金句：

最重要的巨大风险不发生于人人恐惧时，而发生于人人都觉得风险很小时。

——霍华德马克斯

你好，欢迎收听简七周报！

一起看看本周发生了哪些大事，希望我的解读，能让你收获有用又易懂的理财知识，逐渐培养经济敏感度。

一、宏观动态：存量房贷利率要下调，央行的「大礼包」终于等到了

前天晚上（8月31日），央行和金融监管总局联手发布了一个重磅大礼包。咱们的首付和存量房贷利率都下调了。

这意味着什么呢？

先说买房——

首套、二套房的首付比例下限降到20%和30%，二套房的贷款利率下限下调至「LPR+20bp」。

首套房政策变化不是很大，主要针对的是，首付比例还比较高的一线城市和核心二线城市。

相较之下，二套房的动作更大一些，首付比例从原来的60%左右降到了30%，利率下限从LPR+60bp降到了LPR+20bp，买房压力减轻了不少。

再来看看存量房贷——

从9月25日起，存量房贷利率可以申请下调，不过只有个人首套房，且是商业贷款才可以申请利率下调，二套房、公积金非个人住房都不适用。

至于贷款利率下限，19年10月以前，一般在贷款基准利率上打个折；之后全国首套利率下限的普遍是LPR，2022年5月到现在则是LPR-0.2%。

部分地区有所不同，咱们可以在央行各省/市分行官网找到数据。

图源：央行上海总部

主要受益的有两类人——

一是利率「高位站岗」的朋友。比如你现在的利率是LPR+100bp，即5.2%，这次调整后，利率最低可以降到4.2%，也就是说，30年等额本息还200万的房贷，月供能少1202元，总共能少还43万多的利息。

二是符合「认房不认贷」规定的朋友。以前，只要你贷过款，无论名下是否有房，再买房就要按照二套利率算，能高达6%以上，现在最低能降到4.2%。继广州、深圳后，昨天成都、上海、北京也加入「认房不认贷」的队伍，受益人数更多。

顺带一提，固定利率的朋友这次也有希望减负，可以和银行协商看看。

这有什么影响呢？

生活上，无论是买房还是正在还房贷的朋友，压力都能减轻一些，手里的资金也多了一些，一定程度上，能刺激下消费。

所以，昨天的市场整体飘红，特别是家电、零售、消费股都跑赢了指数。再加上，最近存款利率有下调了，想追求更高收益的朋友，可能会转向债券、基金、股票，市场的机会更大了。

二、市场热点：A股业绩上半年承压，接下来会更好

截止这周四（8月31日），5,265家A股上市公司的半年报已经全部披露。

这意味着什么呢？

受到国内需求收缩、预期转弱以及国际商业环境等因素影响，整体来看，A股业绩处于承压状态——

从总量来看，盈利转弱压力不小。上半年，全体A股的净利同比下降了2.9%，二季度（-7.4%）的成绩更是扯了后腿。这一是因为二季度PPI持续下滑，收入端的增速放缓；二是出口不景气，对中游板块的拉动作用减弱；三是费用红利减弱，公司的负担变重。

从板块来看，以大公司为主的主板表现更好。上半年，沪深主板和创业板的净利润降幅相对较小，为-3.5%和-3.7%，而科创板、北交所的降幅则达到了-39%和-25%，属实是过得艰难。但好消息是，科创板的净利已经出现环比改善，二季度增速达到了4.7%。

从行业来看，利润从上中游向下游转移。上游的钢铁、煤炭等周期性产业，业绩出现明显下滑；中游制造业则压力更大，建材、化工因为需求低迷只交出了-40%左右的成绩单。下游消费等行业延续了向上的状态，酒店餐饮、旅游景区、影视院线等行业的净利润增长率都超过了100%。

这有什么影响呢？

尽管二季度市场不太行，但随着政策的逐渐落地以及PPI的触底回升，下半年上市公司业绩增长动力可能会更足。

投资上，大家可以关注一下持续复苏的美容护理、商贸零售、交通运输等行业，以及内销外销都不错的家用电器、汽车、电力设备等行业，此外，医药、电子等行业业绩也出现了改善。

三、行业动态：存储芯片大涨，但原因却有些「无奈」

昨天（1日），存储芯片板块涨了一波，其中，德明利涨停，江波龙、佰维存储等纷纷跟涨。

这意味着什么呢？

先来科普一下，目前，存储芯片市场上主要是DRAM和NAND Flash闪存两种主流芯片。

其中，DRAM主要是三星、SK海力士和美光三家争霸，市场占比超95%；而NAND前三大厂商分别为三星、铠侠和SK海力士，市场占比65%左右。

这波板块上涨主要是受到存储芯片要涨价的影响——

有消息称，8月下旬，NAND Flash原厂（制造厂家）已经跟一些我国的模组厂（将各种元器件按照要求进行组装）商议新的晶圆订单，把512Gb的晶圆合约价往上抬了约10%。

而受到这个消息带动，不仅其他存储芯片原厂也跟着涨价，连现货市场晶圆报价也开始向新的合约价靠拢。

至于为啥会突然抬价——

一方面是因为业绩不好看。从主要存储芯片大厂的二季度业绩来看，大家的营收还是不大好看；营业利润率还是负的，虽然有所回升，但业绩还没有恢复到「巅峰状态」。

另一方面，存储芯片正在面临供过于求的压力。疫情期间，线上办公的需求大增促使了各大厂商扩产，如今疫情解除，再加上经济下行，之前累计的库存就导致了现在的供大于求。销量不好，自然只能通过「加价」来改善业绩。

这有什么影响呢？

目前来看，存储芯片涨价确实会利好各家厂商，但效果如何，一方面还要看各家减产的情况，能不能改善供需关系；另一方面，也要看消费电子等去库存情况以及市场行情。

投资上，咱们也可以找一些基本面相对好点的方向，例如，适配AI训练和推理需求的高带宽内存（HBM3）。

四、其他值得关心的事儿

央行出手「保」汇率：

昨天（1日），央行将外汇存款准备金率下调2个百分点，从原来的6%降到4%。外汇存款准备金就是银行吸收外汇时，需要上交给央行一部分保管。下调比例，就意味着银行手里的外币可以变多了，增加市场上外币的供应。央行这次出手，释放出对汇率预期管理的信号，也是要遏制一下人民币贬值的势头（人民币昨天升值0.5%）。

财新PMI有好转：

昨天（1号），财新公布了8月份制造业PMI，数值为51，相比7月份提高了1.8个百分点，显示出制造业的景气度在提升，趋势和官方PMI一致。财新PMI更能反应沿海城市中小企业的活跃度，从分项指标看，生产、新订单指数都在上升，但和出口、外需挂钩的指标依然是拖累项。

纳税负担减轻了：

前天（8月31日），国务院印发了通知，提高了个人所得税中专项附加的扣除标准。其中，3岁以下婴幼儿照护、子女教育、赡养老人这三项的专项附加扣除标准都提高了1,000元的额度，进一步减轻了大家生育养育和赡养老人的负担。这份新的标准就将会在9月开始执行，前8个月多交的税款会自动抵减后续月份的应交税款，大家不用担心~（抵减不完的，可以在明年办理汇算清缴时退回）

最后简单总结一下。

我们一起讨论了首付和存量房贷利率下调的好处，然后带你了解了A股公司上半年整体业绩表现，最后和你聊了聊上涨的存储芯片板块。

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彼时繁荣此时停滞，从日本身上我们能学到什么？