一、 核心背景与概念

• 时间与来源：引用了文旅部部长孙业礼在十四届全国人大四次会议记者会上的发言，指出体验经济正在全球流行。

• 核心概念：体验经济是继农业经济、工业经济、服务经济之后的第四个经济发展阶段，由美国学者约瑟夫·派恩和詹姆斯·吉尔摩于1998年提出。其核心是创造差异化的感官、情感与精神体验，让消费者为“过程价值”买单。

• 经济业态对比：报告通过表格对比了农业、工业、服务、体验四种经济形态。体验经济以“舞台展示/场景营造”为经济功能，提供物性质是“难忘的”，关键属性是“个性化的”，卖方是“体验营造方”，买方是“客人”，需求要素是“突出感受/获得独特情感记忆”。

二、 体验经济市场现状

• 全球与中国市场：

  • 全球体验经济市场增长迅速，预计2023-2029年复合年增长率达8%，高于整体旅游业（约5%）。

  • 中国体验经济市场规模巨大，截至2025年11月达18.4万亿元，同比增长22.6%，占GDP比重14.1%。预计2026年将突破22万亿元，未来5年年均增速保持20%以上。

  • 中国消费者对体验的付费意愿极强：92%的顾客将“好体验”作为品牌选择决定性因素（全球70%），87%愿意为好体验支付溢价（全球46%）。

• 文旅产业变革：

  • 政策驱动：文旅部推动文旅深度融合，培育“跟着演出、影视、赛事、非遗去旅行”等新业态。

  • 消费需求转变：消费者选择目的地从“看预算定地点”转向“凭喜好选体验”。核心决策依据是“偏好的景点/目的地类型”（56%）和“核心体验诉求”（49.63%）。传统“打卡集邮式”旅游仅占1.43%，两大主导风格为“松弛疗愈型”（21.33%）与“深度沉浸型”（19.73%）。

  • 产品趋势：沉浸式旅游成主流，赛事游、冰雪游、演唱会游、非遗游、小城游火热。抖音演唱会团购订单量同比增长78%，非遗酒旅相关团购订单量同比增长45%。

三、 体验经济类型与商业逻辑

• 四大类型：

  1. 体验式营销：让消费者亲身参与，激发购买欲望和品牌忠诚度。例如：星巴克臻选店（高端咖啡+本土文化+联名IP）。

  2. 体验式服务：在服务各环节创造独特、难忘的感受。例如：高端餐饮。

  3. 体验式产品：将功能与用户体验结合，提供便捷、舒适、有趣的使用体验。例如：乐高（用户创意投票商业化）。

  4. 体验式品牌：以品牌形象和价值为核心，提供独特品牌体验。例如：迪士尼（IP、主题公园、周边产品联动）。

• 核心商业逻辑：

  1. 提升价值：体验本身具有经济价值，且溢价显著高于传统产品。

  2. 延长停留时间：行为经济学研究表明，停留时间从10分钟增至30分钟，购买概率提高47%，客单价平均提升35%。

  3. 创造情感联结：与品牌有情感联结的消费者，终身价值是普通消费者的3.2倍，推荐意愿高5.6倍。

  4. 收集多维数据：通过体验空间观察消费者行为数据，实现精准营销。例如：名创优品通过互动区域识别新消费兴趣点，开发出超预期销售额30%的新产品系列。

• 体验化方式：包括游戏化（如沉浸式剧场增加互动）和增加新的游戏内容（如Jellycat Diner，模拟制作“食物”过程，结合本土特产）。

四、 案例研究

• 案例一：亚朵集团（体验为业务赋能）

  • 背景：酒店与零售业并行发展。2025年营收97.9亿元，同比增长35.1%。酒店业务核心指标微降，但零售业务增长迅猛，占比达37.4%。

  • 酒店业务：以优质体验定位中高端市场，市占率第一。

    • 17个服务触点：在预定到售后的全流程中，集中资源打造“初见、峰值、终值”3个黄金记忆时刻。

    • 硬件产品：解决商旅痛点（如大功率USB插座、人体工学桌椅）。

    • 会员运营：通过会员分层权益和“酒店-商城”闭环，沉淀长期用户。

  • 零售业务：抓住“睡眠经济”体验升级机遇。

    • 品牌发展：从“亚朵百货”到“亚朵星球”等品牌，聚焦睡眠场景。

    • 产品成功：深睡枕Pro系列累计销量超1000万只，被子品类GMV增长超90%。

    • 逻辑：睡眠市场巨大（2025年规模达5717亿元），消费者对床品功能性诉求提升，亚朵通过线下体验为零售背书，实现“酒店+零售”双循环。

  • 核心启示：利用酒店场景为零售业务赋能，通过线下体验激发购买意愿，沉淀品牌资产。

• 案例二：迪士尼（体验创造情感联结）

  • 背景：成立百年，构建“IP—内容—体验—消费”生态体系。2025财年营收944亿美元，体验板块占38%。

  • IP与生态：围绕“爱与家庭”构建全球文化符号，形成“影视创作→媒体传播→乐园体验→衍生消费”闭环价值链。

  • 幻想工程师：核心创意部门，以故事为核心驱动，打造“星球大战”、“阿凡达”等实体空间，并持续创新（“plussing”哲学）。

  • 技术创新：从动画音轨同步到AR/VR、AI，技术始终围绕“讲故事”展开，实现物理与数字体验融合。

  • “快乐经济”：上海迪士尼乐园年卡用户平均一年打卡12次，持卡天数超700天。

    • IP本土化：打造“玲娜贝儿”等爆款，根据《疯狂动物城》打造全球首座园区。

    • 季节融合：结合全球节日与中国传统节日（春节、中秋）打造特色庆典。

    • 员工体验：强调为一线员工创造体验，以带动游客体验，将每位员工视为“演出的一部分”。

五、 相关建议

1. 明确发展模式：确定是“将体验作为销售的产品”（如迪士尼主题公园，高投入、长周期）还是“通过增加体验为现有业务赋能”（更常见，形式灵活，核心在于创意互动）。

2. 平衡体验性与可复制性：

   • 规模效率型：如连锁餐饮，高周转、高性价比，可规模化复制。

   • 匠人经济型：如高端定制，依赖不可复制的资源，可点状试行，但难以规模化。

   • 品牌溢价型：如主题公园、体育赛事，兼具高毛利率与高成长确定性，是长期发展第二增长曲线的重点方向。

3. 形成品牌信任和情感联结：

   • 从用户需求出发：收集消费者数据，反哺业务迭代，提升用户黏性。

   • 关注在地文化和情绪价值：发挥线下场景优势，打造体验式空间，延长停留时间，实现流量转化。

   • 探索全链条体验价值闭环：打通客源引流、场景交付、情感共鸣、口碑复购全链条，实现从业务协同到体验协同的升级。

4. 根据业务差异化打造：

   • 旅行服务：故事化、个性化定制旅程，配套专属向导、仪式感服务。

   • 景区和度假区：融合日夜场景、互动剧情、分层产品与季节限定体验。

   • 主题公园：构建完整叙事体系，常态化演艺互动，升级高端定制体验。

   • 酒店：从住宿升级为主题度假体验，打造场景化活动，向度假目的地转型。

   • 免税：升级为沉浸式购物空间，提供高端会员与数字化专属体验。

   • 邮轮：打造全场景海上沉浸式度假体系，通过主题化航次、全天候演艺、高端私享服务等打造差异化体验。

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一、 资本市场板块

1. 相关股票表现 (9月3日收盘)

   • 上涨: 招商蛇口 (+5.24%)、华润置地 (+3.46%)、香港中旅 (+2.16%)、中国中免(A股) (+1.97%)、中国中免(H股) (+1.00%)、万豪国际 (+0.88%)。

   • 下跌: 携程(H股) (-5.41%)、携程(美股) (-5.11%)、众信旅游 (-3.00%)、黄山旅游 (-2.05%)、LVMH集团 (-1.81%)、华住集团 (-1.22%)、中青旅 (-1.22%)、迪士尼 (-0.76%)。

   • 持平: 华强方特 (0.00%)。

2. 相关指数表现 (9月3日)

   • 上涨: 道琼斯指数 (+1.18%)、上证指数 (+0.02%)。

   • 下跌: 恒生指数 (-0.39%)、万得旅游出行指数 (-0.18%)。

3. 主要汇率 (9月3日)

   • 美元指数报99.00，下跌0.56%。

   • 美元/人民币报6.72，基本持平。

   • 港元/人民币报0.86，基本持平。

二、 经济政策板块

1. 日本国债收益率创新高: 日本10年期国债收益率突破3%，创近30年新高，引发市场对“日元套利交易”大规模解除的担忧，市场预期日本央行9月将加息25个基点。

2. “十五五”体育设施建设: 国家体育总局表示，到2030年，人均体育场地面积将达4平方米，将新建或改扩建5000个以上小型体育公园、健身中心等设施。

3. 广东盘活存量土地: 广东省拟出台政策，鼓励国有企业盘活利用存量土地，支持国有企业参与政府收储土地的前期整理工作。

4. 海南打造旅游诚信环境: 海南计划在“十五五”期间，全面归集旅行社、A级景区、旅游住宿等市场主体的信用信息，打破部门数据壁垒，打造旅游诚信消费环境。

5. 澳门经贸旅游推介会: 澳门在马来西亚吉隆坡成功举办推介会，聚焦高新科技、旅游、生物医药等领域，促成54份合作签约，搭建了与马来西亚的经贸旅游对接网络。

三、 英语新闻

• 题目: 《Eastward Surge: The Boundless Journey of China Business Travel》

• 核心内容:

  • 技术重塑差旅流程: 电子发票和虚拟账户支付正在终结“个人垫付+报销”的痛点，转向“企业直付+自动记账”，差旅数据成为实时商业智能。

  • 智能助手时代: 生成式AI正将交互从复杂的GUI转向自然语言LUI，进入“智能秘书”时代。

  • 中国差旅市场特点: 地面交通（高铁+网约车）占差旅总支出的44%，挑战了传统“航空+酒店”的认知，形成了高频、快速连接的高铁网络生态。

  • 未来趋势: 差旅管理必须跳出“航空+酒店”的舒适区，提升对高频、碎片化地面交通的效率和合规管控。

四、 细分领域与行业动态

1. 旅游出行

   • 美团暑期数据: 亲子家庭在目的地停留4-5天最普遍，主题乐园仍是家庭出游主要选项。热门目的地包括成都、北京、上海等。

   • 同程旅行开渔季地图: 开渔季带动北方秋季滨海微度假市场，游客除了品尝海鲜，更向往渔港的市井烟火和民俗活动。

   • 阿那亚落子常熟: 全国第七座阿那亚项目落户常熟昆承湖畔，首次提出“学园式理想社区”概念，规划了教育、运动、文化等多元业态。

   • 中青旅半年报: 2026年上半年营收增长，但净利润同比下降66.90%。乌镇通过多元业态拉升客单价，古北水镇游客量大增但营收下降，仍处于亏损状态。

   • 华住暑期数据: 暑期日均接待超126万人次，整体入住率超85%，接待入境游客同比增长近55%，增速加快。

   • 沈阳原假日酒店拍卖: 该物业将于9月12日拍卖，起拍价5419万元，具备改造为酒店、长租公寓或康养空间的潜力。

   • 爱达邮轮与飞猪会员互通: 双方会员体系打通，可享受双重权益，旨在提升邮轮度假体验。

   • 长三角低空安全倡议: 长三角G60科创走廊九城市共同发布低空安全联合行动倡议，协同构建低空安全治理体系。

   • 湾游记Tixbay平台: 平台注册用户达10.24万人，下一步将接入更多深圳本地资源并推进AI推荐、多语言服务等功能。

2. 房地产

   • 北京土拍: “8·28”地产新政后，华润置地以82.993亿元、溢价率17.4%摘得顺义地块，住宅楼面价约4.12万元/㎡。

   • 南京8月月报: 商品住宅成交均价平稳，环比微降，同比上涨。9月“金九”效应有望带动成交回升，但需求承接力有待观察。

3. 消费与奢侈品

   • 摩根大通观点: 消费者信心触底后，欧洲奢侈品板块未来12个月有望跑赢大盘，平均可高出大盘9%至12%。摩根大通目前超配奢侈品板块。

   • 中国美妆“攻陷”韩国: 2026年上半年，韩国自华进口化妆品金额同比增长28.3%，连续两年破2000亿韩元。国货品牌凭借东方美学设计、高性价比和精准营销，在韩国及东南亚市场快速发展。

4. 科技及其他

   • 中科创达AIOS战略: 公司2026年中报营收和净利润大增，其AIOS战略在具身智能（人形机器人）和智能汽车领域加速落地，商业化取得突破。

五、 每周热点综述 (核心总结与建议)

1. 宏观与市场回顾 (8.28-9.3)

   • 国际: 日本国债收益率升破3%，全球债券市场承压。

   • 国内: A股上市公司上半年归母净利润同比增长19.40%，海外业务成重要增长引擎。

   • 板块表现: 旅游及景区和旅游出行指数表现亮眼，受益于暑运高景气度；房地产指数承压，政策利好传导需时间。

2. “8·28”地产新政解读

   • 核心政策: 个人住房贷款最长期限延长至40年；预售房需主体结构封顶；鼓励现房销售；购房资金全部进入监管账户；支持房地产项目通过多种金融工具融资。

   • 对集团建议: 关注政策适用性，梳理租赁住房、城市更新等业务，寻找新的发展机遇。

3. 服务业贷款贴息政策

   • 核心内容: 六大国有银行落实服务业经营主体贷款贴息政策，单户贴息规模上限提高至2000万元，支持范围包括住宿、旅游、零售等领域。

   • 对集团建议: 梳理符合条件的存量贷款和新融资需求，积极对接银行，利用财政贴息降低酒店、旅行服务、免税等业务的融资成本。

4. 暑期旅游市场洞察与“双节”展望

   • 暑期特征: 长线游、跨省出行占比提升，游客停留时间延长，从“打卡”转向“深度体验”，避暑、县域小城、实景演艺等产品受热捧。

   • “双节”机会: “请3休13”拼假方案催生最长出游窗口，预订热潮提前。机票价格同比更友好，长线深度游和县域游热度高，演唱会经济成拉动新引擎。

   • 对集团建议: 抢抓“双节”窗口，优化长线度假和县域目的地产品；对接演唱会等活动，开发“演出+酒店+体验”套餐；强化中高端客群精准营销。

5. 韩国免税市场复苏与启示

   • 复苏表现: 韩国新世界百货等零售巨头外国顾客销售额大涨，客源结构多元化（中国客占比下降，美国、东南亚客上升）。

   • 经营模式转变: 韩国零售商将购物中心打造为“旅游目的地”，通过K-POP、美妆、餐饮等文化内容延长游客停留时间，将购物嵌入旅游体验。

   • 对集团建议: 借鉴“购物+文化体验”模式，推动免税门店向沉浸式文旅综合体转型；拓展多元客源渠道，降低对单一市场的依赖。

6. 锦江酒店半年报与行业趋势

   • 业绩表现: 营收增长4.21%，归母净利润大增47.05%，现金流改善明显。

   • 行业趋势: 竞争从规模扩张转向存量升级、渠道效率和现金流质量。公司重点发力存量酒店改造、提升中央预订率和线上直销率。

   • 对集团建议: 推动酒店资产向价值提升型改造转变；重视轻资产扩张中的单店盈利与品牌质量；发挥集团度假目的地优势，发展差异化产品（如度假酒店、康养旅居）。

7. 香港零售市场复苏

   • 表现: 7月零售业总销货价值同比上升4.5%，实现连续15个月正增长。网上销售尤为亮眼，前7个月累计增幅高达24.9%。

   • 驱动因素: 旅客消费回流、经济扩张、盛事活动带动访港旅客增长。

   • 对集团建议: 对接香港盛事活动，开发“盛事门票+酒店+购物”产品；顺应数字化趋势，加快在港旅游零售业务的线上渠道布局。

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一、 资本市场动态

• 相关股票表现 (2026年9月2日收盘)

  • 上涨股： 香港中旅 (+0.87%)、迪士尼 (+1.66%)、华强方特 (+1.27%)、黄山旅游 (+1.56%)、华润置地 (+1.59%)、招商蛇口 (+0.62%)。

  • 下跌股： 中国中免（A股 -1.55%，H股 -2.31%）、携程（H股 -1.49%）、众信旅游 (-0.70%)、华侨城A (-0.55%)、LVMH集团 (-1.35%)、万豪国际 (-0.42%)、锦江酒店 (-0.62%)、华住集团 (-0.38%)。

  • 中青旅 微涨 (+0.27%)。

• 相关指数表现 (2026年9月2日)

  • 道琼斯指数上涨 (+0.56%)，表现最佳。

  • 上证指数下跌 (-0.97%)，表现最弱。

  • 恒生指数和万得旅游出行指数均小幅下跌，分别下跌0.07%和0.47%。

• 主要汇率 (2026年9月2日)

  • 美元指数小幅下跌至99.56。

  • 美元/人民币汇率稳定在6.72。

  • 港元/人民币汇率稳定在0.86。

二、 经济政策与行业宏观

• 人民币汇率政策： 中国人民银行行长潘功胜明确表示，中国无意也无需通过汇率贬值获取贸易竞争优势。随着出口结构升级和汇率风险管理能力增强，贸易对汇率波动的敏感性已大幅下降。

• 地方旅居康养信贷： 吉林省在文旅投融资对接活动中，四家银行共配置了300亿元专项信贷资金，支持旅居康养产业发展，现场签约60亿元。该省已出台相关高质量发展试点方案。

• 国际旅游合作：

  • 中吉关系： 中吉两国联合宣言强调加强旅游合作，扩大游客往来数量，并继续便利签证政策，同时将开展联合历史研究，保护文化遗产。

  • 中泰免签： 中国驻泰国使馆确认，自2026年9月15日起，中国公民持普通护照赴泰旅游、探亲等仍可享受30天免签待遇（每180天累计不超过90天）。

• 民航暑运数据： 2026年暑运（7-8月）期间，全国民航累计运送旅客1.51亿人次，日均244.2万人次，同比增长2.9%。暑运结束后，市场需求热度未明显回落，9月上旬国内机票预订量同比稳中有增。

三、 旅游细分领域动态

• 出入境与口岸：

  • 拱北口岸： 暑期累计查验出入境人员近2200万人次，同比上涨1.8%，反映粤港澳大湾区跨境文旅热度高涨。

  • 秦皇岛： 前7个月接待境外过夜游客70828人次，同比增长55.26%。暑期旺季增长尤为强劲，主要得益于北戴河机场国际客运航线的恢复。

• 企业业绩与经营：

  • 三特索道： 上半年营收2.74亿元，同比微降2.01%，但毛利率提升至60.83%。客流增长但客单价承压，主因是景区主动让利促销。

  • 王府井： 上半年营收49.87亿元，同比下降6.98%。奥特莱斯业态表现稳健，成为唯一实现收入与毛利率双升的有税主力业态；百货业态承压，收入下降12.36%；免税业态增速达55.42%，但基数尚小。

  • 锦江酒店： 二季度净利润大增21.98%。盈利改善主要来自国内直营店通过关店调改提升效益，以及海外业务通过关停低效资产、严控成本实现减亏。

• 旅游消费与市场趋势：

  • 云南旅居： 暑期旅居订单同比增长52%，涨幅全国居首。连住15天以上的订单大幅增长，主要客源来自高温城市。

  • 中秋国庆预订： 据去哪儿旅行数据，距离假期还有一个月，酒店提前预订量同比增长近四成，显示出强劲的提前预订趋势。

  • 长江三峡游轮： 8月发船478艘次，客运量14.43万人，同比增长14.06%，平均载客率达84.1%，同比上升。

  • 邮轮业： “梦幻一号” 超万吨级高端邮轮将在香港落地，总吨位约18580吨，相关项目计划于2027年正式落地。

• 其他行业：

  • 房地产： 越秀地产上半年销售额排名全国第8，深耕核心六城策略成效显著；新政后杭州首场土拍仅1宗地块以底价成交。

  • 跨境电商： 俄罗斯跨境电商订单总额同比增长40%，但下半年增长可能因平台佣金上涨和潜在增值税政策而放缓。

  • AI+长租： 中国房地产业协会推出长租行业首个系统化AI实训项目，为从业者提供技能升级认证。

  • 自动驾驶： Waymo将无人驾驶出租车服务扩展至美国丹佛、圣地亚哥和坦帕三个新城市，其服务覆盖城市增至14个。

• 国际奖项： 世界可持续旅游与酒店奖（World Sustainable Travel & Hospitality Awards）将2026年项目的报名截止日期延长至9月14日，颁奖典礼将于2026年12月9日在巴黎举行。

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一、资本市场动态（截至2026年9月1日）

1. 相关股票表现

• 上涨个股：中国中免（A股涨1.96%，H股涨2.11%）、众信旅游（涨3.07%）、中青旅（涨1.66%）、华强方特（涨0.77%）、黄山旅游（涨1.49%）、锦江酒店（涨0.37%）。

• 下跌个股：香港中旅（跌0.87%）、迪士尼（跌1.24%）、携程（美股跌1.81%，H股跌2.84%）、华润置地（跌3.59%）、招商蛇口（跌1.23%）、LVMH集团（跌1.83%）、万豪国际（跌2.11%）、华住集团（跌0.27%）。

2. 相关指数

• 道琼斯指数：52,766.88（跌0.79%）

• 恒生指数：25,329.73（跌0.93%）

• 上证指数：3,979.89（跌0.16%）

• 万得旅游出行指数：1,740.62（涨1.79%）

3. 主要汇率

• 美元指数：99.66（涨0.25%）

• 美元/人民币：6.72（涨0.03%）

• 港元/人民币：0.86（涨0.02%）

二、经济政策与宏观要闻

1. 中国8月制造业PMI升至51.5：连续第九个月位于荣枯线上方，创近五年最长扩张周期。新订单连续15个月增长，出口新订单增速达六个月最快。

2. 澳门经贸旅游投资推介会走进印尼：在雅加达举办，400多位代表参与，现场进行超120场商业配对，签署36份合作项目，涉及旅游、会展、高新技术、中医药大健康等领域，进一步扩大澳门与东南亚经贸合作网络。

3. 暑期铁路旅客发送量：7月1日至8月31日，全国铁路累计发送旅客9.54亿人次，日均开行旅客列车11623列。外籍旅客发送量同比增长32.2%，跨境人员往来比重上升。

4. 携程暑期出游洞察：长线游订单占比升至32%，跨省出行占比突破55%。广东、山东、浙江为接待量前三，西藏、内蒙古、贵州增速领先。宝藏小城（如黔西南、六盘水、伊春、白山、安顺、普洱）重新定义暑期出行选项。

三、细分领域动态

1. 出境游：众信旅游上半年营收约28亿元，同比微降2.60%，净利润约3071.7万元，同比下滑24.06%。原因包括地缘局势、消费意愿走弱，以及公司主动调整业务结构，缩减低毛利批发线路。

2. 韩国入境游：1-7月访韩外国游客累计达1280万人次，同比增长21.3%，为2019年同期的129.5%。中国大陆游客399万人次，为第一大客源国，全年预计突破700万人次。

3. 文旅项目：北京怀柔将沿长城文旅带布局9个重点文旅项目，全长65.4公里，推动从“打卡一个点”向“走一条线”转变，提升游客停留时长与消费深度。

4. 海昌海洋公园：上半年亏损扩大至3.35亿元，收入约5.36亿元，公园运营收入同比下降21%，受外部经济环境和消费价格敏感度影响。

5. 房地产市场：中指研究院表示现房销售对房价影响有限，房价大幅上涨可能性不大。深圳新房8月网签2589套，同比增长20.4%，一、二手住宅价格连续5个月环比上涨。

6. 日本百货免税消费：7月访日客免税购物人次同比增长3%，达49.1万人次，终结连续8个月下滑。免税销售额同比大增25.5%至506亿日元，客单价提升约两成，高端消费需求强劲。

7. 跨境电商IPO：希音（SHEIN）9月1日登陆港交所，发行价48.56港元，为今年港股最大跨境电商IPO，全球运营网络覆盖广州、新加坡、美国、英国、爱尔兰、阿联酋等地。

8. 民宿预订：中秋国庆双节期间，18-30岁年轻人订单量占比达48%，同比增幅近六成。暑期热门目的地TOP5：青岛、北京、南京、威海、杭州。亲子家庭占出游主力49%。

9. 马尔代夫酒店：洲至奢选诺库度假酒店启动中国市场传播，聚焦“赤足奢华”度假体验，为洲际集团在马尔代夫的首秀。

10. 甘肃交通文旅融合：计划建设9条交旅体融合廊道，推动交通、文旅、体育产业深度融合。

11. 国庆自驾：租租车数据显示，国庆出境自驾需求同比增长3成，国内自驾市场稳中有升。热门目的地包括成都、广州、乌鲁木齐、昆明、贵阳、上海、深圳、三亚、兰州、海口等。新疆、四川、云南、贵州等西部省份为长途自驾“人气锚点”。

12. AI经济影响：马斯克预测AI可能使全球经济规模增长20%-30%，每年约增加20-30万亿美元。未来十年全球人形机器人数量或达10亿台。

13. 低空经济：景德镇高新技术产业开发区入选国家级低空装备产业示范基地，成为继通用航空产业综合示范区、直升机产业示范基地后的又一国家级认可。

四、英语新闻摘要

中国三大航空公司上半年亏损超10亿美元：A股上市航空公司半年报显示，大部分航空公司亏损或净利润下滑。国航、南航、东航三大国有航司合计亏损超80亿元人民币（约11.9亿美元）。春秋航空依旧为行业最盈利航司。一季度受油价下跌和汇兑收益影响，所有航司均盈利，但二季度利润大幅下滑，燃油成本飙升是主要原因，三大航司受影响最严重，二季度合计亏损超100亿元人民币（约14.87亿美元）。

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一、资本市场1. 相关股票（8月31日收盘数据）

• 香港中旅：HKD 1.16，涨0.87%，市值63.95亿。

• 中国中免（A股）：CNY 52.48，跌1.63%，市值1090.43亿。

• 中国中免（H股）：HKD 48.32，跌2.34%，市值1003.99亿。

• 迪士尼：USD 107.55，跌0.51%，市值1857.05亿。

• 携程（美股）：USD 44.65，跌1.54%，市值319.66亿。

• 携程（H股）：HKD 359.20，涨2.98%，市值2571.57亿。

• 众信旅游：CNY 5.53，跌1.07%，市值54.34亿。

• 中青旅：CNY 7.21，跌0.69%，市值52.19亿。

• 华侨城A：CNY 1.81，跌1.09%，市值145.48亿。

• 华强方特：CNY 3.90，跌1.02%，市值37.91亿。

• 黄山旅游：CNY 11.38，跌0.52%，市值83.00亿。

• 华润置地：HKD 30.06，跌9.40%，市值2143.56亿。

• 招商蛇口：CNY 6.53，跌8.80%，市值588.75亿。

• LVMH集团：EUR 453.30，跌1.06%，市值2250.14亿。

• 万豪国际：USD 341.76，跌2.65%，市值891.19亿。

• 锦江酒店：CNY 19.16，跌0.47%，市值203.88亿。

• 华住集团：HKD 37.00，跌1.44%，市值1146.38亿。

2. 相关指数（8月31日）

• 道琼斯指数：53,185.90，跌0.70%。

• 恒生指数：25,566.99，跌0.07%。

• 上证指数：3,986.30，涨0.86%。

• 万得旅游出行指数：1,710.06，涨0.23%。

3. 主要汇率（8月31日）

• 美元指数：99.42，跌0.27%。

• 美元/人民币：6.72，基本持平。

• 港元/人民币：0.86，持平。

二、经济政策

1. 美联储利率预期：9月维持利率不变概率为43.1%，加息25个基点概率为56.9%；10月维持利率不变概率为29.3%，加息25个基点概率为52.5%，加息50个基点概率为18.3%。

2. 国有企业经营数据：1-7月，全国国有企业营业总收入464,466.4亿元，同比下降2.4%；利润总额25,089.9亿元，同比增长0.6%；应交税费36,615.6亿元，同比增长5.0%；资产负债率65.6%，同比上升0.4个百分点。

3. 商品消费扩容升级：商务部等7部门发布意见，目标到2030年社会消费品零售总额达60万亿元左右，培育绿色消费、智能消费、健康消费等十万亿级市场。

4. 香港零售数据：7月零售总销货值310亿港元，同比上升4.5%；首七个月合计同比上升8.9%。

5. 暑期旅游数据：2026年暑期，“人生首飞”赴小机场旅客量同比增长26%，飞往浙江丽水、贵州毕节等地机票量增幅超8成。

三、细分领域动态1. 夜游经济

• 同程旅行《2026暑期夜游报告》：夜游产品预订热度同比增长52%，非本地游客订单占比56%，18-35岁年轻用户占比超58%，为消费主力。

2. 企业业绩与动态

• 凯撒旅业：上半年营收4.35亿元，同比增37.08%；归母净利润-1100.58万元，同比上升54.68%；海洋文旅项目进入集中运营期。

• 深圳华侨城：上半年净亏损13.44亿元，亏损扩大；营业收入59.4亿元，同比增长61.42%；总资产922.85亿元，同比下降。

• 王府井：上半年免税业态营收2.25亿元，同比增55.42%，毛利率22.39%；运营2家口岸免税店、2家市内免税店。

• 金陵饭店：二季度营收3.98亿元，归母净利润0.18亿元，酒店业务收入同比增长1.20%，毛利率提升3.93个百分点。

• 三峡旅游：上半年营收4.14亿元，同比增13.09%；归母净利润0.80亿元，同比增25.04%；省际游轮新增收入0.32亿元，首航载客率95.58%。

• 现代免税店：上半年营业利润96亿韩元（约695万美元），同比扭亏为盈；仁川机场DF2业务提升利润率。

3. 新项目与投资

• 广州中旅逐浪超级乐园：大湾区首个冲浪主题综合体，一期47亩用地摘牌，位于广州花都，毗邻融创文旅城，将联动“滑雪+冲浪”双IP。

• 中国绿发第7座文旅度假区：落子大连金石滩，系华美胜地品牌在东北滨海的首个布局，填补环渤海区域空白。

• 上海土拍：中海以150.19亿元底价摘得“真如之心”地块；国贸、星狮联合体以5.82亿元竞得松江泗泾地块，溢价率16.41%。

4. 行业创新与服务

• 希尔顿集团：存量改造项目成在华增长引擎，2026年前8个月签约量超去年全年；建议将不适合全服务酒店拆分或组合业态。

• 一嗨租车：提供线上驾照国际翻译认证、7×24小时中文客服，APP内置海外自驾攻略，方便国人海外自驾。

• 香港首家机器人全自主零售店：由“银河通用 Galbot Store”运营，人形机器人“小盖”可自主完成接单、取货、交付，展示AI零售新模式。

• 黄山旅游与顺丰合作：推出“游黄山·行李无忧”服务，集成行李寄存、寄递、直送三大功能，提升游客体验。

四、英语新闻

• 全球最大两个酒店品牌均为中国品牌：截至2025年底，华住集团旗下汉庭酒店（Hanting）和全季酒店（Ji Hotel）分别位列全球酒店品牌客房数量前两名，全季酒店运营客房数达40.46万间。中国酒店集团已具备全球规模，但能否将中国模式复制到海外市场仍待检验。华住集团拥有12,858家酒店、126.4万间客房，约93%为管理或特许经营模式，依托中国成熟的OTA、移动支付、供应链和加盟体系实现快速扩张。

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一、资本市场1. 相关股票（数据截至2026年8月28日）

• 香港中旅：HKD 1.15，跌0.43%，市值63.39亿港元。

• 中国中免（A股）：CNY 53.35，涨0.38%，市值1108.50亿元。

• 中国中免（H股）：HKD 49.48，涨0.65%，市值1028.09亿港元。

• 迪士尼：USD 108.10，涨1.20%，市值1866.55亿美元。

• 携程（美股）：USD 45.35，涨1.66%，市值324.67亿美元。

• 携程（H股）：HKD 348.80，跌1.75%，市值2497.11亿港元。

• 众信旅游：CNY 5.59，涨3.71%，市值54.93亿元。

• 中青旅：CNY 7.26，涨1.68%，市值52.55亿元。

• 华侨城A：CNY 1.83，涨2.23%，市值147.09亿元。

• 华强方特：CNY 3.94，跌0.51%，市值38.30亿元。

• 黄山旅游：CNY 11.44，涨1.24%，市值83.44亿元。

• 华润置地：HKD 33.18，跌1.95%，市值2366.05亿港元。

• 招商蛇口：CNY 7.16，跌0.28%，市值645.55亿元。

• LVMH集团：EUR 458.15，涨2.40%，市值2274.22亿欧元。

• 万豪国际：USD 351.08，跌0.79%，市值915.50亿美元。

• 锦江酒店：CNY 19.25，涨0.26%，市值204.84亿元。

• 华住集团：HKD 37.54，跌1.83%，市值1163.11亿港元。

2. 相关指数

• 道琼斯指数：53,559.99，跌0.02%。

• 恒生指数：25,584.79，涨0.07%。

• 上证指数：3,952.18，跌0.11%。

• 万得旅游出行指数：1,706.19，涨0.94%。

3. 主要汇率

• 美元指数：99.68，涨0.55%。

• 美元/人民币：6.72，涨0.16%。

• 港元/人民币：0.86，持平。

二、经济政策

1. 前IMF首席经济学家：沃什为9月加息打开大门

   
   美联储主席沃什在杰克逊霍尔会议上的讲话暗示，若通胀数据未改善，将加息。此举可能引发特朗普的抨击，显示美联储面临政治压力。

2. 中办国办发文，“党政同责”

   
   新修订《党政领导干部生态环境损害责任追究办法》，强调生态文明建设进入关键期，压力尚未根本缓解。

3. 房地产迎来政策“组合拳”

   
   住建部、自然资源部、金融监管总局、央行、证监会等多部门联合出台新政，涵盖商品住房销售制度、信贷管理、资本市场支持等，旨在推动发展模式变革，保障住房需求。

4. 海南封关看变化：开放红利持续释放惠企业

   
   海南自贸港封关后，旅游业、现代服务业、高新技术产业、热带特色高效农业四大主导产业持续受益。博鳌乐城医疗先行区享有“四个特许”政策，新能源车禁售目标明确。

5. 香港体育产业增长神速

   
   体育旅游经济贡献劲升近三成，带动零售、住宿、餐饮等消费。多项体坛盛事及“票尾经济”效应显现，呼吁政府加强政策扶持。

三、行业动态与细分领域

1. 中国暑期出入境游双升温

   
   7月1日至8月25日，出入境航线航班量超13.1万班次，旅客量超1498万人次，同比增长约3%。热门目的地包括首尔、曼谷、新加坡、吉隆坡等亚洲城市，长线目的地如莫斯科、伦敦增长超15%。

2. 合肥加快打造面向全球的入境旅游目的地

   
   2026合肥文化旅游（上海）推介会举办，依托240小时过境免签政策，全方位推介合肥都市圈文旅资源。

3. 澳门环岛游暑期客流再攀新高

   
   珠海湾仔码头接待游客超20万人次，超半数游客停留1-2日，带动餐饮、住宿、交通等产业。“一程多站”海上观光模式助力珠海建设国际化滨海旅游目的地。

4. “硬核”航天如何变身文旅“爆款”

   
   山东海阳东方航天港文旅项目一期航天科普馆投资3亿元，年均接待游客约10万人次。2026年8月营收同比增长68.17%。

5. 华润置地：上半财年净利润98.40亿元

   
   综合营业额678.7亿元，开发销售型业务452.6亿元，经营性不动产收租型业务141.6亿元，轻资产管理收费型业务84.5亿元。经常性业务收入同比增长9.9%，毛利率25.4%。

6. 信达地产中报：第二季度单季净利润同比增75.67%

   
   上半年主营收入12.83亿元，同比下降27.85%；归母净利润-13.2亿元，但同比上升64.24%。第二季度亏损收窄。

7. 日本百货商场的访日客免税购物人数9个月来首增

   
   7月免税购物顾客数同比增长3%，来自东南亚游客增长显著，珠宝、手表等高价商品及夏季服装销售良好。

8. 免税店最重要的生意，可能不再是“便宜”

   
   行业竞争从“有客流”转向“会经营客流”。价格优势仍是基础，但更关键在于理解旅客、组织场景、整合商品与服务。

9. 首旅酒店轻资产提速

   
   上半年营收35.8亿元，同比下降2.22%；归母净利润4.41亿元，同比上升10.98%。第二季度单季净利润2.72亿元，同比上升6.75%。

10. 锦江酒店Q2利润增22%

    
    上半年营收68.01亿元，同比增4.21%；归母净利润5.45亿元，同比增47.05%。利润增长源于中央预订率和线上直销占比提升，而非房价或入住率提高。

11. 川青旅游专线主题列车首发

    
    串联成都平原与高原羌藏秘境，途经三星堆、松潘等站点，提供汉藏双语服务、沿线旅游攻略及特色农产品。

12. 天津开启邮轮无目的地海上游

    
    “理想号”搭载近2700名游客，采用“天津始发、原港返航”模式，无需出境签证，全程3天2晚。

13. 以具身智能机器人激活文旅新场景

    
    北京银河通用推出“银河太空舱机器人零售点”，可自主售卖商品。计划在贵州落地全球首个文旅消费领域具身智能实景实训行动计划。

14. 韩国宣布“全民人工智能”计划

    
    韩国启动“All for AI”计划，将生成式AI作为公共事业免费提供，9月开启Beta测试，旨在减少对外依赖，推动本土AI产业发展。

四、英语新闻

China’s inbound tourism problem: Travel agencies can’t sell China effectively

• 暑期旅行社普遍反映难以吸引外国游客，原因包括：自由行游客习惯自行预订；中国旅行社报价后常被更低价格竞争者抢走客户。

• 外国游客决策路径复杂：欧美游客依赖Google、YouTube、Reddit、Tripadvisor；泰国、日本游客使用Facebook、Instagram、LINE。不同国家游客信息和语言习惯差异巨大，与中国微信、支付宝生态不匹配，导致旅行社难以适应。

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• 政策背景：2024年以来，国务院、中共中央、民政部等多部门密集出台政策，明确支持银发经济和旅居养老。例如，《关于发展银发经济增进老年人福祉的意见》《关于深化养老服务改革发展的意见》等。

• 市场背景：2025年国内银发经济规模接近10万亿元，其中康养旅居消费超2万亿元，约占20%。康养旅居业务迎来发展机遇。

二、康养旅居行业发展分析（一）行业发展趋势

1. 政策层面：政策支持力度空前，从“银发经济”命名文件到养老服务改革，再到国家标准化管理委员会发布银发经济相关国家标准，行业进入政策引导、标准规范阶段。

2. 市场层面：

   • 全球银发经济市场2023年超8万亿美元，预计2030年突破15万亿美元。

   • 国内银发经济预计2035年突破30万亿元，年复合增长率11.6%。

   • 康养旅居消费规模超2万亿元，正从“旅游+养老”向“健康生活方式”转变。

3. 需求层面：

   • 客群结构变化：主力为60岁以上老人，但45-59岁中年客群成为第二大增长极，付费意愿高。

   • 消费特征：品质化、多元化、线上化。68.1%老年游客倾向舒适型产品，定制小团价格3800-7200元/人，旅居康养产品6000-12000元/人。

   • 旅居形态：候鸟型旅居为主，1-3个月旅居者占63.8%。偏好景区、滨海、城市、森林等环境。

   • 线上化：60岁以上网民超1.8亿，内容电商平台占比25.3%，短视频平台成为重要传播渠道。

4. 供给层面：

   • 商业模式：重资产、轻资产、流量型变现三大模式。轻资产运营贡献37%毛利，流量变现增速63%。

   • 细分业态：森林疗愈（增速41.2%）、温泉康养（稳健扩张）、中医药康养（年轻客群接受度高）、研学康养（尚在培育期）。

   • 产业链逻辑：上游需多元要素融合，下游获客依赖信任、场景、代际协同。

（二）市场挑战

1. 政策体系不完善：顶层设计不明确，地方实施细则缺失。

2. 供需错位：现有产品多针对中青年市场，缺乏适老化服务。

3. 标准化体系不健全：行业标准缺失，直到2026年才出台首个团体标准和国家标准。

4. 人才匮乏：养老护理员缺口约550万，流动率高达45%。

（三）发展建议

1. 多元适配，丰富产品体系：开发红色旅游、历史文化、避寒避暑等主题产品；建设适老化服务配套；探索“政企共建”模式。

2. 协同发展，构建生态：依托集团全产业链资源，打造“旅程+课程+疗程”产品；建设统一平台、连锁化运营、社区化服务。

3. 长期主义，深耕用户价值：构建全周期服务体系；线上线下融合营销；建立口碑传播机制，借鉴日本Club Tourism模式。

三、银发经济产业链与重点赛道分析（一）银发经济产业链

• 上游：原材料、技术支持、人员支持。

• 中游：医药医疗、智慧养老、普通养老用品。

• 下游：养老服务、老年医疗、老年文旅、养老地产（康养旅居）。

（二）市场规模

• 2024年银发经济市场规模约14万亿元，预计2030年达31.5万亿元，2035年达47万亿元。

• 2024-2030年复合增速14.5%，行业长期增长确定性强。

（三）重点赛道分析1. 老年旅游

• 老年群体可选消费中，旅游休闲占57%。

• 2024年市场规模1.67万亿元，预计2028年达2.7万亿元。

• 特征：偏好舒适安全、多元体验、国内游为主、错峰出行。

2. 康养旅居

• 驱动力：政策红利、消费升级、资本入局。

• 消费行为：超六成老年人为改善健康而旅居；冬季避寒占71.5%；海南、云南最热门。

• 产品体系：度假养老社区、康养小镇、旅居公寓、民宿集群、养老酒店等。

• 市场格局：房企占30%，险企占15%，专业养老机构占20%，文旅企业仅占10%。

• 商业模式：地产开发、保险系、会员制、平台化、轻资产运营。

• 目的地格局：海南、云南、广西、环渤海、长三角、贵州、四川等。

• 竞争焦点：从资源竞争转向综合服务能力竞争。

四、趋势与建议（外部研报）（一）需求侧趋势

• 客群结构：“新老人”（1960年后出生）成为主力。

• 需求升级：从“气候驱动”到“健康驱动”，从“被动养老”到“主动享老”。

• 支付能力：养老金提升，商业保险补充，孝心经济驱动。

（二）供给侧趋势

• 中端产品大幅增长。

• 服务综合体升级，医养结合成为主流。

• 行业标准建立，连锁化与品牌化加速。

（三）发展建议（外部研报）

1. 优化银发旅游产品供给，开发适老化、慢节奏、主题化线路。

2. 整合全产业链资源，构建康养旅居生态闭环。

3. 强化品牌引领，培育康养旅居领军品牌，重点布局线上与线下渠道。

4. 探索轻资产运营模式，打造标杆旗舰项目，实现规模化扩张。

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一、资本市场1. 相关股票（8月27日收盘数据）

• 香港中旅：1.15 HKD，跌0.86%，市值63.67亿港元。

• 中国中免（A股）：53.15 CNY，涨0.13%，市值1091.05亿元。

• 中国中免（H股）：49.16 HKD，跌0.20%，市值1260.82亿港元。

• 迪士尼：106.82 USD，跌2.56%，市值1844.45亿美元。

• 携程（美股）：44.61 USD，跌1.17%；H股：355.00 HKD，跌0.84%。

• 众信旅游、中青旅、华侨城A、华强方特、黄山旅游、华润置地、招商蛇口、LVMH集团、万豪国际、锦江酒店、华住集团等均有不同程度涨跌。

2. 相关指数

• 道琼斯指数：53,569.44，涨0.20%

• 恒生指数：25,565.74，跌0.34%

• 上证指数：3,956.57，涨1.13%

• 万得旅游出行指数：1,690.35，跌0.17%

3. 主要汇率

• 美元指数：99.23，涨0.09%

• 美元/人民币：6.72，基本持平

• 港元/人民币：0.86，基本持平

二、经济政策与重要新闻1. 美加贸易摩擦

• 美加贸易谈判破裂后，美国对加拿大商品加征50%关税，加拿大报复性反制。2025年双边贸易额接近9000亿美元，美国在能源、钾肥等领域高度依赖加拿大。

2. 我国经济发展新动能指数

• 2025年新动能指数为153.0，同比增长12.5%。其中转型升级贡献最大（34.1%），创新驱动次之（31.4%）。

3. 柬老越旅游合作

• 柬老越启动“一程三地”旅游合作三年计划，推动区域跨境游一体化。

4. 暑期文旅市场与“超长黄金周”

• 暑期文旅市场稳健，亲子出行占比38%，课本研学预订增超60%。中秋国庆“请3休13”模式走红，热门城市酒店预订同比增近四成，机票价格为三年来最低。

三、细分领域动态1. 旅游企业业绩分化

• 25家A股旅游企业中19家盈利，6家亏损。中国中免营收276.55亿元居首，中青旅营收53.85亿元但净利仅2212.93万元，行业增收不增利。

2. 大众点评必吃榜境外扩展

• 境外48城489家餐厅上榜，新增20城，总量增50%。近一年境外美食搜索破亿次，近150万中国游客留超300万条评价。

3. 废弃矿区转型影视文旅

• 宁夏石炭井和贵州朱砂古镇年接待游客超40万人次，工业遗产向全链条文旅赋能转型。

4. 青岛奥帆中心转型

• 2025年接待游客419.78万人次，销售额3.63亿元，同比大幅增长，成为北方第一、全国前三的海上旅游城市。

5. 深圳楼市

• 7月新建商品住宅成交3529套，同比涨32.5%，政策利好推动市场回暖。

6. 中海地产

• 上半年收入976亿元，同比增长17.3%，年内新增购地18宗，权益地价333.4亿元。

7. WeChat Pay HK上线深圳离境退税

• 覆盖六大口岸，接入2000余家退税商店，支持即买即退、港币直入账。

8. 上海直播经济

• 2025年直播零售额5733.6亿元，同比增长16.1%，连续四年全国城市首位。

9. 北京出境游住宿偏好

• 高档及豪华酒店占九成，海岛度假酒店占比跃至四成，出境住宿转向“都市+海岛”双栖模式。

10. 宜尚酒店深圳会展中心店

• 8月出租率99%，16天满房，均价与RevPAR逼近400元。

11. 机票价格创新低

• 9月27日至10月1日机票均价为三年来同期最低，部分航线低于去年一成以上。

12. 东航上线超售让座选项

• 旅客自愿勾选后国内航班减50元，国际减100元，同时上调赔付标准。

13. 机器人+文旅

• 亦庄机器人与重庆新智文旅签约，推动具身智能机器人融入景区、游轮、酒店等场景。

14. AI电商规范

• 亚马逊、TikTok Shop要求AI生成内容标注标签，防止虚构效果。

四、英语新闻

Hilton Surpasses 1,100 Hotels in Greater China

• 希尔顿在大中华区运营酒店突破1100家，7个月内新增100余家，每两天开一家。在建酒店中三分之一为希尔顿品牌。下半年还将开业多家酒店，包括无锡、重庆的Curio Collection，温州希尔顿，南通DoubleTree等。

五、每周热点综述1. 资本市场表现

• 国际方面，美股受油价回落推动反弹，9月加息预期升温。国内A股调整，成长板块承压，资源与红利板块走强。央行释放支持性信号。

• 旅游出行指数上涨1.61%，旅游及景区上涨2.35%，酒店餐饮上涨2.25%，房地产上涨0.68%，航空上涨0.65%。

2. 政策与建议

• 海南发放3000万元文旅消费券，建议集团打包“交通+酒店+免税”产品。

• 北京入境游升温，建议开发“目的地生活方式产品”，延长游客停留时间。

• 同程旅行上半年收入99.93亿元，建议集团重视用户价值、推动AI应用。

• 长隆与智元合作打造“全球首个沉浸式具身智能主题乐园”，建议集团关注趋势并探索合作。

• 融创中国向轻资产转型，建议集团地产板块提高经营性和服务性收入。

• 格林酒店集团RevPAR下降，建议酒店业务关注单店经营质量，强化差异化产品。

• 铁路推出东北旅游计次票，建议集团与铁路、景区联合推广。

• 工信部推动6G、人工智能等新技术在文旅领域应用，建议集团科技业务以量化价值场景为主，避免过度投资。

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一、资本市场

1. 相关股票（2026年8月26日收盘数据）

• 香港中旅：收报1.16港元，涨1.31%，总市值64.22亿港元。

• 中国中免（A股）：53.08元，涨0.89%，总市值1089.79亿元。

• 中国中免（H股）：49.26港元，涨0.65%，总市值1259.53亿港元。

• 迪士尼：109.63美元，跌1.46%，总市值1892.97亿美元。

• 携程（美股）：45.14美元，跌1.83%。

• 携程（H股）：358.00港元，涨0.62%。

• 众信旅游：5.40元，涨0.19%。

• 中青旅：7.20元，涨0.98%。

• 华侨城A：1.80元，涨1.69%。

• 华强方特：3.97元，涨0.25%。

• 黄山旅游：11.37元，涨0.26%。

• 华润置地：34.78港元，涨1.46%。

• 招商蛇口：7.29元，涨1.53%。

• LVMH集团：453.80欧元，涨0.69%。

• 万豪国际：358.67美元，涨0.25%。

• 锦江酒店：19.12元，涨1.43%。

• 华住集团：38.42港元，涨1.59%。

2. 相关指数（2026年8月26日）

• 道琼斯指数：53463.88点，跌0.21%。

• 恒生指数：25652.97点，涨0.56%。

• 上证指数：3912.52点，涨0.59%。

• 万得旅游出行指数：1693.17点，涨0.96%。

3. 主要汇率（2026年8月26日）

• 美元指数：99.11，跌0.03%。

• 美元/人民币：6.72，跌0.04%。

• 港元/人民币：0.86，基本持平。

二、经济政策

1. 特朗普对加拿大加征50%关税波及中期选举：共和党关键州（缅因、密歇根、俄亥俄、阿拉斯加）受冲击，加拿大反制，民调显示56%成年人将生活成本列为首要议题，42%特朗普选民归咎关税。

2. 中国有望成为全球民众最向往经济体：人大报告显示，36个受访国中27国民众对华好感度高于美国，中位数46%对36%。预计2050年经济总量280-320万亿元，居民消费超130万亿元，进口70万亿元，全球南方贸易占外贸七成。

3. “北部都会区金融咨询工作小组”第二次会议：香港金管局与银行公会探讨多元融资模式，北都相关工务工程已获批超1800亿港元，下设“公私营合作融资专责分组”制定融资范本。

4. 大陆稳居台民众旅游第二大目的地：2026上半年台湾民众出境旅游首破千万，大陆稳居第二。台胞来大陆285万人次，同比增长24.9%。新疆、重庆、成都、张家界热度高，两岸直航满载。

5. 2026年7月亚洲（中国）文旅业发展报告：美国国际游客同比下滑7%，意大利游客量增21.1%但消费仅增4.3%。日本到访游客微增0.1%，中国大陆游客降56.1%。越南接待国际游客167万人次，增6.6%。中国暑运出入境客流大幅增长，广州边检出入境超280万人次，同比增15%，外籍入境超46万人次，增45%，出境线路游预订量增108%。

三、细分领域

1. 旅游企业注册：截至8月26日，国内现存旅游相关企业238.02万家，2026年已注册17.66万家，华东、华南占比28.63%、18.29%。

2. 途牛二季度财报：净收入1.39亿元，同比增3%。打包旅游产品收入1.21亿元，增6.8%。归母净利润70.9万元，同比降95%。运营利润亏损608.4万元。已开设近500家门店，直播账号超200个。

3. 抖音暑期消费报告：郑州跻身最受欢迎旅游城市前十，开封万岁山武侠城、河南宝泉旅游区、清明上河园入围景区前十。北京“逛吃北京”活动带动商圈团购订单量增超81%，夜间销售额增超76%。

4. 吉林市滑雪场转型：11家滑雪场从“一季热”向“四季火”转型。松花湖度假区夏季累计接待超20万人次，同比增20%。北大湖度假区新增30余项四季项目，夏季日均客流约冬季三分之一。北山四季越野滑雪场推出反季体验，业绩持平。

5. 核心城市房价见底：中信证券研报指出，房地产政策推进供需改善，核心城市有望今年实现房价见底，现房销售推动行业转向品质竞争。

6. 海南“好房子”展：四季度三亚开幕，36家企业确认参展，采用“线下实体展+3D数字云展厅”双线模式，保利、中铁置业、华润等建设样板房。

7. 二季度购物中心客流：客流增速首次转负，场日均客流1.51万人，仅26.4%企业客单价增长，41.5%下滑。新增购物中心101个，改造项目占45.5%，社区商业占48.5%。

8. 老铺黄金业绩：上半年收入198.08亿元，同比增60.3%，利润42.67亿元，增88.2%，净利率21.5%。共45家自营门店，单商场平均销售超5亿元，线上收入增171.9%，境外收入增107.8%。

9. 新疆酒店供给侧：酒店存量12177家，2024年至今新开3941家（占32%）。2025年经济型酒店占比由74.7%降至45.1%，中端及中高端升至49.8%。2025年接待游客3.23亿人次，花费3700.89亿元，2026春节酒店预订量增53%，高星增80%。

10. 酒店REITs：6家机构申报规模超200亿元。锦江18城21店募约18.7亿元已生效，华住穗沪3店募12.39亿元获深交所首单获批，复星三亚亚特兰蒂斯估139.28亿元等审核中，预测分派率4%-5.5%。

11. 皇家加勒比“海洋航行者号”：2028年1-2月以香港为季节性母港，推出4-10晚航线，覆盖春节与寒假，与“海洋光谱号”双船部署，亚洲四艘游轮覆盖上海、香港、新加坡。

12. 机票退改新标准：中国航协牵头制定，计划年内发布，要求醒目公示退改费率及免费场景。东航对新售国内客票开放起飞前14天以上免费退改。

13. AI开源大模型：国内AI开源大模型全球累计下载量突破100亿次，国家级AI开源社区汇聚用户1100余万，托管模型超7万个，鸿蒙成全球第三大手机操作系统。

14. 斐济旅游局AI叙事：与百度文库合作，将文字推介转为AI演示文稿与动画视频，围绕五大支柱传递“天生快乐”主张，系列动画浏览量超5.2万，互动近3万。

四、英语新闻

• China tourism rebound：2026年上半年中国入境外国人2291万人次，同比增20.4%，77.7%免签入境，240小时过境免签扩大至57国（新增越南、吉尔吉斯斯坦）。需求转向张家界等次级目的地。2026年9月15日起实施修订边控，加强出境高风险地区审查及敏感数据保护，便利化与安全保障并行。

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• 资本市场与宏观政策：

  • 股市：旅游出行相关股票涨跌不一，其中中青旅、众信旅游涨幅居前，而携程、华住、锦江酒店等均出现下跌。万得旅游出行指数当日上涨2.20%。

  • 国际政策：加拿大将美国钢铁关税翻倍至50%，加剧贸易摩擦；美国特朗普政府计划大规模吊销20万份外国人商务旅游签证。

• 旅游市场动态与趋势：

  • 暑期消费：暑期旅游从“观光”转向“深度体验”，短途微度假、溯溪和慢充旅居成为新风尚。青岛、北京、南京位列暑期最受欢迎目的地前三。

  • 送学游：“送学游”带火高校城市文旅消费，高校周边酒店预订和景区门票大幅增长，成为暑期消费新增长点。

  • 假期前瞻：中秋国庆假期因“请3休13”的拼假方案，机票搜索热度同比大涨61%，国内长线游预订提前启动。

• 企业业绩与战略：

  • 同程旅行：2026年二季度收入49.87亿元，同比增长6.8%，但流量红利见顶，转向存量运营。

  • 天目湖：2025年及2026年一季度业绩双降，其“景区+温泉+酒店”模式面临天花板。

  • 雅诗兰黛：全年业绩公布，旅游零售渠道复苏强劲，尤其在中国海南市场。

  • 爱马仕：确认2027年将涨价，但涨幅将低于2026年。

  • 洲际酒店集团：在日本京都签署了14家酒店、共1063间客房的合作协议，加速其在日本市场的扩张。

• 行业数据与事件：

  • 地产与精装：2026年1-7月，重点监测城市精装修楼盘开盘数量同比下降30.1%，市场持续低迷。

  • 邮轮经济：厦门港暑期邮轮航季旅客数同比增长254.35%，行业复苏势头强劲。

  • 人工智能：预计2026年中国人工智能基础数据服务市场规模将达到78.34亿元，增长迅速。

  • 科技应用：字节跳动推出企业办公智能体“豆包工作”，加入办公Agent大战。

• 汇率情况：当日美元/人民币汇率为6.72，港元/人民币汇率为0.86，波动较小。

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