17 个月闪电 IPO，用补贴狂潮搅动中国咖啡市场，一度叫板星巴克的瑞幸咖啡，却在 2020 年因 22 亿人民币虚假交易额沦为资本市场的 “反面教材”。浑水机构动用千余名调查人员实地追踪，凭借数万小时监控视频与购物小票，戳穿了这场精心策划的财务骗局。从纳斯达克强制退市、巨额罚款缠身，到成为《外国公司问责法案》出台的关键推手，瑞幸如何引爆中概股信任危机，又为何让全球投资者重新审视中国企业的监管与治理？

绝境之下，瑞幸并未走向清算。切割造假核心团队、引入职业经理人治理、切换 “精细化运营 + 数字化驱动” 赛道，再靠生椰拿铁、酱香拿铁等爆款产品破圈，这家曾跌入谷底的企业完成了惊人逆袭。2024-2025 年重回百亿美元市值，开启美国市场扩张，同时硬抗库迪咖啡的低价围剿，瑞幸的重生究竟是商业模式的胜利，还是资本博弈的奇迹？本期播客深挖这场横跨造假、监管、重组与逆袭的商业史诗，解锁瑞幸 “死而复生” 的底层逻辑。