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Bitcoin vs Crédito: El Problema que Nadie Explica
En este episodio de Macro Sin Filtro me meto en uno de los debates más importantes —y menos entendidos— del sistema financiero actual: Bitcoin frente al sistema de crédito.
Arranco desde la base. Mucho antes de los bancos centrales, el sistema financiero ya funcionaba a través del crédito. Durante siglos, los bancos comerciales han sido los verdaderos creadores de dinero, utilizando el sistema de encaje fraccionario para expandir el crédito y, con eso, la actividad económica. No es una teoría: es cómo funciona el sistema desde hace más de 500 años.
A partir de ahí, cuestiono una de las narrativas más populares del mundo cripto: la idea de que Bitcoin puede reemplazar al sistema monetario actual. Porque si entendemos cómo funciona realmente la creación de dinero, aparece un problema clave.
El crédito no surge del ahorro… surge de la creación de dinero.
Cuando un banco otorga un préstamo, no presta depósitos existentes: crea dinero nuevo. Y eso es lo que permite que la inversión y el crecimiento económico no dependan únicamente del ahorro previo. Es, en gran parte, el motor del desarrollo moderno.
Entonces, ¿qué pasa con Bitcoin?
Si Bitcoin no puede ser creado de la nada, si su oferta es fija, ¿cómo encajaría en un sistema donde el crédito es esencial? ¿Cómo financiás crecimiento, inversión o consumo sin la capacidad de expandir la base monetaria?
En este episodio te explico por qué, bajo esta lógica, Bitcoin no solo no reemplaza al sistema actual, sino que directamente no encaja dentro de él. Y por qué las alternativas como las stablecoins, que sí pueden expandirse, terminan cayendo en la misma lógica que las monedas fiat.
Al final, la pregunta no es tecnológica… es estructural.
¿Puede existir una economía moderna sin expansión del crédito?
¿O cualquier sistema que funcione va a terminar pareciéndose al que ya tenemos?
**Este contenido no constituye una recomendación de inversión.
Seguime en X: @valentin_macro
Seguime en Substack: https://substack.com/@valentinteruggi
Seguime en TikTok: @valentinmacro
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By ValentinEn este episodio de Macro Sin Filtro me meto en uno de los debates más importantes —y menos entendidos— del sistema financiero actual: Bitcoin frente al sistema de crédito.
Arranco desde la base. Mucho antes de los bancos centrales, el sistema financiero ya funcionaba a través del crédito. Durante siglos, los bancos comerciales han sido los verdaderos creadores de dinero, utilizando el sistema de encaje fraccionario para expandir el crédito y, con eso, la actividad económica. No es una teoría: es cómo funciona el sistema desde hace más de 500 años.
A partir de ahí, cuestiono una de las narrativas más populares del mundo cripto: la idea de que Bitcoin puede reemplazar al sistema monetario actual. Porque si entendemos cómo funciona realmente la creación de dinero, aparece un problema clave.
El crédito no surge del ahorro… surge de la creación de dinero.
Cuando un banco otorga un préstamo, no presta depósitos existentes: crea dinero nuevo. Y eso es lo que permite que la inversión y el crecimiento económico no dependan únicamente del ahorro previo. Es, en gran parte, el motor del desarrollo moderno.
Entonces, ¿qué pasa con Bitcoin?
Si Bitcoin no puede ser creado de la nada, si su oferta es fija, ¿cómo encajaría en un sistema donde el crédito es esencial? ¿Cómo financiás crecimiento, inversión o consumo sin la capacidad de expandir la base monetaria?
En este episodio te explico por qué, bajo esta lógica, Bitcoin no solo no reemplaza al sistema actual, sino que directamente no encaja dentro de él. Y por qué las alternativas como las stablecoins, que sí pueden expandirse, terminan cayendo en la misma lógica que las monedas fiat.
Al final, la pregunta no es tecnológica… es estructural.
¿Puede existir una economía moderna sin expansión del crédito?
¿O cualquier sistema que funcione va a terminar pareciéndose al que ya tenemos?
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