熬过了下跌，市场似乎走出了右侧，这是不是一次上车的机会？煤炭ETF从20240307下跌至今差不多10个点，怎么看？长期预期收益应该是多少？

本期我们讨论了市场当下是否提供倒车接人的机会，以及宏观分析师做投资，宏观分析“因”和“果”的关系；

在讨论中，提到了一个基金经理的业绩经历和对基金评价的观点，认为一个“靓眼”的业绩数据，并不代表这个人有多优秀，可能是时机踩的好。

最后，还讨论了国内市场的波动性对产品业绩的影响，以及如何选择合适的仓位。其中提到了对国内市场的长期业绩、产品净值的关注，以及仓位管理的重要性。最后讨论了加仓和减仓的决策难度。资产回报是非线性的，投资者不宜仅仅根据短期走势进行投资决策。市场波动率具有聚集效应，投资者可能错过后续的暴涨。为了克服线性思维，投资者应坚守纪律，遵循大的规律。市场底部时投资有价值，但成长股的投资需谨慎。宏观经济预测困难，公司研究相对容易。投资者应注重公司价值而非宏观经济波动。基金经理请经济学家讲课的原因以及宏观经济学的局限性也被讨论。

【时间码】🗣

02:04 现在依旧是买入的好机会，择时判断容易左右打脸；

06：13 公募基金经理的无奈，仓位可能受到合同、投委会的限制；

07：49 投资是非线性的，问能不能上车的人，可能都没搞明白投资这件事；

任何资产都有波动，尤其是股票，波动不是风险，本金永久损失才是风险；

12：35 近期煤炭下跌主要原因是煤价在下行；

14：16 从宏观研究分析到投资赚钱，这中间不确定性太多了；

19：04 投资永远不是瞎猜，不是干风格，投资永远要算你的价格和价值；

比如说买一只老母鸡，算下鸡蛋和算明天母鸡卖多少钱，截然不同的思想。

20：39 再次强调，宏观研究分析和投资赚钱关系不大；

24：38 分析是多找一个途径，因为商业世界变量太多，多一个途径角度研究；

39：14 站在当下，拍一下煤炭未来合理的预期回报是？？

44：55 帮社群朋友问一个问题，芯片ETF 能干吗？

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聚集一帮相信投资没有捷径的人，脚踏实地做研究赚市场的钱，相互启发赚超额阿尔法钱。这里没有炒股秘籍，我们也不是来指导大家炒股的，事实上也没有人能指导炒股。如果有这样的服务，无论是服务提供方和服务接受方都可能是对投资有误解。我们只有对公司商业模式、基金经理特点、市场主题等的分析，明显有缺陷的商业模式和不成熟的基金经理我们会提醒大家，这可以帮助大家避免踩坑，帮助大家少遭受永久性亏损，这已经是很有价值的工作了。

至于能赚多少，最终依赖于你自己的认知。我们希望通过我们的分享能提升大家的审美能力。投资不是要去创造，本质上是去选择，选择优秀的公司或者优秀的基金经理，与他们同行即可。但是，要有审美的能力，选出优秀的，规避劣质的。

【风险提示】：

本节目音频内容以及文字信息均不构成投资建议，所提到的相关内容只是为了举例说明，请大家审慎看待。

【录制时间】20240318 ，加入社群、一起讨论；