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# GUION DE PODCAST: BETA FINCH
## IBM Q2 2026 - Análisis de Resultados

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**ALEX:** ¡Bienvenidos a Beta Finch, tu desglose de resultados impulsado por IA! Soy Alex, y hoy estamos aquí con nuestro co-anfitrión Jordan para analizar los resultados del segundo trimestre de IBM. Tenemos mucho que cubrir, así que vamos a sumergirnos directamente.

Antes de comenzar, es importante que mencione que: Este podcast es contenido generado por inteligencia artificial solo con fines educativos y de entretenimiento. Nada de lo que discutimos debe considerarse asesoramiento de inversión. Siempre haga su propia investigación y consulte a un asesor financiero calificado antes de tomar decisiones de inversión.

**JORDAN:** Gracias, Alex. Bien, IBM tuvo un trimestre bastante turbulento. Los números reales fueron bastante diferentes de lo que los inversores esperaban.

**ALEX:** Exactamente. Veamos los números principales. IBM reportó un crecimiento de ingresos del 1% en el segundo trimestre, lo que fue... bueno, bastante por debajo de las expectativas. Pero aquí está la parte interesante: la compañía había prevenido sobre esto antes de que se cerrara el trimestre, así que no fue una sorpresa total para el mercado.

**JORDAN:** Y eso es importante notar. Mostraron transparencia. Pero déjame preguntarte esto: ¿Qué causó exactamente este desgarro? ¿Simplemente problemas operacionales?

**ALEX:** Buena pregunta. Entonces, aquí está lo que pasó. A finales de junio, IBM vio un cambio muy interesante en las prioridades de gasto de los clientes. Los clientes corporativos comenzaron a redirigir presupuestos hacia servidores, almacenamiento y memoria para asegurar infraestructura escasa antes de que los precios aumentaran. Esto significó que docenas de grandes acuerdos simplemente se aplazaron. No se perdieron, se aplazaron.

**JORDAN:** ¿Y sabes qué es realmente interesante? Según los ejecutivos, aproximadamente un tercio de esos acuerdos ya se cerraron en las primeras tres semanas de julio. Entonces, esto se ve menos como una destrucción de demanda y más como un diferimiento.

**ALEX:** Exacto. Y Arvind Krishna, el CEO, fue bastante claro sobre esto. Dijo que la mayoría de lo que no sucedió fueron grandes acuerdos de CapEx en clientes grandes. Aproximadamente una docena de acuerdos. Si un tercio ya ha cerrado en tres semanas, eso sugiere que la demanda está ahí, solo que fue temporal durante el período presupuestario.

**JORDAN:** Ahora, el software fue particularmente impactado. Creció el 5%, pero el crecimiento orgánico fue plano debido a esto que mencionas. Sin embargo, aquí está lo intrigante: el 80% de los ingresos de software de IBM son recurrentes, basados en suscripción. Y esa parte creció sólidamente.

**ALEX:** Correcto. Así que el software tiene este modelo 80-20. El 80% es suscripción recurrente de alto valor, principalmente Red Hat, HashiCorp, Confluent, ese tipo de productos. Eso está creciendo alrededor del 8-10%. Luego está el 20% de transacciones, principalmente acuerdos de licencias empresariales vinculados al mainframe. Ese fue el que tuvo problemas.

**JORDAN:** Cambio de tema interesante: la infraestructura distribuida. IBM reportó un crecimiento del 37% en lo que llamaron "el mejor trimestre de crecimiento de ingresos en la historia registrada". Eso es enorme.

**ALEX:** Sí, especialmente alimentado por Power y almacenamiento. IBM está ganando cuota de mercado en almacenamiento con ofertas diferenciadas en flash, fusión y cinta. Y Power está ganando impulso con Power 11. Los clientes quieren esta infraestructura para aplicaciones de IA, así que todo encaja.

**JORDAN:** Y luego está el mainframe. IBM z17 está teniendo el mejor ciclo de actualización en la historia de IBM. Están en casi el 130% en relación al programa anterior. Eso es un aumento de $1 mil millones en ingresos de mainframe en comparación con el ciclo anterior.

**ALEX:** Lo que realmente me llamó la atenci

Este episodio incluye contenido generado por IA.

# Beta Finch Podcast Script: IBM Q1 2026 Earnings Analysis

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**ALEX:** Bienvenidos a Beta Finch, tu podcast de análisis de ganancias impulsado por inteligencia artificial. Soy Alex, y hoy estamos desglosando los resultados del primer trimestre de 2026 de IBM. Ha sido un trimestre bastante emocionante para Big Blue, así que espero que se unan a nosotros mientras exploramos qué está sucediendo realmente dentro de esta empresa de tecnología histórica.

Antes de comenzar, necesito compartir un descargo de responsabilidad importante: Este podcast es contenido generado por inteligencia artificial solo con fines educativos y de entretenimiento. Nada de lo que discutimos debe considerarse asesoramiento de inversion. Siempre haga su propia investigacion y consulte a un asesor financiero calificado antes de tomar decisiones de inversion.

Dicho esto, déjame traer a Jordan para que analicemos esto juntos.

**JORDAN:** ¡Gracias, Alex! Estoy emocionado de analizar esto. Cuando miro estos números de IBM, lo primero que me llama la atención es ese crecimiento de ingresos del 6% en el Q1. Ahora bien, eso podría parecer modesto en términos absolutos, pero cuando lo combinamos con la expansión de márgenes y el crecimiento del flujo de caja libre del 13%, de repente comienza a parecer bastante sólido.

**ALEX:** Exactamente. Y aquí está el contexto interesante: es el crecimiento más fuerte del primer trimestre que IBM ha visto en más de una década. Entonces, aunque el 6% suena pequeño, es bastante impresionante en el contexto histórico de IBM. Pero lo que realmente me llamó la atención fue lo que pasó en el lado del software.

**JORDAN:** Sí, el crecimiento del software del 8% es sólido, pero lo que es aún más fascinante es lo que Arvind Krishna, el CEO, explicó sobre la mezcla de su cartera. Él estaba diciendo que aproximadamente el 96% de su portafolio de software es lo que llamaría "software de habilitación" — no es software de aplicación en el sentido tradicional. Es más bien infraestructura, middleware modernizado, bases de datos y plataformas.

**ALEX:** Y eso es importante porque, según Krishna, esta mezcla de cartera posiciona a IBM perfectamente para los vientos de cola de la inteligencia artificial. En lugar de ser un lastre, el AI es realmente un impulsador de crecimiento. ¿Por qué? Porque cuando las empresas comienzan a escalar la adopción de AI de forma seria, necesitan más de lo que IBM vende.

**JORDAN:** Exactamente. Déjame desglosar esto con un ejemplo concreto que Krishna dio. Imagina una compañía de tarjetas de crédito que actualmente verifica solo el 10% de las transacciones para detectar fraude porque enviar cada transacción a través de un modelo de AI en un servidor remoto introduciría demasiada latencia. Pero si pueden ejecutar ese modelo de AI directamente en la máquina mainframe de IBM, de repente pueden hacer eso en el 100% de las transacciones en tiempo real.

**ALEX:** Y eso cambia todo. Ahora están procesando 450 mil millones de inferencias de AI por día en su plataforma mainframe. Ese es un número completamente nuevo de casos de uso que antes no existía. Es por eso que vieron un crecimiento de IBM Z del 48% en el Q1 — es casi un nuevo mercado que se está abriendo.

**JORDAN:** Lo que me fascinó fue cómo explicaron el modelo de monetización. Para cada dólar de hardware que venden, históricamente han visto un multiplicador de 3 a 4 veces en software y servicios. Pero con estos nuevos casos de uso de AI, ese múltiplo podría ser aún mayor. En solo el primer año completo del z17, aumentaron el valor de colocación de hardware en más de $1,000 millones en comparación con el programa anterior.

**ALEX:** Y luego está Confluent, la adquisición que cerraron en Q1. Jim Kavanaugh, el CFO, indicó que esto será altamente acretivo. Está impulsando el crecimiento del segmento de datos a entre 20-25% para el año completo. Aproximadamente 15 puntos de eso viene de Confluent, pero el crecimiento orgánico también es bastante sólido

Este episodio incluye contenido generado por IA.

# Beta Finch - Episodio: IBM Q4 2025

**ALEX:** ¡Bienvenidos a Beta Finch, su desglose de ganancias impulsado por IA! Soy Alex, y conmigo está Jordan para analizar los resultados del cuarto trimestre 2025 de IBM. Y vaya que IBM nos dio mucho de qué hablar esta vez.

**JORDAN:** Absolutamente, Alex. Pero antes de sumergirnos en los números, debo mencionar algo importante.

**ALEX:** Por supuesto. Este podcast es contenido generado por inteligencia artificial solo con fines educativos y de entretenimiento. Nada de lo que discutimos debe considerarse asesoramiento de inversión. Siempre haga su propia investigación y consulte a un asesor financiero calificado antes de tomar decisiones de inversión.

**JORDAN:** Perfecto. Ahora sí, hablemos de IBM porque realmente superaron las expectativas. Estamos viendo los niveles más altos de ingresos y generación de efectivo en más de una década.

**ALEX:** Es impresionante, Jordan. Los números principales son realmente sólidos: crecimiento de ingresos del 6% para el año completo, que es su mayor crecimiento en años, y $14.7 mil millones en flujo de efectivo libre, un crecimiento del 16% año tras año. Pero lo que más me llama la atención es el crecimiento del software.

**JORDAN:** Tienes razón. El software creció un 9% para todo el año, que según el CEO Arvind Krishna es "nuestra tasa de crecimiento anual más alta en la historia." Y tres de sus cuatro subsegmentos de software entregaron crecimiento de dos dígitos. Esto es significativo porque el software ahora representa aproximadamente el 45% de su negocio, comparado con solo el 25% en 2018.

**ALEX:** Esa transformación hacia software es clave para entender la historia de IBM. Y en el cuarto trimestre específicamente, el software aceleró a un crecimiento del 11%. ¿Qué está impulsando esto?

**JORDAN:** Buena pregunta. Varios factores están jugando aquí. Primero, sus productos de datos crecieron un 19%, impulsados por la demanda de sus productos de IA generativa. La automatización creció un 14%, incluyendo otro trimestre récord para HashiCorp, que adquirieron. Y hay que hablar del mainframe - IBM Z tuvo un desempeño excepcional con un crecimiento del 48% este año.

**ALEX:** El mainframe es fascinante porque mucha gente piensa que es tecnología antigua, pero IBM está demostrando lo contrario. Arvind Krishna mencionó que el Z17 puede procesar 50% más operaciones de inferencia de IA por día que el Z16. Están posicionando el mainframe como una plataforma de IA.

**JORDAN:** Exactamente. Y esto conecta con su argumento más amplio sobre la IA empresarial. Krishna hizo un comentario muy interesante durante la llamada: cree que en tres a cinco años, el 50% del uso empresarial de IA será en nubes privadas o centros de datos propios, no en nubes públicas. Esto juega perfectamente con la estrategia de nube híbrida de IBM.

**ALEX:** Hablando de IA, su libro de negocios de IA generativa acumulativo ahora supera los $12.5 mil millones, con software representando más de $2 mil millones y consultoría más de $10.5 mil millones. Pero dijeron que esta será la última vez que reporten esta métrica por separado porque la IA ahora está integrada en todo su negocio.

**JORDAN:** Es una señal de madurez, ¿verdad? Ya no es algo experimental - es fundamental para cómo operan. Y hablando de integración, mencionaron que más de 20,000 empleados de IBM están usando su sistema de desarrollo de software basado en IA llamado "Project Bob", reportando ganancias de productividad promedio del 45%.

**ALEX:** Los números de productividad son impresionantes en general. Salieron de 2025 con $4.5 mil millones en ahorros de productividad de tasa anual, muy por encima de su objetivo de $2 mil millones. Ahora apuntan a $5.5 mil millones para 2026.

**JORDAN:** Y necesitarán esa productividad porque están absorbiendo dilución significativa de adquisiciones. La adquisición anunciada de Confluent agregará aproximadamente $600 millones en dilución para 2026, principalmente por compensa

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Estén atentos para el análisis de resultados impulsado por IA de Beta Finch.

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