A 股交出历史级成绩单！2025 年成交额首破 400 万亿元，年内 4 个交易日成交额超 3 万亿，19 只个股成交额超万亿，AI 算力、新能源等新生产力板块成核心推手，量化交易进一步放大交易热度。南开大学田利辉指出，这是市场化改革、资金供给、产业景气与交易结构共振的结果，低利率环境下居民储蓄搬家、长钱入市也提供了多元增量。

A 股 400 万亿成交额是价值回归还是过度投机？

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国际金价再创历史新高，COMEX 黄金突破 4450 美元 / 盎司，白银同步大涨，本周累计涨幅达 8.5%，机构集体上调目标价。核心支撑源于美联储 12 月降息 25 个基点，市场预期 2026 年累计降息 100-125 个基点，叠加全球地缘风险升温、各国央行连续 14 个季度增持黄金。

国内市场方面，中国神华斥资 1335.98 亿元收购国家能源集团旗下 12 家公司股权，打通煤电油运全产业链，预计每年增厚归母净利润 80-100 亿元。

此外，工业金属表现强势，铜、锡等品种受益于 AI 算力与新能源需求爆发，供需缺口持续扩大。

黄金涨势能延续至 2026 年吗？中国神华千亿并购会带动能源板块估值修复吗？亚洲股市能兑现 15%-20% 的上涨预期吗？

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上海交大全光芯片攻克三大关键瓶颈，登国际顶刊；国内L3级自动驾驶专用号牌正式落地；智谱冲刺港交所，有望拿下大模型领域上市头筹。

光芯片突破助力打破海外技术垄断，我国L3级自动驾驶迈入商业化试点新阶段，智谱大模型市场份额全国第二，产业升级信号明确，市场机遇如何把握？

你更看好光芯片、L3自动驾驶还是大模型的发展潜力？

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券商行业迎来重磅整合！中金公司拟换股吸收合并东兴证券、信达证券，换股价格分别为 15.32 元 / 股、12.88 元 / 股，三家公司复牌后集体涨停，合并完成后中金有望跻身万亿级券商梯队，净资本或突破 3000 亿元，形成投行、资管、财富管理全链条优势。

海外市场同步迎来大动作，日本将召开货币政策会议，市场普遍预期加息 25 个基点至 0.75%，创 1995 年以来 30 年新高，旨在稳定日元币值、抑制通胀。

中金牵头的券商合并会引发行业整合浪潮吗？日本 30 年首次加息会导致全球资金回流吗？

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人民币汇率迎来强势突破，在岸及离岸人民币逼近 7.04，创下 14 个月新高，核心驱动力源于中美利差收敛与中国资产吸引力提升

更重磅的是，海南 12 月 18 日正式实施全岛封关运作，零关税商品清单扩容、跨境资金流动放宽、免税购物额度提升，中金测算 2026 年离岛免税销售额有望翻倍至 1200 亿元。

沐曦股份登陆科创板，与摩尔线程形成国产 GPU 双雄格局，国产替代渗透率有望快速提升。

人民币升值能持续带动外资加仓吗？国产 GPU 双雄能否瓜分 2000 亿元市场？

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2025 年 A 股现金分红总额突破 2.56 万亿元，创下历史新高，银行、电力等高股息蓝筹股成为分红主力，部分行业龙头分红金额占净利润比超 50%，成长型企业也逐步提高分红比例。广发证券表示，稳定分红能降低股价波动，引导资金向低估值价值股迁移，助力牛市走得更长远。

产业端传来重磅突破，我国首批 L3 级有条件自动驾驶车型获产品准入许可，极狐、长安两款车型率先在北京、重庆试点，鸿蒙智行在深圳开启千公里道路内测，将拉动激光雷达等核心零部件需求。

海外市场方面，高盛上调 2026 年铜价预测至 11400 美元 / 吨，美银预计铝价将突破 3000 美元 / 吨，均指向新能源需求拉动下的金属结构性行情；摩根大通还推出首只以太坊代币化货币市场基金，华尔街加速布局区块链金融。

A 股高分红潮能持续吸引长期资金入市吗？L3 自动驾驶落地会带动汽车产业链迎来估值修复吗？铜铝等金属价格上涨能持续兑现新能源需求红利吗？

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商务部、央行等三部门联合出台 11 条举措提振消费，涵盖数字人民币红包促消费、减免汽车以旧换新贷款违约金、支持 AI + 消费新业态等，形成 “政府 + 金融机构 + 商家” 政策合力。

消费龙头贵州茅台也有大动作，在飞天茅台批发价跌破官方指导价后，宣布 12 月暂停向经销商发货，2026 年大幅削减非标产品配额，政策落地后批发价快速回升至 1570.1 元 / 瓶，花旗维持 “买入” 评级。

三部门促消费政策能有效激活内需吗？茅台控量提价能带动白酒板块走强吗？

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SpaceX估值翻倍至8000亿美元，剑指2026年史上最大IPO，募资拟投太空AI数据中心；宇树科技推出人形机器人“App Store”，一键解锁“李小龙模式”，冲刺“人形机器人第一股”。

飞天茅台批价上演V型反转，两日大涨近100元逼近1600元，茅台控量新政成推手，而五粮液选择下调开票价，白酒巨头减负路径大不同。

当下，你更看好科技赛道还是消费回暖？SpaceX的太空IPO靠谱不？

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摩尔线程股价破900元、总市值超4423亿，可控核聚变规划投资超1300亿，创新药医保商保双加码，三大赛道近期热度飙升！

再看资金动向，硬科技超低中签率受追捧，核聚变属长期布局，创新药有政策托底，可高盛曾警示科技泡沫，当前赛道热度该追还是等？

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美联储 12 月议息会议临近，市场预计降息 25 个基点概率近 90%，但美国劳动力市场呈现 “职位空缺与裁员双增” 的分化迹象，机构预警本次可能是 “鹰派降息”，后续或暂停利率调整。

贵金属市场率先异动，现货白银狂涨 4.78% 创历史新高，现货黄金站稳 4200 美元，资金涌入避险资产对冲政策波动风险。

A 股方面，“国产 GPU 第一股” 摩尔线程上市首日涨幅超 425%，单签浮盈最高超 28 万刷新打新纪录，其首届开发者大会将发布新一代 GPU 架构；摩根大通则看好 2026 年 A 股，预测沪深 300 目标价 5200 点、涨幅约 12%。

美联储 “鹰派降息” 会打乱全球宽松节奏吗？摩尔线程的打新热度能带动科技股走强吗？

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