Beursnerd | BNR

26% van de Nederlanders die belegt heeft ook cryptomunten in de portefeuille. Dat blijkt uit onderzoek van RaboResearch. Niet alleen jongeren handelen in Bitcoin en Ethereum, ook in de leeftijdsgroep 55 tot 80 jaar neemt de populariteit toe. Inmiddels heeft 13% van de beleggers uit die leeftijdscategorie een cryptomunt in de portefeuille.

Daarnaast stelt RaboResearch dat één op de vier Nederlanders belegt (of via de partner). Jongeren doen dat gemiddeld genomen wel vaker dan ouderen en mannen vaker dan vrouwen. Toch blijft Nederland als het aankomt op beleggen ver achter bij de VS: waar in Amerika 62% van de volwassenen belegt, zijn dat er in Nederland dus slechts 25%.

Beursnerd en Beursnerd XL 

Iedere werkdag iets na elf uur werpt de Beursnerd in gesprek met presentator Thomas van Zijl een blik op de AEX, waarbij hij of zij de diepgang niet schuwt. De beursnerd vandaag is redacteur Mick Fruytier. Daarnaast is er donderdag om tien voor twaalf een langere beursanalyse. Die neemt Beursnerd XL Jochem Visser voor zijn rekening.

See omnystudio.com/listener for privacy information.

Bioplasticfabriek Avantium is één van die Nederlandse projecten waar men graag lintjes komt knippen. Een vleugje innovatie, een toefje duurzaamheid, een onsje maakindustrie, kortom: alles waar de doorgaans gefortuneerde medemens graag een boompje over opzet.

Toch is er nog geen bioplasticflesje de band afgerold. De fabriek was wel al af, in oktober vorig jaar. Maar daarna werden er een aantal zelfopgelegde doelen gemist en bleek alles meer te kosten voordat de fabriek op kan starten. Gelukkig is InvestNL in de buurt. Zolang het overheidsgeld een nieuwe uitgifte van aandelen stut, zijn banken best bereid een beetje extra geld te verstrekken tot en met 2028. Soit.

Vandaag verscheen er een dubbel bericht. Het eerste deel van de fabriek is in gebruik genomen. Hee, mooi, tien procent erbij op het aandeel, denkt de aandeelhouder met zitvlees. Maar de zure effectenboer naast hem bromt dat het moment dat er geld wordt verdiend wéér vooruit is geschoven, van eind dit jaar naar het eerste kwartaal. Hij pakt er een blauwdruk van de fabriek bij. "Suikers dehydrateren. Mooi. En dan? Wanneer leeg ik mijn eerste flessie water van bioplastic?" En zo sjokken de twee voort.

Het is niet gezegd dat het allemaal niet gaat lukken. Maar toch kijken ze 't maar aan met twee handen in de zakken, hopend op dat moment dat de eerste chemiebedrijven groene sier kunnen gaan maken met het omzetten van fructosesiroop en methanol in furaandicarbonzuur, ergens in een fabriek in Delfzijl.

Beste Beursnerd, u praat over een kleine 130 miljoen aan beurswaarde. Wat heeft u nog meer?

Och, slechts een renteverlaging van de belangrijkste centrale bank op aarde, mijn waarde! Om half drie vallen de PCE-inflatiecijfers uit de VS op de mat. De conducteur moet namelijk nog twee keer fluiten voordat die o zo gewilde renteverlaging in september een feit is. Eerst inflatie vandaag, en om half drie op 5 september het banenrapport. Daarna komt het eindpunt.

Tja, en dan? Kwartje eraf, iedereen blij en daarna gaat Donald Trump zeker weer rustig in z'n hok? Grapjas. Daarna zal blijken of de banenrapporten eerder dit jaar nou tegenvielen als gevolg van een pauze op inhuren middenin een handelsoorlog, of toch door een bredere verzwakking van de economie. Want als inflatie en banen omhoog blijven wijzen, is het snel over met de pret. Met waarschijnlijk meer vuurwerk tussen Fed en Witte Huis tot gevolg.

Economen verwachten het niet (men rekent vanmiddag op 2.6 procent, misschien iets meer), maar misschien rolt er uit de cijfers van vanmiddag al een stijging van de inflatie die nú al zorgen baart. We zullen 't zien.

Tot slot: Rheinmetall.

Uw favoriete defensiebedrijf stijgt weer eens met een paar procent op de vrijdag. De grootste munitiefabriek in Europa heeft de deuren geopend. Want ja, drones veranderen oorlogvoering en krantenartikelen over quadcopters die granaten laten vallen geven de lezer toch snel het gevoel dat de toekomst zoals beschreven in Terminator een feit wordt. Maar de meeste oorlogsslachtoffers op land vallen toch gewoon door artillerie. Grote kegels die je ver schiet met een groot kanon. Dus de grootste munitiefabriek van Europa produceert gewoon kegels van 155 millimeter die je in je Houwitser stopt om narigheid in de richting van Rusland te mieteren.

Nederlandse huishoudens bezitten ongeveer een half procent van die fabriek. U bezat namelijk collectief 521 miljoen euro aan aandelen aan het einde van het tweede kwartaal, zegt DNB, terwijl de huidige beurswaarde zo rond de 78 miljard euro ligt. Ja ja, dat komt allemaal niet direct overeen in tijd. Met 521 miljoen kom je uit op zo'n 0.66 procent. Maar het ligt niet ver van de half procent, want de waardestijging die wel in de 78 miljard is verdisconteerd zit nog niet in de 521 miljoen en we zijn slechts een maand verder.

Goed. Dan mag u nu gaan nadenken over wat die groffe halve procent precies vertegenwoordigt op het slagveld. Een mix van trots en huivering is misschien gepast.

Beursnerd en Beursnerd XL 

Iedere werkdag iets na elf uur werpt de Beursnerd in gesprek met presentator Thomas van Zijl een blik op de AEX, waarbij hij of zij de diepgang niet schuwt. Daarnaast is er donderdag om tien voor twaalf een langere beursanalyse. Die neemt Beursnerd XL Jochem Visser voor zijn rekening.

See omnystudio.com/listener for privacy information.

Je kan natuurlijk tamelijk complexe verhalen vertellen over Fannie & Freddie en de biggest, baddest, beefiest, beautifulest, bestest, most breathtaking beursgang in history (ofzo) die er volgens Scott Bessent aan zit te komen en waar alle grote banken in New York een paar miljard dollar aan IPO-waarde van mogen verzorgen. Eind september, begin oktober zouden de finance bro's in de overhempjes en de bodywarmertjes te horen moeten krijgen welke banken de leiding gaan nemen. Volgens Bessent.

Maar je kan ook gewoon lachen om bizarriteiten op de markt.

Humor is namelijk een belangrijke slijpsteen voor de geest. In De Naam van de Roos worden er zelfs moorden om gepleegd. Het verloren tweede deel van Plato's Poetica zou namelijk over de deugd van het lachen gaan. Gevaarlijk natuurlijk.

Maar ja, niemand zal ooit weten wat daar precies in stond, dus staat de beste Griek bij 't huidige klootjesvolk (ja, ook gij, rijkaard) vooral bekend als een tamelijk humorloze geest die droomde over filosofische dictatuur. En iets met een altijd verkeerd uitgelegd verhaaltje over schaduwen in een grot. 

En ach. We zijn er wel aan toe, na de altijd tegenvallende cijfers van Nvidia (kuch) en de diep-ironische beschuldigingen van El Donaldo Trumpa richting Fed-gouverneur Lisa Cook, die schuldig wordt bevonden tot haar onschuld bewezen is. 

Ja, het was weer wat deze beursweek.

Daarom vandaag twee guitige verhaaltjes.

Laten we maar beginnen bij Virgin Orbit, het bedrijf van Richard Branson dat met een Boeing 747 je satelliet in een baan om de aarde zou brengen. Dat ging twee jaar geleden bijna failliet, want een 747 bleek toch wat minder efficiënt dan zo'n raket van een niet nader te noemen professionele valsspeler in videogames.

Vlak voordat het bedrijf opbrandde in de atmosfeer, verscheen er een screenshot van zelfbenoemd venture capitalist en space-fan Matthew Brown in de mailbox van het bestuur. Hij zou een kleine 200 miljoen dollar over hebben om een faillissement af te wenden. Wat doe je dan als bestuur?

Aanpakken die handel! Je vraagt of het echt is, Brown zegt dan "ja" en vervolgens toeter je van alle daken dat je gered bent. Het kan namelijk snel gaan met zo'n faillissement. Je moet meteen alle gaten pluggen, voordat al je leveranciers rond beginnen te bellen en stoppen met het leveren van onderdelen aan je ruimtevaartbedrijf. Dat leert uw beursnerd bijvoorbeeld van zijn jarenlange werk aan de podcast Onder Curatoren. Maar dat terzijde.

Het aandeel schoot meteen meer dan dertig procent omhoog. Brown verscheen op zakenzender CNBC in een tamelijk bizar interview. Hij leek weinig mediagetraind, maar erger nog: hij gaf helemaal geen antwoord op de vraag waarom hij eigenlijk 200 miljoen dollar zou willen storten als de beurswaarde veel lager was voordat hij met zijn screenshot kwam.

En zo viel ook de reddingspoging uit de lucht. Sterker nog: zijn bankrekening bleek slechts één dollar en 39 cent te bevatten. De SEC dook er direct op. Beleggingsfraude natuurlijk. Stel aandelen kopen, beetje oppompen, verkopen en vertrekken naar Zwitserland. Zo oordeelde de rechter ook, een week geleden op moment van schrijven. Dit was fraude.

Toch ontbrak het aan een straf. Want we kunnen spraken over een misdaad zonder slachtoffer. In een werkelijk prachtige post op Medium wist een Noorse auteur die graag anoniem wil blijven de zaak even uiteen te zetten. De crux: Brown is helemaal niet gevlucht naar Zwitserland, hijzelf en niemand die hij kent hebben ook maar een cent verdiend aan het aandeel, het frauduleuze screenshot maakte helemaal geen slachtoffers, Virgin Orbit is alsnog failliet gegaan en het uiteindelijke resultaat is dat meneer Brown op TV is verschenen.

Vervolgens werd deze grapjas zo hard door de rechtbank getrokken door de SEC dat hij maar is verdwenen naar zijn yurt op Hawaii omdat mensen om hem heen zijn naam in de krant zagen verschijnen.

Juist ja! Maar hoe zat het nou met dat screenshot van 200 miljoen dollar? En waarom heeft deze man een yurt van 9.4 miljoen dollar op Hawaii? (Beste lezer: dat is een tent. Vroeger was dat voor hippies in Oranje Vrijstaatjes zoals Ruigoord ofzo. Inmiddels is dat voor rijke stinkerds zoals Matthew Brown. Zoals alles onder de zon uiteindelijk voor rijke stinkerds wordt zodra die een object of activiteit interessant beschreven zien worden in een magazine met Bentley-advertenties.)

Nou: hij verklaarde onder ede de begenadigde ontvanger te zijn van een trust fund van 250 miljoen dollar dat al generaties in zijn familie rondwaart. Iets met olie en gas uit Texas. Aha. Bovendien was het screenshot misschien een beetje gephotoshopt, maar ja, hallo, beweren dat je het geld nog bij elkaar gaat brengen is vrij normaal rond overnames! Elke overname bevindt zich ergens op de grens tussen echt en nep. Vraag maar aan de aandeelhouders van Just Eat Takeaway. 

De beste man had het geld dus eigenlijk wel. Hij investeert daadwerkelijk in bedrijven. Hij is bezig met Energent, een "multi-family office" dat investeert in alles van infrastructuur tot horeca. En hij is bezig met... jawel.... Matthew Brown Companies, waarin veel wordt belegd in zaken buiten de atmosfeer. Pfoe! En dus is er wel een veroordeling voor fraude, maar geen straf. En dus kom er hoger beroep. Van Brown!

Laten we zijn reactie maar even optekenen, met dank aan de Noor van Medium:

“I respect the Court and Judge O’Connor’s ruling,” Brown said, “but I firmly disagree with the outcome. No investor misled. No trading. No profit. I take full responsibility that our filings may not have met the Court’s standards, I will be appealing to the Fifth Circuit and remain confident the truth will prevail.”

Wonderschoon. "Our filings may not have met the Court's standards"! Smullen.

Nummer twee.

Bloomberg schreef dat er nu meer ETFs dan aandelen in omloop zijn in de VS. 4300 ETFs, 4200 aandelen, om enigszins precies te zijn.

Want beste lezer, het financiële systeem heeft twee functies. A) heel veel geld van heel veel mensen ophalen (maar liever meer geld dan mensen) en B) heel veel van dat geld opstrijken door dingen te doen met dat geld, zoals, eh, "de juiste bestemming met het juiste rendement opzoeken dat past bij de risicobereidheid van de eigenaar van het geld".

En dus moet elk financieel product uiteindelijk meer functies krijgen voor meer mensen. Zoals elke vechtpartij op het internet uiteindelijk ontaardt in vergelijkingen met Hitler, ontaardt elk financieel product in een manier om te wedden op alles onder de zon. Want dat is waar de verkopers van de producten uiteindelijk het meest voor beloond worden. Want nogmaals: A) zoveel mogelijk vermogen onder beheer B) zoveel mogelijk wedjes leggen. Levert het meeste op. Zo simpel is het.

Een voorbeeld.

De credit default swap werd in 1994 uitgevonden bij JPMorgan om de bank te verzekeren tegen wanbetaling door Exxon, want JPMorgan had miljarden uitgeleend aan de oliereus, waarna er een olietanker op de klippen liep in Alaska. De Europese Bank voor Wederopbouw en Ontwikkeling kocht de swap en nam daarmee het risico op wanbetaling over. Sure, sure, soortgelijke structuren werden wel vaker gebruikt, maar de standaardisering van de overeenkomst rond credit default swaps is toch echt daar in 1994 te plaatsen.

Case closed! Nuttig product! Neenee. Want zo kan je dus ook wedden op de ondergang van bedrijven. Dat is de letterlijke functie van een credit default swap! Weet je wat je zelfs kan doen? Je kan er derivaten mee bouwen die uiteindelijk uitbetalen aan de koper of de verkoper naargelang het lijdend voorwerp van de credit default swap uitbetaalt of niet. En zo verander je zo, hop, even een nuttig idee, een verzekering op wanbetaling, een enigszins onbekend doch exotisch financieel product, in een mogelijk wedje op alles. Alles. 

En dan zit je dus alweer bij het slotstuk van de Big Short, veertien jaar later. 

U voelt hem wel aankomen: dat is ook wat er is gebeurd met ETFs.

Want u weet wat het zijn: mandjes met aandelen of andere stukken. U kan die verhandelen op de beurs. Dat helpt u om makkelijk mee te doen met een indexfonds, of om belasting te ontwijken in landen met een capital gains tax op individuele aandelen. (Niks menselijks is beursnerds vreemd. Geen zorgen.)

Maar ooit was een exchange traded fund iets waar index-uitvinder Jack Bogle voor waarschuwde. Het zou alleen maar meer mensen aanzetten tot bizarre wedjes. Hij heeft gelijk gekregen.

Laten we eens onze favoriete bitcoinpot erbij pakken en de matroesjkapop afstropen. 

We nemen Strategy, beter bekend als het voormalige MicroStrategy, als voorbeeld. Dat is gewoon een aandeel. Een redelijk onbeduidende softwarezaak met een hele, hele, hele grote pot Bitcoins. Inmiddels zijn het er waarschijnlijk iets meer dan 630.000. Je kan Michael Saylor gerust en zeker van accountingfraude betichten, maar niet dat 'ie slecht is in aandeelhouders verwateren in ruil voor meer Bitcoins.

En op zichzelf is Strategy dus een leveraged wedje, oftewel een wedje-met-een-hefboomwerking, op Bitcoins. Maar je kan ook een ETF halen die de resultaten van dat aandeel nog eens drie keer versterkt: de 3x leveraged Microstrategy ETF. 

Nu heeft u dus al drie manieren om te wedden op Bitcoin. Waarvan twee op de beurs! Ongelofelijk.

Maar er zijn ook tientallen zo niet honderden Bitcoin ETFs. Er zijn Ethereum ETFs. Er zijn Solana ETFs, er zijn cryptomarkt-ETFs, er zijn ETFs die wedden op bedrijven die omhoog gaan door crypto-investeringen en er zijn leveraged versies van alle bovenstaanden die met enige financiële trucage (opties, futures, geleend geld) het resultaat van wedden op al het bovenstaande versterken!

Het kan allemaal! Dus: is een ETF een derivaat? Nee. Het is een fonds dat een portefeuille samenstelt, waarna het eigendomscertificaat van dat fonds verhandeld wordt op de beurs. Een Exchange Traded Fund. Maar het verschil is in werkelijkheid natuurlijk aan het verwateren.

Het wachten is op het moment dat er op aarde dubbel zoveel ETFs als aandelen worden verhandeld. Succes met keuzes maken wanneer u het aandelenbos niet meer ziet door de ETF-bomen.

Dus.

Conclusie?

A) sommige fraude heeft geen slachtoffers en B) elk nuttig financieel product zal uiteindelijk transformeren in een mogelijkheid om te wedden op alles.

Beursnerd en Beursnerd XL 

Iedere werkdag iets na elf uur werpt de Beursnerd in gesprek met presentator Thomas van Zijl een blik op de AEX, waarbij hij of zij de diepgang niet schuwt. Daarnaast is er donderdag om tien voor twaalf een langere beursanalyse. Die neemt Beursnerd XL Jochem Visser voor zijn rekening.

See omnystudio.com/listener for privacy information.

Zie kop.

Beursnerd en Beursnerd XL 

Iedere werkdag iets na elf uur werpt de Beursnerd in gesprek met presentator Thomas van Zijl een blik op de AEX, waarbij hij of zij de diepgang niet schuwt. Daarnaast is er donderdag om tien voor twaalf een langere beursanalyse. Die neemt Beursnerd XL Jochem Visser voor zijn rekening.

See omnystudio.com/listener for privacy information.

De Nederlandse small cap Kendrion verkocht zijn Chinese activiteiten aan het lokale management. Beleggers reageerden enthousiast: het aandeel schoot vanochtend 10% omhoog. Maar de echte spanning zit vanavond bij Nvidia. De chipgigant komt na beurs met cijfers en iedereen rekent op spectaculaire resultaten, gedreven door miljardeninvesteringen van Amazon, Microsoft, Google en Meta in AI-datacenters. Toch klinken er ook kritische geluiden: volgens MIT haalt 95% van de bedrijven nog geen rendement uit hun AI-investeringen, terwijl zelfs OpenAI-baas Sam Altman waarschuwt voor een bubbel.

Beursnerd en Beursnerd XL 

Iedere werkdag iets na elf uur werpt de Beursnerd in gesprek met presentator Thomas van Zijl een blik op de AEX, waarbij hij of zij de diepgang niet schuwt. Daarnaast is er donderdag om tien voor twaalf een langere beursanalyse. Die neemt Beursnerd XL Jochem Visser voor zijn rekening.

See omnystudio.com/listener for privacy information.

Lagere rente? Meer lenen, lagere kosten. Dat weet de vastgoedbons en president van het rijkste en machtigste land op aarde maar al te goed. Hij wil het liefst 325 basispunten minder zien van de Federal Reserve. Even van 4-en-een-kwartje naar 1 procent alstublieft. Ziet er een stuk beter uit als je net een belastingverlaging erdoorheen hebt gedouwd die de staatsschuld met biljoenen verhoogt. Maar wat als je poging om de rente te verlagen in je gezicht opblaast?

Dat is wat er gebeurde zodra Donald Trump op zijn geliefde Truth Social bekend maakte dat hij Fed-gouverneur Lisa Cook wil ontslaan, "effective immediately". Op de financiële markten deed men staatsobligaties maar weer de deur uit. En zo stijgt de effectieve rente van de VS, want de prijzen van de obligaties dalen.

Misschien valt het nog mee. Tot nu toe hebben we slechts de reactie in Azië gezien, traditioneel afwachtend. Europa gooit weinig olie op het vuur. Maar straks gaat men in de VS ook weer aan de handel & wandel.

En zelfs dan is de reactie misschien nog te behappen, zolang Lisa Cook gewoon blijft zitten, de Federal Reserve haar niet wegstuurt en Trump haar niet kan ontslaan zolang haar veroordeling nog niet zeker is en het juridische spel rond haar veroordeling nog speelt.

Bill Pulte, de aanvalshond van Trump, voorzitter van de Federal Housing Finance Agency en overigens ook groot fan van meme-aandelen en de bijzonder succesvolle doch wilde YouTuber Mr Beast (ja), zegt er in ieder geval zeker van te zijn dat mevrouw Cook eind juni 2021 twee keer een hypotheek aanvroeg en beloofde dat het zou gaan om haar hoofdverblijf. We zullen zien of dat hard genoeg gemaakt kan worden in de juridische realiteit én of dat, mocht ze ook daadwerkelijk veroordeeld worden, genoeg juridische reden is voor een president om haar te ontslaan.

Maar ongeacht de snelheid van de reactie in de obligatiemarkten maakt de mist van het sluipende ongeloof rond Donald Trump snel slachtoffers in de realiteit. Want dit eindigt hier niet.

Even een snelle rekensom: er zijn 7 Fed-gouverneurs. Trump heeft er al twee benoemd, Michelle Bowman en Christopher Waller. Vervolgens heeft hij zijn bijzondere econoom en architect van de handelsoorlog Stephen Miran maar even genomineerd om een recent opgestapte gouverneur te vervangen. Dus mocht Miran goedgekeurd worden door de vooralsnog Republikeinse Senaat en Lisa Cook ontslagen worden, dan is de weg naar de meerderheid vrij. Bovendien is er een best grote kans dat Christopher Waller de volgende voorzitter van de Fed wordt.

Dus wie Trump serieus neemt, moet rekening houden met het feit dat er met ander beleid (lees: lagere rentes) kerosine op het vuur van de inflatie wordt gegooid in de VS. Nog afgezien van de vraag hoe importheffingen zich precies een weg wurmen door de economie (Goldman Sachs verwacht in oktober pas vuurwerk) moet men dus rekening houden met een van Trump afhankelijke Federal Reserve. En die centrale bank kan vreemde sprongen maken.

Vooral het benoemen van lokale presidenten van de Fed is belangrijk. Die zijn niet alleen toezichthouder van bijvoorbeeld banken, maar leveren ook data en andere input die uitmaakt bij het maken van de volgende rentebeslissing. Laten we de collega-beursnerds bij Alphaville maar even aanhalen, die op hun beurt Ebrahim Rahbari van Absolute Strategy Research citeerden:

"Overall, I expect a deeper and broader takeover of the Fed by the Trump administration, and therefore probably somewhat wider implications beyond the general idea that we’d see some pressure to lower interest rates, constrained by the existing institutional guardrails.

I stress: i) a majority of Board governors can significantly influence the (re)appointment of regional Fed presidents,

ii) I expect significant Fed staff turnover (including terminations), particularly once a new Chair takes over,

iii) significant impact for the Fed’s regulatory functions, 

iv) an impact on the Fed’s balance sheet policies and

v) to remember that the administration’s focus on the Fed is partly defensive, as it had long worried that its policy agenda could be stifled by ‘bond vigilantes’, with the Fed a potentially powerful defense mechanism. Economic and financial realities will constrain Fed decisions even under new leadership, but dependencies with the White House are likely to ramp up sharply.

Kortom: wie verwacht dat Trump wel weer in z'n hok zal worden geduwd door de obligatiemarkten, zoals in april gebeurde, nadat Trump verscheen met zijn bijzonder excentrieke bord vol importheffingen, wordt langzaam gekookt als de spreekwoordelijke kikker in de pan. De term TACO was even grappig, maar op een gegeven moment kunnen we misschien constateren dat Trump geen kip meer is.

Benieuwd wat er gebeurt als een centrale bank doet wat een president wil? Zoek dan even naar Arthur Burns, Richard Nixon en vooral (vooral!) de resulterende handelingen van Paul Volcker. Dat doet pijn. Zelfs Wim Kok en Ruud Lubbers voelden dat tot in hun botten.

Daniël Arends zei het mooi: "jij mij bang maken, ik grapje maken." Herman Finkers omschreef dat met iets meer verbale trucage. "U zet twee tegenstrijdigheden haaks op elkaar, en u lacht, want de tegenstelling is even opgelost."

Maar normaal maakt een beursnerd op z'n tijd een guitige constatering om feitelijke complexiteiten te voorzien van een beetje menselijke context. Inmiddels maakt een beursnerd grapjes omdat het eeuwig wegkwijnende ongeloof rond Donald Trump weer eens om is gezet in een concrete bedreiging voor financiële markten.

Beursnerd en Beursnerd XL 

Iedere werkdag iets na elf uur werpt de Beursnerd in gesprek met presentator Thomas van Zijl een blik op de AEX, waarbij hij of zij de diepgang niet schuwt. Daarnaast is er donderdag om tien voor twaalf een langere beursanalyse. Die neemt Beursnerd XL Jochem Visser voor zijn rekening.

See omnystudio.com/listener for privacy information.

Misschien had je 't niet door, maar Dr. Pepper, voor sommigen slechts een vreemde vorm van cherry coke, komt uit 1885. Het is daarmee een heel jaar ouder dan Coca-Cola. En weet je wat dat frisdrankconglomeraatje even heeft gefikst dit jaar? Yep: Pepsi verslagen. Nummer 2 op de markt. Boem!

Dat was feest. Toch wel jammer dat je dan een blok van koffiebonen aan je been hebt. Want in 2018 fuseerden Dr Pepper Snapple Group en Keurig Green Mountain. Inmiddels gaat het wat minder met die laatste. Keurig Dr Pepper is dus een soort Siamese tweeling van koffie en frisdrank, maar alleen de frisdrankhelft viert feest.

Juist: tijd om ze te scheiden. "Let's unlock some value, baby!" Dat is wat de bankier roept die het gezaag mag begeleiden. Maar ja, geldt dat dan ook voor je koffie? Wil je Keurig de deur uitdoen op het moment dat importheffingen in de VS je enorme pijn doen en je groei "subdued" blijft, zoals het merk zelf maar meldde dit jaar?

Nee, het is beter om de koffiepot mooi te versieren voordat je 'm in de etalage zet. En dus wordt JDE Peet's overgenomen, voor een kleine 16 miljard euro oftewel 31 euro en 85 cent per aandeel. Lekkere premium van 20 procent bovenop de slotkoers van vrijdag.

Het bestuur van Keurig Dr Pepper was maar even gaan bellen met zijn minderheidsaandeelhouder JAB Holdings, toevallig nog altijd grootaandeelhouder van JDE Peet's.

Iedereen is blij. JAB Holdings krijgt een dikke cashberg van meer dan 12 miljard euro om de zelfgekozen strategie rond overnames in verzekeringen te blijven volgen. Het koffiedeel van Keurig Dr Pepper wordt als paspop een mooie jurk aangedaan voordat het merk in de etalage wordt gezet. En de Pepsikillers van Dr Pepper kunnen straks lekker doorgaan met hun non-alcoholische feestje.

Adieu, koffie in de midkap!

Aandeelhouders van Ørsted zijn minder blij vandaag. Eerder deze maand ging er al een kleine 30 procent van het aandeel van 's wereldste grootste windmolenboer af toen men 9.5 miljard dollar wilde ophalen om het hoofd te kunnen bieden aan een lijdensweg van hogere rentes en een zekere regering Trump. Windmolenprojecten staan letterlijk en figuurlijk onder water, of worden gewoon gestopt. Klap op de vuurpijl? Het US Bureau of Ocean Energy Management belde vrijdag even op. "We stoppen met een project van anderhalf miljard dollar dat toevallig al voor 80 procent klaar was, sorry." 

Het klinkt bijna alsof Trump niet zo van Denemarken houdt. De reden laat zich raden. Twee keer groen: energie, en Groenland. Inmiddels is er al bijna 90 procent van het aandeel Ørsted afgegaan sinds de piek in 2021. Even van de klif af. Van 125 miljard dollar naar nu nog slechts 14.

Dat doet pijn. Gelukkig is de Deense overheid grootaandeelhouder met de helft van de aandelen.

Nou ja, gelukkig? Het is maar hoe je het bekijkt.

Beursnerd en Beursnerd XL 

Iedere werkdag iets na elf uur werpt de Beursnerd in gesprek met presentator Thomas van Zijl een blik op de AEX, waarbij hij of zij de diepgang niet schuwt. Daarnaast is er donderdag om tien voor twaalf een langere beursanalyse. Die neemt Beursnerd XL Jochem Visser voor zijn rekening.

See omnystudio.com/listener for privacy information.

Je kent het wel van de middelbare school. Je had geen flauw idee wat je aan moest met het tweebenige schepsel waar je hart zich om onverklaarbare redenen aan had verknocht. Maar één ding kon je wel: staren. Stiekem. Als hopelijk niemand keek. Misschien deed je zelfs onverhoopt een totaal mislukte poging om hoi te zeggen. 

De Zweedse activistische beleggers van Cevian begrijpen je. Al sinds 2008 loeren ze naar AkzoNobel, terwijl de voormalige beau van de Nederlandse chemie zichzelf in stukjes de deur uit deed. Slanker en ranker werd het bedrijf. Inmiddels zijn de verf- en coatingdivisies nog over. En ook daarin wordt gesneden. Duizenden banen weg, fabrieken gesloten, ja: topman Gregoire Poux-Guillaume weet dat mes deftig te hanteren. 

Er staat een bedrijf overeind met binnenkort hopelijk hogere marges. Het moment is gekomen om op date te gaan.

Gelukkig hoef je op de beurs geen kennis te maken. Niks geen hartstochtelijk gelonk waarin je jezelf presenteert op een manier die je nooit vrijwillig zou kiezen. Nee, daar zijn jaarrekeningen voor. En aandelen. Je kan gewoon 3 procent van de aandelen van je hartendief opkopen. En zo geschiedde. Cevian kocht zich in, beleggers vonden het mooi, en AkzoNobel voert vandaag de AEX aan. Dat mag ook wel weer eens een keertje, na die afdaling van de skipiste sinds medio 2021.

Verder nog even lachen om Jerome Powell die wel héél bekaaid een vliegtuig uit kwam stappen en daarna nog even grijnzen naar Howard Lutnick, schoothondje van Trump die iets te hard blafte richting China... waarna Nvidia de productie van de H20 maar weer stop liet zetten.

En nu hup, aan het bier. Of de whiskey. Of de whisky. Of de wijn. Of, vooruit, de spa rood, de cola, de jus. Of toch een cocktailtje. Wat zou de luisteraar die ook leest eigenlijk drinken? Of bestaat dat contingent enkel uit calvinistische geheelonthouders die met sobere doch intense blik naar vier schermen turen elke dag? Geen idee. Hopelijk is het een mix.

Hihi, de leden van de Fed zouden er inmiddels ook wel eentje kunnen gebruiken.

Fijn weekend! 

Beursnerd en Beursnerd XL 

Iedere werkdag iets na elf uur werpt de Beursnerd in gesprek met presentator Thomas van Zijl een blik op de AEX, waarbij hij of zij de diepgang niet schuwt. Daarnaast is er donderdag om tien voor twaalf een langere beursanalyse. Die neemt Beursnerd XL Jochem Visser voor zijn rekening.

See omnystudio.com/listener for privacy information.

Als beursnerd zou je eigenlijk de hele dag beursgenoteerde besturen van Nederland moeten bellen om te vragen of het aandeel binnenkort omhoog gaat. Dan zegt men waarschijnlijk dat men een fantastisch bedrijf runt en dat het aandeel zéker omhoog gaat. Maar als je dan vraagt of dat komt omdat de winst komend kwartaal gaat stijgen, wordt het allemaal wat moeilijker. Als men vervolgens guitig glimlacht, is het waarschijnlijk een goed idee om even de brokerapp te openen. Als men begint te zweten niet. 

De problemen beginnen eigenlijk pas wanneer de journalist daadwerkelijk een aankoop doet gebaseerd op informatie die anderen niet kunnen hebben. Dat heet handel met voorkennis: handel die gepleegd wordt door iemand die besmet is met informatie die niet iedereen bezit. Jij besmet? Handel besmet. Nog afgezien van het feit dat gerenommeerde partijen als de FD Mediagroep, die toch graag geloofwaardige journalistiek verkopen, in de gedragsregels hebben staan dat de journalist enkel in gespreide ETFs mag beleggen.

Maar kijk: dat de eerste cryptobaron in het Witte Huis én het voltallige Congres markten kunnen bewegen op allerlei manieren om vervolgens zelf even wat orders in te voeren, dat is geen punt. Dat is gewoon hoe de wereld is, kinderen. Raar? Ja, maar er is wel meer raar. Hup. Door.

Het klootjesvolk gehoorzaamt aan andere wetten, zeker in de VS. Toch moet je het wel flink bont maken voordat je wordt gepakt, meestal door systemen die wat indicatoren in de gaten houden. Bijvoorbeeld een handelaar die een tijd lang een bepaalde periode voor de bekendmaking van kwartaalcijfers altijd precies de juiste orders invoert om daarvan te profiteren. En als je écht zeker wil zijn van een veroordeling door de lokale AFM, moet je gewoon even via een bedrijfsnetwerk aan Google vragen hoe men de SEC omzeilt. Maar dat terzijde.

Maar wat als je werkt bij een groot fonds dat meerdere procenten van een bedrijf bezit en méér wil dan de informatie in de conference call? We kunnen toch wel vragen stellen aan het bestuur als we ons hebben ingekocht?!

Nou, daar hebben de reuzen in de VS wat op bedacht. Bradley Saacks van Business Insider schreef er deze maand een prachtig artikel over. Hedgefondsen en multistrategy partijen als Citadel, Point72 en Millennium scheppen tegenwoordig op over de tienduizenden meetings met besturen die ze houden. Sinds de zogeheten Sellside (lees: externe promotie voor aandelen) wat is geslonken en het beroep van de analist met zijn koopadviezen wat minder wijdverspreid wordt beoefend, hebben hedgefondsen besloten om zélf maar om meetings te gaan vragen.

Het mooie is dat je het er niet te dik bovenop mag leggen als bestuur. Je kan als kleine oliebaas niet zeggen: "Shell neemt ons binnenkort over." Dan zit je weer aan de besmette informatie. Je kan wel zeggen: "Kijk, ik leg je onze business nog één keer uit. Ons doel is om overgenomen te worden en onze waarde te maximaliseren. Dat doen we op deze en deze manier. En dan mag jij raden wie ons over moet nemen. Een sectorgenoot bijvoorbeeld. Waarschijnlijk een grotere." Knipoog.

Niet teveel, niet te weinig dus. Maar dat zo'n meeting nuttig kan zijn, blijkt op zich wel uit het feit dat partijen als Citadel opscheppen over hun 30.000 bestuursmeetings per jaar. En het feit dat teams bij de grote hedgefondsen tegenwoordig met elkaar vechten om toegang te krijgen tot dat bestuur. Als jouw miljoenenbonus ervan afhangt, ga je wel even Machiavelli spelen met je lokale communicatiedirecteur. Het zou namelijk lullig zijn voor jou en je collega's als je er niet bij was terwijl die andere gasten aan de overkant van het kantoor iets hebben gehoord waardoor ze opeens in een villa wonen.

Toch is de kans daarop tamelijk laag. Dat is het meest ironische aan wat men corporate access is gaan noemen. Als iemand je vertelt dat de kans op een geslaagde date slechts 3 procent bedraagt, sla je die date waarschijnlijk af. Maar zo werkt men niet in de haute finance. Drie procent kans op een miljoenenbonus is het best waard. Twee ook wel. Anderhalf? Sure!

En dus ontstaat er een ouderwetse rattenrace op Wall Street. Uiteindelijk worden de bestuurders wiens tijd steeds meer wordt gemonopoliseerd door een stel bodywarmers daar ook weer moe van. Ze praten überhaupt liever met Fidelity dan met Citadel of Millennium. Long only please! Voor je het weet zit er weer zo'n t-shirtje gevuld met een 27-jarige eikel van een multi-strategy fonds aan tafel. Of, slik, een incognito haai van een of ander fonds dat de bedrijfsbrekende taak van het gestopte Hindenburg Research op wil pakken. Neeeee!!!

Bovendien ontstaat er op een gegeven moment een nieuw evenwicht. Corporate access kan de kans op een niet-crimineel stukje non-voorkennis (???) wel vergroten, maar als iedereen het doet gaat het voordeel weer verloren. Voor je het weet kijkt de CFO naar zijn kostenplaatje en begint 'ie nare vragen te stellen aan alle communicatieknuppels. Waarom kost dat onderdeel zoveel? Leveren die meetings wat op? Zeg dan maar eens dat het in een non-kwantificeerbare paar procent van de meetings daadwerkelijk iets oplevert. Knappe knul die dan overeind blijft.

Niet getreurd dus. Het eindigt vanzelf weer in dezelfde gezichtsloze drek die altijd ontstaat wanneer marktwerking zijn werk doet.

Maar kan ik dit ook?

Ah, we horen u, journalisten en day traders! Ja, u kan het ook. Zo ondemocratisch zijn besturen helemaal niet. Joep-om-de-hoek heeft een kans van 15.8 procent op een meeting als hij een mail stuurt, ongeacht of hij dat doet vanaf [email protected] of vanaf [email protected]. Kijk maar even op één van de mooiere plekken van het internet: SSRN, de paperdatabase voor sociale wetenschappers. Vier onderzoekers van verschillende Amerikaanse universiteiten hebben dat voor u getest. Ja: er wordt gediscrimineerd. Wit heeft altijd een betere kans. En ja: je hebt een betere kans als je doet alsof je echt bij een fonds werkt.

Maar die afgeronde zestien procent blijft staan.

Mailen maar!

Beursnerd en Beursnerd XL 

Iedere werkdag iets na elf uur werpt de Beursnerd in gesprek met presentator Thomas van Zijl een blik op de AEX, waarbij hij of zij de diepgang niet schuwt. Daarnaast is er donderdag om tien voor twaalf een langere beursanalyse. Die neemt Beursnerd XL Jochem Visser voor zijn rekening.

See omnystudio.com/listener for privacy information.

Aegon pluste op moment van praten dik 7 procent en op moment van schrijven nog altijd dik 5 procent. Reden: keurige cijfers, net als die van ASR. De bedrijven-die-we-doorgaans-verzekeraars-noemen-terwijl-ze-eigenlijk-veel-meer-financiële-diensten-leveren boeren goed de laatste paar jaar. En ook Aegon vult de schoorsteen met cadeautjes: een aankomend tussendividend van 19 cent per aandeel (toevallig 19% meer dan vorig jaar) en een verdubbeld aandeleninkoopprogramma van inmiddels 400 miljoen euro.

Fijn!

Verder hebben de Amerikaanse president en zijn vazallen het weer eens gemunt op een lid van het board van de Federal Reserve. Want een kwartje eraf in september is niet genoeg. 'Wij willen zes kwartjes minder zien!!!!!', blèrt de memecoin-koning van Amerika dan op zijn eigen Truth Social. En dus kwam de 37-jarige Bill Pulte, rijke erfgenaam die zestien keer per dag MAGA prevelt in de spiegel en inmiddels toezichthouder bij de Federal Housing Finance Agency is geworden omdat hij een groot deel van zijn aanzienlijke erfenis doneerde aan Trump & consorten, met een tweet.

Lisa Cook zou hebben gefraudeerd met haar hypotheek voor ze bestuurder werd bij de Fed. Iets met het claimen van twee hoofdverblijven. Pulte doet aangifte. Bij Pam Bondi van het Ministerie van Justitie natuurlijk. En natuurlijk dook Trump erop om te zeggen dat ze weg moet. Wie blaft nou wie na? Je weet het nooit in MAGA-land.

Het past in een treurig rijtje. Jerome Powell moet weg, dat weten we nou wel. En Stephen Miran, de knotsgekke MAGA-econoom die de eh, bijzondere paper schreef waarin de importheffingen en het devalueren van de dollar op tafel werden gegooid, vervangt alvast een ander lid van het board van de Fed. Dit is nummer drie.

Benieuwd wat nummer vier fout heeft gedaan, volgens welk schoothondje, van de eerste president die een gratis vliegtuig ontvangt voor zijn presidentiële bibliotheek! Als voorzitter Powell weg is en de termijn van Miran permanent is gemaakt, zijn er namelijk nog slechts vijf leden te gaan die in de weg staan om de rente te verlagen tot een punt waarop er enkel nog kerosine op het vuur van de Amerikaanse economie wordt gegooid.

Beursnerd en Beursnerd XL 

Iedere werkdag iets na elf uur werpt de Beursnerd in gesprek met presentator Thomas van Zijl een blik op de AEX, waarbij hij of zij de diepgang niet schuwt. Daarnaast is er donderdag om tien voor twaalf een langere beursanalyse. Die neemt Beursnerd XL Jochem Visser voor zijn rekening.

See omnystudio.com/listener for privacy information.