📰 Criteria Macro | Thiago Pedroso CFP®️

🇺🇸 Feriado do dia dos presidentes fecha NY hoje.

■ Na quarta tem ata do FED e decisão de juros na China.

■ Na última sexta o dado de vendas no varejo (queda de 0,9% em janeiro) mais fraco que o esperado manteve a chance de ao menos 1 corte de juros este ano.

■ O dólar e as treasuries caíram mas não foi o suficiente para animar os indices, com o S&P fechando em leve queda de 0,01% enquanto Nasdaq andou 0,41%.

🇧🇷 IBC-Br sai às 9:00.

■ Além disso, a temporada de balanços que continua forte, com VALE e BB na 4ªF

■ Na sexta o mercado já tinha iniciado o dia em bom humor, mas a pesquisa do Datafolha mostrando a forte perda de popularidade de Lula deu um gás adicional no período da tarde...

■ A avaliação positiva do governo foi para 24%, menor nível de ótimo e bom dos seus 3 mandatos, e a reprovação saltou de 34% para 41%, com destaque para a queda entre seus principais eleitores, os mais pobres, os menos instruídos e eleitores do Nordeste. Entre quem ganha até 2 salários mínimos a aprovação do presidente caiu de 44% para 29% e no nordeste caiu de 49% para 33%.

■ O governo está nitidamente perdendo essa batalha, com grande dificuldade de atuar em meios digitais e se comunicar com um eleitor diferente do que foi em meados de 2000 durante os primeiros 2 mandatos de Lula.

■ O mercado viu o copo meio cheio, com chances cada vez mais claras de mudança em 2026, mas antes disso uma guinada fiscalmente menos responsável pode ser um problema.

■ Foi provavelmente o primeiro dia que a mudança de governo de fato entrou na precificação dos ativos, levando o dólar para queda de 1,26% (R$5,6962) e o IBOVESPA subiu 2,7% com volume forte de 26.3bi.

■ O próximo passo do governo é pressionar pela aprovação da isenção para quem ganha até 5mil, considerado a bala de prata.

■ Do outro lado, pesquisa da Atlas mostra que 72% dos brasileiros não confiam nas forças armadas, aumentando ainda mais a chance de um candidato de centro/direita.

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🇺🇸 PPI sai às 10:30 com expectativa de alta de 0,3% em janeiro.

■ No mesmo horário sai dados de pedido de auxílio desemprego.

■ Ontem o CPI assustou e deixou a sensação que o FED pode não cortar mais os juros esse ano...

■ A inflação ficou em 3% no índice cheio e 3,3% no núcleo, ambos acima da previsão, com o dado mensal subindo 0,5% no índice cheio (bem acima dos 0,3% esperado) e 0,4% no núcleo (contra apostas de 0,3% de alta).

■ O dado pesou e o S&P caiu 0,27% ontem, enquanto Nasdaq ficou estável com alta de 0,03%.

■ Ainda para ajudar, Trump prometeu o anúncio das tarifas recíprocas para esta manhã

🛢️Já o petróleo caiu com um possível fim da guerra da Rússia X Ucrânia, com Trump fazendo a vez de mediador, o brent caiu 2,36% cotado a US$ 75,18.

🇧🇷 Vendas no varejo sai às 9:00 com expectativa de queda de 0,1% em dezembro comtra novembro, mas ainda com alta de 3,2% contra dezembro/2023.

■ Ontem o dado de serviços mostrou queda de 0,5%, bem acima dos 0,1% esperado e confirmando as apostas de que a economia está desacelerando.

■ O IBOVESPA pesou com a possibilidade de juros alto por mais tempo nos EUA e caiu 1,69% com volume de 55,7bi devido ao vencimento de IBOVESPA futuro e exercício de opções sobre o índice.

■ Já o dólar caiu 0,08% cotado a R$5,7631.

■ Ontem Lula reclamou do atual presidente do IBAMA sobre a demora para liberação da exploração da margem equatorial, sendo um indicativo que pode ocorrer a troca e acelerar o processo, o que deve beneficiar diretamente a Petrobrás.

■ Ainda sobre a Petrobras, o Itaú BBA soltou um relatório defendendo a atual política de preços da empresa, dizendo que a Faria Lima precisa revisar seus modelos.

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🇧🇷 CPI de janeiro sai às 10:30 com expectativa de alta de 0,3% em janeiro e 2,9% no ano, enquanto o núcleo deve ficar em 0,3% no mês e 3,2% no ano.

■ Powell faz discurso na Câmara a partir das 12:00, mas não deve ter novidade dado que já falou no Senado ontem que não tem pressa em retomar os cortes de juros dado que o emprego e a economia vão bem.

■ Relatório mensal da OPEP sai ao longo do dia.

■ Mercados devem entrar em modo de cautela, aguardando a definição de Trump sobre as tais "tarifas recíprocas", das quais ninguém sabe muito bem como seriam...

■ Sobre as tarifas para aço e alumínio, o Brasil já foi citado nominalmente pelo aumento das importações dos produtos da China (que sofre com tarifas mesmo antes de Trump).

■ Ontem os índices ficaram de lado, com S&P subindo 0,03% e Nasdaq caindo 0,36%.

🇺🇸 Volume de serviços sai às 9:00

■ Fluxo cambial semanal sai às 14:30.

■ Ontem o IPCA deu um alívio, com alta de 0,16 (dentro das expectativas) no menor nível para o mês desde o início do plano Real...o motivo foi o bônus de Itaipu, que ajudou na queda do preço de energia, mas mesmo sem considerar isso a inflação subjacente acelerou menos que o previsto. Ainda não dá para comemorar, pois em fevereiro o índice deve ficar pressionado por conta de reajustes em educação e transporte, mas tudo indica que o juros alto começa a fazer seu papel.

■ Somado a isso, uma nova pesquisa mostrou que Lula continua perdendo popularidade e em um eventual segundo turno Tarcísio não só se saiu bem com um empate técnico, como teria um resultado melhor do que Bolsonaro

■ Tudo isso deu um empurrão para o IBOVESPA, que driblou a queda de NY e as tarifas de Trump contra aço e alumínio, e subiu 0,76% com volume de 19.9bi.

■ Já o dólar subiu 0,31% cotado a R$5,7678.

■ Ajuda também a postura de Brasília de evitar conflitos com retaliações contra os EUA.

■ Destaque para noticias do Broadcast de que Jaques Wagner disse que Lula topa mais uma rodada de corte de gastos caso necessário.

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🇺🇸 Depoimento semestral do presidente do FED sobre política monetária no senado terá início às 12:00.

■ Ontem a noite Trump assinou o decreto que coloca tarifas de 25% sobre as importações de aço e alumínio para os EUA, cancelando as isenções de cotas para países como México, Canada e Brasil.

■ Os mercados estavam céticos em relação a imposição das tarifas, e com isso os índices em NY ganharam força...

■ O S&P fechou em alta de 0,68% e Nasdaq subiu 0,98%, mas agora cedo ambos já caem mais de 0,30%.

🇧🇷 Prévia do IGPM sai às 8:00.

■ IPCA de janeiro sai às 9:00 com expectativa de alta de 0,16% devido ao bônus de Itaipu na tarifa de energia elétrica.

■ Ontem o IBOVESPA subiu 0,76% com o mercado apostando que Trump estava blefando ou ao menos iria manter as cotas de importação de aço e alumínio isento para os parceiros...nada disso aconteceu e acende o alerta para tarifas recíprocas que Trump prometeu para essa semana...

■ O Brasil impõe tarifa média de 11% sobre produtos americanos, enquanto EUA é apenas 2%.

■ Ainda sobre a alta do IBOVESPA, ajudou também a alta do minério e do petróleo, que puxou todas empresas de commodities.

■ O dólar à vista fechou em leve baixa de 0,13%, cotado a R$5,7860.

■ No boletim Focus houve nova piora para as expectativas de inflação, que passou de 5,74% para 5,87% pata os próximos 12 meses...já a SELIC se manteve com expectativa de fechar 2025 em 15% e 2026 em 12,50%.

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🇨🇳 China divulgou dados de inflação (CPI) nesta madrugada com índice anualizado subindo 0,5% em janeiro, acima dos 0,4% esperado...o núcleo também subiu de 0,4% em dezembro para 0,6% em janeiro. Já o PPI caiu 2,3%.

🇺🇸 Sabatina de Powell no congresso (3ªF e 4ªF) e dados de inflação do CPI (4ªF) e do PPI (5ªF) são destaques nos EUA.

■ Na sexta o mercado já estava pesado com o Payroll mostrando aceleração dos salários e com o salto nas expectativas de inflação do índice de sentimento ao consumidor, aí veio o Trump e fez pesar ainda mais...Na sexta anunciou que iria taxar a importação de aço e Alumínio, confirmado no fds com alíquota de 25%, (principal produto exportado do Brasil para os EUA.).

■ Também prometeu aplicar tarifas recíprocas até quarta feira, além de entrarem em vigor as tarifas contra a China.

■ Tudo isso, somado ao resultado da Amazon que não agradou, levou Nasdaq para queda de 1,36% e o S&P caiu 0,95%.

■ Durante o final de semana notícias apontavam que o ataque de Trump pode ter afastado a China da mesa de negociações.

■ Enquanto isso a zona do Euro deve oferecer redução de tarifas sobre as importações de automóveis dos EUA para evitar uma guerra comercial, conforme noticia veiculada no Financial Times.

🇺🇦 Destaque para um possível encontro entre Trump e Zelensky, no qual os EUA deve pressionar o presidente da Ucrânia à aceitar um acordo de cessar fogo com a Rússia até a Páscoa.

🇧🇷 Semana conta com dados do IPCA (3ªF), vendas no varejo (5ªF) e volume de serviços (4ªF).

■ Aqui, além das tarifas de Trump, pode pesar o risco de políticas populistas do governo, com foco no aumento do crédito anunciado por Lula na última semana, do qual deve usar os bancos públicos...o foco deve ficar na nova modalidade de crédito consignado privado, que tudo indica não terá um teto de juros como é com o consignado do INSS.

■ Além disso, na última sexta o ministro Wellington Dias cogitou um aumento para o Bolsa Família para compensar a alta da inflação.

■ A casa civil foi correndo negar que tenha discussão sobre isso, mas deixou a pulga atrás da orelha do mercado.

■ Com cenário externo e interno estressado, o Dólar subiu 0,52% e voltou a encostar nos 5,80...

■ Já o IBOVESPA cedeu 1,27%, com volume de quase 22bi.

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🇺🇸 Payroll sai às 10:30 com expectativa de criação de 170mil vagas em janeiro e taxa de desemprego ficando em 4,1%.

■ Índice de sentimento ao consumidor medido pela universidade de Michigan com expectativas de inflação sai às 12:00.

■ Puxado pela Meta que bateu máxima historia e expectativa do balanço da Amazon, Nadasq fechou em alta de 0,51% enquanto o S&P avançou 0,36%.

■ Ontem a Amazon divulgou um bom resultado, com lucro de 20bi no último trimestre e receita acima das estimativas, mas mercado não gostou do guidance mais conservador para este trimestre...papel chegou a cair quase 5% no after, mas cai 2,5% agora de manhã no pré mercado.

🇲🇽 Ontem o BC do México reduziu a taxa básica de juros em 0,50%, para 9,5% no ano, mas alertou sobre mudanças caso ocorra guerra comercial com os EUA.

🇧🇷 Bradesco divulgou há pouco balanço com números levemente melhores que a expectativa, mas guidance conservador para 2025 para não animar.

■ Ontem, com ajuda de VALE que subiu 1.5% com a alta do minério, e dos bancos dado a boa temporada de resultado, o IBOVESPA fechou em alta de 0,55% com volume de 19bi.

■ Já o dólar caiu 0,49%, cotado a R$5,76.

■ Ficou em segundo plano a entrevista de Lula para a rádio Itatiaia...as falas foram em ritmo de eleições e mercados devem acompanhar para que isso não afete o fiscal.

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🌎 Decisão de juros na Inglaterra às 9:00 e no México no final da tarde.

🇺🇸 Pedidos de auxilio desemprego sai às 10:30.

■ Amazon divulga resultado após fechamento.

■ Ontem as bolsas em NY escaparam de uma queda por pouco...de um lado a guerra comercial continua fazendo preço e o balanço da Alphabet e da AMD não agradaram, e ambas as ações caíram quase 7%.

■ Do outro lado, a aposta de que um acordo com a China pode estar próximo e os dados mostrando que a economia americana ao menos parou de acelerar ajudaram os índices...

■ Mesmo assim as alta foi tímida, com o S&P subindo 0,39% e Nasdaq 0,19%.

🇧🇷 Ontem Santander divulgou números acima do esperado e ação subiu 6,2%...já o Itaú entregou um resultado forte, com dividendos extraordinários de 15bi, mas em linha com as expectativas e as ações caíram quase 2% no after em NY.

■ Ontem o dólar fechou em alta de 0,38%, depois de 12 pregões seguidos de baixa...já o IBOVESPA subiu 0,31% com volume de 19.5bi com ajuda dos bancos, VALE que driblou a queda do minério e subiu 0,50% e Embraer que anunciou maior venda de jatos de sua história (US$7bi) e subiu 15,51%.

■ Ontem em entrevista para a GloboNews, Haddad falou sobre a isenção de IR para quem ganha até 5mil, mantendo a proposta de que os custos serão compensado com imposto para quem ganha acima de 50mil.

■ A tarde, Haddad já tinha entregue para Hugo Motta uma lista com 25 prioridades da Fazenda, incluindo a isenção para quem ganha até 5mil.

■ Destaque para a produção industrial que veio com queda de 0,3%, bem melhor que os 1.2% de queda esperado.

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🇺🇸 Relatório Jolts e encomenda à industria saem às 12:00;

■ Balanço da Alphabet após fechamento dos mercados;

■ Ontem cedo foi confirmada uma pausa de 30 dias nas tarifas contra o México e logo após o fechamento dos mercados Trump também confirmou a mesma pausa para o Canadá, em ambos os casos com compromisso de aumentar o policiamento na fronteira para evitar a entrada de imigrantes ilegais e entrada de fentanyl;

■ Ficou faltando um acordo com Pequim, do qual Trump ameaça aumentar de forma significativa as tarifas se não houver entendimento;

■ Já o BC americano começa a dar sinais de que as políticas de Trump podem desacelerar o processo de corte de juros...o maior risco das políticas de Trump está na inflação, que pode bater no juros e acertar a economia;

■ Com a escalada da guerra comercial as bolsas em NY abriram em forte queda, mas depois do adiamento das tarifas para o México se afastaram das mínimas e o S&P fechou em queda de 0,76% enquanto Nasdaq caiu 1,20%;

🇧🇷 Ata do COPOM sai às 8:00;

■ O mercado quer entender qual é o tamanho da preocupação do BC com a inflação e se ele enxerga um cenário se desaceleração da economia um motivo para ser menor duro daqui para frente;

■ Já são 11 pregões seguidos de queda, sendo que ontem o Real foi beneficiado pelo acordo com o México...o Dólar fechou em queda de 0,30% cotado a R$5,8160;

■ Essa queda do dólar + desaceleração na economia deve ajudar a inflação, mas por enquanto o Boletim focus continua mostrando piora nas expectativas, que passou de 5,64% para 5,74% para 12 meses a frente;

■ O IBOVESPA fechou em leve queda de 0,13% com volume financeiro de 19.5bi;

■ Ontem a Petrobras apresentou relatório de produção que mostrou queda de 10% na produção de óleo e gás devido ao maior numero de paradas programadas...mesmo assim os números foram considerados em linha e papel ainda teve o suporte da promessa de Lula para Alcolumbre que em breve será destravado a explorar na foz do Rio Amazonas.

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🇺🇸 Na sexta Trump confirmou tarifas de 25% para México e Canadá e de 10% para a China (que foram oficializadas no sábado) e devem valer a partir de terça.

■ Durante o final de semana o Canadá já anunciou que vai tributar as importações dos EUA em 25% enquanto o México deve fazer ações mais pontuais...também devem acelerar as conversas entre diplomacia dos países e a aposta é que se de fato as tarifas forem implementadas, deverão ser por um curto prazo.

■ Os mercados em NY até andavam bem depois do PCE vir dentro do esperado, mas após a noticia das tarifas perderam o ímpeto e o S&P caiu 0,50% e Nasdaq 1%.

■ Trump já virou o canhão para a União Europeia, que provavelmente deve ser a próxima da lista e também prometeu tarifas contra chips, petróleo, gás, aço, alumínio e cobre até o dia 18.

■ A semana ainda conta com Payroll na Sexta-feira e resultado da Alphabet (3ªF) e Amazon (5ªF).

🇨🇳 A China permanece fechada por conta do feriado de ano novo lunar e volta apenas na 4ªF, mas nessa madrugada saiu o PMI industrial que caiu de 49.6 em dez e 48.7 em janeiro.

🇧🇷 Boletim focus sai às 8:25.

■ Petrobras divulga à noite o relatório de produção e vendas do 4Tri.

■ Semana conta ainda com resultado de Santander e Itaú na 4ªF e de Bradesco na 6ªF, além da ata do COPOM que sai amanhã.

■ Na sexta o IBOVESPA iniciou o dia em bom humor, com o dado da PNAD confirmando a desaceleração do mercado de trabalho e desemprego subindo para 6,2% (acima dos 6% esperado), aumentando a chance da SELIC parar de subir em breve...

■ Mas após Trump confirmar as tarifas para os principais parceiros comerciais dos EUA o IBOV virou e fechou em queda de 0,61% com volume de 21.6bi.

■ Na última sexta o dólar caiu para R$5,81, ainda na onda do carry trade que vem beneficiando a moeda local.

■ Na sexta a Petrobrás confirmou o aumento de 6,3% no diesel.

■ Destaque para a eleição de Hugo Motta para presidência da Câmara e Davi Alcolumbre para a presidência do Senado.

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🇺🇸 PCE sai às 10:30 com expectativa de alta de 0,3%, acelerando em relação a alta de 0,1% em dezembro.

■ No mesmo horário sai o PMI de janeiro medido pelo ISM.

■ Ontem Trump antecipou que Canadá e México terão tarifas de 25% a partir do dia 1°...também disse que estão se preparando para aplicar tarifas contra a China.

■ Para os Brics, Trump disse que vai exigir compromisso dos países de que nao vão criar uma moeda que substitua o dólar, e caso ocorra serão tributados em 100%.

■ Com balanços vindo na media melhor do que o esperado, os índices em NY fecharam em alta, com S&P subindo 0,53% e Nasdaq 0,25%.

■ O PIB dos EUA veio abaixo das expectativas com alta de 2,3% no 4° tri.

■ Destaque para a Apple que divulgou queda na venda de Iphones, mas compensado pelo melhora nos números de serviços e lucro acima do esperado...papel sobre 3,5% na pré abertura.

🇧🇷 Dados consolidado do setor público de dezembro sai às 8:30

■ PNAD sai às 9:00

■ Um dia depois da decisão do COPOM os mercados iniciaram o dia com a curva de juros subindo mais de 1%, mas a perspectiva de que o juros alto vai desestimular o consumo + a surpresa com o superávit do governo central ajudou a derrubar toda a curva em quase 2%.

■ O governo fechou 2024 com déficit primário de 0,09% do PIB desconsiderando os gastos emergenciais com o RS, se considerar estes gastos o déficit iria para 0,36%, em ambos os casos abaixo das estimativas do mercado...mas o destaque negativo ainda fica com a previdência que teve despesas de 938.5bi, acima dos 908.7bi esperado.

■ O CAGED mostrou fechamento fechamento líquido de 535.5mil empregos formais, acima dos 497.1mil esperado e confirmando que a economia vem desacelerando.

■ Por fim, Lula ainda deu uma ajuda na coletiva de mais de 1hora feita no Palácio do Planalto...elogiou Haddad, disse que o Galipolo até apoiando a atual alta de juros e tambem falou que a Petrobras tem autonomia para decidir sobre os reajustes, mas o que o mercado gostou mesmo foi a fala sobre a VALE, dando a entender que acabou o conflito com a empresa.

■ E com a ajuda da VALE que subiu mais de 4% e as domésticas que dispararam com a possibilidade de juros terminal menor.

■ A noticia das tarifas de Trump tiraram o IBOVESPA das máximas e o Juros e o Dólar das mínimas, mas ainda assim o mercado fechou bem.

■ O dolar em queda de 0,23% e o IBOVESPA subiu 2,82% com volume bom de 25.6bi.