2020 年 4 月，“油比水贱” 的口号让无数投资者涌入中行 “原油宝”，可谁也没想到，等待他们的不是抄底盈利，而是史无前例的 “负油价”——WTI 5 月原油期货合约竟跌至每桶 -37.63 美元。这意味着，买原油不仅赚不到钱，反而要倒贴银行巨款。数万名投资者一夜之间本金归零、背负债务，这场被称为 “惨案” 的金融风波就此席卷全网。

看似荒诞的 “买原油还送钱” 背后，是多重风险的集中爆发：新冠疫情导致的全球原油供需双重休克、库欣库容告急引发的交割危机，叠加中行 “最后时刻移仓”“22 点停止交易” 的产品设计缺陷，以及不支持负价的风控系统失灵。从投资者维权潮到监管层 5050 万元罚单，从和解协议的 8:2 责任划分到《期货和衍生品法》的出台，原油宝事件不仅改写了中国个人金融衍生品市场的格局，更给所有投资者上了一堂深刻的风险课。本期播客，我们揭开 “负油价” 惨案的真相，剖析金融创新与风险防控的边界，探讨这场事件留下的长远启示。