Kender du forskellen på overskud og kontanter? I denne episode dykker vi ned i en af investeringsverdenens mest oversete, men afgørende sammenhænge: transformationen fra regnskabsoverskud til faktiske pengestrømme.

Mange investorer fokuserer på NOPLAT (Net Operating Profit Less Adjusted Taxes) når de vurderer virksomheder, men forstår ikke altid, hvorfor profitable virksomheder alligevel kan mangle kontanter. Vi gennemgår step-by-step hvordan du kommer fra NOPLAT til FCFF (Free Cash Flow to the Firm) ved hjælp af en let forståelig formel og den intuitive beholdermodel, hvor overskud er vand der løber ned i en beholder, mens investeringer og ændringer i arbejdskapital fungerer som afløb.

Vi forklarer hvorfor afskrivninger lægges til i beregningen (selvom de er omkostninger), hvordan investeringer påvirker likviditeten negativt, og den ofte oversete betydning af nettoarbejdskapitalen. Det bliver tydeligt, hvorfor særligt vækstvirksomheder kan fremvise imponerende overskudstal på papiret, men samtidig brænde kontanter af i virkeligheden.

Denne episode giver dig et nyt kritisk perspektiv på regnskabsanalyse og hjælper dig med at stille de rigtige spørgsmål, når du vurderer virksomheders økonomiske sundhed. For i sidste ende er det kontanterne der tæller - ikke regnskabstallene. Overvej hvordan dette kan ændre dit syn på virksomhederne i din portefølje, og del gerne dine tanker med os!