AMIB en Movimiento

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José Espitia 

Miembro del Comité de Análisis de la AMIB y Subdirector de Análisis Bursátil en Grupo Financiero Banorte

@joseiespitiah @Analisis_Fundam @GF_Banorte

El sector aeroportuario ha sido uno de los más afectados durante esta crisis sanitaria, pero ¿cuáles son sus perspectivas para los próximos meses?

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PIB, tipo de cambio, inflación y más expectativas de las principales variables económicas del país en el nuevo episodio de #AMIBenMovimiento.

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¿Sabías que el comportamiento del tipo de cambio es una de las variables económicas más difíciles de pronosticar, pues está vinculada con una gran cantidad de factores, tanto locales como internacionales?

Conoce algunas variables que pueden afectarlo en el nuevo episodio.

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Alfredo Huerta

Miembro del Comité de Análisis y Director de Mercados Financieros de ADValue

@1ahuerta

Es muy interesante la forma en que se han desarrollado estos mercados a lo largo del 2020. En febrero pasado alcanzaron máximos históricos previo a la pandemia, con una economía americana en expansión y también recientemente firmado el acuerdo comercial “Fase 1” con China. En aquel momento, las encuestas rumbo a las elecciones, aún lejanas, le daban a Trump una ventaja importante sobre los demócratas, de pronto, noticias desde China sobre el coronavirus y pocas semanas más tarde el riesgo de Europa y Estados Unidos con el cierre de las economías. 

En febrero 21 y hasta marzo 23, los mercados registraron caídas importantes. El Dow Jones y el Standard and Poor's perdiendo más del 30% y el NASDAQ hasta el 45%, la Fed ajustó rápido las tasas de interés hasta niveles de 0025 y definió una serie de programas monetarios ilimitados para dar liquidez a los mercados. El gobierno y congresistas, por su parte, definieron un paquete fiscal relevante, entre ambos, los montos llegaron a representar cerca del 50% del PIB americano.

En abril, los mercados ya reaccionaban. Cuando se dio a conocer el desempleo histórico de 20.5 mYillones de personas, el confinamiento empezó a dar un giro en la percepción de sectores ganadores y perdedores en las bolsas, destacando tecnología, consumo discrecional, comunicaciones, salud, y consumo de artículos de primera necesidad; sectores perdedores, energía, financieros, servicios públicos, inmobiliario e industrial,

Después los demócratas abrieron espacios para que Joe Biden se perfilara como candidato a la Casa Blanca y empezó a tomar ventaja en las encuestas y casas de apuesta, aprovechando que la crisis económica de salud y protestas sociales afectaban la imagen de Donald Trump.

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Mario Correa

Economista en Jefe de Scotiabank México, Vicepresidente del Comité de Estudios Económicos del IMEF y Youtuber del programa "Economía en Breve"

@mariocorream Economía en Breve

Algunas reflexiones sobre el entorno económico que vive el país. Para la segunda parte de este año, lo primero a tener en cuenta es que estamos ante la peor recesión que ha experimentado el mundo desde la gran depresión y, aunque todos quisiéramos ver que los problemas ya quedaron atrás, me parece que aún falta un buen trecho por recorrer con un entorno económico muy adverso y, por lo mismo, no hay que confiarnos y hay que mantener la guardia en alto.

Si ustedes revisan los comunicados de los bancos centrales, del Fondo Monetario y de las casas de análisis, la gran mayoría de los economistas advierten de la elevada incertidumbre que hay sobre el panorama, comenzando por la evolución misma que tendrá la pandemia del COVID-19, que si su contagio no se controla cabalmente y se presentan nuevos rebrotes importantes, incluso, podría requerir de la reinstalación de las medidas de aislamiento con el consecuente impacto sobre la economía pero aún pensando que ya la pandemia va de salida, todavía nos falta transitar la siguiente etapa del proceso de ajuste de la economía.

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Carlos Hernández

Miembro del Comité de Análisis de la AMIB y Analista Senior en Masari Casa de Bolsa

@CarlosHedzGar @MasariCB Masari Casa de Bolsa Oficial 

Evolución de los mercados accionarios, principales índices de referencia en México y Estados Unidos, así como el desempeño del sector tecnología de la información, tanto de forma agregada como de manera individual, a través de emisoras.

La pandemia ha generado cambios extraordinarios en la economía y en la vida diaria de las personas, situación al que no ha quedado exento el movimiento de las acciones o el equity, pero que, por un amplia diversidad de factores han registrado estabilidad o movimientos alcistas. Partiendo de los niveles con los que inició el año, el índice inicial de los Estados Unidos Dow Jones registra una variación de -2.96%, el S&P 500, índice de referencia de las 500 empresas más grandes de Estados Unidos, observa un incremento de 4. 73%, y el NASDAQ, indicador de compañías de tecnología, reporta una ganancia de 25.55%. En el caso de México el IPC representa una baja de 11% en lo que va del año.

Teniendo como base el segundo trimestre del año e instrumentos de inversión conocidos como ETF o ETFS particularmente los que replican los sectores del S&P500 y que se encuentran disponibles a través del Sistema Internacional de Cotizaciones, el SIC, el instrumento que sigue a tecnología de la información, registra un rendimiento de 27%, consumo discrecional tiene un 16%, comunicaciones observa un avance de 15%, salud 5% y consumo básico obtiene un 2%, en tanto que, los otros sectores registran una baja promedio de -16.2%, cabe recordar que, las compañías tecnológicas fueron las que tuvieron el mejor desempeño durante el segundo trimestre del año mediante un avance de 6.3% anual en las utilidades.

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Marissa Garza 

Miembro del Comité de Análisis de la AMIB y Directora de Análisis Bursátil en Grupo Financiero Banorte

@MarissGarza @Analisis_Fundam @GF_Banorte

Conoce todo sobre la temporada de reportes corporativos del segundo trimestre, que recientemente concluyó. Los resultados de las empresas son muy relevantes, pues detallan el desempeño de la situación financiera de las emisoras, mismas que terminan reflejándose en los precios de las acciones que cotizan en las bolsas. Este trimestre, en particular, fue de especial interés ya que reflejó de lleno el impacto de la crisis sanitaria sin precedente que estamos viviendo. Los resultados se vieron claramente afectados por un entorno de fuerte desaceleración económica a consecuencia de las medidas de restricción implementadas ante la pandemia de COVID-19. No obstante lo anterior, no todas las empresas se vieron afectadas en la misma magnitud, la afectación más relevante se dio en aquellos sectores en donde las actividades prácticamente se detuvieron y esto obligó a las empresas a redefinir sus estrategias para adaptarse a esta nueva coyuntura que ha resultado muy retadora.

En las empresas bajo nuestra cobertura, tal como anticipábamos, se registraron disminuciones interanuales de 5.7% en ingresos y de 14.1% en EBITDA. La menor actividad económica de la mano de un entorno de debilidad en los precios del petróleo y de las materias primas, impactó la generación de ingresos de las compañías y, en ese mismo sentido, observamos que el menor apalancamiento operativo, dada la estructura de costos y gastos fijos, se vio reflejada en un menor nivel de rentabilidad con caídas muy relevantes en los márgenes de utilidad de algunos sectores e incluso pérdidas en algunos otros.

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Jacobo Rodríguez

Miembro del Comité de Análisis de la AMIB y Director de Análisis Financiero en Wall Street Capital 

Conoce más expectativas de los mercados financieros globales. Está de más hablar hablar sobre lo complejo que resultó el primer semestre del año en cuanto a la gestión de portafolios de inversión, pero sí es importante destacar la velocidad con la que se presentaron los movimientos, vimos una caída de más del 30% en los principales índices de Estados Unidos, en apenas tan solo un mes y una recuperación prácticamente total en 4 meses, la velocidad con la que se generaron dichos movimientos es algo inédito. 

Viendo hacia el segundo semestre del año, éste será igual de desafiante ya que estamos observando cambios de tendencia interesantes, por un lado tenemos una debilidad general del dólar, esto debido a las fuertes inyecciones de liquidez en Estados Unidos como consecuencia de la pandemia y el impacto económico que esto tendrá pero que también responde al proceso electoral en dicho país. 

Hay que recordar que en noviembre vamos a tener las elecciones presidenciales, y a medida que se acerque la fecha, la volatilidad crecerá, de hecho hay que decir que todo el mes de julio se observó una fuerte salida de recursos de activos de Estados Unidos que se destinaron a instrumentos principalmente de Asia y Europa, es decir, está habiendo una reconfiguración en dichos flujos, los inversionistas incluso pudieran estarse anticipando a un proceso electoral que resultaría agresivo, lo que incrementará justamente la volatilidad en dicho país.

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Roberto Solano @jrobertosolano1                                                                                                                                                                                                                                       

Miembro del Comité de Análisis de la AMIB y Coordinador de Análisis y Estrategia Bursátil de Monex                                

Conoce cuáles son los indicadores que los inversionistas consideran en las Fibras, los fideicomisos de inversión en bienes raíces; además, las expectativas que se visualizan para este vehículo de inversión en 2020.

Alguno de los indicadores a seguir en las Fibras consideran la superficie arrendable, una tasa de ocupación y un nivel de renta, mientras que, a nivel de crecimiento es bueno validar el tema de desarrollos o adquisiciones así como la renovación de superficie arrendable y finalmente, otro aspecto a considerar es el nivel de apalancamiento. 

En los últimos ocho años las Fibras han ayudado a canalizar recursos de manera adecuada en el sector inmobiliario, además es bueno destacar que éstas resultan una alternativa de inversión atractiva tanto para las Afores como para los inversionistas en general, ya que se puede percibir a través de ellas una ganancia de capital, por ley, se debe realizar el pago de dividendo hacia los inversionistas; y otro factor aditivo de valor que observamos en el instrumento es que éste reconoce la plusvalía de los inmuebles.

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Michel Gálvez

Copresidente del Subcomité de Análisis de Deuda en la AMIB y Director de Análisis de Inversiones en Deuda en Grupo Bursátil Mexicano 

El financiamiento bursátil es una opción real y eficaz para atender las necesidades del financiamiento de las empresas mexicanas, a tasas incluso más atractivas que el financiamiento bancario. El mercado de deuda permite a las empresas incrementar su transparencia, aumentar el valor de la empresa, financiar proyectos de inversión y ayuda a impulsar el crecimiento en ventas y clientes para posicionarse hacia el largo plazo.

Al cierre de junio 2020 el mercado de deuda corporativa de largo plazo ostentó 1,660 miles de millones de pesos en circulación, lo cual representa un monto 2.9% menor a lo observado en junio 2019. Cabe recordar que durante abril y mayo del presente año solamente se colocaron 3,000 millones de pesos pero en junio el mercado comenzó a reactivarse con la colocación 25,310 millones de pesos, sin embargo, esta cifra aún es 71% menor a lo emitido en junio 2019.

Con lo anterior, el acumulado de lo emitido en la primer mitad de 2020 asciende a 67,035 millones de pesos, lo cual es 58% menor, con respecto a lo colocado en el primer semestre de 2019.