Die ersten Börsenwochen 2026 sind von Sektorrotation und Gewinnmitnahmen geprägt. Stark gelaufene Aktien werden verkauft, frühere Verlierer gewinnen an Aufmerksamkeit. Besonders gefragt sind Halbleiter- und Rüstungswerte, während Luxusgüter, Versicherungen und Teile des Schweizer Marktes unter Druck stehen. Europa startet stärker ins Jahr als die Schweiz, die ohne Tech- und Rüstungswerte im Index zurückliegt.

Die Berichtssaison zeigt ein bekanntes Muster: Gute Zahlen führen nicht automatisch zu steigenden Kursen. So gerieten US-Banken trotz starker Quartalsergebnisse unter Druck. Belastend wirkt die Diskussion über eine mögliche Deckelung der Kreditkartenzinsen, die Konsumenten entlasten, aber Geschäftsmodelle verändern könnte. Analysten sehen darin eher eine Verschiebung hin zu «Buy now, pay later» als ein strukturelles Risiko.

In der Schweiz sorgten Richemont mit Rekordumsatz trotz Währungseffekten, Partners Group mit starkem Neugeldzufluss und VAT Group mit steigenden Bestellungen für positive Akzente. VAT profitiert von der steigenden Nachfrage im Halbleitersektor.

Der Blick richtet sich nun auf das Fed-Meeting Ende Januar, bei dem keine Zinssenkung erwartet wird. Entscheidend bleiben Inflation, Unternehmenszahlen und die Gewinnentwicklung der Unternehmen.

Wir wünschen Ihnen viel Spass beim Zuhören.

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