In deze aflevering van Over Beleggen Gesproken bespreken Welmoed, Peter en Jelle een vraag die veel mensen zichzelf weleens stellen: waarom leren we op school van alles over taal, geschiedenis en wiskunde, maar bijna niets over geld?

Terwijl vrijwel iedereen vroeg of laat te maken krijgt met belastingaangifte, een eerste salaris, een hypotheek, pensioen en financiële keuzes, is financiële educatie nog altijd een ondergeschoven onderwerp. Wat zijn de gevolgen daarvan? En welke lessen hadden wij zelf graag veel eerder geleerd?

Aan de hand van persoonlijke ervaringen bespreken Peter en Jelle hoe zij tegenwoordig naar geld kijken, welke fouten zij zelf hebben gemaakt en waarom financiële vrijheid veel meer begint met bewustwording dan met een hoog inkomen. Ook staan we stil bij de invloed van social media, schulden, studieschulden en de verleiding om geld uit te geven voordat je hebt nagedacht over je eigen doelen.

Je hoort o.a.:

• Waarom financiële educatie op school vaak ontbreekt.
• Welke geldlessen iedereen eigenlijk zou moeten leren.
• Wat je met je eerste salaris kunt doen.
• Waarom inzicht in je uitgaven belangrijker is dan je inkomen.
• Hoe schulden en kleine financiële keuzes grote gevolgen kunnen hebben.
• Welke lessen Peter en Jelle zelf graag eerder hadden geleerd.

Een aflevering over bewust omgaan met geld, financiële keuzes en de kracht van vooruitdenken. Want rijk worden begint niet met de perfecte belegging, maar met begrijpen hoe geld werkt en welke keuzes je vandaag maakt voor morgen.

Vragen of onderwerp-tips? Mail ons via [email protected].

Deze podcast is bedoeld voor amusementsdoeleinden en vormt geen beleggingsadvies. Beleggen brengt risico's met zich mee; u kunt (een deel van) uw inleg verliezen.

In deze aflevering van Over Beleggen Gesproken bespreken Welmoed, Peter en Jelle een vraag die iedereen herkent: waarom voelt een korting zo aantrekkelijk? Van Black Friday en uitverkoop tot aandelen die flink zijn gedaald. Is iets automatisch een goede aankoop omdat de prijs lager is geworden?

Ons brein is gevoelig voor koopjes. In winkels zorgt een kortingssticker vaak voor enthousiasme, terwijl beleggers juist massaal verkopen wanneer aandelen in de uitverkoop gaan. Hoe kan dat? En waarom maken emoties ons juist op de beurs zo vaak tot onze grootste tegenstander?

Aan de hand van herkenbare voorbeelden uit het dagelijks leven én de beleggingswereld leggen Peter en Jelle uit waarom de prijs slechts een klein onderdeel van het verhaal is. Uiteindelijk draait een goede aankoop - of het nu om een jas of een aandeel gaat - om de onderliggende kwaliteit en de waarde die je ervoor terugkrijgt.

Je hoort o.a.:

• Waarom ons brein zo gevoelig is voor kortingen.
• Waarom beleggers vaak precies het tegenovergestelde doen van consumenten.
• Wanneer een goedkoop aandeel écht een koopje is – en wanneer juist niet.
• Waarom emoties vaak een slechte raadgever zijn op de beurs.
• Hoe professionele beleggers naar kwaliteit en waarde kijken.
• Welke eenvoudige vragen je jezelf kunt stellen voordat je een aankoop of belegging doet.

Een aflevering over consumentengedrag, psychologie en beleggen. Want een lage prijs betekent niet automatisch een goede deal. Juist door verder te kijken dan de korting kun je betere financiële keuzes maken, zowel in de winkel als op de beurs.

Vragen of onderwerp-tips? Mail ons via [email protected].

Deze podcast is bedoeld voor amusementsdoeleinden en vormt geen beleggingsadvies. Beleggen brengt risico's met zich mee; u kunt (een deel van) uw inleg verliezen.

In deze aflevering van Over Beleggen Gesproken vervolgen Peter, Marijn en Chris de serie De beste beleggers ter wereld. Dit keer staat Sir Chris Hohn centraal: een van de succesvolste hedgefondsmanagers ter wereld, bekend om zijn activistische aanpak én zijn uitzonderlijke langetermijnrendementen.

Waar veel beleggers op zoek gaan naar de volgende hype, kijkt Chris Hohn juist naar bedrijven waarvan hij verwacht dat ze over twintig jaar nog steeds een sterke positie hebben. Hij belegt geconcentreerd, denkt als een eigenaar en richt zich op ondernemingen met essentiële producten, onvervangbare activa en een voorspelbaar verdienmodel.

We bespreken hoe Hohn zich ontwikkelde van een activistische belegger die ondergewaardeerde bedrijven probeerde te verbeteren, naar een kwaliteitsbelegger die zich volledig richt op uitzonderlijke ondernemingen. Ook gaan we in op zijn opvallende beleggingsstijl, waarbij niet de dagelijkse beurskoers centraal staat, maar de vraag of een bedrijf over tientallen jaren nog steeds waarde creëert.

Daarnaast bespreken we waarom veel kwaliteitsbeleggers het de afgelopen periode lastig hebben gehad. Is de opmars van AI en andere populaire beleggingsthema's een bedreiging voor kwaliteitsbedrijven? Of ontstaan juist nu interessante kansen doordat sterke ondernemingen tegen aantrekkelijkere waarderingen beschikbaar zijn?

Je hoort o.a.:

• Wie Sir Chris Hohn is en waarom hij behoort tot de beste beleggers ter wereld.
• Waarom hij alleen investeert in bedrijven met een voorspelbaar verdienmodel.
• Het verschil tussen volatiliteit en écht risico.
• Waarom essentiële infrastructuur en onvervangbare activa zo aantrekkelijk kunnen zijn.
• Hoe een beleggingshorizon van twintig jaar tot andere keuzes leidt.
• Waarom perioden waarin kwaliteitsbeleggen achterblijft juist interessante koopkansen kunnen bieden.

Tot slot vergelijken Peter, Marijn en Chris de beleggingsfilosofie van Chris Hohn met die van eerdere grootheden uit deze serie, zoals Warren Buffett, Terry Smith en Chuck Akre. Welke aanpak spreekt hen het meeste aan? En welke lessen kunnen particuliere beleggers vandaag al toepassen?

Een aflevering over langetermijndenken, concentratie en waarom de beste beleggers zich niet laten leiden door de waan van de dag, maar door de kwaliteit van de bedrijven waarin zij investeren.

Vragen of onderwerp-tips? Mail ons via [email protected].

Deze podcast is bedoeld voor amusementsdoeleinden en vormt geen beleggingsadvies. Beleggen brengt risico's met zich mee; u kunt (een deel van) uw inleg verliezen.

In deze aflevering van Over Beleggen Gesproken zetten Peter, Marijn en Chris de serie De beste beleggers ter wereld voort. Dit keer staat de Amerikaanse belegger Chuck Akre centraal. Minder bekend dan Warren Buffett of Charlie Munger, maar met een indrukwekkend langetermijntrackrecord én een eigen, heldere beleggingsfilosofie.

Centraal staat zijn bekende 'three-legged stool': een eenvoudig model met drie pijlers voor het selecteren van uitzonderlijke bedrijven. We bespreken waarom een sterk bedrijf alleen niet voldoende is, welke rol goed management speelt en waarom juist de manier waarop een onderneming haar winst opnieuw investeert misschien wel de belangrijkste succesfactor is.

Daarnaast kijken we naar de praktijk. Want hoe herken je zo'n uitzonderlijk bedrijf? Welke financiële kenmerken keren steeds terug bij de grootste kwaliteitsbeleggers? En waarom blijven beleggers als Chuck Akre vasthouden aan hun strategie, ook als die tijdelijk achterblijft bij de markt?

Ook staan we stil bij de huidige beurs. Veel kwaliteitsbedrijven hebben het de afgelopen periode lastig gehad, terwijl AI- en defensieaandelen juist hard zijn gestegen. Is kwaliteitsbeleggen daarmee uit de mode? Of ontstaan er juist kansen doordat sterke bedrijven tegen aantrekkelijkere waarderingen te koop zijn?

Je hoort o.a.:
• Wie Chuck Akre is en waarom hij wordt gezien als een leerling van Warren Buffett.
• Wat de three-legged stool inhoudt en waarom deze drie pijlers zo belangrijk zijn.
• Waarom kapitaalallocatie minstens zo belangrijk is als een goed managementteam.
• Hoe je uitzonderlijke bedrijven kunt herkennen.
• Waarom kwaliteitsbeleggen soms tijdelijk achterblijft bij de markt.
• Waarom juist periodes van underperformance interessante koopkansen kunnen opleveren.

Tot slot vergelijken Peter, Marijn en Chris de verschillende beleggers die in deze serie al voorbij zijn gekomen. Welke aanpak spreekt hen het meeste aan? En waarom blijft Warren Buffett voor velen nog altijd de maatstaf waar iedere andere belegger aan wordt afgemeten?

Een aflevering over kwaliteit, discipline en waarom de grootste beleggers ter wereld vaak verrassend eenvoudige principes hanteren – mits je bereid bent die jarenlang consequent vol te houden.

Vragen of onderwerp-tips? Mail ons via [email protected].

Deze podcast is bedoeld voor amusementsdoeleinden en vormt geen beleggingsadvies. Beleggen brengt risico’s met zich mee; u kunt (een deel van) uw inleg verliezen.

In deze aflevering van Over Beleggen Gesproken duiken Welmoed, Jelle en Peter in misschien wel de basis van onze hele economie: geld.

Wat is geld eigenlijk? Waarom bestaat het? En hoe kan het dat een briefje van €50 vandaag minder waard is dan tien jaar geleden?

We bespreken hoe geld ooit ontstond als oplossing voor ruilhandel en waarom vertrouwen uiteindelijk de echte basis vormt van ons financiële systeem. Want een munt of bankbiljet heeft op zichzelf weinig waarde - het werkt alleen omdat we er met z’n allen in geloven.

Daarnaast gaan we in op inflatie. Waarom worden producten en diensten ieder jaar duurder? Waarom willen centrale banken juist een beetje inflatie? En wat betekent dat voor spaargeld, koopkracht en beleggen? Want hoewel inflatie vaak negatief klinkt, speelt het juist ook een belangrijke rol binnen economische groei.

Ook bespreken we de rol van lenen en rente in onze economie. Hoe zorgt krediet ervoor dat economieën kunnen groeien? Waarom zijn hypotheken en leningen tegelijkertijd krachtig én risicovol? En hoe kan te veel schuld uiteindelijk juist problemen veroorzaken, zoals tijdens de kredietcrisis?

Verder kijken we naar de toekomst van geld. Wat is de rol van crypto? Kan digitaal geld ooit traditionele valuta vervangen? En waarom draait ook daar uiteindelijk alles weer om vertrouwen?

• Je hoort o.a.:
• Waarom geld ooit is ontstaan.
• Hoe vertrouwen de basis vormt van ons financiële systeem.
• Waarom inflatie zowel noodzakelijk als gevaarlijk kan zijn.
• Wat inflatie doet met spaargeld en koopkracht.
• Waarom beleggen helpt om inflatie bij te houden.
• Hoe centrale banken invloed hebben op de economie.

Daarnaast bespreken we waarom veel mensen tegenwoordig ongemerkt makkelijker geld uitgeven dan vroeger. Van digitale betalingen tot abonnementen en “koop nu, betaal later”-diensten: hoe verder geld van ons af komt te staan, hoe minder bewust we vaak met uitgaven omgaan.

Een aflevering over geld, inflatie en waarom begrijpen hoe het financiële systeem werkt misschien wel net zo belangrijk is als weten waarin je belegt.

Vragen of onderwerp-tips? Mail ons via [email protected].

Deze podcast is bedoeld voor amusementsdoeleinden en vormt geen beleggingsadvies. Beleggen brengt risico’s met zich mee; u kunt (een deel van) uw inleg verliezen.

In deze aflevering van Over Beleggen Gesproken stelt Welmoed, Jelle en Peter een interessante vraag: wat zou je anders doen als je vandaag opnieuw moest beginnen met beleggen, maar dan met alle kennis van nu?

We bespreken hoe belangrijk tijd eigenlijk is bij beleggen, waarom vroeg beginnen zo’n groot verschil maakt en welke fouten veel beleggers maken in hun eerste jaren. Want bijna iedereen begint ooit zonder ervaring, maar juist die eerste keuzes kunnen bepalend zijn voor hoe je later naar beleggen kijkt.

Daarnaast gaan we in op de valkuilen waar veel beginnende beleggers mee te maken krijgen. Denk aan handelen uit emotie, meegaan in hypes of te veel risico nemen zonder goed te begrijpen waarin je eigenlijk investeert. Waarom voelt snel geld verdienen zo aantrekkelijk? En waarom blijkt juist geduld vaak de moeilijkste eigenschap voor beleggers?

Ook bespreken we het belang van een plan. Want beleggen draait niet alleen om kennis, maar vooral ook om gedrag. Hoe bouw je vertrouwen op in de beurs? Waarom is spreiding belangrijk? En hoe zorg je ervoor dat je emoties niet de overhand nemen op momenten dat markten dalen?

Je hoort o.a.:
• Waarom vroeg beginnen met beleggen zo krachtig is.
• Welke fouten Peter achteraf liever niet had gemaakt.
• Waarom veel beleggers risico onderschatten in het begin.
• Het verschil tussen beleggen en speculeren.
• Waarom emoties vaak grotere schade aanrichten dan slechte analyses.
• Hoe discipline en een plan helpen om rustiger te beleggen.

Daarnaast bespreken we het verschil tussen zelf beleggen en begeleiding zoeken. Wanneer is een ETF logisch? Wanneer kies je voor losse aandelen? En waarom is het belangrijk om alleen te beleggen in dingen die je begrijpt?

Een aflevering over ervaring, gedrag en waarom succesvol beleggen vaak minder draait om snelle keuzes, maar juist om tijd, discipline en het vermogen om vast te houden aan een plan.

Vragen of onderwerp-tips? Mail ons via [email protected].

Deze podcast is bedoeld voor amusementsdoeleinden en vormt geen beleggingsadvies. Beleggen brengt risico’s met zich mee; u kunt (een deel van) uw inleg verliezen.

In deze aflevering van Over Beleggen Gesproken duiken Peter, Marijn en Chris in het gedachtegoed van een belegger die vaak wordt gezien als de ‘British Buffett’: Terry Smith. Wat maakt zijn aanpak zo krachtig? En waarom lijkt simpel beleggen soms juist het moeilijkst om vol te houden?

We bespreken zijn bekende filosofie: koop goede bedrijven, betaal niet te veel en doe vervolgens zo min mogelijk. Maar wat betekent dat in de praktijk? Want hoewel het logisch klinkt, blijkt juist dat laatste - niets doen - voor veel beleggers de grootste uitdaging.

Aan de hand van zijn strategie kijken we naar wat een ‘goed bedrijf’ eigenlijk is. Denk aan ondernemingen met voorspelbare groei, sterke kasstromen en het vermogen om prijzen te verhogen zonder klanten te verliezen. Bedrijven die niet afhankelijk zijn van economische grillen, maar juist profiteren van stabiliteit en lange termijn trends.

Daarnaast gaan we in op waardering. Wanneer betaal je te veel? En wanneer is een hogere prijs gerechtvaardigd voor kwaliteit? Want niet elk duur aandeel is automatisch een slechte investering - zolang de onderliggende waarde zich blijft ontwikkelen.

Ook bespreken we een belangrijk spanningsveld: wat doe je als een bewezen strategie tijdelijk minder goed presteert? Terry Smith blijft vasthouden aan zijn aanpak, zelfs in periodes van underperformance. Maar hoe ga je daar als belegger zelf mee om? En wat zegt dat over de huidige markt?

Je hoort o.a.:
• Wat Terry Smith bedoelt met “buy good companies, don’t overpay and do nothing”.
• Hoe je kwaliteit herkent in bedrijven.
• Waarom voorspelbaarheid en kasstroom zo belangrijk zijn.
• Wanneer een hoge waardering gerechtvaardigd kan zijn.
• Waarom geduld vaak de moeilijkste, maar belangrijkste factor is.
• Hoe je omgaat met periodes van underperformance.

In de rubriek 'Cash or Crash' kijken we deze keer naar de telecomveilingen rond 3G en 4G. Bedrijven betaalden miljarden voor licenties, gedreven door enorme verwachtingen over groei en winst. Hoewel de technologie uiteindelijk succesvol werd, bleken de investeringen voor aandeelhouders vaak minder lucratief dan gedacht. Een voorbeeld dat laat zien dat een goed verhaal niet automatisch een goede belegging is.

Een aflevering over kwaliteit, discipline en waarom succesvol beleggen vaak niet draait om meer doen, maar juist om minder doen, en dat consequent volhouden.

Vragen of onderwerp-tips? Mail ons via [email protected].

Deze podcast is bedoeld voor amusementsdoeleinden en vormt geen beleggingsadvies. Beleggen brengt risico’s met zich mee; u kunt (een deel van) uw inleg verliezen.

In deze aflevering van Over Beleggen Gesproken duiken Peter, Jelle en Marijn in een vaak onderschatte, maar bijzonder interessante beleggingscategorie: familiebedrijven. Wat maakt deze bedrijven zo uniek? En waarom lijken ze op lange termijn vaak beter te presteren dan de brede markt?

Aan de hand van onderzoek en praktijkervaring bespreken we waarom familiegeleide ondernemingen een ander karakter hebben dan ‘gewone’ beursgenoteerde bedrijven.

Waar veel bedrijven worden gestuurd op kwartaalcijfers en korte termijn resultaten, ligt bij familiebedrijven de focus vaak op generaties. Dat zorgt voor andere keuzes, andere prioriteiten en vaak ook een andere bedrijfscultuur.

We gaan in op de rol van eigenaarschap en betrokkenheid. Wanneer de familie zelf een groot belang heeft in het bedrijf, worden beslissingen vaak genomen met een langere horizon. Niet alleen winst, maar vooral kasstroom, continuïteit en waarde creatie op lange termijn staan centraal. Wat betekent dat voor jou als belegger?

Daarnaast bespreken we ook de risico’s. Want hoewel familiebedrijven vaak sterke eigenschappen hebben, zijn er ook valkuilen. Denk aan opvolgingsproblemen, interne conflicten of een te dominante rol van een oprichter. Wanneer wordt betrokkenheid een kracht, en wanneer juist een zwakte?

• Je hoort o.a.:
• Waarom familiebedrijven historisch vaak beter presteren dan de markt.
• Het verschil tussen korte termijn denken en generatiedenken.
• Waarom kasstroom vaak belangrijker is dan winst.
• De rol van cultuur en eigenaarschap binnen bedrijven.
• De risico’s van familiebedrijven en founder-led ondernemingen.
• Waarom deze bedrijven juist in crisistijden vaak veerkrachtig zijn.

In de rubriek 'Cash or Crash' kijken we deze keer naar 'Zoom Video Communications' tijdens de coronaperiode. Terwijl het gebruik explodeerde en de omzet groeide, liep de waardering zo ver op dat de verwachtingen onmogelijk werden om waar te maken. Het aandeel daalde uiteindelijk fors, ondanks dat het bedrijf zelf goed bleef presteren. Een voorbeeld dat laat zien dat niet alleen het bedrijf telt, maar ook de prijs die je betaalt.

Een aflevering over eigenaarschap, lange termijn denken en waarom sommige bedrijven niet alleen worden geleid voor vandaag, maar voor de volgende generatie.

Vragen of onderwerp-tips? Mail ons via [email protected].

Deze podcast is bedoeld voor amusementsdoeleinden en vormt geen beleggingsadvies. Beleggen brengt risico’s met zich mee; u kunt (een deel van) uw inleg verliezen.

In deze aflevering van 'Over Beleggen Gesproken' duiken Peter, Jelle en Marijn in één van de meest onderschatte psychologische valkuilen op de beurs: het ankereffect. Waarom blijven beleggers vasthouden aan een aankoopprijs? En waarom voelt het zo moeilijk om verlies te nemen, zelfs wanneer de situatie fundamenteel is veranderd?

We bespreken hoe dit effect ontstaat en waarom het zo hardnekkig is. Zodra je een aandeel koopt tegen een bepaalde prijs, wordt dat bedrag automatisch een referentiepunt in je hoofd. Of het aandeel nu stijgt of daalt, je blijft onbewust terug redeneren naar dat ene getal. Maar is dat wel logisch?

Daarnaast kijken we naar de gevolgen van dit gedrag. Want door vast te blijven houden aan een oude prijs, loop je het risico om kansen te missen. Geld blijft vastzitten in een belegging die misschien niet meer past, terwijl er elders betere mogelijkheden liggen. Hoe ga je daar als belegger mee om?

Ook bespreken we hoe je het ankereffect kunt herkennen en beperken. Door telkens opnieuw te kijken naar de feiten van vandaag (en niet naar het verleden) kun je betere beslissingen nemen. Wat is het bedrijf nu waard? Wat is de verwachting voor de toekomst? En past deze investering nog binnen je strategie?

Je hoort o.a.:

• Wat het ankereffect is en waarom vrijwel iedere belegger er last van heeft.
• Waarom een aankoopprijs vaak een misleidend referentiepunt wordt.
• Hoe emoties zoals verliesaversie je beslissingen beïnvloeden.
• Waarom je beleggingen continu opnieuw moet beoordelen.
• Hoe je voorkomt dat je kansen mist door vast te blijven zitten in oude keuzes.
• Waarom praten in procenten helpt om rationeler te blijven.

In de rubriek Cash or Crash kijken we deze keer naar Apple in 2003. Na de dotcom-crash lag het vertrouwen in tech op een dieptepunt en boekte het bedrijf zelfs verlies. Toch bleek juist dat moment achteraf een van de grootste kansen ooit: een investering van €10.000 groeide uit tot miljoenen. Een voorbeeld dat laat zien hoe belangrijk het is om verder te kijken dan sentiment en eerdere referentiepunten.

Een aflevering over psychologie, gedrag en waarom succesvol beleggen vaak niet draait om cijfers alleen, maar om het vermogen om los te komen van je eigen referentiekaders.

Vragen of onderwerp-tips? Mail ons via [email protected].

Deze podcast is bedoeld voor amusementsdoeleinden en vormt geen beleggingsadvies. Beleggen brengt risico’s met zich mee; u kunt (een deel van) uw inleg verliezen.

In deze aflevering van 'Over Beleggen Gesproken' bespreken Welmoed, Jelle en Peter een onderwerp dat voor veel mensen herkenbaar is, maar vaak wordt onderschat: kleine uitgaven. Want hoe kan het dat een koffie hier en een snack daar uiteindelijk meer impact hebben op je financiële situatie dan je denkt?
We gaan in op het verschil tussen grote en kleine uitgaven. Waar grote aankopen vaak bewust en doordacht gebeuren, worden kleine uitgaven juist snel en zonder nadenken gedaan. En juist die ogenschijnlijk onschuldige keuzes kunnen op jaarbasis flink oplopen: zonder dat je het doorhebt.
Daarnaast bespreken we waarom dit gedrag zo menselijk is. Ons brein denkt niet automatisch in cijfers of lange termijn effecten, maar in directe behoefte en gemak. Daardoor maken we beslissingen op gevoel, terwijl de impact pas later zichtbaar wordt.
Ook komt aan bod hoe je hier als consument én belegger beter mee om kunt gaan. Waarom een plan maken zo belangrijk is, waarom sparen aan het begin van de maand vaak effectiever is dan aan het einde, en hoe discipline en bewustwording kunnen helpen om betere financiële keuzes te maken.
Je hoort o.a.:
• Waarom kleine uitgaven vaak een grotere impact hebben dan gedacht.
• Het verschil tussen bewuste en onbewuste financiële keuzes.
• Waarom ons brein slecht is in het inschatten van cumulatieve kosten.
• Hoe gewoontes je financiële gedrag sturen.
• Waarom “eerst sparen, dan uitgeven” vaak beter werkt.
• Hoe discipline en structuur bijdragen aan vermogensopbouw.
In de rubriek 'Cash of Crash' kijken we deze keer naar een opvallend voorbeeld buiten de beurs: de Trinity armband van Cartier. Een klassiek sieraad dat al decennia populair is en in prijs flink is gestegen. We bespreken waarom sommige luxeproducten juist hun waarde behouden of zelfs stijgen, en hoe schaarste, merk en tijd hierin een rol spelen.
Een aflevering over geldgewoontes, gedrag en waarom financiële vooruitgang vaak niet begint bij grote beslissingen, maar bij de kleine keuzes die je iedere dag maakt.
Vragen of onderwerp-tips? Mail ons via [email protected].
Deze podcast is bedoeld voor amusementsdoeleinden en vormt geen beleggingsadvies. Beleggen brengt risico’s met zich mee; u kunt (een deel van) uw inleg verliezen.