> 20250715-华鑫证券-系统化定量投资之八：掘金龙虎榜，活跃资金如何指导小微盘投资

这份研究报告深入分析了中国A股市场的资金流动，特别是通过“龙虎榜”数据揭示活跃资金（如游资）如何影响小盘股的投资。报告首先概述了影响市场涨跌的“五碗面”，并强调增量资金在决定市场主线中的关键作用。其次，它详细介绍了不同类型投资者（如外资、公募基金、险资和“国家队”）的投资偏好及其对市场板块表现的影响。最后，报告着重探讨了龙虎榜作为追踪活跃资金的重要工具，并提出了一套基于龙虎榜数据的小微盘择时策略，该策略在历史回测中表现出优异的收益和风险控制能力。