📰 Criteria Macro | Thiago Pedroso CFP®️

🇺🇸 CPI sai às 9:30 com expectativa de alta de 0,1% em março e 2.6% em 12 meses.

■ No mesmo horário saem pedidos de auxilio desemprego.

■ Depois dos mercados derreterem durante 5 pregões, Trump decidiu dar uma pausa nas tarifas por 90 dias, com exceção de países que retaliaram os EUA.

■ Contra a China que havia retaliado com tarifas de 84% sobre as importações americanas, a casa Branca aumentou as tarifas para 125%, mas Trump já disse que não deve aumentar novamente e ontem durante entrevista no salão oval mandou vários recados de conciliação a Xi Jinping.

■ Por enquanto a China não se pronunciou e ontem foi anunciada uma cooperação com a UE no setor automotivo.

■ Trump foi pressionado a voltar atrás (principalmente pelo mercado de titulos americanos), mas o resultado até agora vai ser comemorado e usado como estratégia para novas rodadas de pressão contra os países que não chegarem em um acordo...

■ Os mercados que iniciaram o dia em queda por conta do aumento das tarifas contra a China, viraram para uma alta histórica...

■ A alta vista ontem foi a 3° maior desde o fim da segunda Guerra mundial...Nasdaq saltou incríveis 12,16% enquanto o S&P subiu 9,52% adicionando 4,3trilhoes de dólares ao valor de mercado do índice.

■ Trump vai tentar isolar a China e acelerar os acordos com outros parceiros, mas isso não resolve todos seus problemas...A pressão deve continuar, principalmente de empresas que dependem de componentes que vem de lá, e mesmo com fábricas em outros países (como é o caso da Apple na India) a maior parte dos componentes ainda vem da China. Para amenizar Trump já disse que pode ver casos específicos de cada empresa.

■ Outro ponto é que a perda de confiança em ativos americanos não sumiu, só amenizou.

■ Na China o CPI divulgado essa madrugada mostrou recuo de 0,1% na base anual, dentro das estimativas...já o PPI caiu 2,5%, pouco acima dos 2,3% esperado.

🇧🇷 Volume de serviços sai às 9:00.

■ O Lula que já esta em campanha decidiu endurecer a mensagem contra as tarifas de Trump, dizendo que vai brigar na OMC ou vai ter reciprocidade que segundo ele "é o mínimo que se espera de um pais que tenha dignidade e soberania".

■ As falas parecem mais direcionadas aos eleitores, já que ministros e o próprio vice presidente já disseram diversas vezes que devem seguir com negociações.

■ Seguindo o bom humor externo o dolar caiu 2,87% e voltou para R$5,8473, enquanto o IBOVESPA subiu 3,12% com volume forte de 40.6bi.

■ O BC anunciou que março teve saída líquida de 8.3bi de dólares no pior resultado para o mês desde o início da série histórica já influenciado pela guerra comercial.

■ Destaque para vendas no varejo que veio com alta de 0,5%, abaixo dos 0,8% esperado.

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🇺🇸 Ata da última reunião do FED será divulgada às 15:00.

■ Ontem Trump cumpriu a promessa e aumentou o imposto de importação de produtos chineses em mais 54%, atingindo um total de 104% de impostos e escalando ainda mais a guerra comercial...Pequim já disse que vai "lutar até o fim".

■ Também é hoje que começam a valer as tarifas de 25% imposta pelo Canadá aos veículos americanos...México e Canadá ficaram fora do último tarifaço.

■ Com tudo isso, mercados já estão projetando mais de 50% de chance de queda de juros em maio e maior probabilidade de mais cortes esse ano.

■ Trump deve começar a sofrer cada vez mais pressão para diminuir a escalada...notícias de bastidores apontam que Musk falou pessoalmente com Trump para não implantar as tarifas...Peter Navarro (mentor intelectual do plano) fez um vídeo rebatendo as críticas de Musk e acusando de proteger interesses próprios...Musk respondeu dizendo que ele é um "imbecil".

■ Essa discussão pode estar refletindo muito bem os bastidores do mundo corporativo nos EUA...

■ E no mundo político não é diferente...o partido democrata já apresentou uma resolução questionando a declaração de emergência nacional usada por Trump para impor as tarifas.

■ Os índices em NY que iniciaram o dia no positivo, com sinais de que poderia ter alguma flexibilização nas tarifas contra Japão e Coreia, viraram e fecharam em queda após o aumento das tarifas contra a China...o S&P cedeu 1,57% e Nasdaq 2,15%.

🇨🇳 O governo Chinês vem atuando para desvalorizar o Yuan frente ao dólar e isso também impacta moedas de outros emergentes...outro ponto é a noticia de venda massiva de títulos americanos pelos Chineses, puxando a curva de juros e atrapalhando os planos de Trump de derrubar a curva longa de juros.

🇧🇷 Vendas no varejo e índice de preços ao produtor saem às 9:00.

■ Fluxo cambial sai às 14:30.

■ A primeira percepção de que o Brasil poderia se beneficiar da guerra comercial vem se esvaziando com o aumento das tensões entre os seus 2 maiores parceiros comerciais...

■ Mesmo assim a guerra comercial pega o Brasil sem dívida externa, com reservas cambiais expressivas e saldo comercial robusto, além de ainda estar com níveis de preço bastante descontado e juros nas máximas.

■ O dólar seguiu o movimento externo visto nos demais emergentes e fechou em R$5,9979.

■ Já o IBOVESPA cedeu com a bagunça (e o risco disso para a China) e a queda das commodities...o Índice fechou em queda de 1,32% com volume de 27bi.

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🇺🇸 Trump deu o prazo de até às 13:00 de hoje para a China retirar as tarifas de 34% e caso não ocorra os EUA irão colocar tarifas de mais 50%, mas a China não está muito disposta a negociar sob pressão e ameaça aumentar as tarifas também caso isso ocorra...

■ A guerra comercial nunca foi só comercial, a questão geopolítica é central para os EUA, e agora fica mais claro e ainda adicionando pitadas de ego.

■ Está previsto para amanhã o início das tarifas mais altas (as tarifas de 10% já entraram em vigor)...os EUA dizem que dezenas de países já estão em negociacões, sendo que que alguns já cogitam eliminar as barreiras tarifárias....entre eles Israel e até a União Europeia, mas até chegar a um acordo a União Europeia pode retaliar as tarifas americanas.

■ Ontem diversos pessoas e empresas relacionadas aos mercados (executivos, diretores do FED, bancos e etc) alertaram sobre o risco inflacionários e para a economia americana, mas por enquanto não foi suficiente para mudar a firme posição do governo.

■ No meio do tiroteio, NY teve um dia de intensa volatilidade, com noticia de manhã (desmentida pela casa Branca) de que Trump faria uma pausa de 90 dias nas tarifas e ataques diretos de entre EUA e China com promessas de aumentar ainda mais as tarifas.

■ Mesmo assim os índices em NY conseguiram arrancar uma recuperação dos quase 5% que estavam caindo na abertura, com S&P caindo 0,23% e Nasdaq subindo 0,10%.

■ Por enquanto as bolsas ao redor do mundo respiram, com índices na Ásia e Europa subindo próximos a 2%.

🇨🇳 Na China foi anunciado recompra de 11bi em ações por estatais Chinesas para estimular o mercado.

🇧🇷 Resultado do setor público consolidado de fevereiro sai às 8:30.

■ Dados regionais de produção industrial e produção e vendas de veículos saem só ao longo da manhã.

■ Ontem o IBOVESPA se assustou com o risco da escalada da guerra comercial entre seus 2 principais parceiros comerciais...o IBOVESPA cedeu 1,31% na contra mão da recuperação em NY e o volume bateu incríveis 43.7bi... agora vale acompanhar se foi por debandada de estrangeiros ou não.

■ O dólar subiu 1,30%, voltando perto dos 6,00 (R$5,9106).

■ Destaque para o boletim focus que mostrou nova queda nas expectativas de inflação dos 12 meses a frente, saindo de 5,15% para 5,07%...se antes já estava difícil prever a inflação, imagina agora...

■ Notícia veiculada ontem aponta que Alexandre Silveira vem pressionando a Petrobras a baixar o preço dos combustíveis depois da forte queda do Petróleo.

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🇺🇸 Semana conta com ata do FOMC (4°F), CPI (5°F) e PPI (6°F), além do início da temporada de resultados do 1° tri com números do Wells Fargo e Morgan Stanley na 6°F.

■ A guerra comercial colocou os mercados em modo pânico, com índices na Ásia acionando circuit breaker.

■ Em partes o motivo é a maior chance de recessão global, mas em um mundo dominado por algoritmos os movimentos são ampliados por robôs.

■ E enquanto Trump jogava golfe na Flórida, iniciava-se um movimento onde milhares de americanos foram às ruas para protestar contra o governo...o custo político pode estar pesando e mesmo seguindo com o "tarifaço" o mais racional seria dar uma pausa para as negociações com os países e para dar tempo dos mercados se acomodarem.

■ As tarifas universais de 10% já estão valendo desde sábado, mas as tarifas mais altas só passam a valer a partir de 4°F...A China anunciou o início de suas tarifas recíprocas a partir de 5°F, o que aumenta a esperança de uma pausa antes do início...

■ Em apenas 2 dias (5° e 6°F) as empresas do S&P perderam quase US$7tri na maior derrocada da história...na sexta o revide da China acendeu o alerta dos riscos para a economia global...o Payroll melhor que o esperado até deu um fôlgo, mas a fala de Powell de que a os EUA podem ter inflação mais alta e menos crescimento foi a cereja do bolo para levar o S&P para queda de 5,97% no menor nível de 11 meses enquanto Nasdaq cedeu 5,82% entrando em bear market (queda maior que 20%)

■ O JP Morgan foi o primeiro dos grandes bancos a prever recessão esse ano, com PIB saindo de +1,3% para - 0,3%.

🇨🇳 Ainda na China, foi estabelecido também controles de exportação a terras raras e 11 empresas americanas foram incluídas como não confiáveis, além do governo dar sinalização essa madrugada que tem capacidade de amortecer o impacto na economia e nos mercados locais.

🇧🇷 Boletim focus sai às 8:25

■ Mais uma pesquisa da Genial/Quaest mostrando queda na popularidade de Lula foi divulgada nesse final de semana, mostrando que 67% dos eleitores estão frustrados com o governo...mas ainda longe das eleições as pesquisas devem ter pouquíssimo efeito para o mercado local no curto prazo.

■ Se na quinta o Brasil se safou do stress do mercado global por conta da guerra comercial, na sexta não teve jeito, com nosso principal parceiro retaliando os EUA e o risco do impacto indireto em nossa economia.

■ O dólar disparou 3,68% cotado a R$5,8350 enquanto o IBOVESPA cedeu 2,96% com volume forte de 31.6bi.

■ A queda das commodities (principalmente do Bret que cedeu 6,5%) foi o estopim para a forte queda das empresas mais representativas do IBOV...Petróleo tenta segurar o suporte dos US$ 60,00 agora cedo caindo próximo de 3%.

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🇺🇸 Balança comercial sai às 9:30.

■ PMI se serviços da S&P e da ISM saem ao longo da manhã.

■ As tarifas de Trump vieram pior do que o esperado e os mercados tombaram feio durante o after em NY.

■ Nesse momento o índice futuro do S&P cai quase 3,5% enquanto Nasdaq tomba quase 4%.

■ As techs podem ser as mais impactadas, mas a a queda deve ser generalizada hoje.

■ No topo da lista, a China vai ser tributada em 34%, Taiwan 32%, enquanto Europa e Japão ficaram com tarifas de 20% e 24% respectivamente.

■ Já o México e o Canadá (por enquanto) ficaram de fora do tarifaço.

■ Ao menos foi cofirmado que as tarifas não serão cumulativas com as taxas recentes de 25% anunciadas para aço, alumínio, carros e autopeças, mas o secretário do tesouro, Scott Bessent, já disse que se houver retaliação haverá uma escalada.

■ Alguns cálculos já apontam que a tarifa média ponderada por importação vai ficar próximo a 20% e o impacto disso no PCE pode ser superior à 1% e aproximar ainda mais os EUA da estagflação.

■ Ontem de manhã o APD mostrou criacão de 155mil vagas e até deu ânimo para os índices, com S&P fechando em alta de 0,67% e Nasdaq subindo 0,87%.

🇧🇷 O Brasil até que se saiu bem no tarifaço...ficou com uma tarifa de 10%, mas ainda é cedo para comemorar.

■ Primeiro, o impacto em nossos principais parceiros comerciais podem afetar diretamente nossa economia.

■ Segundo, o governo americano ainda pode mudar (aumentar) as tarifas, ou seja, os 10% não é totalmente garantido.

■ E terceiro, o Brasil provavelmente será inundado de produtos que iriam para os EUA (principalmente da China).

■ Ainda tem todo impacto disso em todo mundo, principalmente em um cenário se elevação da inflacao americana (e consequente alta de juros).

■ Mas tem o lado positivo também:

A guerra comercial pode abrir novos mercados ou ampliar os existentes;

Em um mundo mais hostil, o Brasil pode ser visto como um porto seguro;

No relativo seremos menos impactado pela guerra comercial.

■ Ao menos o EWZ aponta para esse cenário mais "benéfico" para o Brasil, e cai somente 0,75% agora de manhã.

■ Mas o cenário ainda vai se desenrolar de acordo com as negociações ou retaliações contra os EUA e ainda está totalmente aberto.

■ Na espera do anúncio das tarifas o índice local seguiu o movimento do exterior e fechou de lado, com alta de 0,03% e volume pouco acima de 17bi.

■ Ajudou também a pesquisa da Genial/Quaest mostrando que a popularidade de Lula continua em queda, deixando mais claro que o problema não é só comunicação.

■ Já o dólar fechou em alta de 0,25%.

■ Destaque para o dado de produção industrial, que mostrou queda de 0,1%, pior que os 0,2% de alta esperado.

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🇺🇸 Pesquisa ADP sai às 9:15 com expectativa de criação de 122.5mil vagas.

■ E chegou o "grande dia" que Trump tanto fala...as tarifas recíprocas devem ser anunciadas em evento a partir das 17:00 e mercado ainda não sabe muito bem o que virá...

■ Na mesa de apostas tem de tudo...desde tarifa universal de 20% até tarifas distintas para cada parceiro dependendo de quanto tributa as importações americanas.

■ Já foi antecipado que as tarifas irão entrar em vigor amanhã...alguns poucos países estão cedendo (como Israel que já anunciou que irá zerar todas as tarifas de importações de bens dos EUA) mas a maioria deve partir para retaliações logo em seguida.

■ Sem ter para onde correr, ontem os mercados em NY se apoiaram na única coisa boa que a guerra comercial pode criar: a queda nos juros!

■ Na CME aumentam as apostas de cortes de 100bps, embora a maior probabilidade permaneça de corte de 75bps, mas todos sabem da dificuldade de prever esse cenário, dado que o impacto das tarifas na inflação é totalmente incerto.

■ E o PMI/ISM industrial divulgado ontem mostrou que o cenário de estagflação poderia estar mais próximo do que o esperado, com os subíndices caindo de forma significativa...o índice cheio ficou em 49pts.

■ O dia que começou pesado após o dado do PMI e jolts, mas melhorou bem após aumentar as expectativas de mais cortes de juros e o S&P acabou fechando em alta de 0,38% e Nasdaq subiu 0,87%.

🇧🇷 Produção industrial sai às 9:00.

■ O Brasil tarifa muito, principalmente com o discurso de proteger as empresas nacionais, e isso está na mira das tarifas de Trump...

■ Embora a balança comercial seja levemente superavitária para o lado americano, as tarifas para vários outros produtos fora da pauta principal costumam ter tarifas bem salgadas, entre eles o Etanol já foi citado como um desses produtos, o qual impomos altas tarifas para entrada do produto americano (mas é um dos principais produtos exportados para os EUA), sendo que o Brasil cobra 18% de imposto de importação, enquanto os EUA cobra apenas 2,5%, mas não é só isso....a lista de produtos com tarifas altas divulgado no relatório da USTR é bem ampla.

■ O senado correu para votar um projeto de lei que autoriza o governo a retaliar e agora deve ir para aprovação da Câmara, mas o setor privado espera que o governo não exagere no tom e tente uma negociação ao invés de retaliações.

■ Ainda na esteira da rotacão de fluxo global e beneficiado pelo juros alto local, o dólar cedeu 0,40% cotado a R$5,6824.

■ Já o IBOVESPA fechou em alta de 0,68%, mas volume de apenas 18bi indica que os investidores estão em compasso de espera.

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🇺🇸 Dia de PMI nos EUA, Reino Unido, Alemanha e Zona do Euro, todos serão divulgados ao longo da manhã.

■ Mercados em contagem regressiva para as tarifas recíprocas de Trump que serão divulgadas amanhã.

■ Ontem no final do dia um relatório do USTR acusou 58 países (entre eles o Brasil) de imporem várias barreiras contra produtos americanos...o relatório é um indicativo que o Brasil pode ser diretamente atingido pelas tarifas recíprocas.

■ É provável que Trump acredite que os países devem negociar e eliminar as tarifas, mas o que vem se desenhando é união de países para retaliar os EUA...ontem China, Japão e Coreia do Sul concordaram em responder conjuntamente às tarifas de Trump.

■ E nesse cenário o FED vai ter que tomar a dura decisão de deixar a economia desacelerar (ou até entrar em recessão) ou baixar os juros para proteger a economia ao custo de uma inflação maior.

■ As bolsas em NY que iniciaram o ano com perspectivas positivas com a administração de Trump prometendo politicas favoráveis as empresas, fecharam o trimestre em forte queda com a escalada da guerra comercial...

■ O S&P recuperou 0,55% ontem, fechando o trimestre em queda de 4,29% e Nasdaq caiu 0,14%, fechando o tri em queda de 10,42%...as sete magníficas caíram em média 16% no trimestre, sendo que a Tesla foi a pior com queda de 36%, seguida de Nvidia que caiu 20%.

🇨🇳 Na China, o PMI S&P Global/Caixin veio em 51,2pts, acima dos 50.8pts.

🇧🇷 No Brasil o cenário fica tão incerto quanto lá fora...

■ Ao mesmo tempo que uma queda de juros nos EUA somado a uma desaceleração pode ser positivo para fluxo e para a curva de juros local, uma retaliação direta dos EUA e a questão fiscal local podem pesar no câmbio e anular o efeito positivo...isso tudo sem contar que as eleições de 2026 já entraram no radar dos investidores locais.

■ Pelo menos temos o que comemorar no primeiro trimestre....

■ Quem diria: O Brasil (e vários emergentes) vem apresentando uma correlação inversa ao que acontece nos EUA.

■ O fato é que a tese de IA somado ao excepcional momento da economia americana arrastou o fluxo global para lá, e agora vemos uma rotação desse fluxo por conta de ajuste nos múltiplos e perspectiva de menos crescimento (ou até desaceleração) da economia americana.

■ Ainda para ajudar, até o momento não fomos importantes o suficiente para Trump virar a bazuca das tarifas para cá.

■ Ontem o índice cedeu com a chance do Brasil ser atacado pelas tarifas fechando em queda de 1,25% e volume de 20.3bi, mas no trimestre o índice subiu 8,29%.

■ O real também saiu bem, com dólar cedendo 7,68% de baixa no ano, sendo que ontem caiu 0,98%.

■ A economia dá sinais de que deve manter um crescimento robusto, mas o que deveria ser uma boa notícia é influenciado por politicas populistas apenas para angariar votos para 2026, ou seja, a conta vai chegar em forma de inflação, o BC vai ter que manter juros alto para controlar e o crescimento artificial de hoje pode virar recessão amanhã...

■ Destaque para as ações dos BRB, que mesmo criticado pela compra do Master, teve valorização de 83.44%...

📰 Criteria Macro | Thiago Pedroso CFP®️

🇺🇸 Semana conta com relatório Jolts, PMI/S&P global e PMI ISM na 3ªF e ISM/Serviços na 5ªF.

■ Mas o foco da semana serão as tarifas de Trump, que serão divulgadas dia 02 (quarta-feira)...muita gente aposta que as políticas tarifárias serão menos duras do que o esperado, e Trump vinha dizendo mesmo que seria mais "gentil" do que suas promessas iniciais, mas após a divulgação das tarifas de 25% para importações de automóveis e notícias de que o presidente americano vem pressionando sua equipe a ser mais agressiva, aumentou de forma significativa os riscos de uma escalada mais ampla da guerra comercial.

■ Além do risco da guerra comercial, na sexta pesou o dado do PCE e a pesquisa da universidade de Michigan (mostrando piora no sentimento do consumidor e a pior percepção da inflação em 32 anos de pesquisa).

■ Os dados aprofundaram a queda em NY e o S&P fechou caindo 1,97% enquanto Nasdaq cedeu 2,7%.

Ontem uma pesquisa mostrou que os americanos estão preocupados com a inflação (com 72% esperando alta de preços no curto prazo devido às tarifas de Trump) e com 60% se dizendo insatisfeitos com a economia dos EUA.

■ A conversa que volta aos holofotes é sobre o risco de estagflação na economia americana.

🇨🇳 Na China PMI industrial subiu a 50,5pts em março, acima dos 50,3pts previsto.

🇧🇷 Boletim focus sai às 8:25.

■ Destaque para produção industrial industrial na 4ªF e balança comercial na 6ªF.

■ Além do cenário pesado no exterior, na sexta pesou também o CAGED que mostrou criação de 432mil vagas formais, muito acima do esperado e pressionando ainda mais a curva de juros....a PNA Continua mostrou que a taxa de desemprego permanece em 6,8%.

■ O dólar subiu 0,15%, cotado a R$5,7618...o real até que foi bem, principalmente dado a expectativa de juros alto por mais tempo.

■ Já o IBOVESPA cedeu 0,94% com volume de 18.2bi.

■ Na sexta foi anunciado que o BRB vai comprar 58% do Banco Master em uma operação vista com certa "estranheza" pelo mercado, principalmente pelo BRB ser um banco estatal e dado as notícias recentes dos problemas enfrentados pelo banco Master.

📰 Criteria Macro | Thiago Pedroso CFP®️

🇺🇸 PCE de fevereiro sai às 9:30 com expectativa de alta de 0,3% tanto para o índice cheio quanto para o núcleo.

■ Confiança do consumidor medido pela universidade de Michigan sai às 11:00.

■ Ontem líderes ao redor do globo criticaram duramente as tarifas de Trump e disseram que devem esperar o dia 02 para decidir sobre as retaliações.

■ Algumas análises já apontam que embora a produção de automóveis nos EUA tenha um aumento, ainda assim não será suficiente para substituir as importações e os efeitos inflacionários ameaçam compensar quaisquer aspectos positivos à economia.

■ A grande questão que fica é: Trump está jogando? É uma pressão para adiantar as negociações antes do dia 02? Até onde estaria disposto a levar a briga, ainda mais com o mundo se unindo contra os EUA?

■ Com essa bagunça os índices em NY foram para mais um dia de queda, com Nasdaq cedendo 0,53% e o S&P 0,33%.

■ Destaque para o PIB do 4° tri que subiu 2,4%, acima dos 2,3% esperado...mas o mercado não levou em consideração avaliando que este momento é de olhar no retrovisor.

🇧🇷 IGPM de março sai às 8:00 com expectativa de deflação de 0,18% devido a queda de commodities como petróleo, gás e minério de ferro.

■ CAGED sai às 9:00

■ Relatório da dívida pública de fevereiro sai às 14:30.

■ Ontem o IPCA-15 de março veio um pouco abaixo das expectativas (0,64% X 0,68%) e mostrando recuo no núcleo.

■ Somado ao índice, o relatório de politica monetária sinalizou uma perspectiva de desaceleramento da atividade, com o hiato do produto recuando de 0,6% no 1Tri para -0,8% no 3Tri, ajudando na queda da curva de juros, embora ainda assim muitos acreditem que o impacto das medidas do governo ainda serão sentidas....o próprio Galipolo disse que o modelo do BC não considerou a faixa ampliada de isenção de IR ou o crédito consignado privado.

■ A curva chegou a ter queda de mais de 1%, mas à tarde rumores de que o CAGED de hoje deve mostrar criação de 400mil postos de trabalho com carteira assinada assustou e puxou toda a curva de juros...mercado está esperando 225mil vagas.

■ O IBOVESPA até conseguiu romper os 133mil pontos após alta de 0,47% puxado pelo fluxo gringo, mas também difícil de acreditar que "dessa vez vai" com tanto risco no curto prazo...o volume de 20.8bi indica que o apetite não está tão grande, mas a baixa alocação em bolsa de investidores local joga a favor de mais altas, a questão é que falta um gatilho para isso acontecer.

■ No país da piada pronta, após o governo conseguir aumentar os assentos no Conselho da Eletrobrás, decidiu indicar Guido Mantega, Nelson Hubner e Silas Romeu.

📰 Criteria Macro | Thiago Pedroso CFP®️

🇺🇸 Leitura final do PIB/4tri sai às 9:30 com previsão de crescimento de 2,4% ante o 3° tri.

■ Já antecipando parte do que pode vir dia 02/04, ontem Trump anunciou tarifas de 25% sobre importação de carros de qualquer país para os Estados Unidos.

■ Trump disse esperar que os EUA arrecadam 100bi com as tarifas (estudos dizem que vai ficar abaixo de 50bi), afetando principalmente México, Canadá, Europa, Coreia do Sul e Japão.

■ Já sobre as demais tarifas reciprocas, Trump disse que será muito leniente, menores do que os parceiros cobram dos EUA, mas o alvo seriam todos os países.

■ Também sinalizou uma possível redução nas tarifas impostas à China se houver um acordo sobre o TikTok.

■ Mercados estão em modo cautela com o anúncio das tarifas de Trump e também na espera do PCE de fevereiro que sai amanhã...

■ Com tanta incerteza no radar, Nasdaq puxou a fila das quedas, cedendo 2,04% enquanto o S&P caiu 1,12%.

🇧🇷 Relatório de politica monetária será divulgado pelo BC às 8:00 com entrevista do Galiopoli e do Diogo Guilen às 11:00.

■ IPCA-15 de março sai às 9:00 com expectativa de alta de 0,68%.

■ Reunião do CMN às 15:00.

■ Ainda digerindo a ata do COPOM e avaliando os riscos das políticas para aumentar o consumo, o mercado vem batendo na curva de juros que já voltou a ficar acima de 15% na vértice mais curta e beirando a máxima nas vértices mais longas...agora as apostas começam a se deslocar para uma nova alta de 0,75% na taxa.SELIC na próxima reunião.

■ Além de tudo às políticas de Trump são claramente inflacionárias para a economia americana e pode respingar aqui...

■ Com o cenário incerto o dólar voltou a subir e fechou em leve alta de 0,41% cotado a R$5,7328.

■ Já o IBOVESPA conseguiu segurar a alta de 0,34% e com volume de 20.9bi....Aqui o nível de desconto ainda é relevante, com investidores locais subalocados em bolsa e uma chance razoável de mudança de governo em 2026, o que poderia destravar um forte movimento de alta, o problema é que os riscos que estão na mesa impedem que os investidores aumentem as exposições de forma relevante no curto prazo.

■ Mesmo assim o índice local vem se saindo bem com todo risco fiscal e juros voltando nas máximas.