc ses besoins de financement, croître plus rapidement que prévu, alors qu'il dépasse désormais les 131 millions d'abonnés. Son offre de 83 milliards de dollars ne portait d'ailleurs que sur le studio et la plateforme HBO Max, pas sur les chaînes de télévision CNN et Discovery. Et Paramount ne se privait pas de glisser que l'offre de Netflix pouvait être bloquée par les autorités de la concurrence.

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L'offre de Paramount Skydance porte bien sur l'intégralité du groupe Warner Discovery, y compris CNN

C'est même un élément essentiel de ce dossier. On sait que Larry Ellison est un ami de Donald Trump et que son fils s'est empressé de reprendre en mains CBS et CBS News dès qu'il a pris les rênes de Paramount. On peut être sûr que l'administration Trump ne fera rien pour s'opposer à ce rachat de Warner, qui devrait être actée en assemblée générale le 20 mars. La crainte est maintenant que CNN soit à cette occasion purgée de l'intérieur, mise au pas. On comprend alors que l'intérêt politique de Trump complète la visée économique de Paramount. Cette dernière s'apprête donc à absorber une société à la valeur boursière six fois supérieure, et va sans doute s'empresser de rapprocher, voire de fusionner ses studios avec ceux de Warner Bros, ainsi que son service de streaming Paramount+ avec HBO Max.