Consultatio en Perspectiva

A nivel internacional, el punto central de esta semana es la reunión de la FED el miércoles 16/6. Aunque el mercado parece haberle comprado a la misma que la inflación es transitoria. Además se espera que anuncie cuándo empezará el tapering, que se estima que comience en enero 2022.

A nivel local, esta semana se presentan dos datos importantes. El miércoles el de inflación minorista. Nosotros estimamos que estará en 3,7% mientras que las consultoras privadas la ubican entre 3,5% y 4%. Y el jueves se anuncia también la inflación mayorista.

Otros dos datos que completan la semana: Sergio Massa viaja a Estados Unidos y tiene varias reuniones agendadas.  Además hay una nueva licitación de Letras. El Gobierno está haciendo un colchón para los vencimientos que tiene a fin de mes.

El tipo de cambio sigue tranquilo.

En una nueva edición de nuestro podcast semanal el equipo de Estrategia y miembros de la mesa de inversión de Consultatio comentan las noticias más importantes para los mercados locales y mundiales.

A nivel internacional se vienen dos semanas importantes y definitorias sobre la velocidad de la reflación. El jueves próximo se conocerá el dato de inflación de mayo de EEUU. También se difundirán datos de empleo. Se llevarán a cabo dos reuniones importantes: una de la Unión Europea y otra de la Fed. El martes se conoce además el dato de inflación de China.

¿Qué pasó en los mercados? En la última semana, el sector de energía tuvo una suba de 7%, el de materias primas 1% y el de real estate también tuvo un alza destacable. El resto de los sectores se mantuvo más neutro. Fue una buena semana para emergentes, destacándose Brasil.

A nivel local, es una semana para esperar y ver.

En una nueva edición de nuestro Podcast semanal el equipo de Estrategia y miembros de la mesa de inversión de Consultatio hacen un resumen de las noticias de la semana pasada y a qué vamos a estar en los próximos siete días.

En el plano internacional, el tema dominante sigue siendo la inflación, aunque la FED haya reafirmado que creen que la suba registrada en estos meses es transitoria. El empleo sin embargo continúa rezagado respecto de niveles pre-pandemia lo cual demoraría la tan esperada reducción de estímulos. El jueves se publican los datos de empleo, el viernes desempleo de mayo y PMI (indicador de oferta).

A nivel local, la expectativa está puesta en el vencimiento con el Club de Paris. Esta semana se conocerán además datos de recaudación y el REM. También comenzarán a difundirse las primeras mediciones privadas de la inflación de mayo.

José Echague analiza junto a Erik Schachter, Martín Przybylski, Francisco Mattig y Eduardo Gómez las novedades de esta semana. A nivel local, este jueves se conocerá el dato de inflación mayorista luego del mal dato de inflación de abril anunciado la semana pasada. El miércoles es un día importante ya que el Gobierno se somete a una licitación de Letras grande y compleja con 10 títulos ofrecidos. También se anunciarán los datos fiscales del mes pasado. A nivel internacional, los mercados siguen expectantes tratando de adivinar cuál será el accionar de la Fed luego de los malos datos de empleo e inflación de EEUU. Tres hechos para estar atentos: Hoy se esperan los comentarios de dos miembros de la FED, el jueves se publican datos de empleo y el viernes de compras a proveedores.

Nuestro equipo de Estrategia hace un repaso de los temas más importantes de la semana anterior y proyecta los puntos que marcarán el humor de la política y los mercados durante los próximos siete días. En EEUU se anuncia esta semana el dato de inflación minorista que nos dará un termómetro más preciso de la situación real. A nivel local, también se conoce esta semana el índice de inflación de abril que, según estimaciones propias y privadas, rondaría entre 3,8% y 4,1%. 

José Echague (Jefe de Estrategia) analiza con Erik Schachter (Analista de Equity), Martín Przybylski (Head Porfolio Manager) y Francisco Mattig (Estratega de Renta Fija) sobre los temas importantes y novedades de ésta semana.

En el plano internacional, encuestas de inversión y reportes de ganancias: economía de rebotes de EEUU, FED y posibles tasas positivas dentro del mercado de trabajo. En plano local, Guzman y una agenda con interrogantes, recomposicion de precios relativos, balance cambiario.y ¿cambio de gabinete?

El equipo de Estrategia de Consultatio expone sobre los eventos más importantes de esta semana. En lo global, los primeros 100 días de Biden y la semana más importante de la temporada de balances.

En Argentina, las temperaturas bajan y el riesgo covid sube. También hay vencimientos importantes (futuros y deuda), pero el Gobierno podría transitar un mes con más calma en lo monetario (leer El lado peso de la brecha).

José Echague, Francisco Mattig y Martín Przybylski debaten sobre lo que hay que esperar en esta tercera semana de abril. 

En el plano internacional, la perspectiva de corto plazo dominada por una temporada de balances que arrancó muy bien y sigue esta semana; sin embargo, de mediano las dudas son mayores: aumentos de impuestos, pérdida de momentum de actividad y riesgo de tapering en aumento.

En el plano local, los datos de inflación pueden ser protagonistas nuevamente: esta vez, la mayorista. También hay resultado fiscal de marzo, donde seguramente aparecerá el déficit primario, que podría gatillar alguna asistencia del BCRA. También hay licitación, importante para quitarle presión a la autoridad monetaria.

José Echagüey Francisco Mattig debaten sobre las consecuencias económicas de la actual política cambiaria, que posee algunos rasgos innovadores respecto de otras en la historia reciente. En la charla, el Jefe de Estrategia y el Estratega de Consultatio tratan de analizar cuáles son los costos reales y de oportunidad que enfrenta la actual estrategia oficial, agregando también cuáles son, a su entender, las razones por las cuáles el Gobierno podría estar dispuesto a asumirlas.

José Echagüe (Jefe de Estrategia) y Francisco Mattig (Estratega Renta Fija) analizan los temas importantes de esta semana 

A que estar atento en lo internacional: tasa de interés e inflación de EE.UU, elecciones de Ecuador

Factores locales: la gira europea del Ministro de Economía, inflación, indicadores de mercado, licitaciones del Gobierno