【财新网】大家好，这里是《周五晚7点》，在大事件中看见大趋势。我是小珊。

本周央行释放了一些比较关键的数据，落实了市场对于“降息”的预期。先是在6月13日，央行以招标方式开展了20亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.9%，相比上一交易日的2%下降了10个基点。此前，这一利率在去年调降了两次，幅度也都是10BP，这次属于是央行在时隔近10个月后的首次调降。

7天期逆回购利率是央行公开市场操作的一种，属于短期政策利率，经常与它相提并论的还有两项利率数据，一个是中期借贷便利MLF（市场俗称“麻辣粉”），是央行向商业银行提供借款的利率；还有一个是贷款基础利率LPR，与贷款买房人的“钱袋子”息息相关。这三项分别是央行针对不同期限和不同目标的利率调整工具，共同构成了央行的政策利率体系，具有风向标作用，它们的调整意味着货币政策信号的释放。

随着7天逆回购利率的下调，常备借贷便利利率SLF和MLF也相继下调了10个基点。由于这几项货币工具的数据通常联动变化，即将在5天后公布的LPR的联动下调也几乎没有悬念了。至于下调的幅度，市场判断不一，据中信证券首席经济学家明明的预测，会出现非对称性结果，也就是1年期及5年期以上的LPR会下调10个基点，5年期以上的LPR不排除调整幅度更大。

市场观点普遍认为，这次政策利率的下调将有效提振市场信心，降低实体融资成本，刺激融资需求回升，从而带动实体经济发展。

在本次公布“降息”之前，也有一些相关的利好信号可见端倪。

比如上周三，央行行长易纲在上海调研时提到了“逆周期调节”一词，这一词在前年和去年的货币政策委员会例会中被连续提及，但在上个月的例会中却变为了“跨周期调节”，本月再度回归“逆周期”的表达，让很多分析人士注意到了，根据过往经验，这个词往往会与后续的政策相连，所以大家从中看出了当前经济景气度持续下行后，国家层面出台调控政策的紧迫性。

另外，就在13号央行公布下调7天逆回购利率后，国家发改委紧随其后发布了一篇《关于做好2023年降成本重点工作的通知》，其中提到了“推动贷款利率稳中有降”，算是呼应了央行的“降息”之举。

此外，近期银行存款利率陆续下调，也为政策利率的下降释放了空间。6月8日，六大国有银行宣布下调部分人民币存款利率，降幅因期限不同普遍落在5-15BP区间。上周我们的节目中提到过，去年的利率调整形成了由大行带头，股份行等银行陆续跟进的模式。因此，6月12日，招商银行、浦发银行等11家股份制银行开始跟进调整，活期存款利率下调了5个BP至0.2%，与国有大行持平。此外，在股份行本轮的调整重点——中长期定期存款中，两年期下调了10BP，三、五年期分别下调了15BP。这是继去年9月份调整之后，各家股份制银行的存款利率再次发生下调。

首席宏观经济学家高瑞东认为，存款利率的下调能为银行减轻负债端成本，缓解银行净息差压力，为银行进一步合理让利实体经济拓展空间。

央行的“降息”是为了稳定经济，而楼市稳了经济才能更稳。前两天统计局公布的房地产数据的“寒气”又加剧了，5月份全国70个大中城市的新房价格仍在回落，环比上涨0.1%的幅度比上个月低了0.2个百分点。二手房房价下跌的更为明显，一线城市的二手房价格的环比由上个月的上涨0.2%转为了下降0.4%，全国二手房房价上涨的城市只有15个，比上个月减少了21个。

在投资数据方面，全国房地产开发投资的跌幅还在扩大，1-5月的数据同比下降了7.2%，跌幅较1-4月扩大了一个百分点，衡量行业景气度的房地产开发景气指数，也结束了年初以来的持续回升，5月房回落至94.56，仅高于1月。

投资的谨慎导致开工建设的数据更弱了，5月全国商品房的销售面积同比下滑了0.9%，降幅比上个月又扩大了0.5%，住宅用地的成交面积也同比下降了4.4%。

针对目前的市场情况，经济学家温彬总结了一个负反馈链条，“房价跌-销售弱-回款难-拿地下降-投资下滑”，他认为市场的企稳尚需政策加力。

最近央行的“降息”政策对房地产市场将会是一重利好。因为根据以往数据，5年期LPR一旦下调，将会进一步促进居民房贷利率的下降，居民的首套购房贷款成本就会降低，这对提振楼市信心会起到积极作用。

再来看看其他数据，5月的社会融资规模和人民币贷款数据出炉了。

信贷增速在5月大幅回落。5月末我国社会融资规模存量为361.42万亿元，同比增速较上月回落了0.5个百分点至9.5%；5月新增社会融资规模增量为1.56万亿元，比上月的1.22万亿元，多了3312亿元，但同比少增了1.31万亿元，这一数据低于市场预期，分析认为主要是由新增人民币贷款的数据所拖累。

5月份新增人民币贷款1.36万亿元，同比少增5418亿元，整体延续了4月以来的放缓势头。这一数据的走弱主要由新增短期企业贷款和票据融资拖累。另一方面，中长期企业贷款新增7698亿元，同比多增2147亿元，不过增量低于4月，跟过去一年的强劲相比，势头明显减弱。居民端这边，5月住户贷款新增3672亿元，其中，短期贷款与中长期贷款均小幅同比正增长，环比稍有修复，这与“五一”假期推动消费以及2022年同期较低的基数有关，总体来说信贷的修复仍显疲软。

此外，从货币供应看，5月末，广义货币（M2）的同比增速在5月再度下行，282.05万亿元的余额，同比增长了11.6%，增速比上月末低了0.8个百分点，不过比上年同期高0.5个百分点。据中国民生银行首席经济学家温彬的分析，在基数逐月抬升、存款利率下调或引导居民储蓄意愿降低下，M2同比增速预计会继续下行；但考虑到当前居民储蓄仍在高位，流动性水平相对充裕，也意味着M2增速的下行将是相对缓慢的过程。

最近，国家统计局也公布了一些数据，带来了有关就业市场的信息。

5月全国城镇调查失业率录得5.2%，跟上月持平，不过16至24岁的青年人失业率再创新高，升到了20.8%，相比4月又上升了0.4个百分点。据国家统计局新闻发言人付凌晖的发言，初步测算5月16-24岁年龄区间的青年人总量大概有9600多万，现在进入劳动市场找工作的有3300多万，这其中有78%的人已经找到工作，剩下的600多万人目前还没有解决就业问题。

在统计局数据发布前两天，麦可思研究院发布了2022届大学生就业蓝皮书，结果显示，大学生薪资的增速正明显放缓——2022届本科、高职毕业生的月收入分别为5990元和4595元，近六成的本科生和超过八成的高职生的起薪在6000元以下，能实现“毕业即起薪过万”的本科毕业生占比仅6.9%。

本科就业越来越难，考公、考研的人便越来越卷。据统计，2022届本科生国内读研的比例攀升到17.9%，比四年前提高了3.2%，应届本科生计划先不工作、在境内考研的人数也比四年前翻了一倍。另外，本科生脱产考公考编的人数在五年内翻了番，去年待就业的本科生中，四个人里就有一个在备战考公或事业编的。

严峻的就业环境之下，国家层面下发的《通知》提出，要加大从高校毕业生中定向招聘社区专职工作人员的力度，引导更多的高校毕业生进入基层、乡村工作。这一定向招聘的工作是从去年开始的，根据民政部的通报，截至去年9月底，全国共发布了城市社区专职工作人员岗位11.46万个，其中超过1/3的岗位面向高校毕业生定向招聘。根据猎聘大数据研究院的调查，今年应届生在择业时最看重四点因素——薪资福利、稳定性及安全感、通勤距离及工作城市是否适合自己，社区工作者这一岗位在“稳定”和“离家近”这两点上占优。

再来看看美联储这边最新的利率决议。

6月15日凌晨，美联储宣布停止加息，止住了去年到现在连续15个月加息10次的记录。不过，根据他们在经济预测中的暗示，美国年内还有可能加息50个基点的空间。

与此同时，美联储还上调了对2023年美国经济增长的预期，从3月的0.4%上调到1.0%；其次，还下调了对第四季度平均失业率的预测，由3月的4.5%下调到4.1%。此外，还明显上调了对核心PCE通胀率的预期和联邦基金利率的预期。据平安证券首席经济学家钟正生分析，这些数据表明了，美联储认为今年美国经济韧性更强，核心通胀压力也更为顽固，因此需要采取额外的“紧缩巩固”。

美联储主席鲍威尔接受采访时表示，目前的加息不追求“速度”，而更关注“高度”，但他避免了使用“跳过加息”的表述，这意味着美联储还没有就7月的会议做出决策。目前看来，7月是否会加息还有待观望，估计等美国7月的CPI报告发布后结果会更加明朗。

再来看看其他方面的新闻。

广州地铁3号线准备上市了，据广东省发改委透露，广州地铁3号线之前申报的基础设施REITs项目目前取得积极进展，当期不动产评估值约50亿元，预计首年和次年的现金分派率不低于5%。

广州的这条地铁线于2005年底开通运营，是广州客流量最大的地铁线路。由于高峰时段乘车拥挤，这条地铁线还被市民戏称为“地狱三号线”。数据显示，今年4月28日，这条地铁线的客运量排在广州第一位，占比21%，达到234.83万人次。2022年前九个月，广州地铁的营收为92.31亿元，净利润为25.26亿元。

选择这条客流量大、收益好的地铁线路发行REITs基金，将有助于权益人盘活存量资产、拓宽融资渠道，未来，募集回收的资金还将主要投向广州市新建地铁项目，在符合规定的条件下，这些资金还可以跨区域、跨行业使用。

最近，印度执法局向小米公司和三家银行发布通知，再次重申小米“非法向国外实体转移资金”的行为。去年4月，印度以此为由扣押了小米555.1亿卢比的资产（约合48亿元人民币），这次的通知可能意味着这笔钱将被正式没收。此前，小米曾回应称，公司汇出印度的钱是向银行支付的专利授权费，并表示经过仔细研究印度政府当局的命令，相信公司的专利费支付和对银行的声明都是合法和真实的，因此决定提出上诉，但结果是印度政府拒绝解冻资金，小米的申诉也被法院驳回。

与此同时，小米、OPPO、vivo和华为四家公司还在受到印度税务部门的调查，去年7月，vivo公司被印度方面指控涉嫌洗钱，也被冻结了将近4亿人民币。

此外，根据印度《经济时报》6月13日的报道，印度政府要求小米、OPPO、vivo和realme等手机厂商在印度的公司引入印度投资者，并且任命印度籍人士担任首席执行官、首席运营官、首席财务官和首席技术官等关键职位。

此前，小米一直稳坐印度智能手机市场的头把交椅，连续四年多保持智能手机出货量第一，但最近半年，小米的市场占有率从第一滑落到了第三。据市场调研公司Counterpoint的数据，今年一季度，印度市场占有率排名第一的是占20%的三星，其次是vivo、小米、OPPO和realme手机。

好了，这就是本周的《周五晚7点》。

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保持乐观，咱们下周再见。

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