Die Märkte zeigen sich nervös, obwohl die tatsächlichen Rückgänge in den grossen US-Indizes geringer ausfallen als das Gefühl vieler Anleger suggeriert. Während der S&P 500, der Euro Stoxx und der Nasdaq nur moderat korrigieren, sticht der SMI dank des neuen Zollabkommens mit den USA positiv hervor. Im S&P 500 wurden technisch wichtige Linien getestet, eine kurzfristige Stabilisierung scheint wahrscheinlich.

Nvidia lieferte starke Zahlen mit hoher Marge und starkem Umsatzwachstum. Dennoch reagierte der Markt skeptisch, unter anderem wegen steigender Lagerbestände und vorab verbuchter Umsätze. Gleichzeitig nimmt die allgemeine KI-Euphorie erstmals spürbar ab. Vor dem letzten Fed-Meeting des Jahres erschweren fehlende Inflationsdaten eine klare Prognose. Ein Nullentscheid gilt als realistische Option, wobei die Fed voraussichtlich ihren geldpolitischen Pfad kommunikativ untermauern wird, um Marktreaktionen zu dämpfen.

In der Schweiz sorgt der Zolldeal für Erleichterung, allerdings bleibt die Frankenstärke ein Belastungsfaktor für die Wirtschaft. Die SNB wird eher auf Devisenmarktinterventionen als auf erneute Negativzinsen setzen. Für die kommenden Monate wird eine mögliche Erholung erwartet, während für 2025 ein Seitwärtsmarkt wahrscheinlich ist – ein Umfeld, in dem Optionsstrategien und strukturierte Produkte an Bedeutung gewinnen.

Besonders interessant ist derzeit der Healthcare-Sektor, der nach einer langen Schwächephase wieder Zuflüsse verzeichnet und mit attraktiven Bewertungen sowie positiven Unternehmensnachrichten – etwa von Roche – überzeugt. Für Anleger könnte dieser Bereich daher wieder an Bedeutung gewinnen.

Wir wünschen Ihnen viel Spass beim Zuhören.

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