Beta Finch - Merck - MRK - ES

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**ALEX:** Bienvenido a Beta Finch, tu análisis de ganancias impulsado por IA. Soy Alex, y hoy estamos aquí con mi colega Jordan para desglosar los resultados del tercer trimestre de Merck & Co., una de las farmacéuticas más grandes del mundo.

Antes de comenzar, quiero aclarar algo importante: Este podcast es contenido generado por inteligencia artificial solo con fines educativos y de entretenimiento. Nada de lo que discutimos debe considerarse asesoramiento de inversion. Siempre haga su propia investigacion y consulte a un asesor financiero calificado antes de tomar decisiones de inversion.

Dicho esto, Jordan, tenemos un montón de números interesantes para revisar hoy. Merck acaba de publicar sus resultados, y honestamente, hay mucho aquí que analizar.

**JORDAN:** Así es, Alex. Y lo que me sorprende es que Merck está navegando una transición fundamental. Estamos hablando de un gigante farmacéutico que se enfrenta a la pérdida de exclusividad de Keytruda, su producto de mayor éxito, pero al mismo tiempo, tiene nuevos productos despegando y un pipeline lleno de potencial. Es un equilibrio interesante.

**ALEX:** Perfecto, es exactamente eso. Veamos los números principales. Merck reportó ingresos totales de $18.1 mil millones en el tercer trimestre, lo que representa un crecimiento del 5%, o del 4% excluyendo el impacto de los tipos de cambio. Además, elevaron su orientación anual, lo que es una señal muy positiva.

**JORDAN:** Y eso es importante porque a menudo ves que las empresas mantienen la orientación o la reducen cuando se enfrentan a vientos en contra. Pero Merck está elevándola. Eso nos dice que la administración tiene confianza en lo que está sucediendo operativamente. En cuanto a las ganancias por acción, tuvieron $2.49 en el trimestre, y ahora esperan $2.77 a $2.82 para el año completo.

**ALEX:** Correcto. Y mirando la orientación para 2026 en general, esperan ingresos entre $66.8 mil millones y $67.3 mil millones, lo que representa un crecimiento del 3% al 4%. Ahora bien, eso podría parecer modesto en comparación con trimestres anteriores, pero hay un contexto importante aquí. ¿Por qué crees que están siendo un poco más conservadores?

**JORDAN:** Buena pregunta. En primer lugar, están siendo honestos sobre los vientos en contra que se avecinan. Keytruda, su producto estrella, generó $8.6 mil millones en ventas este trimestre con un crecimiento del 6%. Pero Caroline Litchfield, su CFO, fue clara: esperan que el crecimiento de Keytruda se modere en 2027. Ya han alcanzado la penetración máxima en varias indicaciones.

**ALEX:** Y luego está la cuestión de la pérdida de exclusividad, o LOE, como la llaman. Merck está proyectando más de $2 mil millones en vientos en contra solo de competencia genérica en 2027 para productos como Bridion y Januvia. Eso es significativo.

**JORDAN:** Pero aquí es donde la estrategia se vuelve fascinante. Merck no está solo sentándose a esperar que Keytruda exponga. Han estado invirtiendo fuertemente en nuevos productos y están obteniendo resultados. WINREVAIR, su tratamiento para la hipertensión pulmonar arterial, reportó ventas de $694 millones, un aumento del 94%. Eso es un crecimiento explosivo.

**ALEX:** Sí, y Gardasil, su vacuna contra el VPH, también fue sólido con $2 mil millones en ventas, un aumento del 14%. Hay un verdadero impulso con estos productos más nuevos. Pero quizás lo más emocionante fue lo que salió de sus hitos clínicos. En ESMO, presentaron datos muy positivos para varias moléculas.

**JORDAN:** Absolutamente. Mencionaré dos en particular. Primero, sac-TMT, un conjugado de droga-anticuerpo dirigido a TROP2, mostró resultados notables en cáncer endometrial avanzado. Estamos hablando de una mejora de casi 7 meses en la supervivencia general en comparación con la quimioterapia sola. Robert Davis, el CEO, fue bastante enfático sobre lo significativo q

Este episodio incluye contenido generado por IA.

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# Beta Finch Podcast Script: Merck & Co. (MRK) Q2 2026

**LENGTH: ~1,050 words | ~6 minutes**

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ALEX: Bienvenidos a Beta Finch, tu análisis de ganancias potenciado por inteligencia artificial. Soy Alex, y hoy estamos desglosando los resultados del segundo trimestre de Merck & Co., una de las compañías farmacéuticas más importantes del mundo.

Pero primero, una cosa importante: Este podcast es contenido generado por inteligencia artificial solo con fines educativos y de entretenimiento. Nada de lo que discutimos debe considerarse asesoramiento de inversión. Siempre haga su propia investigación y consulte a un asesor financiero calificado antes de tomar decisiones de inversión.

Perfecto. Ahora sí, acompáñame mi cohost Jordan, quien es un analista experto en el sector farmacéutico.

JORDAN: ¡Hola a todos! Gracias por tenerme aquí. Merck acaba de reportar números que personalmente me sorprendieron bastante. Hubo más de lo que esperábamos.

ALEX: Cuéntanos, ¿qué fue lo que más te sorprendió?

JORDAN: Bueno, lo primero es que Merck reportó ingresos de $16.6 mil millones en el trimestre, un crecimiento del 5% año sobre año. Pero lo más importante es que la compañía acaba de aumentar su guía de ganancias para el año completo.

ALEX: Exacto. Pasaron de su anterior rango a entre $66.3 y $67.3 mil millones para 2026. Eso es un crecimiento del 2% al 4%. Y es importante notar que esto incluye un impacto positivo de aproximadamente $150 millones por tipos de cambio.

JORDAN: Y en términos de ganancias por acción, están proyectando entre $2.66 y $2.76, con un punto medio de $2.71. Eso suena bien considerando que la compañía también está invirtiendo fuertemente en su pipeline.

ALEX: Hablemos de ese pipeline, porque creo que aquí es donde la historia se pone realmente interesante. Merck ha identificado más de 20 productos nuevos que representan una oportunidad comercial de más de $70 mil millones. Y lo que es fascinante es que están alcanzando hitos clínicos mucho más rápido de lo esperado.

JORDAN: Sí, eso fue muy notable en la llamada. Rob Davis, el CEO, específicamente mencionó que cuando presentaron esta estrategia en enero, varios programas clave no tenían lecturas esperadas hasta 2027. Y ya en junio, ya tenían resultados positivos.

ALEX: Exactamente. Veamos algunos de los highlights específicos. Primero, KEYTRUDA, que es el buque insignia de Merck. Las ventas alcanzaron $8.4 mil millones, con un crecimiento del 4%. Y lo interesante es que están viendo crecimiento tanto en cánceres avanzados como en etapas más tempranas.

JORDAN: Lo que es importante entender sobre KEYTRUDA es que es un inhibidor de punto de control inmunológico, y Merck ha estado tratando de expandir sus indicaciones más allá de lo que muchos pensaban que era posible. Vemos fuerte demanda en cánceres de vejiga, riñón y endometrio.

ALEX: Hablando de endometrio, eso nos lleva a sac-TMT, su conjugado anticuerpo-fármaco dirigido a Trop-2. Merck reportó resultados positivos de Fase III en cáncer endometrial avanzado o recurrente. Aquí es donde las cosas se ponen técnicas, pero la esencia es que sac-TMT mostró mejora significativa tanto en supervivencia general como en supervivencia libre de progresión comparado con quimioterapia.

JORDAN: Y esto es importante porque es el primer resultado del programa TroFuse, que es este programa de desarrollo masivo con 17 estudios de Fase III. El potencial aquí es enorme. Merck está posicionando sac-TMT como un cambio de juego en oncología, similar a cómo KEYTRUDA lo fue cuando fue introducido.

ALEX: Perfecto. Ahora, cambiemos a un área completamente diferente pero igualmente importante: cardiometabólica. Merck acaba de obtener aprobación de la FDA para LIPFENDRA, que es algo histórico.

JORDAN: Sí, LIPFENDRA es el primer inhibidor oral de PCSK9 aprobado. ¿Qué significa eso? Básicamente, es una forma nueva y más conven

Este episodio incluye contenido generado por IA.

# Beta Finch - Podcast Script
## Merck Q1 2026 Earnings Analysis

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**ALEX:** Bienvenidos a Beta Finch, tu análisis de ganancias impulsado por inteligencia artificial. Soy Alex, y hoy nos sumergimos en los resultados del primer trimestre de Merck, una de las compañías farmacéuticas más grandes del mundo. Antes de comenzar, debo compartir un descargo de responsabilidad importante.

Este podcast es contenido generado por inteligencia artificial solo con fines educativos y de entretenimiento. Nada de lo que discutimos debe considerarse asesoramiento de inversión. Siempre haga su propia investigación y consulte a un asesor financiero calificado antes de tomar decisiones de inversión.

**JORDAN:** Perfecto, Alex. Gracias por eso. Bueno, hablando de Merck, tenemos bastante terreno que cubrir hoy. Los números son interesantes, la estrategia es fascinante, y hay algunos movimientos ejecutivos importantes que anunciar también.

**ALEX:** Exactamente. Entonces, empecemos con lo básico. Merck reportó ingresos de $16.3 mil millones en el primer trimestre, un crecimiento del 5% año sobre año. Ahora, ese número bruto incluye el impacto de divisas extranjeras, pero incluso excluyendo eso, estamos hablando de un crecimiento del 3%, que es sólido.

**JORDAN:** Lo que es interesante aquí es dónde está viniendo ese crecimiento. La división de Oncología fue realmente el motor principal. KEYTRUDA, su producto estrella de inmunoterapia, vio ingresos de $8 mil millones, con un crecimiento del 8%. Y esto es crucial: ese crecimiento no es solo en cánceres avanzados. Lo estamos viendo en cánceres en estadios más tempranos también, particularmente en cánceres que afectan principalmente a mujeres, como cáncer de mama y cervical.

**ALEX:** Sí, y lo que me sorprendió aquí es que también vemos contribuciones de un producto más nuevo, KEYTRUDA QLEX, que generó $128 millones en el trimestre. El CEO Rob Davis enfatizó que acaban de recibir un código J permanente el 1 de abril, lo que debería mejorar significativamente el acceso de los pacientes a través de sistemas de salud.

**JORDAN:** Pasando a salud animal, que es fascinante porque la gente a menudo olvida esta división. Los ingresos de salud animal crecieron un 6%, con el negocio de ganadería aumentando un 8%. Lanzaron un nuevo producto llamado NUMELVI, que es el primer inhibidor JAK de segunda generación para dermatitis alérgica en perros. Es un recordatorio de que la salud animal es un negocio real y rentable.

**ALEX:** Absolutamente. Pero aquí viene la parte que probablemente vieron en los titulares: Merck reportó una pérdida neta de $1.28 por acción en el trimestre. Ahora, antes de que los inversionistas se alarmen, la CFO Caroline Litchfield explicó que esto incluía un cargo único de $9 mil millones relacionado con la adquisición de Cidara Therapeutics. Entonces, cuando miras los números ajustados sin GAAP, las historias son mucho más positivas.

**JORDAN:** Y hablando de adquisiciones, este es un tema importante. Merck anunció planes para adquirir Terns Pharmaceuticals. Su candidato principal es TERN-701, un inhibidor oral del oncogén BCR::ABL para leucemia mieloide crónica. El equipo ejecutivo está muy entusiasmado con esto, sugiriendo que tiene potencial de "mejor en su clase" y podría ser un impulsador de crecimiento de miles de millones durante la próxima década.

**ALEX:** Lo que realmente destaca aquí es la filosofía de Merck sobre desarrollo empresarial. No están buscando terapias de tipo "me-too". Están buscando ciencia compelling que aborde necesidades médicas no cubiertas. El CEO Rob Davis dijo que su rango de valores para transacciones es típicamente de $1 mil millones a $15 mil millones, pero tienen la capacidad de ir más allá para el acuerdo estratégico correcto.

**JORDAN:** Pasando a la orientación prospectiva, que es realmente donde vemos la confianza de la compañía. Para 2026 completo, elevaron tanto la orientación de ingresos como la de ganancias por acción. Ahora esperan ingr

Este episodio incluye contenido generado por IA.

**ALEX**: ¡Bienvenidos a Beta Finch, su análisis de ganancias impulsado por IA! Soy Alex, y conmigo está Jordan. Hoy analizamos los resultados del cuarto trimestre de 2025 de Merck, que reportó esta mañana.

**JORDAN**: ¡Hola a todos! Y antes de comenzar, Alex, necesitamos incluir nuestro aviso legal importante.

**ALEX**: Absolutamente correcto. Este podcast es contenido generado por inteligencia artificial solo con fines educativos y de entretenimiento. Nada de lo que discutimos debe considerarse asesoramiento de inversión. Siempre haga su propia investigación y consulte a un asesor financiero calificado antes de tomar decisiones de inversión.

**JORDAN**: Perfecto. Entonces Alex, Merck reportó ingresos de $16.4 mil millones, un crecimiento del 5%. ¿Cómo evalúas estos números?

**ALEX**: Es sólido, Jordan. Lo que realmente me llama la atención es que a pesar de enfrentar vientos en contra significativos - estamos hablando de $2.5 mil millones en presión por competencia de genéricos y la reestructuración del acuerdo de Koselugo - la empresa aún logró crecer. Keytruda sigue siendo el motor principal con $8.4 mil millones en ventas.

**JORDAN**: Exacto, y hablando de Keytruda, hubo comentarios muy interesantes sobre la protección de patentes. El CEO Rob Davis mencionó que mientras la patente del compuesto expira en diciembre de 2028, hay dos patentes adicionales que podrían extender la protección hasta mayo o noviembre de 2029. ¿Qué tan significativo es esto?

**ALEX**: Es enorme, Jordan. Estamos hablando de potencialmente 11 meses adicionales de exclusividad para un medicamento que genera más de $30 mil millones anuales. Davis fue cuidadoso de decir que siguen planeando conservadoramente para 2028, pero su confianza en defender esas patentes adicionales ha crecido basada en jurisprudencia reciente.

**JORDAN**: Y luego está la formulación subcutánea Keytruda QLEX. ¿Cómo va esa transición?

**ALEX**: Buena pregunta. Generó $35 millones en ventas, que es apenas el comienzo. Merck espera que QLEX capture entre 30% y 40% del mercado de Keytruda para 2028. La gran ventaja es que se administra en un minuto cada tres semanas versus las infusiones intravenosas tradicionales. Es una propuesta de valor convincente tanto para pacientes como para sistemas de salud.

**JORDAN**: Ahora, hablemos del elefante en la habitación - esa guía de 2026. Crecimiento de ingresos de solo 1% a 3%, y las ganancias por acción se ven afectadas por un cargo único masivo de $9 mil millones. ¿Qué está pasando ahí?

**ALEX**: Es la adquisición de Sidera Therapeutics. Merck pagó mucho por MK1406, que es un antiviral preventivo para la influenza potencialmente revolucionario. Sin ese cargo único, el punto medio de EPS sería $9.03, que es mucho más respetable.

**JORDAN**: Y Dean Li, el presidente de laboratorios de investigación, estaba claramente emocionado por MK1406. Lo llamó "potencialmente el primero en su clase" con más de $5 mil millones en potencial de ingresos. ¿Es justificado el entusiasmo?

**ALEX**: Mira, Jordan, la temporada de gripe de este año ha sido brutal, especialmente en el noreste de Estados Unidos, como mencionó Li. Si MK1406 puede proporcionar protección estacional con una sola dosis para poblaciones de alto riesgo, eso es transformador. El estudio ANCHOR completó la inscripción en el hemisferio norte y están inscribiendo en el sur para datos más robustos.

**JORDAN**: Hablemos de ese pipeline de $70 mil millones que siguieron mencionando. Es $20 mil millones más que el año pasado y más del doble del pico consensual de Keytruda. ¿Es creíble?

**ALEX**: Es una cifra impresionante, pero hay que entender el contexto. Es potencial comercial no ajustado por riesgo hacia mediados de los 2030s. Davis enfatizó que 10 de estos programas podrían estar sustancialmente des-riesgados clínicamente en los próximos dos años. Incluye cosas como enlicitide para colesterol, sus programas de VIH, y activos oncológicos como sacituzumab govitecan.

**JORDAN**:

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