【财新网】大家好，这里是《周五晚7点》，在大事件中看见大趋势。我是杨律。

巴菲特又减持了。他不光减持了，甚至还踏空了。

这次的减持对象并不是比亚迪，而是在2022年第三季度才刚刚买入的台积电。

根据伯克希尔·哈撒韦（Berkshire Hathaway）披露的季度持仓报告，公司在2022年的第四季度，就已经抛售掉了大量的台积电股票。从持有差不多6000万份ADR，降到了只持有829万份，持仓量锐减掉了86.2%，市值只剩下6.2亿美元，几乎清仓，上演了一出极具反差感的短线操作。

而且由于只主要持仓了第四季度，在这个时期的台积电ADR价格，先跌后涨，最终只录得了8.6%的涨幅。而在进入到2023年以后，台积电美股ADR价格已经累计上涨了超过30%，可以说巴菲特完美错过。

台积电在1月份交出的上一年四季度财报其实并不差，营收同比增长了42.8%，净利润同比增长78%。虽然营收环比减少了1.5%，但也比公司之前的业绩指引要高一些。不过在未来业绩预估中，台积电预计一季度将环比减少14.2%，台积电总裁魏哲家判断，半导体行业将会在上半年触底，但会在下半年开始复苏。

而从整个行业来看，市场调研机构群智咨询首席分析师陈军曾经在年初时判断，2023年晶圆代工行业的平均产能利用率将为75%~80%，2023年的整体市场需求将只相当于2021年的80%。

这些是否成为巴菲特减持的理由，我们不得而知。也有人分析可能这样的操作来自于他的两个投资副手——毕竟老爷子一直不怎么关注芯片领域，再加上这轮操作本身，也属于两个副手管理的10%仓位的权限内。

不过一直专注超长线的巴菲特，在近几年中的确有着很多快进快出的操作。比如疫情刚开始抄底却又快速卖出的达美航空、西南航空，还有后面的高盛、富国银行等等。当然，巴菲特在重仓股上仍然“专一”，依旧是苹果、美国银行、可口可乐等等。

不过如果你想从大陆境内去跟着股神巴菲特炒股，未来恐怕会变得比较难了。

在去年年底，证监会对富途控股和老虎证券展开整治工作，以及在1月13号发文明确将加强监管后，这周又明确了对跨境炒股的具体监管内容。

在这之前，由于明确的预期，曾经的跨境炒股联通地香港，已经有不少券商开始暂停了针对内地客户的增量业务，比如国泰君安国际曾经的“线上见证开户”。有的香港券商还停了存量业务，比如香港本地的耀才证券，宣布将从16号开始暂停内地客户账户的买入功能。

不过在15号的会上，证监会最终明确，所有的规范整改工作，均按照“有效遏制增量，有序化解存量”的原则开展。也就是说原来投资者的存量资金，仍然还能够继续炒股，但是如果要给账户转钱，就需要严格遵守外汇管理的规定。

对于非存量的内地居民而言，如果要想买境外股票，按照中国证券监管机构的规定，就只能通过合格境内机构投资者制度——也就是QDII来实现。

来看一下本土的经济情况。

在上周公布的1月份社融数据中可以看到，信贷凶猛，但是“凶猛”的部分主要都集中在企业端。而居民端则表现得很“龟缩”，像是直接与房贷挂钩的居民中长期贷款，仅新增了2231亿元，远远低于近5年的同期均值6712亿。另一方面，存款却同比多增加了7900亿。

也所以《证券时报》在本周刊文，标题直接喊出了《多管齐下引导居民从超额储蓄向消费转化》，里面提到了消费券、鼓励汽车消费下沉、降息等等方法。

而在2月16号出版的《求是》杂志中，发表了中共中央总书记习近平在去年底中央经济工作会议上讲到的《当前经济工作的几个重大问题》。文章中就强调，充分发挥消费的基础作用和投资的关键作用。一是把恢复和扩大消费摆在优先位置。二是通过政府投资和政策激励有效带动全社会投资。要继续发挥出口对经济的支撑作用，加快建设贸易强国。

足见恢复消费与投资的急迫性与重要度。

企事业单位正在火力全开“拼经济”，居民端却哑火——最近各项经济数据，已经将这个结构性矛盾清晰地放在了台面上。如何破解？

东北证券首席经济学家付鹏评论，储蓄转化为投资并不是因为储蓄高就必须要转化，而是投资是由投资收益来决定的；储蓄转化为消费也并不是因为储蓄高就必须要转化的，而是消费是由大家对于收入增长收入预期稳定后顾之忧不愁等因素来决定的。储蓄是结果，不是原因。

瑞银亚洲首席中国经济学家汪涛则预计，综合防疫限制放松后的消费正常化和来自超额储蓄的转化，2023年中国居民消费的实际增速能够反弹到7.8%。

但是，汪涛团队同样认为居民超额储蓄并不会快速且完全地释放。相对于正常的储蓄到消费模式，部分居民可能需要继续增加储蓄，以此来修复此前部分因房市下行等原因而受损的资产负债表，结合现在很多人提前还贷的选择也能够看出来。汪涛团队认为这个过程可能需要几年时间。鉴于在疫情冲击后居民谨慎情绪可能持续更长时间，2023年的潜在储蓄率可能仍然会高于2019年疫情前的水平。

聊完专家对消费端的看法，再来看一下房地产行业的实际情况。

根据本周国家统计局发布的数据，在1月份70个大中城市中，新建商品住宅销售价格环比上涨的城市达到了36个，比上个月增加了21个。另外就是，虽然二三线城市的房价仍在下跌，但是降幅还是呈现出收窄的趋势。而一线城市则出现了全面的回暖，无论是新建商品住宅还是二手房，都从持平或者下降，转为了上涨。其中新房环比上涨0.2%，同比上涨了2.1%。

一线城市房价的转折，会成为带动整体楼市转暖的一个起点吗？

有可能，至少促进房子销售的政策还在持续放出，并逐渐离谱。

本周先是有杭州两家城商行被媒体报道，将延长贷款年龄到75岁。接着又有新闻称广西南宁多个楼盘对外宣称“住房按揭贷款年龄期限可延长至80岁”。而根据证券日报的采访，销售人员对此的表示是，“现在南宁该有房的基本都有了，买房的大多是改善型需求，所以中年人群最多，贷款到80岁的政策，我认为是适合目前现状的。”

消息发酵后，又有消息说成都建行的房贷年龄期限可以达到90岁。在蓝鲸财经的求证中，工作人员解释说，90岁是采用子女和父母共同还款的方式来让期限延长，而不是让购房者还贷到90岁。

不过无论是子女一起加把劲，还是单独还贷到80。“活到老，还到老”的方式对大家的寿命都是一个考验。

不过正好，中国人口与发展研究中心这周发布了一个调查，叫做《中国老年健康和家庭幸福影响因素跟踪调查》。该中心的主任贺丹表示：“中国人口与发展研究中心的预测显示，到2050年我国80岁以上老人数量将会翻两番，也就是说我们中国现在已经进入了长寿时代。”

所以，问题不大。

又到了一月一度的美国CPI“开奖”时间。

2023年的第一个月，CPI同比上涨6.4%，高于彭博预期的6.2%，环比增幅为0.5%，又反弹到了三个月中的最高水平。之前推动CPI下降的主力——汽油价格，在1月份有所抬头，而且一直被期待未来能带动CPI下降的租金，根据现在的美国住房数据来看，房子和房价也很可能重新涨起来。

另一组数据，美国零售销售数据也在CPI之后出炉，同样以3%的环比增幅再次超出市场预期。而根据美国银行研究所上周发布的报告，里面说，根据对美国银行信用卡和借记卡数据的分析，1月的支出激增。尽管低收入消费者面临压力，但他们仍有稳固的现金和借贷能力。

这两份数据都在预示着美国通胀还将继续持续，甚至抬高的风险，也因此把刚刚冷却了没多久的加息预期，又给抬上来了。

在不到一年的时间里，美联储已经连续加息八次，加息幅度高达450个基点，如今这根在通胀与衰退之间的平衡线，已经绷得越来越紧了。

摩根士丹利首席经济学家章俊在财新上的文章《美联储紧缩周期将进入“斯图卡”时刻》写到，所谓的“斯图卡”时刻，描述的是二战时德国斯图卡轰炸机在俯冲轰炸时，需要寻找一个精确的最低拉起高度：太高，投弹精准度下降；太低，拉不起来就机毁人亡。

而美联储现在面临的困境是：通胀能否下降到2%的目标点难以预估、劳动力市场强劲、实体经济层面已经显出疲态，而美国金融市场的相关数据开始走弱，包括放贷意愿和借贷意愿下行、芝加哥金融条件指数下跌、10年期和2年期国债收益率倒挂加剧等等。

而美联储坚持的一贯政策立场是data-dependent（数据依赖路径），也就是说根据经济和金融数据的变化来做出政策判断和相应的政策调整。这样做的目的显然为了决策更科学，降低主观判断的偏差。但在实际操作中，这些数据中有的是滞后的，有的是领先的，这无疑都会加大美联储做出判断的难度。

下一次议息会议将会在3月21号召开，在此之前还会有一份非农就业报告和CPI数据作为最后的铺垫。

最后再说几条重要新闻。

财新本周从多个渠道确定，华兴资本控股创始人、董事长包凡，在继总裁丛林被查数月之后，也在最近失联。在财新报道发出来的一个小时后，华兴资本控股也在港交所发布了一份名为“内幕消息”的公告，除了确认失联消息外还表示，“董事会并不知悉任何资料显示包先生失去联络一事与或可能与本集团的业务或运作有关，而本集团目前业务及运作维持正常。”

华兴资本开盘后也一度大跌了超过30%。包凡后续还能否履职，对华兴资本的影响十分重大。在明面上的影响，就包括华兴资本在去年9月中报中曾经披露过的，与银团签订的一份3亿美元融资协议。里面规定，如果包凡不再为华兴资本单一最大股东，或者不再担任董事会主席，那么就将触发强制还款。

情人节当天，欧洲议会以340票赞成、279票反对和21票弃权，通过了2035年禁售燃油车的协议，将在未来彻底抛弃燃油车。这个渐进式的路径中，还要求在2030年的时候，欧洲销售的乘用车和轻型商用车的二氧化碳排放量，比2021年分别削减55%和50%。

根据本周发布的《2022中国游戏产业报告》，2022年中国游戏市场实际销售收入2658.84亿元，同比下降10.33%，是近五年来的首次负增长。甚至玩游戏的人也变少了，整体用户规模6.64亿人，同比下降0.33%。

由李铁引发的足坛震荡在本周达到了一个高峰。

同样是情人节当晚，中国足协主席、党委副书记陈戌源涉嫌严重违纪违法，目前正在接受中央纪委国家监委驻国家体育总局纪检监察组和湖北省监委审查调查。就在同一天，华夏幸福也证实，公司董事兼联席总裁、原河北华夏幸福足球俱乐部董事长孟惊，已经被湖北省崇阳县检察机关留置。

两天过后，此前被查的教育部体育卫生与艺术教育司原司长，曾经担任过足协副主席的王登峰，因涉嫌罪名贪污罪、受贿罪被逮捕。

土叙地震如今已经导致超过了4.4万人遇难，如今时不时仍然有传出被埋在废墟中多天后仍然被活着救出来的消息。但在财新记者对前方医院医生的采访中，对方表示，如今再被送到医院里的人已经变得越来越少。财新目前有两名记者在土耳其前线，大家可以关注我们的报道。

好了，这就是本周的《周五晚7点》。

以上绝大多数新闻内容、数据和评论。你都可以在财新网的文章里找到，正文下方，也可以找到相关内容的链接。如果你对节目有什么建议，对内容有任何想法，也可以在评论区留言。今天的节目，到这里就结束了。希望你在听完后，能够从迷雾当中，捋出一点属于自己的头绪，然后先过个轻松的周末再说。

保持乐观，咱们下周再见。■

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