Beyond the Exit 聊聊創投的數字與故事

上一集我們回顧了 2026 年上半年美國創投市場的幾個重要趨勢，這一集則要聚焦一個現象：創投似乎又開始願意把更多資金投入硬體相關的新創公司。

節目一開始，我們會先聊聊創投次級市場（secondary market）的近況。在 SpaceX 上市之後，哪些未上市公司現在最受到投資人關注？當 Anthropic、OpenAI 等占據大量交易的公司未來陸續上市後，這個市場接下來還有哪些值得觀察的地方？

接著進入這集的主題，我們以 a16z 近期成立規模 11 億美元 The Machine Age Fund 作為引子，談到目前創投們關注的幾個主要硬體相關領域，以及相關的統計數字。儘管我們說這是創投投資硬體新創的文藝復興，但並不是所有硬體都一樣受歡迎。

我們也注意到，雖然創投投資硬體的相關統計數字在最近兩年才出現顯著的變化，但這場「文藝復興」其實醞釀已久，其中一些變化甚至可以追溯到 10 年前或更早的時候——當時市場上最熱門的其實是 Fintech 與各種 SaaS 新創。

趁著這次機會，我們也簡單回顧了美國創投的歷史，看看創投從投資硬體到軟體的轉變，從美國現代第一家創投 ARD 投資 DEC 到後來的半導體與個人電腦，再到後來的軟體、網路與 SaaS 等，看看硬體與軟體之間是如何互相帶動產業趨勢。

那為什麼是現在呢？近期 AI 帶來的基礎建設需求之外，其他因素也同樣扮演重要角色：美中競爭、烏俄戰爭、美國再工業化、美國國防採購制度改革，以及軟體與 AI 工具降低硬體開發成本，都可能讓今天的硬體新創面對和十幾年前不同的環境。而且當大型創投或是其他類型的資金開始進場，也會進一步改變早期投資人對硬體新創的態度。

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相關連結

• Q2 2026 US VC Secondary Market Watch - PitchBook
• Beyond the Exit podcast #6: 正在崛起的創投次級市場
• Beyond the Exit podcast #7: 創投次級市場的玩家們，以及納瓦爾的 USVC
• Linear 在 2025 年與 2026 年的 tender offer 消息
• The Machine Age Fund
• Expanding the a16z Growth Fund and Platform
• Venture Capital Turns to Hardware Bets as AI Threatens Software Companies - WSJ
• VCs Pour Billions Into Physical AI As The Next Wave Of AI Investing Takes Shape
• Paul Graham 談到「今日 YC 的新創公司『嚴肅』許多」
• Paul Graham 談到 Sam Altman 對於 YC 開始看硬體新創的影響
• Helion, the Sam Altman-backed fusion startup, raises $465M to build a power plant for Microsoft | TechCrunch
• AI Needs More Power Than the Grid Can Deliver. Supersonic Tech Can Fix That. | FlyBy Blog | Boom Supersonic
• Operators with Capital.
• 《星箭廣播》99 集——矽谷、創投與 19 世紀的捕鯨業 | Star Rocket Blog
• 《星箭廣播》103 集——從此之後這裡叫矽谷：八個叛徒、三家創投，與數不完的新創公司 | Star Rocket Blog
• Hardware and Deep Tech Startups Are Making a Comeback
• Pebble (watch) - Wikipedia
• Jawbone (company) - Wikipedia
• Battery Issues, Chip Shortage Delay Playdate Gaming Handheld’s Arrival
• Daylight | A More Caring Computer

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Beyond the Exit 開播至今大約半年，我們聊過 mega-funds、小型創投與 seed fund、新一代加速器，以及創投次級市場崛起等主題。接下來兩集，我們想做一個階段性的回顧，看看 2026 年到目前為止，美國創投市場出現了哪些值得注意的趨勢。

節目一開始，我們會先聊到兩個新聞，一個是 Robinhood 在 8 月上旬 IPO 的基金 Robinhood Ventures II，另一個則是 Airtable 被剛上市不久的科技控股公司 Bending Spoons 收購的消息。

接著，我們會透過統計資料回顧今年上半年 VC 基金的募資趨勢，包括大型創投的募資情形，以及資金在不同投資領域的分布。我們在各種報告或新聞報導裡，很常看到「集中」（concentration）這個關鍵字，我們在第 10 集也談到整體創投投資往 AI 集中，那麼在基金募集方面，又是哪一種集中狀況呢？

同時，我們也會看看早期階段如 pre-seed 的新創投資統計資料，還有 SAFE 與股權稀釋等資料，提供正在募資的創業者一些參考。

最後，我們也會談到創投最重要的三種出場管道：IPO、併購與次級市場。今年雖然有幾筆非常大型的 IPO 與併購案，但這代表 IPO 市場已經回春了嗎？而當次級市場已經成為創投取得流動性的重要方式，在 SpaceX 已上市、Anthropic 與 OpenAI 也被預期要陸續上市的情況下，這個市場接下來又會如何發展？

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• Robinhood’s second private markets fund targets $200 million US IPO | Reuters
• Robinhood to list a fund that lets anyone back Y Combinator startups | TechCrunch
• Beyond the Exit #7: 創投次級市場的玩家們，以及納瓦爾的 USVC
• Bending Spoons makes first post-IPO acquisition with $1.3 billion Airtable deal | Reuters
• Airtable jumps into the AI agent game with Superagent | TechCrunch
• Q2 2026 PitchBook-NVCA Venture Monitor - PitchBook
• New VC Funds Raised: Q2 2026 Recap - by Pavel Prata
• Benchmark 要加入 mega-fund 行列了嗎？
• The SAFE — the open standard for startup fundraising | Y Combinator
• State of Pre-Seed: Q2 2026 | Carta
• Stripe Buys A.I. Start-Up OpenRouter for $7.5 Billion - The New York Times
• Stripe Acquiring OpenRouter, Aggregating AI?, Flipping the Business Model
• The Big Book of VC - Q2 2026

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前幾集我們從創投的角度，聊到專注於早期階段投資的創投近期面臨的環境變化與挑戰，這集我們要從創業者角度出發，看看 2026 年創投市場發生了哪些變化，假如你正準備向創投籌資，該注意哪些事情。

節目一開始，我們會先用 PitchBook、NVCA（美國創投協會）與 Carta 的最新數據，看看今年的新創募資環境。2026 年上半年美國創投的投資金額相當驚人，而且資金集中程度與大型投資案也同樣引人注目；另一方面，我們也會看看 AI 與非 AI 新創在募資、估值上的差距，以及創辦人在每一輪需要讓出的股權出現什麼變化。

接著，我們會從幾位創投最近分享的觀察出發，聊聊 AI 熱潮之下的新創募資趨勢。為什麼有創投覺得現在「體感上 90% 的投資都在 AI」？AI 對於創業者募資還造成哪些可能的影響？

節目後段，我們會分享幾個給創業者的募資建議：當一輪募資可能需要接觸至少數十位投資人時，創業者又該做哪些心理與實際上的準備？為什麼最高的估值不一定代表最好的選擇？甚至有時候創業者不見得（可能也不適合）要去找創投募資。

最後，Cjin 也想提醒一件很基本、卻也很容易在募資過程中忘記的事情：創投在找什麼、YC 最近投了什麼，當然都值得研究，但創業的核心終究還是你的 idea、產品、市場，以及你對問題本身的洞見。理解創投的遊戲規則固然重要，但不要因此反過來讓創投決定你要做什麼。

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• Q2 2026 PitchBook-NVCA Venture Monitor - PitchBook
• State of Private Markets: Q1 2026
• Why Raising Your First Round Is Harder Than Ever l Build Mode - YouTube
• Why Pre-Seed Investing Has Never Been Harder | Charles Hudson, Precursor - YouTube，我們在BTE 第 9 集有聊到這支影片。
• The Case Against Obvious Deals | Lan Xuezhao, Founder & Managing Partner, Basis Set Ventures - YouTube
• Announcing SPC’s $575M Fund IV | South Park Commons
• Cjin 提到的 Peter Walker 兩則 LinkedIn 貼文（1、2）。

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我們在第 8 集聊到種子輪創投面臨的「生存危機」，這一集我們要聊聊其他創投的看法，並且從數字來檢視這些「威脅」對種子輪投資的影響。

節目一開始，我們會從 NextView Ventures 共同創辦人 Rob Go 提出的四種早期投資模式出發，聊聊傳統 seed funds、專注特定領域的 specialist funds、多階段的 mega-funds，以及加速器，看看這四種模式各自的優勢、成功條件與可能的失敗結果。

接著，我們會聊到 Precursor Ventures 創辦人 Charles Hudson 最近對 pre-seed 投資的一些反思。就連他這樣一位長期專注 pre-seed 投資的代表性人物，也明顯感受到來自大型創投的早期階段投資競爭壓力。當 pre-seed、seed 的定義持續膨脹，估值與輪次名稱都開始變得模糊，早期階段投資的創投們該怎麼辦？Charles Hudson 向他的同行們拋出了幾個值得思考的問題，也讓 Cjin 跟 Titan 對於 Precursor Ventures 的未來動向有一些猜想。

我們也會分享一份針對 20 家 mega-funds 的研究，看看這些知名大型創投近年進行種子輪投資的變化情形，以及這究竟只是低利率時代留下來的現象，還是已經成為結構性的改變，以及研究者認為到底哪幾家大型創投對於專注於種子輪投資的創投們威脅性最大。

節目最後，Titan 會分享他最近替自己的 VC 資料庫和 data pipeline 做了哪些升級。先前他曾經在節目中短暫提過這個 VC 資料庫。在分享的過程中，也會順便聊聊他前陣子注意到的一家新創公司 exe.dev，以及他怎麼使用這個新的雲端 VM 產品。

下一集節目，我們預計會跟大家聊聊創業者該怎麼因應當前早期階段投資環境的變化。

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• Beyond the Exit #8: 「不演化就滅絕。」種子輪創投的生存危機！ | Beyond the Exit 聊聊創投的數字與故事
• 〈The Four Approaches to Early Stage Venture〉（我們的整理。）
• Why Pre-Seed Investing Has Never Been Harder | Charles Hudson, Precursor - YouTube，Cjin 提到 Turner Novak 說自己間接成為 Anthropic 股東的故事也是在這支影片。
• This Quant Fund Broke the Power Law - YouTube，Titan 提到的 Chameleon Ventures 創辦人 Nuno Goncalves Pedro 訪談影片。
• 〈It’s All Pre-Series A Now〉（我們的整理。）
• 〈Are Mega-Funds Taking Over Seed?〉（我們的整理。）
• 〈My AI-Powered News Clipping Workflow〉，這是 Titan 寫他怎麼利用 LLM 幫他做創投與新創相關的新聞剪報。
• exe.dev - ssh exe.dev
• exe.dev: Give Your Agents Many Computers，Titan 分享他使用 exe.dev 的經驗。

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過去幾集，我們聊過大型創投、小型基金、加速器，以及 private secondaries 等不同主題。這一集，我們要討論一個不僅是呼應前面幾集內容，而且更是近年創投圈關注的話題：種子輪創投面臨的生存危機！

節目前半段，我們會分享最近研究的幾個創投與加速器。有些專注於特定技術社群，有些聚焦 AI 創業者，也有來自日本的基金是將創業者帶到矽谷發展。

節目後半段，我們要聊的是 NextView Ventures 共同創辦人 Rob Go 一系列引發許多創投討論的文章。他認為，seed funds 正同時受到大型創投、加速器，以及市場結構改變的影響，這代表小型基金真的沒有未來嗎？還是另一個重新思考早期階段創投模式的機會？

除了種子輪的生存危機之外，我們也會聊聊當前創投們對於 AI 時代的投資策略，以及其他幾個創投觀念的改變。

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• Zero Prime Ventures
• AI Council
• Delight Ventures
• DelightX
• Conviction Partners
• Conviction Embed
• Forbes 2026 Midas List: Top Venture Capital Investors Ranked
• Forbes 2026 Midas Seed List: Top Seed Stage Investors
• No Priors: AI, Machine Learning, Tech, & Startups
• Investing with Conviction | Sarah Guo, Founder of Conviction | Ep. 5，Jack Altman 訪談 Sarah Guo
• 〈The Untrainable〉，我們寫的整理。
• 〈The Four Approaches to Early Stage Venture〉
• 〈A Crisis Moment for Seed VC〉
• 〈A Path Forward for Seed VC〉
• 〈More Thoughts on the Existential Crisis in Seed: One Question, Two Views of the World〉
• The Seed Existential Crisis | Rob Go, Founding Partner, NextView Ventures，這是 Rob Go 與 Carta 的 Peter Walker 對談影片
• 我們在先前的電子報有對 Rob Go 的幾篇文章做了整理。
• What will AI be worth?

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上一集我們聊到正在崛起中的創投次級市場，這次我們要進一步聊聊這個市場中的幾個代表性玩家，例如次級市場交易平台與基礎設施新創 Hiive，以及一個最近在圈子裡引發熱烈討論與事件（？）的新產品：AngelList 推出的 USVC。

節目中，我們會介紹幾家近年在 secondary market 中相當具有代表性的公司，看看除了專門投資次級市場的基金之外，還有哪些新創公司正在打造這個市場所需要的基礎設施。從 cap table 管理、股權交易平台，到協助買賣雙方撮合與流動性的解決方案，secondary market 正逐漸形成一個完整的生態系。

節目後段，我們會聊到 AngelList 最近的 USVC。這個主打「最低 500 美元就能參與新創投資」的基金，為什麼我們說它有「創投民主化」的精神？它和傳統創投基金有什麼不同？為何吸引人？實際上如何運作，有哪些細節要注意？

最後，Cjin 還會分享一個來自日本的 secondary market 交易案例。這筆交易顯示創投次級市場正在日本逐漸發展，案例中的創業者甚至再度創辦公司，直接投入建立日本的 secondary market 生態。

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• Q1 2026 US VC Secondary Market Watch - PitchBook
• How a Job at OpenAI Became the Greatest Lottery Ticket of the AI Boom - WSJ
• Halftime Fund | Venture Secondary Strategy | Practical Venture Capital
• Carta
• Hiive
• Sydecar
• Pre-IPO Marketplace Hiive Eyes Funding as Competition Rises - Bloomberg
• Live from Chase Center: The Future of Private Markets | Salil D., Amit P., Vignesh R., & Corey G. - YouTube
• Cerebras Systems Stock, IPO & pre-IPO Data
• Unauthorized Anthropic stock sales and investment scams | Claude Help Center Anthropic 對於未授權股票交易的公告，最新版的已經拿掉許多名字，中間其實有幾次改動，例如該公告五月中的版本裡其實包含許多知名的平台和公司，也因此 Hiive 的 CEO Sim Desai 才會發文回應。
• USVC
• 巧的是，最近剛好有一個 USVC 相關事件，來自 Anduril 共同創辦人 Matt Grimm 質疑 USVC 宣布自己建立了 Anduril 的投資部位，詳情可以看 Titan 的整理。
• Japan’s Largest Startup Secondary: Our Partnership with General Atlantic and SmartHR | Coral Capital
• INTERVIEW ｜ 獨角獸企業的計算方式如何掩蓋日本的潛力 (Part 2) - JStories
• 第40回｜SmartHR 獨角獸之路：人事部一年手寫 300 份表格的痛點 - 日本商業現場 (podcast) | Listen Notes
• TP18: James Riney of Coral Capital 🇯🇵 | Japan’s VC Explosion 🚀 | 2026 IPO Predictions 📈 | Listen Notes（Trading Places podcast 的影片不知為何已從 YouTube 下架，我們先附上 podcast 連結。）

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過去我們聊過大型創投、小型基金與加速器，本集要把焦點放到近年越來越受到矚目的主題、一個正在成為創投出場管道的重要選擇：未上市公司的次級市場（private secondaries），或者說是創投的次級市場。

如果你有注意到 SpaceX、OpenAI、Anthropic 和 Stripe 等公司近年頻繁出現在新聞裡，除了募資之外，另一個越來越常見的關鍵字就是 secondary market。這些公司明明還沒上市，為什麼卻已經有人在買賣他們的股票？這個市場又是怎麼運作的？

節目中，我們會先介紹 private secondaries 的基本概念，以及它為什麼在最近幾年快速成長，甚至逐漸成為創投的重要出場管道之一。我們也會聊到 tender offer、SPV、LP-led、GP-led、continuation fund 等次級市場相關的常見名詞，看看它們彼此之間的關係。

除了介紹這個市場的運作方式之外，我們也會從創業者、創投、LP 與投資人的角度，看看次級市場帶來哪些新的機會與挑戰。參與這個市場，又有哪些風險需要留意？為什麼有些創投或創業者非常排斥一些次級市場的運作方式？

下一集，我們也會繼續介紹 secondary market 生態系裡的其他重要角色，包括新的交易平台（沒錯，也有新創公司在做這個題目）與一個近期受到市場矚目的次級市場投資產品。

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• 2025 Annual US VC Secondary Market Watch - PitchBook
• Stripe publishes 2025 annual letter and announces tender offer to provide liquidity to current and former employees
• GIC, Sequoia, Index purchase Notion shares in private tender offer
• Charles Schwab Completes Acquisition of Forge Global | Charles Schwab
• Leading Private Shares Platform EquityZen | Morgan Stanley
• Goldman Sachs Completes Acquisition of Industry Ventures | Goldman Sachs
• What Makes Secondaries So Popular Today? | Claudia Zeisberger - YouTube
• The Changing Secondary Market (pdf)
• EXCLUSIVE: US SEC probes popular type of private equity fund as it steps up industry scrutiny, sources say | Reuters，我們在節目中有提到次級市場有時會引來 SEC 調查，最近又傳出 SEC 正在調查一些 continuation vehicles (CVs)。
• OpenAI Share Demand Drops on Secondary Market as Anthropic Gets Investors - Bloomberg
• Inside Marc Andreessen & Ben Horowitz’s Multi-Family Office - YouTube，大約在 42:21 處討論到 secondaries。
• Matt Grimm on X: “Secondary markets are rife with fraud and bad actors, and it pains me to see these bottom feeders profiting off Anduril’s growth while fleecing retail investors through unreasonable or opaque fee structures. In this week’s episode of nonsense, @teamignitevc (a fund we’ve never” / X

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歡迎收聽 BTE 第五集，過去我們聊過大型創投和最近幾年受到矚目的加速器，這次的主題要切換到 emerging fund 和小型創投。我們在節目中會先介紹幾個不同類型的小型創投，看看他們的特點與優勢，在節目後半段則會討論這類基金面臨的挑戰。

本集聊到的創投們，有些 GP 的背景是經歷過新創公司擴張時期的「operator」，有的則是經營社群或具備媒體背景，還有些甚至是從寫電子報或是錄製 podcast 起家，在當創投前就已經建立起個人品牌。他們當中有的已經從小型基金「畢業」成為規模更大的創投，也有人堅持將基金維持在小規模，有的專注於投資垂直領域，有的則是偏好投資在矽谷沒有人脈的「陌生人」創業者。

我們會帶各位聽眾看看他們是如何在資金與組織規模不如大型創投的情況下，建立自己的競爭優勢，以及為什麼有些創業者反而更願意接受這類基金的投資。節目後段，我們會聊聊小型基金所面臨的挑戰：當大型創投「往早期移動」——開始做 pre-seed 和種子輪投資，會對小型創投帶來什麼影響，他們可以突圍嗎？未來有機會我們也會持續在節目中深入討論這個議題。

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• Lachy Groom
• Ribbit Capital
• Wischoff
• 20VC
• Not boring capital
• Weekend fund
• $40 Mic To $650 Million Firm: How Harry Stebbings Is Rewiring European Venture Capital
• 01: Ryan Hoover (Weekend Fund) | “101 Guide For Emerging Fund Managers” | 1947 VC - YouTube
• Going From Product to Investor - with Product Hunt Founder Ryan Hoover - YouTube
• Ryan Hoover on Growth Flywheels, Building Communities, Helping Founders, LP Investing - YouTube
• Hustle Fund
• Elad Gil
• High Growth Handbook – By Elad Gil
• Precursor Ventures
• The Learning Corner by Precursor
• Venture Reflections | Charles Hudson | Substack，Charles Hudson 的電子報
• Successful Strategies for Emerging Fund Managers by Charles Hudson, Precursor Ventures | 1947 VC - YouTube
• Your check size dictates your fund strategy | Charles Hudson (Precursor Ventures) - YouTube
• Redefining Venture: Investing in What Others Miss - Charles Hudson - Founder @ Precursor Ventures - YouTube
• Titan 提到 Marc Andreessen 談自己接收資訊管道的 X 貼文

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** 本集節目部分內容在收音時有些雜音，請多多包涵。

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歡迎收聽 BTE 第四集，先前我們跟大家說要聊小型創投，不過由於第三集談到一些大型創投也開始做加速器，想說也可以先聊聊加速器，看看最近幾年矽谷又出現了哪些熱門的、評價很高的新選擇。

談到美國的新創加速器，大家最先想到的可能就是已經發展超過 20 年、累計招收超過 5,900 家新創的 Y Combinator。相較於 2025 年一年就招收超過 600 家新創的 YC，這集節目中我們要跟大家聊的加速器主要集中在三個各自擁有不同特色，而且相對年輕的加速器：SPC、HF0 跟 Neo。

這三個加速器有的強調專注、精緻，招收較少的團隊，有些歡迎有經驗的創業者，有的甚至說自己是「anti-accelerator」。Titan 跟 Cjin 也會聊到這些加速器的投資條件，以及創業者在選擇加速器時可以怎麼思考。

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• 《星箭廣播》53 集——他們在這裡演練征服世界的計畫 | Star Rocket Blog，以前 Titan 跟 Cjin 曾經聊過 YC 的故事
• 星箭廣播 156 集——在 Y Combinator「加速」三個月是什麼感覺？Heptabase 經驗分享（ft. 詹雨安） | Star Rocket Blog
• South Park Commons
• South Park Commons Plots $500 Million Fund for Its ‘Anti-Accelerator’ - Bloomberg
• Issue 9 — Offscreen Magazine
• Scaling a Founder-First Community | Ruchi Sanghvi & Aditya Agarwal - YouTube
• The YC Startup Directory | Y Combinator
• HF0 Residency
• HF0 的「開箱影片」
• 「因為AI，A輪門檻已經高了10倍！」矽谷創投第一線解惑：AI泡沫是真的嗎？｜Meet創業小聚，Cjin 在節目中提到的 HF0 合夥人 Dan Morse 來台參加心元資本 10 週年活動的報導。
• Neo
• Apply to Neo Residency
• Ali Partovi’s Neo looks to upend the accelerator model with low-dilution terms | TechCrunch
• Titan 在節目中提到 First Round Capital 共同創辦人 Josh Kopelman 的推文。
• 補充：我們在 X 上看到有人簡單整理了幾個加速器的投資條件。詳細條件還是要請各位聽眾自行查閱確認。

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延續先前我們在 BTE 第二集談到 mega fund 崛起的話題，這集我們想進一步聊聊：當創投基金與組織規模變得越來越大之後，他們實際上開始「做了哪些以前不會做的事情」？

過去大家對創投的印象，可能是一群投資人在找案子投資、輔導新創公司，或是跟 LP 募資，但現在許多大型創投的角色早已不只是「投資」而已。他們開始成立加速器、建立平台團隊、經營媒體內容、提供 GPU 算力資源，甚至投入政治遊說與政策影響。

節目一開始，我們會先帶大家看看像 a16z 這樣的大型創投，自從轉向 RIA（Registered Investment Advisor）架構之後，他們的投資內容出現哪些變化。接著我們會聊到：為什麼像 Sequoia、a16z 現在會開始往更早期移動，甚至成立自己的加速器？他們的目的是什麼？

我們也會在節目中談到大型創投「平台化」的現象。最近大家可能聽過一個 AI 公司裡的熱門職缺：前進部署工程師（forward deployed engineer），但 a16z 想到的是為他們投資的新創公司提供「前進部署媒體/行銷專家」，這是什麼意思？

當然，這些變化對創業者來說也不一定只有好處。除了我們在前一集聊到的 signal risk，對創業者來說，接受大型創投的投資還有其他需要考量的面向。

最後，我們也會談到另一個重要問題：當大型創投開始往更早期擴張，小型創投還有自己的生存空間嗎？日後我們會繼續聊聊小型基金與專精型創投在這個時代的定位與優勢。（well，嚴格來說是第五集，原因下集揭曉 XD）

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• a16z Growth 的《State of Markets》簡報
• Get started with Sequoia，Sequoia 的 Arc 加速器網頁
• The Arc Product-Market Fit Framework | Sequoia Capital
• a16z speedrun
• Andrew Chen 在宣傳 a16z speedrun 最新一梯開放申請時，喊出的口號是「for pre-idea/pre-team/pre-everything founders」
• Secretive, Sprawling Network of ‘Scouts’ Spreads Money Through Silicon Valley - WSJ
• 《矽谷創投啟示錄：一場由離經叛道的金融家所發起的瘋狂投資遊戲，如何徹底顛覆你我的生活、工作與娛樂方式》
• a16z spends $1.49M in Washington lobbying, while rivals mostly sit out | TechCrunch
• Sequoia Capital to cut policy team and shutter Washington, D.C. office just as the tech industry increases its visibility under Trump | Fortune
• Ben Horowitz on How a16z Built a Venture Machine | Ep. 38 - YouTube
• What is New Media? | Andreessen Horowitz
• OpenAI Takes Stake in Thrive Holdings, a Buyer of Services Firms - The New York Times（Titan 補充：這是我們在節目中沒有談到，但也很值得了解的事件。唯有像 Thrive 這種規模的創投，可以協助他們投資的 OpenAI 來做這樣的實驗，而我相信後來 OpenAI 宣布成立「OpenAI Deployment Company」與此事是有關聯的。)

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