# Beta Finch - Análisis de Ganancias de Schwab Q4 2025

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**ALEX:** ¡Bienvenidos a Beta Finch, tu análisis de ganancias potenciado por inteligencia artificial! Soy Alex, y hoy estamos analizando los resultados espectaculares del cuarto trimestre de Schwab. Acompáñame Jordan, nuestro analista, quien nos ayudará a desglosar todos los números y las noticias importantes.

Jordan, estoy emocionado de hablar de esto. Schwab acaba de tener lo que ellos llaman un "año récord". ¿Qué significa eso realmente?

**JORDAN:** ¡Hola Alex! Sí, es impresionante. Estamos hablando de ingresos totales de $23.9 mil millones para el año, un aumento del 22% comparado con 2024. Pero aquí está lo que realmente me llamó la atención: las ganancias ajustadas por acción llegaron a $4.87, un aumento del 50% año tras año.

**ALEX:** Espera, espera. Cincuenta por ciento de crecimiento en ganancias. Eso es absolutamente masivo. Pero antes de profundizar, necesito incluir nuestro disclaimer importante.

Este podcast es contenido generado por inteligencia artificial solo con fines educativos y de entretenimiento. Nada de lo que discutimos debe considerarse asesoramiento de inversión. Siempre haga su propia investigación y consulte a un asesor financiero calificado antes de tomar decisiones de inversión.

**JORDAN:** Excelente. Ahora sí, volviendo a esos números. Lo que es realmente interesante es cómo Schwab logró ese crecimiento del 50% en ganancias. No fue solo una cosa, fue realmente un esfuerzo coordinado en múltiples frentes.

**ALEX:** Correcto. Déjame desglosarlo para nuestros oyentes. Richard Wurster, el CEO, mencionó que atrajeron $519 mil millones en activos netos nuevos. Jordan, ¿qué te pareció ese número?

**JORDAN:** Fue enorme. Es un aumento del 42% comparado con el año anterior. Pero aquí está lo fascinante: no fue solo cantidad, fue calidad. Abrieron 4.7 millones de nuevas cuentas de corretaje, un aumento del 13%. Lo que me interesa es que el crecimiento de solutions alcanzó nuevos récords. Los flujos de inversión administrada crecieron un 36%.

**ALEX:** Solutions, inversión administrada... ¿puedes explicar qué significa eso para nuestros oyentes que quizás no están familiarizados con estos términos?

**JORDAN:** Claro. Básicamente, Schwab no solo quiere que abras una cuenta y hagas compras puntuales. Quieren profundizar en tu relación. Solutions significa que haces más cosas con ellos: asesoramiento de inversiones, gestión de patrimonio, servicios bancarios. Y eso es lo inteligente de su estrategia. En lugar de solo luchar por nuevos clientes, están haciendo más dinero de los clientes que ya tienen.

**ALEX:** Ahí está la clave, ¿verdad? Los saldos de préstamos bancarios alcanzaron $58 mil millones, un aumento del 28%. Los saldos de préstamos de margen excedieron $112 mil millones. Esto es muy importante porque diversifica sus fuentes de ingresos.

**JORDAN:** Exactamente. Mira, el margen neto de ingresos por intereses aumentó un 25% en el cuarto trimestre. Eso significa que no dependen únicamente de comisiones comerciales o de activos bajo administración. Tienen este flujo de ingresos de servicios bancarios que está creciendo enormemente.

**ALEX:** Ahora, déjame pasar a algo que creo que es igualmente importante. Michael Verdeschi, el CFO, dio orientación para 2026, y es bastante sólida. Esperan un crecimiento de ingresos totales del 9.5% al 10.5%. ¿Eso te sorprendió?

**JORDAN:** Bueno, considerando que crecieron un 22% este año, es una desaceleración. Pero tiene sentido. Los ejecutivos fueron bastante honestos al respecto. Dijeron que esperan una ligera caída en los volúmenes de operaciones. En 2025 tuvieron un volumen récord de operaciones diarias de $8.3 millones. Para 2026, esperan alrededor de 7.4 millones.

**ALEX:** Eso parece prudente. ¿Qué me dices de los márgenes? Porque ese margen de ganancia pretax ajustado fue solo un poco más del 50% en el cuarto trimestre.

**JORDAN:** Sí, y esperan márgenes en los "50s bajos" para 2026. Es

Este episodio incluye contenido generado por IA.

**BETA FINCH PODCAST SCRIPT**

ALEX: ¡Bienvenidos a Beta Finch, tu análisis de ganancias impulsado por IA! Soy Alex, y como siempre me acompaña Jordan. Hoy analizamos los resultados del cuarto trimestre de Wells Fargo, y déjame decirte que hay mucho que discutir.

JORDAN: Hola a todos. Antes de comenzar, Alex, ¿puedes compartir nuestro descargo de responsabilidad?

ALEX: Por supuesto, Jordan. Quiero recordar a todos nuestros oyentes que este podcast es contenido generado por inteligencia artificial solo con fines educativos y de entretenimiento. Nada de lo que discutimos debe considerarse asesoramiento de inversión. Siempre haga su propia investigación y consulte a un asesor financiero calificado antes de tomar decisiones de inversión.

JORDAN: Perfecto. Ahora sí, vamos a los números. Wells Fargo reportó ganancias por acción de $1.62, un aumento del 13% año tras año, y si excluimos los gastos de indemnización, fueron $1.76. Bastante sólido.

ALEX: Absolutamente, y creo que lo más emocionante aquí es el contexto más amplio. Charles Scharf, el CEO, destacó que la eliminación del límite de activos por parte de la Reserva Federal fue un momento crucial. El crecimiento del balance general fue del 11% anual, incluido un crecimiento amplio de préstamos y activos comerciales más altos.

JORDAN: Hablemos de esos préstamos. El crecimiento fue del 5% trimestre a trimestre, el más fuerte desde el primer trimestre de 2020. ¿Qué está impulsando esto exactamente?

ALEX: Gran pregunta. El crecimiento se concentró principalmente en préstamos comerciales e industriales, especialmente en Banca de Inversión Corporativa. Algo interesante es que mencionaron específicamente el crecimiento en la categoría de "instituciones financieras no bancarias". Mike Santomassimo se tomó el tiempo de desglosar esto porque ha sido un impulsor importante.

JORDAN: Sí, eso llamó mi atención también. Explicaron que incluye financiamiento de fondos, financiamiento de deuda corporativa, y préstamos respaldados por hipotecas. Todo suena muy técnico, pero básicamente están prestando a administradores de activos y fondos de capital privado con garantías sólidas.

ALEX: Exacto. Y aquí está lo interesante sobre la estrategia general: están equilibrando el crecimiento orgánico con la optimización del capital. Scharf mencionó que esperan que las recompras de acciones sean menores en 2026 porque tienen muchas oportunidades de crecimiento orgánico.

JORDAN: Hablemos de su orientación para 2026. Los ingresos netos por intereses se proyectan en $50 mil millones, más o menos, frente a $47.5 mil millones en 2025. Eso es un crecimiento de aproximadamente 5%.

ALEX: Sí, pero hay una historia interesante aquí. Por primera vez, están desglosando los ingresos netos por intereses de su negocio de mercados por separado. Esperan que los NII de mercados crezcan a aproximadamente $2 mil millones en 2026, pero esto viene con una compensación en los ingresos no relacionados con intereses.

JORDAN: Es una distinción importante. Están siendo más transparentes sobre cómo el crecimiento del balance en actividades de mercados de menor margen pero menor riesgo afecta su perfil de ingresos general. ¿Qué piensas sobre su objetivo de ROTCE del 17-18%?

ALEX: Bueno, aquí es donde se pusieron un poco a la defensiva durante la llamada. Cuando Steven Chubak de Wolfe Research preguntó sobre el cronograma específico, Scharf básicamente dijo "seamos razonables aquí", señalando que no pueden predecir las tasas de interés, el entorno crediticio o los niveles del mercado.

JORDAN: Sí, esa fue una respuesta bastante directa. Pero mira, tienen un punto. Su ROTCE ya aumentó al 15% en 2025, frente al 8% cuando comenzaron a hablar de mejorar los rendimientos en 2020. Han estado cumpliendo consistentemente.

ALEX: Absolutamente. Y los fundamentos subyacentes son sólidos. Abrieron casi 3 millones de nuevas cuentas de tarjetas de crédito en 2025, un aumento del 21%. Los saldos de préstamos para automóviles crecieron un

Este episodio incluye contenido generado por IA.

**ALEX:** ¡Bienvenidos a Beta Finch, su desglose de ganancias impulsado por IA! Soy Alex, y me acompaña mi co-anfitrión Jordan. Hoy analizamos los resultados del cuarto trimestre y año completo 2025 de Morgan Stanley.

Antes de continuar, debo mencionar que este podcast es contenido generado por inteligencia artificial solo con fines educativos y de entretenimiento. Nada de lo que discutimos debe considerarse asesoramiento de inversión. Siempre haga su propia investigación y consulte a un asesor financiero calificado antes de tomar decisiones de inversión.

**JORDAN:** Gracias Alex. Y vaya, qué resultados tan impresionantes los de Morgan Stanley. Estamos hablando de números récord en todas las líneas - ingresos de $70.6 mil millones para el año completo, ganancias por acción de $10.21, y un retorno sobre capital tangible del 21.6%.

**ALEX:** Exactamente Jordan. Lo que más me llama la atención es que el CEO Ted Pick está adoptando un enfoque bastante conservador a pesar de estos excelentes resultados. Decidieron mantener sus objetivos a largo plazo sin cambios, lo cual generó muchas preguntas de los analistas.

**JORDAN:** Sí, esa fue definitivamente la gran pregunta del día. Glenn Schorr de Evercore básicamente preguntó "¿por qué no elevan los objetivos si están superándolos?" Y la respuesta de Pick fue fascinante - habló sobre querer demostrar la capacidad de generar "mínimos más altos" a lo largo del ciclo económico.

**ALEX:** Es una filosofía interesante. Pick mencionó que Morgan Stanley está en el tercer inning de los mercados de capitales globalmente, citando la "equitización" de los mercados mundiales y la institucionalización del crédito privado. Pero también fue muy claro sobre los riesgos geopolíticos y la volatilidad del mercado.

**JORDAN:** Hablemos de los segmentos específicos porque cada uno brilló. En Wealth Management, vieron $356 mil millones en activos netos nuevos para el año completo, con márgenes récord del 29%. Lo que me impresiona es su modelo de "embudo" - están convirtiendo clientes de workplace y E*TRADE en clientes asesorados, generando $99 mil millones en activos dirigidos por asesores.

**ALEX:** Es un modelo brillante, Jordan. Y en Institutional Securities, tuvieron ingresos récord de $33.1 mil millones. Los ingresos de investment banking crecieron significativamente, con $7.6 mil millones para el año. Sharon Yeshaya, la CFO, destacó que están ganando participación de mercado de manera durable en todas las líneas de producto.

**JORDAN:** Y no olvidemos el negocio de trading de acciones - $15.6 mil millones en ingresos anuales récord. Están claramente capitalizando en el aumento de la actividad del cliente y el mayor compromiso. Pick mencionó que han cerrado la brecha en el negocio de derivados, donde históricamente habían sido más débiles.

**ALEX:** Una pregunta interesante vino de Mike Mayo sobre en qué "inning" están en el negocio de trading versus investment banking. Pick sugirió que tal vez el trading esté en innings intermedios debido a los altos precios de los activos, mientras que investment banking está en innings más tempranos.

**JORDAN:** Eso tiene sentido. Y hablando de tecnología, ambos ejecutivos fueron muy bullish sobre la IA. Pick mencionó que ven oportunidades tanto en eficiencia como en efectividad. Yeshaya dio un ejemplo concreto - donde solían tener dos equipos humanos verificando documentación, ahora tienen un equipo humano y uno de IA.

**ALEX:** Es fascinante ver cómo están implementando la IA prácticamente. También mencionaron inversiones en activos digitales, con asociaciones como Zero Hash, posicionándolos para el crecimiento futuro en cripto y activos tokenizados.

**JORDAN:** Desde la perspectiva del balance, Morgan Stanley está súper bien capitalizada. Tienen un ratio CET1 del 15% - eso es más de 300 puntos base por encima de sus requerimientos mínimos. Gerard Cassidy preguntó si deberían devolver más capital, pero Pick fue claro que están cómodos manteniendo esa p

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**ALEX:** ¡Bienvenidos a Beta Finch, su desglose de ganancias impulsado por IA! Soy Alex, y conmigo está Jordan para analizar los resultados del cuarto trimestre de JPMorgan Chase. Y antes de comenzar, debo recordarles: Este podcast es contenido generado por inteligencia artificial solo con fines educativos y de entretenimiento. Nada de lo que discutimos debe considerarse asesoramiento de inversión. Siempre haga su propia investigación y consulte a un asesor financiero calificado antes de tomar decisiones de inversión.

**JORDAN:** Exacto, Alex. Y vaya, ¡qué resultados tan sólidos de JPMorgan! $46.8 mil millones en ingresos, un crecimiento del 7% interanual, con ganancias netas de $13 mil millones y un EPS de $4.63. Su retorno sobre capital tangible común fue del 18%.

**ALEX:** Los números son impresionantes, pero hay una historia más profunda aquí. Una gran parte de las noticias gira en torno a la adquisición de Apple Card. ¿Puedes explicarnos qué está pasando ahí?

**JORDAN:** Claro. JPMorgan está adquiriendo la cartera de Apple Card, lo que resultó en una reserva de $2.2 mil millones este trimestre. Lo fascinante es que Jeremy Barnum lo describió como una transacción "ganar-ganar-ganar" para las tres partes involucradas. Pero aquí está la parte interesante: la integración tomará dos años completos.

**ALEX:** Dos años suena como mucho tiempo. ¿Por qué tanto?

**JORDAN:** Bueno, resulta que Apple construyó una pila tecnológica completamente diferente integrada directamente en iOS. Como dijo Jamie Dimon en la llamada: "Construyeron una pila tecnológica completamente diferente integrada en iOS, e hicieron un buen trabajo. Pero tenemos que integrar eso dentro de nuestro sistema." Básicamente tienen que reconstruir toda esa funcionalidad dentro de los sistemas de JPMorgan manteniendo los altos estándares que Apple requiere.

**ALEX:** Hablando de inversiones, los gastos proyectados para 2026 realmente llamaron la atención. Están proyectando gastos ajustados de aproximadamente $105 mil millones. Eso es un aumento significativo.

**JORDAN:** Absolutamente. Y Mike Mayo de Wells Fargo hizo la pregunta que todos estaban pensando sobre este aumento de $9 mil millones en gastos. La respuesta de Jamie Dimon fue clásicamente directa: "Cuando miras el mundo, vemos una gran oportunidad." Están abriendo sucursales rurales, expandiendo internacionalmente, construyendo mejores sistemas de pago, añadiendo personalización en banca de consumo e implementando IA en toda la empresa.

**ALEX:** Esa mentalidad de "gastar para crecer" es interesante. ¿Están siendo demasiado agresivos, o es esto estratégico?

**JORDAN:** Bueno, Dimon fue muy claro al respecto. Dijo: "No vamos a tratar de cumplir algún objetivo de gastos y luego, dentro de diez años, nos pregunten cómo JPMorgan se quedó atrás." Están viendo competencia no solo de bancos tradicionales sino de fintechs como Stripe, SoFi y Revolut. Su perspectiva es que es mejor sobre-invertir ahora que ser dejados atrás.

**ALEX:** Pero el elefante en la habitación tiene que ser esa publicación en redes sociales del presidente sobre limitar las tasas de APR de tarjetas de crédito. Eso debe haber enviado ondas de choque a través de la industria.

**JORDAN:** Oh, completamente. Jeremy Barnum fue muy directo sobre esto. Dijo que si se implementan controles de precios en las tasas de interés de tarjetas de crédito, "las personas perderán acceso al crédito en una base muy, muy extensa y amplia. Especialmente las personas que más lo necesitan." Su argumento es que el ecosistema de tarjetas ya es excepcionalmente competitivo, entonces los controles de precios no van a comprimir márgenes de ganancias—van a cambiar dramáticamente la provisión del servicio.

**ALEX:** Es fascinante cómo pueden suceder cosas tan grandes tan rápidamente en estos días. Una publicación en redes sociales y de repente toda una industria está revaluando su futuro.

**JORDAN:** Exacto. Y Barnum admitió que había muy poca información fluy

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**ALEX:** ¡Bienvenidos a Beta Finch, su análisis de ganancias impulsado por inteligencia artificial! Soy Alex, y me acompaña Jordan para diseccionar los resultados del cuarto trimestre de 2025 de Robinhood Markets.

**JORDAN:** ¡Hola a todos! Y antes de empezar, Alex, necesitamos incluir nuestro aviso importante.

**ALEX:** Absolutamente, Jordan. Este podcast es contenido generado por inteligencia artificial solo con fines educativos y de entretenimiento. Nada de lo que discutimos debe considerarse asesoramiento de inversión. Siempre haga su propia investigación y consulte a un asesor financiero calificado antes de tomar decisiones de inversión.

**JORDAN:** Perfecto. Ahora sí, ¡vamos al grano! Alex, estos números de Robinhood son simplemente impresionantes. Estamos hablando de ingresos récord de 4.5 mil millones de dólares para todo 2025, un crecimiento del 52% interanual.

**ALEX:** Es increíble, Jordan. Y lo que más me llama la atención es el EBITDA ajustado de 2.5 mil millones con márgenes del 56%. Pero sabes qué es lo que realmente me emociona? Los mercados de predicciones. Vladimir Tenev mencionó que es el negocio de más rápido crecimiento en su historia, con más de 12 mil millones de contratos negociados en 2025.

**JORDAN:** Sí, y ya van por 4 mil millones en lo que va de 2026. Pero Alex, hay algo que me parece fascinante: están diversificando más allá del deporte. Mencionaron que en enero, los contratos de la NBA superaron a los de la NFL, y vieron volumen significativo en contratos relacionados con el cierre del gobierno.

**ALEX:** Exacto, y hablando de diversificación, me parece estratégico su enfoque en la banca. Más de 25,000 clientes financiados con 400 millones en saldos, y aquí está el dato clave: más del 50% se inscribió en depósito directo. Eso nos dice que realmente están logrando que Robinhood sea la cuenta financiera principal de sus clientes.

**JORDAN:** Totalmente de acuerdo. Y no olvidemos la tarjeta Robinhood Gold, que creció cinco veces hasta 600,000 clientes con 10 mil millones en gasto anualizado. Planean más que duplicar eso a más de un millón de clientes este año.

**ALEX:** Jordan, pero lo que me tiene más intrigado es su visión internacional. Ahora tienen tres cuartos de millón de clientes fuera de Estados Unidos, y Bitstamp ha duplicado volúmenes desde la adquisición. Tenev incluso dijo que cree que están subestimando qué tan grande puede ser su negocio internacional.

**JORDAN:** Y hablando de internacional, Alex, su estrategia de tokenización en Europa es brillante. Están usando la UE como caso de prueba para un Robinhood completamente construido sobre tecnología crypto. Tienen 2,000 tokens de acciones disponibles, y están trabajando hacia trading 24/7 y auto-custodia.

**ALEX:** Es fascinante cómo están posicionándose para el futuro. Pero cambiemos al tema de la inteligencia artificial, porque aquí es donde realmente están innovando. Más del 75% de sus casos de soporte al cliente ahora son resueltos por IA, incluyendo casos complejos que antes requerían profesionales licenciados.

**JORDAN:** Y no es solo soporte al cliente, Alex. Están estimando ahorros de nueve cifras solo en 2025 por la automatización de ingeniería impulsada por IA. Desde escribir código hasta revisión y despliegue. Es impresionante cómo están usando la IA internamente para mantener los costos bajos mientras aceleran el desarrollo de productos.

**ALEX:** Ahora, Jordan, hablemos de las proyecciones para 2026. Su perspectiva de gastos operativos ajustados y compensación basada en acciones está entre 2.6 y 2.725 mil millones, lo que representa un crecimiento del 18% interanual, por debajo del 22% que manejaron en 2025.

**JORDAN:** Sí, y Shiv Verma desglosó muy bien cómo están asignando ese crecimiento: cinco puntos porcentuales a negocios existentes, tres puntos al efecto de año completo de las adquisiciones de Bitstamp y TradePMR, y diez puntos porcentuales a nuevos negocios en crecimiento.

**ALEX:** Hablando de nuevos

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**ALEX**: ¡Bienvenidos a Beta Finch, su análisis de resultados financieros impulsado por inteligencia artificial! Soy Alex, y conmigo está mi coanfitrión Jordan. Hoy analizamos los resultados del cuarto trimestre de 2025 de Goldman Sachs, y vaya que tienen mucho de qué hablar.

Antes de comenzar, debo mencionar que este podcast es contenido generado por inteligencia artificial solo con fines educativos y de entretenimiento. Nada de lo que discutimos debe considerarse asesoramiento de inversión. Siempre haga su propia investigación y consulte a un asesor financiero calificado antes de tomar decisiones de inversión.

**JORDAN**: Gracias Alex. Y efectivamente, Goldman Sachs cerró 2025 con resultados impresionantes. Estamos hablando de ganancias por acción de $51.32 para el año completo, un aumento del 27% comparado con el año anterior. En el cuarto trimestre específicamente, reportaron $14.01 por acción.

**ALEX**: Esos números son realmente sólidos, Jordan. Pero lo que más me llamó la atención fueron los retornos. Un ROE del 15% anual y un RoTE del 16% - eso representa una mejora de 230 y 250 puntos básicos respectivamente comparado con 2024. David Solomon, el CEO, mencionó que desde su Investor Day de 2020, han aumentado los ingresos de la firma en aproximadamente 60% y el EPS en 144%.

**JORDAN**: Exacto, y hay que destacar que lograron esto mientras reducían significativamente el perfil de riesgo de la empresa. Mencionaron que han doblado sus ingresos más duraderos y reducido las inversiones principales históricas en más del 90%, de aproximadamente $64 mil millones a $6 mil millones. Eso habla de una transformación estratégica importante.

**ALEX**: Hablando de transformaciones estratégicas, una de las noticias más importantes fue el anuncio del acuerdo para transferir la cartera de Apple Card. ¿Cómo debemos interpretar esto, Jordan?

**JORDAN**: Es una jugada muy inteligente, Alex. Goldman está completando su salida del negocio de tarjetas de crédito para consumidores masivos. Ya habían transferido el programa de General Motors en agosto pasado, y ahora con Apple Card, están enfocándose en sus fortalezas principales. El timing fue perfecto - tuvieron un impacto neto positivo de $0.46 por acción en el trimestre debido a la liberación de reservas.

**ALEX**: Y esto les permite concentrarse en lo que realmente saben hacer bien. En banca de inversión, mantuvieron su posición número uno en asesoría de M&A por vigésimo tercer año consecutivo. Asesoraron en más de $1.6 billones en volúmenes de transacciones de M&A anunciadas, $250 mil millones por delante de su competidor más cercano.

**JORDAN**: Lo que me parece más prometedor, Alex, es su backlog de asesoría, que está en su nivel más alto en cuatro años. Solomon mencionó que esto ha crecido por séptimo trimestre consecutivo, principalmente impulsado por asesoría. Esto sugiere que 2026 podría ser un año muy fuerte para la actividad de banca de inversión.

**ALEX**: Hablemos del outlook para 2026. Solomon fue bastante optimista, ¿verdad?

**JORDAN**: Absolutamente. Mencionó varios catalizadores: el enfoque corporativo en posicionamiento estratégico e innovación, el enorme capital público y privado impulsando el crecimiento en IA, y un fuerte repunte en la actividad de sponsors. Con los sponsors teniendo $1 billón en capital seco y aproximadamente $4 billones en valor a través de sus empresas de cartera, Goldman está muy bien posicionado como el asesor número uno.

**ALEX**: Y no podemos olvidar el negocio de Asset & Wealth Management. Reportaron ingresos récord en management fees y private banking and lending. ¿Cuáles fueron los nuevos objetivos que establecieron?

**JORDAN**: Aquí hay noticias muy interesantes, Alex. Aumentaron su objetivo de margen pretax a 30%, lo que ayudará a impulsar retornos de adolescentes altos en AWM a mediano plazo. También establecieron un nuevo objetivo de 5% de flujos netos anuales de long-term fee-based en wealth management. Actualmente tienen $3.6

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# Beta Finch Podcast Script

**ALEX**: ¡Bienvenidos a Beta Finch, su desglose de ganancias impulsado por IA! Soy Alex, y conmigo está Jordan. Hoy analizamos los resultados del cuarto trimestre 2025 de Citigroup, y hay mucho que desempacar aquí.

**JORDAN**: Así es, Alex. Y antes de sumergirnos en los números, necesitamos aclarar algo importante para nuestros oyentes.

**ALEX**: Absolutamente. Este podcast es contenido generado por inteligencia artificial solo con fines educativos y de entretenimiento. Nada de lo que discutimos debe considerarse asesoramiento de inversión. Siempre haga su propia investigación y consulte a un asesor financiero calificado antes de tomar decisiones de inversión.

**JORDAN**: Perfecto. Ahora, Alex, estos números de Citi son realmente impresionantes. Hablemos de los aspectos más destacados.

**ALEX**: Jordan, estos resultados son una historia de transformación en acción. Citi reportó EPS ajustado de $1.81 y un ROTCE ajustado de 7.7% para el trimestre. Pero la historia real está en el año completo - ingresos netos ajustados superaron los $16 mil millones, con ingresos ajustados subiendo 7%.

**JORDAN**: Lo que más me llamó la atención es que lograron apalancamiento operativo positivo en cada uno de sus cinco negocios por segundo año consecutivo. Jane Fraser realmente está cumpliendo sus promesas de transformación. ¿Viste los números de Services?

**ALEX**: ¡Increíbles! Services tuvo ingresos récord con crecimiento del 8% y un ROTCE de más del 28% para el año. Los activos bajo custodia y administración crecieron 24%. Es una máquina de hacer dinero para Citi.

**JORDAN**: Y Markets también tuvo un año récord, incluso superando su desempeño de 2020. Los ingresos de renta fija subieron 10% a pesar de un año desafiante en commodities, y equities tuvo ingresos récord de $5.7 mil millones.

**ALEX**: Pero tal vez lo más emocionante es el progreso en su transformación regulatoria. Fraser mencionó que más del 80% de sus programas de transformación están en o cerca del estado objetivo. Y recibieron una buena noticia en diciembre cuando la OCC terminó el artículo 17 de la orden de consentimiento.

**JORDAN**: Eso es enorme, Alex. Han estado bajo esta orden de consentimiento durante años, invirtiendo miles de millones en cumplimiento y controles de riesgo. Fraser fue muy clara: han hecho "progreso significativo" pero aún hay trabajo por hacer, especialmente en datos regulatorios.

**ALEX**: Y hablando de inversiones, me encantó escuchar sobre su implementación de IA. Los colegas en 84 países han interactuado con sus herramientas propietarias más de 21 millones de veces, con una adopción superior al 70%.

**JORDAN**: Es fascinante cómo están usando IA no solo para eficiencia, sino para procesos fundamentales como KYC y suscripción de préstamos. Fraser mencionó que están trabajando en más de 50 de los procesos más grandes y complejos de la empresa.

**ALEX**: Ahora, pasemos a la guía para 2026. Mark Mason, en su última llamada como CFO, dio algunas perspectivas interesantes.

**JORDAN**: Sí, y qué manera de salir. Mason ha estado con Citi durante 25 años y realmente ayudó a guiar al banco a través de la pandemia y esta transformación. Sus comentarios sobre el futuro fueron optimistas pero cautelosos.

**ALEX**: Proyectan que los ingresos netos por intereses ex-markets crezcan entre 5-6% en 2026, principalmente impulsados por crecimiento de volumen en tarjetas y wealth, y volúmenes de depósitos en services y wealth. También esperan mantener su ratio de eficiencia alrededor del 60%.

**JORDAN**: Esa cifra de eficiencia es interesante. Anteriormente habían hablado de llegar por debajo del 60%, pero ahora dicen "alrededor del 60%". Mason explicó que esto les da flexibilidad para continuar invirtiendo en el negocio para impulsar rendimientos futuros.

**ALEX**: Y es importante recordar su objetivo: alcanzar un ROTCE del 10-11% este año. Fraser fue enfática en que 2026 es solo "un punto de referencia" - están jugando a

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# Beta Finch Podcast Script - Blackstone Q4 2025 Earnings

**ALEX:** ¡Hola y bienvenidos a Beta Finch, su desglose de ganancias impulsado por inteligencia artificial! Soy Alex y me acompaña Jordan para analizar los resultados del cuarto trimestre 2025 de Blackstone. Este podcast es contenido generado por inteligencia artificial solo con fines educativos y de entretenimiento. Nada de lo que discutimos debe considerarse asesoramiento de inversión. Siempre haga su propia investigación y consulte a un asesor financiero calificado antes de tomar decisiones de inversión.

**JORDAN:** Gracias Alex. Y vaya que tenemos números impresionantes que revisar hoy. Blackstone básicamente rompió todos sus récords históricos en 2025.

**ALEX:** Absolutamente. Empecemos con las cifras clave. Las ganancias distribuibles alcanzaron $1.75 por acción en el cuarto trimestre, culminando un año récord con $5.57 por acción para todo el año - un crecimiento del 20%. Los ingresos por gestión de activos llegaron a $2.1 mil millones, también un récord histórico.

**JORDAN:** Lo que más me llamó la atención fueron esos flujos de entrada masivos - $71 mil millones solo en el cuarto trimestre, la cifra más alta en tres años y medio. Para el año completo, captaron casi $240 mil millones, llevando sus activos bajo gestión a un récord de $1.3 billones.

**ALEX:** Es una cifra astronómica. ¿Qué está impulsando estos flujos tan fuertes?

**JORDAN:** Bueno, hay tres dinámicas poderosas convergiendo según la administración. Primero, el entorno de transacciones finalmente ha alcanzado "velocidad de escape" con costos de capital moderándose. Segundo, la revolución de IA está creando oportunidades generacionales para invertir capital privado. Y tercero, la adopción de mercados privados sigue profundizándose en todos sus canales principales.

**ALEX:** Hablemos de esa historia de IA porque parece ser un tema central. Blackstone está posicionado únicamente aquí, ¿verdad?

**JORDAN:** Exactamente. Poseen la plataforma de centros de datos más grande del mundo y son inversionistas importantes en la modernización de la red eléctrica de EE.UU. Jonathan Gray mencionó que el ciclo de inversión de IA en curso - semiconductores, construcción de centros de datos, expansión de generación eléctrica - es el impulsor clave del crecimiento económico y está creando una necesidad enorme de soluciones de capital.

**ALEX:** Y los resultados de rendimiento respaldan esta estrategia. Su segmento de infraestructura tuvo una apreciación del 24% para el año completo, liderada por fortaleza en centros de datos.

**JORDAN:** Correcto, y no es solo infraestructura. El equity privado corporativo creció 14% para el año, BXMA entregó retornos del 13%, y sus estrategias de crédito privado de grado no-inversión reportaron rendimientos brutos del 11%. Esos son números sólidos en cualquier entorno.

**ALEX:** Ahora, hablemos del mercado de salidas porque hubo noticias importantes ahí. El IPO de Medline fue significativo, ¿verdad?

**JORDAN:** Enorme. Fue un IPO de $7.2 mil millones, el más grande desde 2021 y el IPO respaldado por sponsor más grande de la historia. Las acciones subieron más del 40% el primer día. Stephen Schwarzman lo llamó "una ilustración perfecta del poder del modelo de equity privado de Blackstone en acción."

**ALEX:** Y mencionaron tener una de las carteras de IPOs más grandes de su historia. Esto sugiere que el mercado de salidas finalmente se está abriendo después de años de estar prácticamente cerrado.

**JORDAN:** Exacto. Jonathan Gray lo comparó con 2013-2014, cuando los mercados reabrieron después de un período de hibernación de cuatro a cinco años. Dijo que se siente amplio y mejorando, principalmente enfocado en EE.UU. pero con cierta actividad esperada en India también.

**ALEX:** ¿Qué hay del segmento inmobiliario? Ha sido un área desafiante pero parece que están viendo signos de mejora.

**JORDAN:** Es interesante. Los valores inmobiliarios privados de EE.UU. han estado

Este episodio incluye contenido generado por IA.

ALEX: Bienvenidos a Beta Finch, tu desglose de ganancias impulsado por inteligencia artificial. Soy Alex, y conmigo está mi co-anfitrión Jordan. Hoy analizamos los resultados del cuarto trimestre y el año completo 2025 de Bank of America, que reportó algunas cifras bastante impresionantes esta mañana.

JORDAN: Así es, Alex. Antes de sumergirnos, quiero recordar a nuestros oyentes que este podcast es contenido generado por inteligencia artificial solo con fines educativos y de entretenimiento. Nada de lo que discutimos debe considerarse asesoramiento de inversión. Siempre haga su propia investigación y consulte a un asesor financiero calificado antes de tomar decisiones de inversión.

ALEX: Perfecto, Jordan. Ahora, hablemos de estos números porque Bank of America realmente cerró el año con fuerza. Los ingresos netos del cuarto trimestre fueron de 7.6 mil millones de dólares, un aumento del 12% respecto al mismo período del año anterior. Y las ganancias por acción llegaron a 98 centavos, lo cual representa un crecimiento del 18% interanual.

JORDAN: Esos son números sólidos, Alex. Lo que realmente me llamó la atención fue el crecimiento de ingresos del 7% impulsado principalmente por un aumento del 10% en los ingresos netos por intereses, que alcanzaron 15.9 mil millones de dólares. Y mira esto - lograron 330 puntos básicos de apalancamiento operativo en el cuarto trimestre. Eso habla de una gestión disciplinada de gastos.

ALEX: Absolutamente. Y cuando vemos el año completo 2025, la historia se ve aún mejor. Los ingresos totales superaron los 113 mil millones de dólares, un crecimiento del 7% interanual. Generaron 250 puntos básicos de apalancamiento operativo para todo el año, y el ingreso neto creció un 13% interanual.

JORDAN: Lo que me impresiona es su crecimiento orgánico. Agregaron 680,000 nuevas cuentas corrientes de consumidores durante el año, manteniendo un saldo promedio sólido de más de 9,000 dólares. Eso extiende su crecimiento neto consecutivo a 28 trimestres, o sea, 7 años seguidos.

ALEX: Es notable, Jordan. Y hablando de crecimiento, sus préstamos crecieron 8% y los depósitos 3%. Los préstamos superaron a la industria, y los depósitos promedio han crecido durante diez trimestres consecutivos. ¿Qué te parece su perspectiva para 2026?

JORDAN: Bueno, aquí viene lo interesante. El CFO Alastair Borthwick reiteró su guía de crecimiento del 5% al 7% en ingresos netos por intereses para 2026. Esto está respaldado por lo que llaman "repricing dinámico" de activos fijos y tendencias de depósitos. Básicamente, esperan que entre 12 y 15 mil millones de dólares en valores respaldados por hipotecas y préstamos hipotecarios se renueven trimestralmente, siendo reemplazados por nuevos activos con rendimientos de 150 a 200 puntos básicos más altos.

ALEX: Eso suena como una máquina de hacer dinero. Ahora, durante la llamada de ganancias, hubo algunas preguntas interesantes sobre gastos y eficiencia. Los analistas estaban presionando sobre su gestión de gastos, especialmente considerando que están invirtiendo fuertemente en tecnología y AI.

JORDAN: Exacto. El CEO Brian Moynihan fue bastante directo al respecto. Dijo que se enfocan en entregar apalancamiento operativo, punto. Mencionó que mantuvieron su plantilla prácticamente plana durante el año a pesar del crecimiento en volumen de clientes y actividad. Están usando AI y digitalización para mejorar la productividad, lo que les permite agregar asociados de cara al cliente mientras eliminan roles en áreas de soporte operativo.

ALEX: Hablando de AI, compartieron algunos datos fascinantes. Tienen 18,000 empleados que programan código, y usando técnicas de AI, han reducido 30% del tiempo de codificación para introducir nuevos productos o servicios. Eso equivale a ahorrar unos 2,000 empleados.

JORDAN: Y no se detiene ahí. Su agente de AI "Erica" sigue creciendo en uso, y están desplegando Microsoft 365 Copilot a 200,000 empleados. Moynihan mencionó que esperan varios cientos de m

Este episodio incluye contenido generado por IA.