常青藤漫步

为什么有人很忙却不值钱，有人能控制风险就掌握定价权？

本期用一场球赛、一个渔村和五个步骤，拆解资产、工作与人生的估值逻辑：

你在玩什么游戏，谁在替你扛责任，借来的时间有多贵，又该离大海还是餐桌更近。

听完，重新量一量自己的位置。

本期主持人：小东

财经&读书博主（全网12万+关注），INTJ型理性拆解者。本科985，硕士伦敦政经，主业在科技行业，坐标上海浦东。擅长把复杂的财经知识，讲成普通人听得懂的故事

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时间轴：

00:10 房子没变，为何变价

02:04 估值是社会的排位赛

09:43 四类资产，一场球赛

17:38 先问游戏玩到第几局

20:25 价值来自有人扛责

30:34 借来的时间只会更贵

46:20 定价权究竟属于谁

53:16 大海与餐桌之间

59:11 估值最终是人的位置

1:00:58 五步重估人生

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• 估值：判断资产或人“值多少”的过程。

• 现金流：一段时间内，实际流入和流出的钱。

• 贴现：把未来的钱，折算成今天的价值。

• 期望值：各种结果按概率加权后的平均数。

• 系统性风险：会同时冲击整个系统的风险。

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🍻 我们是谁？「常青藤漫步」是两个京沪INTJ出品的一档商业认知类播客节目，每周六晚更新。我们关注穿越周期的投资理财，更关注穿越周期人生。

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本播客所述投资相关内容皆以交流分享为目的，仅供参考，不构成任何市场预测、判断，或投资、咨询建议。市场有风险，投资需谨慎。主持人及嘉宾对投资相关内容的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证，并提醒您对相关内容请结合自身情况进行独立评估，依据或使用相关内容所造成的后果由您独自承担。

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水很重要却几乎免费，钻石没用却卖几万——价格真的标错了吗？

这本"速成经济学家"没有公式和图表，只给你一把算账的尺子：

为什么读研的真实成本不是学费、为什么烂片看到一半就该离场、为什么早十年存钱能多出一百万。

51分钟，换掉你脑子里的直觉报价系统。

本期主持人：小东

财经&读书博主（全网12万+关注），INTJ型理性拆解者。本科985，硕士伦敦政经，主业在科技行业，坐标上海浦东。擅长把复杂的财经知识，讲成普通人听得懂的故事

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时间轴：

00:14 水与钻石的悖论

03:05 一本"速成"的经济学

09:04 机会成本：真正的价格

15:37 沉没成本如何绑架你

19:09 工资到底谁说了算

22:26 分工不看强弱看放弃

24:41 时间比本金更值钱

28:09 投资前的四问清单

32:29 用供需拆解宏观世界

42:02 市场失灵的三张面孔

46:46 这本书的三个局限

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• 机会成本：做出选择时，所放弃选项中价值最高的那个。

• 沉没成本：已经花出且收不回、不应影响当下决策的成本。

• 折现值：未来的钱打个折，换算成今天值多少。

• 72法则：72除以年化收益率，约等于本金翻倍所需年数。

• 外部性：交易影响了局外第三方，而这个影响没有被定价。

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各大类资产齐跌时，为什么看基本面的人，反而容易扛到情绪失控？

本期从20日线、止损纪律与资产配置聊起，再复盘港股、黄金、AI与原油，帮你分清：

哪些波动可以承受，哪些错误需要纠正。

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（知识星球内已上传音频的AI干货图）

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🎧本期主持人：

1、小东：财经&读书博主（全网12万+关注），INTJ型理性拆解者。本科985，硕士伦敦政经，主业在科技行业，坐标上海浦东。擅长把复杂的商业知识，讲成普通人听得懂的故事。

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2、小腾：98年intj ，985本科，北大硕士，金融/固收从业者，现居北京朝阳

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⌚️时间轴：

00:35 极端波动下的配置

03:11 基本面为何慢半拍

11:33 投资第一课：止损

15:36 两个反弹信号

18:29 欧洲的高利率困局

24:51 全球资产一周复盘

28:47 港股为何总便宜

33:46 黄金为何不再避险

36:29 SpaceX的AI真面目

42:15 海外资产快问快答

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📚本期金融黑话

市场贝塔：跟随整体市场涨跌获得的收益。

隐含波动率：期权价格反映的未来波动预期。

20日均线：近20个交易日收盘价的平均值。

动量因子：按照历史价格趋势筛选资产的方法。

AH溢价：同一家公司A股相对港股的价格溢价。

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一本没有公式、没有K线的金融书，豆瓣评分8.4。

周洛华《时间游戏》只讲一件事：近处的时间装风险，远处的时间装机会。

由此重新解释利率、通胀、内卷、房贷与债务——资产是上一场游戏的筹码

现金是下一场游戏的门票。适合所有觉得自己"时间越过越薄"的人

本期主持人：小东

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时间轴：

• 00:04 年终奖实验：还债还是等待

• 04:32 时间=身边风险+远方机会

• 08:15 利率的本质是生存概率

• 11:11 两种游戏：人上人vs天外天

• 16:37 内卷，是旧游戏的尾声

• 19:29 甘蔗农民：焦虑让IQ掉20分

• 26:29 先认清牌桌，再决定出牌

• 32:28 资产是筹码，现金是门票

• 39:00 债务=你欠未来的时间

• 45:20 把自己时间拉长，再拉长

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1. 有效市场假说：认为股价已反映全部信息，没人能稳赢市场

2. 波动率：衡量价格上下晃动的剧烈程度，本质是群体情绪

3. 铸币税：政府靠多印钱悄悄稀释你手里财富的隐性税收

4. 零和博弈：总量不变，你赚的就是别人亏的，如抢坑位

5. 行权价格：期权约定的买入价，书里比喻为个人能力的定价

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感谢神气小鹿品牌对本期节目的大力支持。

点击进入专属购买链接：https://mo.m.tmall.com/page/38239104?shop_id=498131482&item_id=751740277917

......（正文分界线）......

假如有一颗神药，吃下去此生再不焦虑——

房贷、工作、账户涨跌，统统波澜不惊，你吃吗？

先别急着答。这本书会把答案整个翻转：

焦虑不是 bug，是进化写给你的生存程序。

它自带多巴胺、催产素和一身"情绪肌肉"

前提是你得会用——

听、用、放三步，把焦虑从敌人变成你的情报官

本期主持人：小东

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时间轴：

00:06 一颗消除焦虑的神药，你吃吗

07:05 焦虑≠恐惧：活在未来时态

09:56 难受是功能，不是故障

13:58 焦虑，是自由带来的眩晕

17:52 焦虑的三份化学馈赠

21:08 情绪肌肉，可以练出来

26:18 听、用、放：焦虑使用说明书

34:38 定投的本质是平滑情绪

36:57 谁在靠你的焦虑赚钱

52:26 焦虑的反面不是平静，是荒芜

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• 多巴胺：负责"想要"的动机分子，与快乐无关

• 催产素：促使人寻求连接与信任的荷尔蒙

• 反脆弱：越受冲击反而越强的系统特性

• 威胁偏差：大脑把中性信息误判为危险的倾向

• 情绪颗粒度：给情绪命名的精细度，越细越好调节

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备稿那两周，我天天查到后半夜，躺下脑子还在跑，早上起来脖子是僵的，还落了一次枕。

所以前阵子我换了枕头，换成了神气小鹿的双面承托护颈枕。

先说结论，这是我这两年睡得最踏实的一个枕头！推荐它的理由：

1️⃣材质好

1、采用德国巴斯夫记忆棉，黄金慢回弹，兼顾柔软和支撑力

2、母婴A类枕套，睡着更踏实

2️⃣科学睡眠分区

1、有头部承托区，侧睡缓冲区，颈椎减压区，肩颈保护区。

2、双边承托，正反都能睡

3️⃣前后不同高度可选

1、高枕前高11厘米、后高9厘米

2、低枕前高8厘米、后高6厘米，不同身型都能找到自己的高度。

4️⃣双面颈舌，两种体验

枕头前后两边都有颈舌，一边加了按摩凸点，能刺激脖颈穴位，边睡觉边养护。

 .

我自己的体会是，这些动作里头，睡个好觉是性价比最高的一个。神气小鹿这个双面承托护颈枕我自己睡了快一个月，最直观的变化是：夜里醒的次数少了，没再落过枕，早上起来肩颈是松的。书里那句话怎么说来着，疲惫会直接压低前额叶的调控能力——反过来说，你把觉睡好了，等于每天白捡一份情绪调节能力。

 .

有需要的听友可以通过以下方式获取专属优惠：

1、点击进入专属购买链接：

淘宝：https://mo.m.tmall.com/page/38239104?shop_id=498131482&item_id=751740277917

京东：https://pro.m.jd.com/mall/active/3K3w9AFxcp8p36YZHN43eqjXfPA/index.html

2、复制淘口令：97￥N5VkTFmfUUg￥ /  CZ009

3、在淘宝搜索：“神气小鹿” 找到【神气小鹿旗舰店】向客服报暗号“常青藤漫步”即可获得专属链接。

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一周腥风血雨：费半跌11%，韩国综指跌14%，成长风格两周各跌10%。

我们复盘大类资产，讨论AI硬件到应用的再平衡、5%美债的配置含义

并给出普通投资者可执行的仓位与纪律清单

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🎧本期主持人：

1、小东：财经&读书博主（全网12万+关注），INTJ型理性拆解者。本科985，硕士伦敦政经，主业在科技行业，坐标上海浦东。擅长把复杂的商业知识，讲成普通人听得懂的故事。

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2、小腾：98年intj ，985本科，北大硕士，金融/固收从业者，现居北京朝阳

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⌚️时间轴：

00:02 冷开场：抄底还差两个信号

02:35 最血腥的一周，恐慌逼近3月底

06:52 一部劝退杠杆交易的动漫

08:37 大类资产速览：泥沙俱下

11:00 69%涨幅归零：筹码太脏的诅咒

13:22 牛市两年论：历史时钟在滴答

20:07 美债5%：机构重估股债配比

30:02 CoreWeave暴跌：垃圾债警报

36:03 1826年的铁路：AI硬件与应用

45:45 2026年，你学到最贵的一课

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📚本期金融黑话

• 隐含波动率：由期权价格反推出的市场恐慌温度计，越高越恐慌。

• 技术性熊市：指数从高点回撤超过20%的市场状态。

• 久期：债券价格对利率的敏感度，久期越长波动越剧烈。

• 筹码结构：持仓者的成本分布，决定反弹时的抛压大小。

• 二阶导：增速的增速，往往比增速本身更早预示拐点。

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为什么牛奶装方盒、可乐装圆瓶？为什么存钱越久反而越亏？

为什么所有人都穿高跟，所有人都更难受？这期拆解《牛奶可乐经济学》四个核心概念，

把机会成本、沉没成本从"听过"变成"会用"，落到你的择业、买房、存钱决策上。

听到一半，方盒之谜你自己就能推出来。

本期主持人：小东

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时间轴：

• 00:06 牛奶为什么是方的？

• 02:42 一份作业攒出的畅销书

• 07:11 你漏算的最狠的成本

• 09:53 全职带娃的真实代价

• 13:13 方盒之谜，现在揭晓

• 18:43 买房别算总账算增量

• 24:05 烂片看到一半，走吗

• 27:24 回本执念：为错误站岗

• 30:04 高跟鞋与军备竞赛

• 38:16 内卷的两条出路

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1. 机会成本：做一个选择时，你放弃的最好选项的价值

2. 沉没成本：已花出、收不回，不该再影响决策的投入

3. 价格歧视：同一商品，用门槛把两种人卖出两个价

4. 损失厌恶：亏100的痛苦，要赚250才补得回来

5. 军备竞赛：人人理性加码，集体处境却更差的竞争

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人均GDP只有5000美元，街头iPhone比例却高得反常；

本土车企市值一度冲到2100亿美元，超过比亚迪，如今只剩71亿。

这个国庆假期，小腾走了河内、岘港、胡志明三城

看了看越南的房子、股票和韩国人。结论可能和你想的不一样。

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🎧本期主持人：

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2、小腾：98年intj ，985本科，北大硕士，金融/固收从业者，现居北京朝阳

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⌚️时间轴：

03:37 月薪3000，人手iPhone

06:37 越南40年经济简史

14:18 2100亿市值的幻觉

20:01 好公司都去美股了

22:07 富美兴：越南版望京

31:45 没有公摊的房价

34:08 汇率吃掉的投资收益

47:07 假期不休市：双周复盘

51:57 美债5.2%的配置时刻

53:03 黄金4000后的赔率

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📚本期金融黑话

• 租售比：月租金与房价之比，衡量买房收租是否划算。

• Beta：随市场整体波动赚到的收益，与个股能力无关。

• QDII基金：境内发行的海外投资通道，不用换汇也能买境外资产。

• FDI：外商直接投资，外国企业在本地设厂开公司的真金白银。

• 流通盘：市场上实际可交易的股份，占比越小股价越容易被炒作。

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穷人饿着却买彩电，小贩日息4.69%仍喝两杯“奢侈的”茶。

诺奖夫妻用20年田野实验发现，穷不是品格或智商问题，而是信息、带宽与交易成本。

本期拆解《贫穷的本质》，也给中产6条人生系统：

存钱自动化、风险外包、别把教育当彩票。

本期主持人：小东

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时间轴：

00:12 诺奖夫妻，田野实验

01:51 穷人为何穷

04:35 饿着却买彩电

08:37 S曲线贫困陷阱

10:42 今天明天非一人

12:12 扁豆换疫苗

15:27 教育像买彩票

19:06 日息4.69%小贩

34:10 带宽比钱稀缺

41:19 人生的消毒剂

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1. 随机对照实验（RCT）：随机分组做干预，对比结果，像测试新药。

2. 时间不一致性：今天的你与未来的你利益冲突，导致拖延。

3. S型曲线：收入低于临界点会越挣越穷，越过才正循环。

4. 年化利率：把日息月息折算成一年真实资金成本。

5. 人力资本：你未来挣钱能力的总和，含技能健康经验。

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项飙《把自己作为方法》一小时拆解。为什么越努力越悬浮？

中心情结、延迟满足、人的再生产，如何把我们推向焦虑？

本期提炼4个观点与局限：“认命不认输，边缘即方法”

本期主持人：小东

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详细个人使用说明书

时间轴：

00:05 出租车司机："身体是以后的事"

02:38 自测：上次觉得今天有意思

04:36 温州三重世界：棚户、外公、学校

08:55 北大三件事与浙江村六年

10:50 冲动做的决定，才改变人生

12:11 "把自己作为方法"不是鸡汤

15:17 把"我好烦"变成"我为什么烦"

21:32 认命，但不认输

22:56 乡绅气质：首先好奇，而非愤怒

31:50 中心情结：一张隐形的地图

39:11 悬浮：全民末班车心理

41:22 人的再生产：人不是生产资料

50:17 这本书解决不了什么

51:39 三个认知点：理解、警惕、真诚

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1. 延迟满足：把享受推到"以后"，换取未来更大回报的心理策略。

2. 主体性：不依附他人标准，由自己的经验出发看世界的能力。

3. 乡绅：熟悉一方水土、温和观察、扎根本地事务的知识人。

4. 悬浮：拼命奔跑却脚下无根，当下只为"以后"而活的状态。

5. 人的再生产：吃饭、休息、爱与陪伴——人本身是目的，而非工具。

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