Beta Finch - Magnificent 7 - DE

**ALEX**: Willkommen bei Beta Finch, Ihrer KI-gestützten Ergebnisaufschlüsselung. Ich bin Alex, zusammen mit meinem Co-Host Jordan, und heute sprechen wir über Amazons Q4 2025-Ergebnisse, die gestern nach Marktschluss veröffentlicht wurden.

Bevor wir loslegen, muss ich klarstellen: Dieser Podcast ist ein von künstlicher Intelligenz generierter Inhalt, der nur zu Bildungs- und Unterhaltungszwecken dient. Nichts von dem, was wir besprechen, sollte als Anlageberatung betrachtet werden. Recherchieren Sie immer selbst und konsultieren Sie einen qualifizierten Finanzberater, bevor Sie Anlageentscheidungen treffen.

**JORDAN**: Richtig, Alex. Und wow, Amazon hat wirklich geliefert! Wir sprechen über einen Umsatz von 213,4 Milliarden Dollar im vierten Quartal - das ist ein Wachstum von 12% im Jahresvergleich. Aber die eigentliche Geschichte hier ist AWS.

**ALEX**: Absolut. AWS ist das, was alle im Auge behalten. Das Wachstum beschleunigte sich auf 24% - das schnellste Wachstum seit 13 Quartalen. Wir sprechen über ein Geschäft mit einem jährlichen Umsatz von 142 Milliarden Dollar, das um fast 7 Milliarden Dollar im Jahresvergleich gewachsen ist.

**JORDAN**: Und hier wird es interessant, Alex. CEO Andrew Jassy machte einen wichtigen Punkt während des Calls - er sagte, es sei "sehr anders, 24% jährliches Wachstum auf einer 142 Milliarden Dollar Basis zu haben als einen höheren Prozentsatz auf einer viel kleineren Basis", was ein klarer Seitenhieb auf die Konkurrenz war.

**ALEX**: Das ist ein guter Punkt. Aber Jordan, lass uns über die KI-Geschichte sprechen, denn das treibt wirklich alles an. Amazons Chip-Geschäft - einschließlich Graviton und Trainium - läuft jetzt mit über 10 Milliarden Dollar jährlich und wächst im dreistelligen Bereich.

**JORDAN**: Richtig! Und Bedrock, ihr KI-Inferenz-Service, ist jetzt ein milliardenschweres Geschäft mit einem jährlichen Umsatz, wobei die Kundenausgaben um 60% von Quartal zu Quartal gewachsen sind. Aber was mich wirklich beeindruckt hat, war die Ankündigung von NovaForge.

**ALEX**: Erzähl uns davon, Jordan.

**JORDAN**: NovaForge ermöglicht es Kunden im Grunde, ihre eigenen proprietären Daten früh im Trainingsprozess mit Amazons Nova-Modellen zu vermischen - während des Pre-Trainings, nicht nur des Fine-Tunings. Jassy verglich es damit, einem Kind früh eine Fremdsprache beizubringen. Das wird zu dem, was sie "Novellas" nennen - maßgeschneiderte Versionen der Modelle mit den Daten des Kunden.

**ALEX**: Das ist potenziell bahnbrechend. Und sie landen wirklich die großen Deals - OpenAI, Visa, BlackRock, die US Air Force - die Liste geht weiter. Aber sprechen wir über die Investitionsseite, denn das macht einige Investoren nervös.

**JORDAN**: Das stimmt. Amazon plant, etwa 200 Milliarden Dollar an Investitionsausgaben über das Unternehmen zu investieren, hauptsächlich in AWS. Das ist eine massive Zahl, aber CFO Brian Olsavsky sagte, sie monetarisieren die Kapazität so schnell sie sie installieren können.

**ALEX**: Und sie waren ziemlich selbstbewusst bezüglich der Rendite auf investiertes Kapital. Jassy sagte: "Wir werden aggressiv investieren, um hier führend zu sein, wie wir es in den letzten Jahren waren." Aber Jordan, einige Investoren fragen sich nach den Mindest-Cashflow-Niveaus.

**JORDAN**: Das ist eine berechtigte Sorge. Sie beendeten das Jahr mit 11,2 Milliarden Dollar an freiem Cashflow über zwölf Monate, aber das ist deutlich niedriger als in der Vergangenheit aufgrund dieser massiven Investitionen. Das Management war jedoch klar - sie sehen dies als "außergewöhnliche Gelegenheit", die Größe von AWS und Amazon dauerhaft zu verändern.

**ALEX**: Wechseln wir zum Einzelhandelsgeschäft. Die North America-Segmentmarge erreichte 9%, gegenüber 8% im Vorjahr. Aber was mich beeindruckt hat, waren die Logistikverbesserungen - sie lieferten 70% mehr Artikel am selben Tag an Prime-Mitglieder.

**JORDAN**: Und das "Add to Delivery"-Feature! Das ist genial - Prime-Mitglieder können mit einem Ti

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**BETA FINCH PODCAST SCRIPT**

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**ALEX**: Willkommen bei Beta Finch, Ihrer KI-gestützten Gewinnanalyse! Ich bin Alex.

**JORDAN**: Und ich bin Jordan. Heute schauen wir uns Alphabets Q4 2025-Ergebnisse an - und wow, das war ein Quartal voller Rekorde und großer Ankündigungen.

**ALEX**: Bevor wir loslegen, ein wichtiger Hinweis: Dieser Podcast ist ein von künstlicher Intelligenz generierter Inhalt, der nur zu Bildungs- und Unterhaltungszwecken dient. Nichts von dem, was wir besprechen, sollte als Anlageberatung betrachtet werden. Recherchieren Sie immer selbst und konsultieren Sie einen qualifizierten Finanzberater, bevor Sie Anlageentscheidungen treffen.

**JORDAN**: Absolut richtig, Alex. Und diese Ergebnisse zeigen wirklich, wie sich Alphabets massive KI-Investitionen auszahlen. Lass uns mit den großen Zahlen beginnen - die Gesamtumsätze erreichten 113,8 Milliarden Dollar, ein Anstieg von 18% gegenüber dem Vorjahr.

**ALEX**: Das ist beeindruckend! Und zum ersten Mal überhaupt hat Alphabet die 400-Milliarden-Dollar-Marke bei den Jahresumsätzen geknackt. Aber Jordan, was mich wirklich begeistert hat, war die Beschleunigung bei Google Cloud - 48% Wachstum auf 17,7 Milliarden Dollar im Quartal.

**JORDAN**: Ja, das Cloud-Geschäft läuft absolut heiß. Der Backlog stieg um 55% im Quartalsvergleich auf 240 Milliarden Dollar. Das zeigt die enorme Nachfrage nach ihren KI-Produkten. Und ihre operative Marge bei Cloud ist von 17,5% auf über 30% gesprungen - das ist ein gewaltiger Sprung in der Rentabilität.

**ALEX**: Sundar Pichai erwähnte auch, dass sie bereits über 8 Millionen bezahlte Sitze von Gemini Enterprise verkauft haben - und das Produkt wurde erst vor vier Monaten eingeführt! Die Gemini-App selbst hat über 750 Millionen monatlich aktive Nutzer.

**JORDAN**: Das ist verrückt schnelles Wachstum. Aber lass uns über die großen strategischen Ankündigungen sprechen. Die Partnerschaft mit Apple war ein echter Paukenschlag - Google wird der bevorzugte Cloud-Anbieter von Apple und hilft bei der Entwicklung der nächsten Generation von Apple-Foundation-Models basierend auf Gemini-Technologie.

**ALEX**: Das ist riesig! Und dann gibt es noch die Partnerschaft mit Reliance Jio in Indien - sie bieten über 500 Millionen Verbrauchern eine 18-monatige kostenlose Testversion der Gemini-Suite. Das ist ein massiver Markterschließungsschritt.

**JORDAN**: Apropos Markterschließung - Waymo hat gerade seine größte Investitionsrunde abgeschlossen und expandiert nach Miami, mit Plänen für weitere Städte in den USA, Großbritannien und Japan. Sie führen bereits über 400.000 Fahrten pro Woche durch.

**ALEX**: Das ist beachtlich. Aber schauen wir uns auch die Suchsparte an - 17% Wachstum bei Search and Other auf 63,1 Milliarden Dollar. Philip Schindler betonte, dass KI-Verbesserungen ihnen helfen, längere und komplexere Suchanfragen zu monetarisieren, die früher schwer zu verwerten waren.

**JORDAN**: Ja, und sie experimentieren bereits mit der Monetarisierung des KI-Modus. Sie testen Anzeigen unterhalb der KI-Antworten und arbeiten an ihrem Universal Commerce Protocol für "agentischen Handel". Das könnte die Art, wie wir online einkaufen, völlig verändern.

**ALEX**: YouTube war auch stark - die jährlichen Umsätze überstiegen 60 Milliarden Dollar über Anzeigen und Abonnements hinweg. Allerdings wuchs die Werbung nur um 9%, teilweise wegen des Vergleichs mit den starken US-Wahlausgaben von 2024.

**JORDAN**: Das ist ein guter Punkt. Aber ihre Abonnement-Einnahmen wuchsen stark, besonders YouTube Music und Premium. Und sie erwähnen, dass Creator bereits massiv ihre neuen KI-Tools nutzen - über 1 Million Kanäle verwendeten im Dezember täglich ihre KI-Kreationstools.

**ALEX**: Lass uns über die Kosten sprechen. Es gab eine einmalige Belastung von 2,1 Milliarden Dollar im Zusammenhang mit Waymos Bewertungsanstieg, aber auch ohne das waren die Ausgaben erheblich gestiegen.

**JORDAN**: Absolut. Und hier kommt die große Nachricht - ihre CapEx-Prognose

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ALEX: Willkommen zu Beta Finch, Ihrem KI-gestützten Earnings-Breakdown! Ich bin Alex.

JORDAN: Und ich bin Jordan. Heute schauen wir uns Microsofts Q2 2026 Quartalszahlen an - und wow, was für ein Quartal das war!

ALEX: Bevor wir loslegen, möchte ich kurz erwähnen: Dieser Podcast ist ein von künstlicher Intelligenz generierter Inhalt, der nur zu Bildungs- und Unterhaltungszwecken dient. Nichts von dem, was wir besprechen, sollte als Anlageberatung betrachtet werden. Recherchieren Sie immer selbst und konsultieren Sie einen qualifizierten Finanzberater, bevor Sie Anlageentscheidungen treffen.

JORDAN: Absolut richtig, Alex. Also, wo fangen wir an? Microsoft hat wirklich beeindruckende Zahlen geliefert - 81,3 Milliarden Dollar Umsatz, ein Plus von 17% in konstanter Währung.

ALEX: Das ist gewaltig! Und schau dir das Gewinnswachstum an - Earnings per Share stiegen um 24% auf 4,14 Dollar. Aber hier wird's interessant: Die Aktie fiel nach Börsenschluss. Warum denkst du ist das passiert?

JORDAN: Das ist der klassische Fall von "starke Zahlen, aber..." Die Investoren machen sich Sorgen wegen der CapEx-Ausgaben von 37,5 Milliarden Dollar - das ist mehr als erwartet. Und Azure wuchs zwar um 39%, aber manche hatten noch höhere Erwartungen.

ALEX: Genau, und in der Q&A-Runde hat Amy Hood eine wirklich wichtige Erklärung dazu gegeben. Sie sagte, dass nur ein Teil dieser GPU-Investitionen direkt in Azure-Revenue umgewandelt wird. Ein großer Teil geht an ihre eigenen KI-Services wie Microsoft 365 Copilot und GitHub Copilot.

JORDAN: Das ist ein entscheidender Punkt! Hood erwähnte, dass wenn sie alle neuen GPUs nur für Azure verwendet hätten, das Wachstum über 40% gelegen hätte. Aber Microsoft optimiert für das gesamte Portfolio, nicht nur für Azure.

ALEX: Sprechen wir über die KI-Story. Satya Nadella war wirklich begeistert über ihre neue Maya 200 Chips. Diese liefern angeblich über 30% bessere Total Cost of Ownership als die aktuelle Hardware-Generation.

JORDAN: Das ist beeindruckend! Und es zeigt Microsofts Strategie - sie wollen nicht von einem einzigen Chip-Anbieter abhängig sein. Sie arbeiten mit NVIDIA, AMD und entwickeln ihre eigenen Chips. Das gibt ihnen mehr Kontrolle über ihre Kosten.

ALEX: Die Microsoft Cloud erreichte übrigens zum ersten Mal über 50 Milliarden Dollar Umsatz - ein Wachstum von 26%. Das ist ein wichtiger Meilenstein.

JORDAN: Und lass uns über Copilot sprechen - das entwickelt sich zu einem echten Geschäft! Sie haben jetzt 15 Millionen bezahlte Microsoft 365 Copilot-Sitze, ein Wachstum von über 160% gegenüber dem Vorjahr.

ALEX: Das ist beachtlich! Und die Zahlen zu GitHub Copilot sind auch stark - 4,7 Millionen bezahlte Abonnenten, ein Plus von 75%. Sie bauen wirklich ein KI-Imperium auf.

JORDAN: Was mich beeindruckt hat, war Nadellas Kommentar über ihre KI-Business: "Wir haben ein KI-Geschäft aufgebaut, das größer ist als einige unserer größten Franchises, die Jahrzehnte brauchten, um aufgebaut zu werden." Das zeigt das Tempo dieser Transformation.

ALEX: Eine Sache, die Investoren nervös macht, ist die OpenAI-Abhängigkeit. 45% ihres Commercial RPO stammt von OpenAI-Verträgen. Das sind etwa 280 Milliarden Dollar von insgesamt 625 Milliarden.

JORDAN: Amy Hood versuchte das zu relativieren, indem sie betonte, dass die anderen 55% - etwa 350 Milliarden Dollar - von einer breiten Kundenbasis kommen und um 28% gewachsen sind. Das ist immer noch massiv und diversifiziert.

ALEX: Die Guidance für Q3 ist solide - Umsatz zwischen 80,65 und 81,75 Milliarden Dollar, ein Wachstum von 15-17%. Azure soll zwischen 37-38% wachsen.

JORDAN: Aber hier ist ein wichtiger Punkt: Microsoft warnt vor leichtem Margendruck aufgrund der kontinuierlichen KI-Investitionen. Die Microsoft Cloud Gross Margin wird voraussichtlich auf etwa 65% sinken.

ALEX: Das bringt uns zu einer interessanten Frage aus der Q&A. Mark Moerdler von Bernstein fragte nach dem ROI dieser CapEx-Investitionen über sechs Jahre Abschreibungsdauer.

JORDAN: Hood

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