Beta Finch - Boston Sci. - BSX - DE

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ALEX: Willkommen zu Beta Finch, eurem KI-gesteuerten Earnings-Breakdown. Ich bin Alex, und heute bin ich zusammen mit Jordan, um über die Q3-Ergebnisse von Boston Scientific zu sprechen. Und jungen, das ist eine interessante Woche für die Medizintechnikbranche.

Bevor wir aber richtig einsteigen, müssen wir euch einen wichtigen Hinweis geben: Dieser Podcast ist ein von kunstlicher Intelligenz generierter Inhalt, der nur zu Bildungs- und Unterhaltungszwecken dient. Nichts von dem, was wir besprechen, sollte als Anlageberatung betrachtet werden. Recherchieren Sie immer selbst und konsultieren Sie einen qualifizierten Finanzberater, bevor Sie Anlageentscheidungen treffen. Okay, jetzt können wir wirklich anfangen.

JORDAN: Danke, Alex. Und ja, Boston Scientific hat wirklich eine turbulente Zeit hinter sich. Lass mich gleich sagen: Die Q3-Ergebnisse waren deutlich schwächer als erwartet, und das ist vor allem auf einen massiven Cyber-Anschlag zurückzuführen. Wir sprechen hier von einem Umsatzwachstum von nur 1,5% organisch, deutlich unter der Prognose von 3% bis 5%.

ALEX: Genau. Und das ist das Wichtigste zu verstehen: Die Cybersicherheit-Verbindung war riesig. Das Management schätzt, dass der Cyber-Incident etwa 300 Basispunkte des Umsatzwachstums gekostet hat. Das sind ungefähr 150 Millionen Dollar an Umsatz in Q3. Und auf der Gewinn-Seite? Ein Schlag von 7 Cent pro Aktie.

JORDAN: Das ist wirklich erheblich. Das CFO-Team sagte, dass die Auswirkungen hauptsächlich aus verlorenen Verkäufen stammten, aber auch aus unfavorablen Fertigungsabsorptionen während der Störung. Sie hatten auch expedierte Versandkosten und Kosten für externe Experten. Das ist die Art von Krise, die nicht nur einmalig Auswirkungen hat.

ALEX: Nein, und das ist genau das Problem für Q4. Das Management erwartet noch 200 bis 300 Basispunkte negativer Auswirkungen im vierten Quartal, weil Kunden am Ende von Q3 Bestände aufgeladen haben, um ihre Lager wieder aufzufüllen. Also rechnet man mit einem organischen Umsatzrückgang von -1% bis -3% für Q4. Das ist bemerkenswert.

JORDAN: Aber sehen wir uns auch die größere Perspektive an. Das Gesamtjahr 2026 wird mit 4% organischem Umsatzwachstum prognostiziert. Das ist immer noch akzeptabel, aber deutlich unter dem, was Boston Scientific sich erhofft hatte. Und dann kommt 2027...

ALEX: Ah ja, 2027. Das ist der wichtigste Teil dieser Konferenz. Das Management hat sehr klar gesagt: 2027 wird ein Übergangsjahr sein. Sie erwarten, dass sowohl Umsatz als auch EPS nicht wachsen werden. Das ist ein großes Statement.

JORDAN: Es ist wirklich ein großes Statement. Also lassen Sie mich die Gründe zusammenfassen. Erstens haben wir weiterhin starke Konkurrenzdrücke in der Elektrophysiologie – dem EP-Geschäft. Das ist ihr High-Growth-Segment der letzten Jahre, und jetzt verlieren sie Marktanteile. Die Watchman-Franchise – ihr Vorhofflimmern-Gerät – ist auch unter Druck, mit einem Rückgang von 7% in den USA im dritten Quartal.

ALEX: Ja, und dann ist da noch China. Das CEO Mike Mahoney sagte, dass die Preisdynamik in China schwächer wird. Sie sehen VBP-Druck – Volume-Based Procurement – der ihre Margen belastet. Das ist ein größeres Problem, das ich denke, viele Investoren unterschätzen. China ist ein riesiger Markt für Medizintechnik.

JORDAN: Absolut. Aber hier ist das Interessante: Das Management ist nicht pessimistisch, wenn man zwischen den Zeilen liest. Sie sagen, dass 2027 das Tal in diesem Zyklus sein wird. Sie sprechen von einem sehr starken Pipeline-Katalog für 2027, 2028 und 2029. Sie glauben, dass sie 2028 wieder zu höheren Wachstumsraten zurückkehren können.

ALEX: Genau. Und um dorthin zu gelangen, macht das Unternehmen etwas großes: Ein bedeutendes Umstrukturierungsprogramm. Das Management prognostiziert über 500 Millionen Dollar an Einsparungen über die nächsten drei Jahre. Und sie sagen, dass sie

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I'll provide the complete podcast script directly. Here's your Boston Scientific Q2 2026 earnings podcast script in German:

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## **Boston Scientific Q2 2026 – Beta Finch Podcast Script**

**ALEX:** Willkommen zu Beta Finch, eurem KI-gestützten Earnings-Überblick! Ich bin Alex, und mit mir ist Jordan. Heute sprechen wir über Boston Scientific – und Leute, das ist eine faszinierende Episode, denn das Unternehmen hatte buchstäblich eine Zwei-Wege-Woche im Markt.

Aber zunächst ein wichtiger Hinweis: Dieser Podcast ist ein von künstlicher Intelligenz generierter Inhalt, der nur zu Bildungs- und Unterhaltungszwecken dient. Nichts von dem, was wir besprechen, sollte als Anlageberatung betrachtet werden. Recherchieren Sie immer selbst und konsultieren Sie einen qualifizierten Finanzberater, bevor Sie Anlageentscheidungen treffen.

So, kommen wir zur Sache.

**JORDAN:** Danke Alex. Boston Scientific – BSX – kam mit einem soliden Q2 Bericht herein. Organisches Umsatzwachstum von 7 Prozent, was ihre Prognose von 5-7 Prozent übertroffen hat. Das ist zunächst positiv zu sehen.

**ALEX:** Genau. Und der Gewinn pro Aktie noch besser – 86 Cent, angepasst, was 15 Prozent Wachstum bedeutet und die obere Grenze ihrer Guidance übertroffen hat. Aber – und das ist ein großes Aber – sie haben auch ihre Jahresprognose gesenkt. Das ist ein klassischer Fall von „gute Zahlen, schlechte Nachrichten".

**JORDAN:** Richtig. Ihre neue Guidance für das ganze Jahr 2026 liegt jetzt bei 5-6 Prozent organisches Umsatzwachstum. Und für Q3 erwarten sie nur 3-5 Prozent Wachstum. Das ist ein großer Rückgang. Was ist da passiert?

**ALEX:** Das ist die faszinierende Frage. Es gibt im Grunde zwei Schuldige hier. Erstens: WATCHMAN. Das ist ihr Vorhofflimmer-Schlaganfall-Präventionsgerät – es war bisher ein Hochleistungsprodukt. Aber neue klinische Evidenz in den letzten neun Monaten hat die Überweisungsmuster der Ärzte wirklich verändert. Der US-Markt ist viel schneller geschrumpft als erwartet.

**JORDAN:** Was genau zeigt diese klinische Evidenz?

**ALEX:** Nun, CEO Mike Mahoney und Chief Medical Officer Dr. Ken Stein sprachen über Studien wie OCEAN Closure und Verwirrung um CHAMPION-AF. Diese zeigen unterschiedliche Ergebnisse bei verschiedenen Patientengruppen. Ärzte sind vorsichtiger geworden, und viele Patienten nutzen jetzt eine „Warten und Beobachten"-Strategie. Das bedeutet weniger WATCHMAN-Eingriffe.

**JORDAN:** Und es gibt gute Nachrichten bei WATCHMAN?

**ALEX:** Tatsächlich ja – ihre sogenannten konkomitanten Verfahren, das heißt WATCHMAN während einer Ablation durchführen, wachsen weiterhin um 60 Prozent. Aber die traditionellen, eigenständigen Verfahren fallen im mittleren zweistelligen Bereich. Die Gesamtbilanz ist negativ. Sie erwarten jetzt flaches bis niedriges Wachstum für das ganze Jahr.

**JORDAN:** Und der zweite Grund für die Guidance-Senkung?

**ALEX:** Elektromyographie – oder EP, wie man es nennt. Das ist ihr Vorhofflimmer-Ablationsgeschäft mit ihrer FARAPULSE-Technologie. Sie dachten, sie würden dominieren, aber der Markt hat sich schneller zu dieser Technologie gewechselt als erwartet, und plötzlich gibt es viel mehr Konkurrenz.

**JORDAN:** Das ist das klassische Problem, wenn eine Technologie schneller adoptiert wird, als man erwartet. Der Markt expandiert, aber die Konkurrenz expandiert auch – oft schneller.

**ALEX:** Genau. Sie sagen, dass PFA-Ablation jetzt etwa 80 Prozent des US-Vorhofflimmer-Marktes ausmacht. Das bedeutet, dass ihre Marktanteile schwinden – nicht weil ihre Technologie schlechter ist, sondern weil es mehr Spieler gibt. Sie erwarten jetzt flaches globales Wachstum in EP für die zweite Jahreshälfte.

**JORDAN:** Aber hier ist die interessante Frage – sind das nur vorübergehende Probleme, oder grundlegende?

**ALEX:** Das Management sagt, dass 75 Prozent ihres Geschäfts weiterhin mit etwa 6 Pro

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**BETA FINCH PODCAST SCRIPT**

ALEX: Willkommen bei Beta Finch, eurem KI-gestützten Earnings-Breakdown! Ich bin Alex, und bei mir ist wie immer Jordan. Heute schauen wir uns Boston Scientifics Q4 2025 Ergebnisse an – und was für ein Quartal das war!

JORDAN: Auf jeden Fall, Alex. Bevor wir einsteigen, müssen wir kurz klarstellen: Dieser Podcast ist ein von künstlicher Intelligenz generierter Inhalt, der nur zu Bildungs- und Unterhaltungszwecken dient. Nichts von dem, was wir besprechen, sollte als Anlageberatung betrachtet werden. Recherchieren Sie immer selbst und konsultieren Sie einen qualifizierten Finanzberater, bevor Sie Anlageentscheidungen treffen.

ALEX: Genau richtig, Jordan. Also, Boston Scientific hat wirklich abgeliefert. Das Unternehmen übertraf sowohl die Umsatz- als auch die Gewinnziele für das Jahr. Schauen wir uns die Zahlen an: Q4-Umsatz von 5,286 Milliarden Dollar, das sind 15,9% Wachstum im Vergleich zum Vorjahr.

JORDAN: Und das organische Wachstum lag bei 12,7% – am oberen Ende ihrer Guidance von 11% bis 13%. Aber was mich wirklich beeindruckt, ist das Gesamtjahr: über 20 Milliarden Dollar Umsatz mit 19,9% berichtetem Wachstum. Das zweite Jahr in Folge mit mid-teens Wachstum!

ALEX: Absolut beeindruckend. Und beim Gewinn pro Aktie sehen wir ähnliche Stärke. Q4 adjustierter EPS von 0,80 Dollar, das sind 15% Wachstum, und für das Gesamtjahr 3,06 Dollar – 22% Wachstum und bereits das dritte Jahr in Folge mit über 20% EPS-Wachstum.

JORDAN: Was mich besonders interessiert, ist die Guidance für 2026. Sie erwarten organisches Wachstum von 10% bis 11% für das volle Jahr und EPS-Wachstum von 12% bis 14%. Das ist ziemlich optimistisch, aber schauen wir uns an, was dahintersteckt.

ALEX: Genau, und hier wird's interessant. Die beiden Wachstumstreiber, die alle im Auge behalten – EP und WATCHMAN – haben gemischte Reaktionen ausgelöst. EP wuchs um 35% im Quartal, was fantastisch klingt, aber sequenziell war es flach im Vergleich zu Q3.

JORDAN: Das hat definitiv Fragen aufgeworfen. CEO Mike Mahoney erklärte, dass sie den Markt auf 18% bis 20% Wachstum in Q4 schätzen, nicht die 25%, die manche behauptet haben. Boston Scientific wuchs schneller als die Hauptkonkurrenten – einer wuchs nur 6,5%, ein anderer 12,5%, während BSX 35% erreichte.

ALEX: Interessant ist auch die Marktanteil-Dynamik. Mahoney räumte ein, dass sie erwarten, etwas Marktanteil zu verlieren, da Konkurrenten ihre PFA-Produkte launchen. Aber sie sind zuversichtlich, dass sie bis Ende 2026 der klare Marktführer in der Pulmonalvenen-Ablation bleiben werden.

JORDAN: Und bei WATCHMAN – 29% Wachstum im Quartal, was ziemlich beeindruckend ist. Aber hier kommt der große Katalysator: die CHAMPION-Studie. Dr. Ken Stein, ihr Chief Medical Officer, wird die Ergebnisse als Late-Breaker auf dem ACC am 28. März präsentieren.

ALEX: Das könnte ein Game-Changer sein, Jordan. Wenn CHAMPION positive Ergebnisse zeigt und WATCHMAN als Erstlinientherapie für Schlaganfallprävention etabliert, könnte sich die Anzahl der indizierten Patienten von etwa 5 Millionen heute auf 20 Millionen global erweitern.

JORDAN: Enorm! Aber es gibt auch einige Herausforderungen. Im ersten Halbjahr 2026 werden sie mit dem Einfluss der ACURATE-Einstellung und dem teilweisen Rückruf bestimmter AXIOS-Geräte zu kämpfen haben. Das wird ihr Q1-Wachstum auf 8,5% bis 10% begrenzen.

ALEX: Richtig, und das bringt uns zu einem wichtigen Punkt über Diversifizierung. Mahoney betonte, dass 6 von 8 Geschäftsbereichen schneller als der Markt wachsen. Sie erwarten, dass Neuromodulation, Urologie und CRM 2026 stärkere Jahre haben werden als 2025.

JORDAN: Die Penumbra-Akquisition, die 2026 abgeschlossen werden soll, ist auch ein wichtiger strategischer Schachzug. Sie bringt Boston Scientific in Hochwachstumssegmente wie mechanische Thrombektomie in der Neurovaskulärmedizin.

ALEX: Und vergessen wir nicht die finanziellen Kennzahlen. Der freie Cashflow von 3,659 Milliarden Dollar für 2025 übertraf die Erwartu

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ALEX: Willkommen bei Beta Finch, eurem KI-gestützten Earnings-Breakdown! Ich bin Alex, und bei mir ist wie immer Jordan. Heute schauen wir uns Boston Scientifics Q4 2025 Ergebnisse an – und was für ein Quartal das war!

JORDAN: Auf jeden Fall, Alex. Bevor wir einsteigen, müssen wir kurz klarstellen: Dieser Podcast ist ein von künstlicher Intelligenz generierter Inhalt, der nur zu Bildungs- und Unterhaltungszwecken dient. Nichts von dem, was wir besprechen, sollte als Anlageberatung betrachtet werden. Recherchieren Sie immer selbst und konsultieren Sie einen qualifizierten Finanzberater, bevor Sie Anlageentscheidungen treffen.

ALEX: Genau richtig, Jordan. Also, Boston Scientific hat wirklich abgeliefert. Das Unternehmen übertraf sowohl die Umsatz- als auch die Gewinnziele für das Jahr. Schauen wir uns die Zahlen an: Q4-Umsatz von 5,286 Milliarden Dollar, das sind 15,9% Wachstum im Vergleich zum Vorjahr.

JORDAN: Und das organische Wachstum lag bei 12,7% – am oberen Ende ihrer Guidance von 11% bis 13%. Aber was mich wirklich beeindruckt, ist das Gesamtjahr: über 20 Milliarden Dollar Umsatz mit 19,9% berichtetem Wachstum. Das zweite Jahr in Folge mit mid-teens Wachstum!

ALEX: Absolut beeindruckend. Und beim Gewinn pro Aktie sehen wir ähnliche Stärke. Q4 adjustierter EPS von 0,80 Dollar, das sind 15% Wachstum, und für das Gesamtjahr 3,06 Dollar – 22% Wachstum und bereits das dritte Jahr in Folge mit über 20% EPS-Wachstum.

JORDAN: Was mich besonders interessiert, ist die Guidance für 2026. Sie erwarten organisches Wachstum von 10% bis 11% für das volle Jahr und EPS-Wachstum von 12% bis 14%. Das ist ziemlich optimistisch, aber schauen wir uns an, was dahintersteckt.

ALEX: Genau, und hier wird's interessant. Die beiden Wachstumstreiber, die alle im Auge behalten – EP und WATCHMAN – haben gemischte Reaktionen ausgelöst. EP wuchs um 35% im Quartal, was fantastisch klingt, aber sequenziell war es flach im Vergleich zu Q3.

JORDAN: Das hat definitiv Fragen aufgeworfen. CEO Mike Mahoney erklärte, dass sie den Markt auf 18% bis 20% Wachstum in Q4 schätzen, nicht die 25%, die manche behauptet haben. Boston Scientific wuchs schneller als die Hauptkonkurrenten – einer wuchs nur 6,5%, ein anderer 12,5%, während BSX 35% erreichte.

ALEX: Interessant ist auch die Marktanteil-Dynamik. Mahoney räumte ein, dass sie erwarten, etwas Marktanteil zu verlieren, da Konkurrenten ihre PFA-Produkte launchen. Aber sie sind zuversichtlich, dass sie bis Ende 2026 der klare Marktführer in der Pulmonalvenen-Ablation bleiben werden.

JORDAN: Und bei WATCHMAN – 29% Wachstum im Quartal, was ziemlich beeindruckend ist. Aber hier kommt der große Katalysator: die CHAMPION-Studie. Dr. Ken Stein, ihr Chief Medical Officer, wird die Ergebnisse als Late-Breaker auf dem ACC am 28. März präsentieren.

ALEX: Das könnte ein Game-Changer sein, Jordan. Wenn CHAMPION positive Ergebnisse zeigt und WATCHMAN als Erstlinientherapie für Schlaganfallprävention etabliert, könnte sich die Anzahl der indizierten Patienten von etwa 5 Millionen heute auf 20 Millionen global erweitern.

JORDAN: Enorm! Aber es gibt auch einige Herausforderungen. Im ersten Halbjahr 2026 werden sie mit dem Einfluss der ACURATE-Einstellung und dem teilweisen Rückruf bestimmter AXIOS-Geräte zu kämpfen haben. Das wird ihr Q1-Wachstum auf 8,5% bis 10% begrenzen.

ALEX: Richtig, und das bringt uns zu einem wichtigen Punkt über Diversifizierung. Mahoney betonte, dass 6 von 8 Geschäftsbereichen schneller als der Markt wachsen. Sie erwarten, dass Neuromodulation, Urologie und CRM 2026 stärkere Jahre haben werden als 2025.

JORDAN: Die Penumbra-Akquisition, die 2026 abgeschlossen werden soll, ist auch ein wichtiger strategischer Schachzug. Sie bringt Boston Scientific in Hochwachstumssegmente wie mechanische Thrombektomie in der Neurovaskulärmedizin.

ALEX: Und vergessen wir nicht die finanziellen Kennzahlen. Der freie Cashflow von 3,659 Milliarden Dollar für 2025 übertraf die Erwartu

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