No mês de outubro, não tivemos sinais claros de redução das pressões inflacionárias, o que gerou aumento da preocupação com a persistência da inflação. No cenário internacional, entendemos que o atual processo inflacionário advém de gargalos de oferta na cadeia de produção, já que com o avanço da imunização e a reabertura da economia, a demanda reagiu mais rápido que a oferta, causando inflação setorial e temporária, mas não permanente e estrutural.

O Brasil apresenta um cenário de baixo crescimento e inflação persistente, com possível piora da popularidade presidencial, crescem as expectativas dos analistas por novas licenças para furar o Teto ou para se desviar do caminho da consolidação fiscal. Consequentemente, acreditamos que persista o cenário de deterioração econômica, ao menos até se ter clareza sobre o desenho e a credibilidade da âncora fiscal.

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