财自由

99.闲聊“投资界春晚”2025年巴菲特股东大会


Listen Later

2025年5月3日,伯克希尔·哈撒韦股东大会在美国奥马哈成功举行。今年正值巴菲特收购伯克希尔60周年。这一路上,从纺织厂到1.15万亿美元市值,老巴亮出了60年超55000倍回报率的成绩单,年化复合收益率高达惊人的19.9%,向世人彰显了什么是复利奇迹。

本期围绕股东大会,杨老师和他的同事黄沛然展开交流。黄总之前来录过播客,他是一个热爱阅读,且对投资和实业都很有见解的人,大家感兴趣可以收听往期内容,77与78期。

另外黄总本人也去过奥马哈股东会现场,本期一起听听他的分享。

时间码,以下整理来自Deepseek

00:00 - 05:52:巴菲特股东大会的体验与观察

- 股东大会规模宏大,现场嘈杂,实际听清演讲内容有点困难,部分人是为了社交或“朝圣”而去。

- 巴菲特和芒格的体力与专注力令人震撼,能在几万人的会场持续演讲一整天。

- 现场有展览区(如喜诗糖果、私人飞机等),部分“信徒”甚至通宵排队占座。

- 2025年股东大会被形容为“完美小说的结局”——伯克希尔业绩创新高,巴菲特在巅峰时期退休。

05:52 - 11:22:巴菲特的投资哲学与市场评价

- 巴菲特近年业绩跑赢科技股,但部分人仍质疑其“神话”是否破灭。

- 伯克希尔的估值(13倍PE)远低于标普500(26倍PE),说明其投资策略更稳健,而非“火力全开”追求短期高增长。

- 批评市场盲目崇拜或贬低巴菲特的现象,强调应学习其原则(如理性、长期主义),而非照抄操作。

11:22 - 18:31:投资中的理性与常识

- 反对投机和盲目跟风(如炒作“国产替代”“机器人”等概念),强调关注事实而非叙事。

- 高估值泡沫违反常识(如“100年回本”的生意逻辑),最终会导致大幅回撤。

- 市场情绪如钟摆,贪婪和恐惧会让估值极端偏离,投资者需保持理性。

18:31 - 27:10:长期主义与专注的价值

- 极致的耐心和果决是一体两面,深度思考后才能抓住真正机会。

- 投资如站桩/武术,需“如如不动”——减少妄想,专注事实,而非被情绪或市场噪音干扰。

- 错误的投资框架(如过度关注短期数据、高频交易)会导致低效甚至亏损。

27:10 - 42:37:市场周期与叙事陷阱

- 熊市时人们热衷讨论“国运”“人口危机”等宏大叙事,但这类观点常是事后解释,而非前瞻判断。

- 警惕新名词(如“修昔底德陷阱”“日本化”),它们可能只是市场情绪的映射。

- 真正的投资应基于基本面,而非追逐热点或依赖“权威观点”。

42:37 - 55:51:金融行业的乱象与正确方法

- 许多从业者沉迷短期噪音(如高频交易、季度数据),忽视主要矛盾。

- 卖方研究常陷入过度细节,但投资决策需依赖框架而非碎片信息。

- 量化交易收割的是行为偏差的投资者,长期持有者不易被影响。

55:51 - 58:15:健康与投资的共通性

- 站桩/冥想能提升专注力和身体感知,类比投资需“减少杂念,专注本质”。

- 身体健康是应对挑战的基础,快乐源于专注当下(如巴菲特喝可乐的简单幸福)。

本期荐书:《大成传习录》《立禅法要》

延展思考

1. 理性投资的稀缺性

市场噪音和短期博弈盛行,但真正有效的策略(如巴菲特的价值投资)需要反人性——耐心、独立思考和长期视角。

2. 叙事与事实的鸿沟

投资者常被“新故事”吸引(如AI、ESG),但历史表明,过度依赖叙事而非数据的决策往往失败。

3. 健康与投资的关系

沛然提到的站桩和专注力训练,暗合芒格的“理性”哲学——身心状态直接影响决策质量。

4. 量化时代的生存法则

在算法主导的市场中,个人投资者需更坚守能力圈,避免沦为量化策略的“猎物”。

5. 巴菲特的遗产

他的成功不仅在于财富,更在于证明“道德与智慧可兼得”,这对浮躁的金融行业是持久启示。

加入星球社群,文字稿和PPT在知识星球社群内。

欢迎进入社群交流播客相关问题

【风险提示】:

本节目音频内容以及文字信息均不构成投资建议,投资有风险,投资需谨慎。以上内容仅供参考,不预示未来表现,也不作为任何投资建议。其中的观点和预测仅代表当时观点,今后可能发生改变。

一切问题咨询可联系(微信):cwzy20230605

...more
View all episodesView all episodes
Download on the App Store

财自由By 叫我罗同学