首先欢迎我们的新常驻主播 - Coral，这期由她带我们分析最近的加密货币市场行情以及Hyperliquid事件始末。

市场行情分析

• 比特币价格下跌，从约10万美元的高位震荡区间跌至7-8万区间
• Coral认为未来1-2周可能会有小幅反弹，但长期底部尚未到来
• 有观点认为比特币可能跌至5万美元，但Coral认为这不算特别悲观的预测
• 上一轮熊市比特币从7万跌至1.5万左右，跌幅约80%，而本轮从11万跌至5万只有约55%的跌幅
  

Hyperliquid事件分析

• 3月12日，一名交易者清算了约2亿美元的以太币多头仓位，导致Hyperliquid流动性池损失约400万美元
• 交易者使用了极限杠杆操作：用50倍杠杆开仓，等价格上涨后提取大部分未实现利润，使仓位变得极其脆弱易爆
• 当价格稍微回调时，仓位会被强制平仓，而Hyperliquid的设计允许自己的金库以固定价格接管这些仓位，而不是通过市场逐步平仓
• 这种操作利用了交易所的规则漏洞，但不算黑客攻击
• 事件后，Hyperliquid提高了最低保证金要求至20%并降低了可用杠杆
  

不同交易所衍生品模式比较

• 币安等中心化交易所使用订单簿模式，交易需要对手盘，风险分散
• GMX等第二代去中心化交易所使用资金池模式，创新了GLP代币化流动性
• Hyperliquid作为新一代平台，结合了订单簿模式但采用了风险保障基金机制，事件发生前限制不够严格
  

Coral提到这种极限杠杆操作在传统金融也有先例 - 2021年Bill Hwang操作造成的90多亿美元损失事件，相关新闻新浪链接：https://finance.sina.com.cn/tech/roll/2024-11-26/doc-incxkans7629973.shtml

关键词：Hyperliquid、dYdX、币安、GMX、高盛、摩根、股票、比特币、以太坊、杠杆、保证金、爆仓、流动性、交易所、清算、波段、衍生品、现货、合约

01:46 Coral自我介绍

02:59 上周行情分析

09:21 Hyperliquid事件始末和详细分析

41:52 Hyperliquid、币安、dYdX和GMX针对衍生品不同的规则

主播：

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