📈 31年跑赢市场的投资传奇，约翰·聂夫的投资哲学，堪称一部【低风险高回报】的实战宝典！他不是追风的股神，更像一位精明的“折扣猎人”，总能在市场的“地下廉价商场”里淘到宝藏。

他的核心思想：低市盈率投资。简单说，就是买那些被市场暂时冷落，但基本面依然稳健、具备合理增长的“便宜好公司”。

💡 聂夫的选股公式与寻宝图：

• 独门武器：他有一个独家估值公式【总回报率 / 市盈率】。其中，总回报率 = (年增长率% + 股息率%)。他专找这个比率远高于市场平均的股票，确保买得“物超所值”。
• 寻宝地图：机会在哪里？1️⃣ 52周新低列表：每天都有被错杀的珍珠。2️⃣ 坏消息头条：当媒体都在唱衰一个公司或行业时，正是价值投资者出动的时候。3️⃣ 你的身边：逛商场、看餐厅，留意日常生活中的商业变化。

🎯 组合管理与卖出智慧：

• 组合的艺术：他独创【衡量式参与】，将股票分4类（高知名度、低知名度、慢速、周期），在看好的类别里敢于【重仓】，藐视市场指数的行业权重，拒绝平庸。
• 卖出的纪律：这是最反人性的！聂夫强调“不要爱上你的股票”。卖出只看两条：1. 基本面变坏；2. 股价达到目标价。绝不贪恋最后一个铜板，纪律是第一位的。

🧘 内心强大的逆向投资者： 聂夫坦言，坚持价值投资在牛市中是痛苦的，会远远跑输市场。但真正的考验是【耐心和勇气】。敢于在众人狂欢时保持冷静，在众人恐慌时果断出手。正如他的经典案例：在所有人抛弃花旗银行时，他却看到了价值，最终获得了传奇回报。

这本书告诉我们，投资没有魔法，靠的是一套严谨的【系统】、坚不可摧的【纪律】和强大的【内心】。读懂聂夫，你就读懂了价值投资的精髓。

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