Złoto i srebro zanotowały w ostatnim czasie najwyższe ceny od kilku miesięcy. Co powie Kevin Warsh na corocznym sympozjum bankierów centralnych w Jackson Hole? Nowy szef Fed chce przedstawić swoją wizję funkcjonowania Fed. Przed nami także kolejne posiedzenie FOMC. Spada prawdopodobieństwo podniesienia stóp procentowych. LBMA opublikowało raport bazujący na prognozach 16 analityków rynku. Cena kruszcu na koniec 2026 roku ma według nich wynosić ok. 4500 USD za uncję. To średnia odpowiedzi ankietowanych.Dubaj w cieniu konfliktu na Bliskim Wschodzie. Znaczenie złota w ZEA jednak nie maleje. Światowa Rada Złota podaje, że wzrost zainteresowania złotem w Dubaju z kwartału na kwartał wyniósł 25%. Tylko w 2. kwartale roku sprzedano w emiracie ponad 5 ton królewskiego kruszcu.Singapur i Hongkong buduje infrastrukturę mającą przyciągać inwestorów złota z całego świata. Ma to być alternatywa dla Londynu i Zurychu.

Roczny wskaźnik CPI wyhamował do 3,5% r/r, a inflacja bazowa w ujęciu miesięcznym wyniosła równe 0,0%, co natychmiast ucięło spekulacje o kolejnych podwyżkach stóp przez Fed. To także dobra informacja dla złota. Z drugiej strony, cenę złota zepchnął w ostatnich dniach Lipcowy indeks aktywności wytwórczej Philadelphia Fed.LBMA podsumowuje drugi kwartał 2026 roku. Po styczniowym rekordzie ceny według goldfixingu – 5501 USD – złoto zaliczyło prawie 27% spadek. W całym drugim kwartale cena spadła o 15%, a głównym powodem jest konflikt wokół Cieśniny Ormuz. Raport podkreśla także, że bank centralne wciąż są jednym z głównych graczy na rynku. W odpowiedzi na bombardowania USA, Iran atakuje państwa Zatoki Perskiej: Kuwejt, Katar i Bahrajn. ZEA jest bezpieczne, a dostawy z Dubaju wciąż trwają. Jeśli jednak Donald Trump otworzy zapowiadane "wrota do piekieł", Iran może zablokować dostęp do Morza Czerwonego. To znacząco pogłębiłoby kryzys energetyczny na całym świecie. Daleki Wschód zyskuje na konflikcie bliskowschodnim. Przede wszystkim dwa huby złota: Singapur i Hongkong. Oba państwa-miasta podjęły znaczące kroki, by przejąć część handlu z pozostałych części świata – w tym z Dubaju.

Kevin Warsh nie zdecydował się na podwyższenie stóp procentowych i nic nie wskazuje na to, że wydarzy się to w najbliższym czasie. To ważna informacja dla rynku złota. Dodatkowo zaognia się sytuacja między USA a Iranem po tym jak Iran ostrzelał 3 statki transportowe w Cieśninie Ormuz. Stany Zjednoczone odpowiedziały ogniem.

Londyn: Citibank jako piąta instytucja dołącza do elitarnego grona banków, które rozliczają transakcje na londyńskim pozagiełdowym rynku złota. To - przypomnijmy - największe na świecie centrum obrotu sztabkami.

Dubaj wprowadza nowy, usprawniony sposób rozliczeń na giełdzie jeśli chodzi o handel metalami szlachetnymi. T+0 oznacza rozliczenie transakcji (np. zakupu złota) w tym samym dniu, w którym została podjęta decyzja o zakupie kruszcu. Standardem na całym świecie jest T+2 - czyli model rozliczenia transakcji między obiema stronami w ciągu 2 dni. 

Hongkong przeprowadza zmasowaną reformę infrastruktury i przepisów, aby stać się dominującym w Azji hubem obrotu złotem. Kluczowym elementem tych działań jest uruchomienie nowego systemu centralnego rozliczania opartego na „kontach niealokowanych” oraz masowy import 400-uncjowych sztabek standardu londyńskiego. Dzięki integracji z giełdą w Szanghaju i wprowadzeniu rozliczeń w juanach (RMB), miasto tworzy potężną alternatywę dla systemów opartych na dolarze amerykańskim. Dla kontrastu, Singapur skupia się na roli neutralnego bezpiecznego skarbca. 

Złoto pozytywnie reaguje na zapowiedź porozumienia między USA a Iranem. Dzięki wahaniom ceny przez ostatnie miesiące ze złota odpłynął kapitał spekulacyjny. COMEX próbuje uatrakcyjnić obrót, uruchamiając kontrakty na jedną uncję złota. To może być dobry pomysł dla początkujących inwestorów. W tym tygodniu czeka nas także pierwsze posiedzenie Fed pod przewodnictwem nowego prezesa - Kevina Warsha. Języczkiem u wagi może być publikacja prognoz stóp procentowych autorstwa członków Komitetu ds. Otwartego Rynku. Czy sam Warsh zgodzi się na publikację swoich wskazań?Szefowa LBMA przyznała, że być może trzeba będzie przełożyć godzinę porannego fixingu na wcześniejszą. Byłby to oczywiście ukłon w stronę coraz mocniej rozwijających się rynków wschodnich. Na razie jednak żadna decyzja nie zapadła. Raport DMCC (strefy wolnego handlu w Dubaju, a zarazem organu standaryzującego rynek złota): rośnie rola giełd złota w Hongkongu i Singapurze - szczególnie w tych kierunkach eksport kruszcu z Dubaju. Singapur od października uruchamia usługę przechowywania złota dla państwowych funduszy i banków centralnych z całego świata. Do końca roku uruchomiony zostanie także pozagiełdowy system rozliczania transakcji w kruszcu (OTC) dla banków bulionowych.

Sprawdź czym żyją największe rynki złota na świecie!Korekta na rynku złota! Obecną wycenę kruszcu w dużej mierze determinuje sytuacja na rynku terminowym. Jednocześnie popyt fizyczny - zarówno ze strony banków centralnych, jak i inwestorów indywidualnych - nadal utrzymuje się na wysokim poziomie. Rynek reaguje również na zmianę na stanowisku szefa Fedu - Kevina Warsha, który zastąpił Jerome’a Powella. Dodatkowym czynnikiem wpływającym na notowania są rosnący kurs dolara oraz wzrost rentowności amerykańskich obligacji.Pozytywnie odebrano inicjatywę Światowej Rady Złota i LBMA dotyczącą nadania złotu statusu High Liquid Asset. Taki krok może zwiększyć zainteresowanie banków komercyjnych zakupem i utrzymywaniem fizycznego złota w swoich rezerwach.Dynamicznie rozwija się również oferta usług związanych ze złotem w Dubaju. Na rynku pojawiają się m.in. concierge złota wspierający klientów przed podjęciem decyzji inwestycyjnych, a także możliwość handlu fizycznym złotem za pośrednictwem aplikacji mobilnych. Dodatkowo jeden z banków przygotował z okazji święta obdarowywania specjalny zestaw umożliwiający przekazywanie najbliższym gramowych sztabek złota.Coraz większą rolę na globalnym rynku złota zaczyna odgrywać również Hongkong. Miasto korzysta na ograniczeniu aktywności rynku w Dubaju, związanym z konfliktem na Bliskim Wschodzie. W planach jest uruchomienie giełdy kontraktów terminowych futures, co może dodatkowo wzmocnić pozycję Hongkongu wśród najważniejszych centrów handlu złotem.(0:00-0:27) - Wprowadzenie(0:28- 2:55)- Nowy Jork(2:56-5:20) - Londyn(5:21-8:40) - Dubaj(8:41-11:50) - Hongkong + Szanghaj

Rynek wsłuchuje się w to, co dzieje się w Fed. Ostatnie spotkanie Federalnego Komitetu Otwartego Rynku uwypukliło podziały wśród jego członków. Pod uwagę trzeba więc brać zarówno obniżki stóp procentowych, jak i podwyżki. Następca Jerome’a Powella, przewodniczącego Fed, czyli Kevin Warsh został oficjalnie nominowany na stanowisko. Wywołało to chwilowe korekty cen złota i pytania o kierunek polityki fiskalnej Stanów Zjednoczonych.Londyn: LBMA podsumowuje 1. kwartał 2026 roku: historyczne szczyty (ATH na poziomie 5405 USD za uncję) i historyczne wahania (różnica między najniższą a najwyższą ceną w kwartale wyniosła ponad 29%). Wysokie ceny uderzyły w sektor jubilerski (spadek wolumenu o 23%), ale popyt inwestycyjny na sztabki i monety wzrósł o 42%.Sytuacja na Bliskim Wschodzie wciąż nierozwiązana. Dubaj pomimo niestabilności stara się ugruntować swoją pozycję dobrego miejsca do prowadzenia biznesu i chwali się sprawnością działania sądów. Wszystko po to, by pozostać w światowej czołówce.Singapur i Hongkong zyskują na problemach Dubaju z przepływem złota i logistyką. To umacnia oba miejsca jako światowe huby złota.W Chinach popyt na złoto nie maleje - mimo wyższych premii za metale niż w innych miejscach na świecie. 17. miesiąc z rzędu zakupy złota kontynuuje Ludowy Bank Chin.(0:00-0:37) - Wprowadzenie(0:38-4:55) - Nowy Jork(4:56-7:50 )- Londyn(7:51-12:03 )- Dubaj1(2:04-14:44) - Singapur + Szanghaj

W ostatnich dniach na Comexie miało miejsce boksowanie ceny złota w okolicach 4600 USD za uncję. Rynek wyczekiwał bowiem na decyzję Donalda Trumpa, prezydenta USA, w sprawie wojny w Iranie. Ostatecznie, po ogłoszeniu dwutygodniowego zawieszenia broni, cena złota wzrosła o 2%.LBMA i Światowa Rada Złota uruchomiły kampanię, w której przekonują, że złoto spełnia kryteria HQLA w ramach regulacji Basel III. Oznacza to, że złoto jest aktywem o wysokiej jakości płynności. Wszystko po to, by było traktowanie na równi z gotówką czy obligacjami skarbowymi, jeśli chodzi o bufory płynnościowe.Wolumeny handlu kontraktami terminowymi na złoto osiągnęły na dubajskiej giełdzie najwyższe poziomy od 6 lat! Traderzy nie uciekają z rynku, lecz coraz częściej wykorzystują kontrakty terminowe w Dubaju jako narzędzie hedgingowe do zarządzania ryzykiem w obliczu ewoluującej dynamiki regionalnej.Ludowy Bank Chin kupił w marcu kolejne 5 ton złota. To 17. miesiąc nieprzerwanych zakupów ze strony chińskiego banku centralnego. Na koniec marca chińskie rezerwy wynosiły 74,38 mln uncji.

Dlaczego w poniedziałek cena złota spadła w kilkanaście minut o 400 dolarów, a następnie w parę godzin odrobiła stratę? Złoto zareagowało na konflikt na Bliskim Wschodzie i obawy o inflację w USA. Niewykluczona jest także podwyżka stóp procentowych.

Londyńskie Stowarzyszenie Rynku Kruszców (LBMA) prezentuje liczby podsumowujące rynek złota w stolicy Wielkiej Brytanii: dzienny obrót kruszcem wynosi 44 mln uncji, a wartość złota które na koniec lutego było zgromadzone w skarbcach LBMA, przekracza 1,5 biliona USD. To więcej niż wszystkie rezerwy Stanów Zjednoczonych.

Dubaj wciąż przechwytuje drony i pociski balistyczne kierowane z Iranu. Siatka połączeń lotniczych powoli się odbudowuje. Giełda kontraktów terminowych w Dubaju zyskuje w ostatnich tygodniach.

W Czterech rynkach złota debiutuje Singapur. W ubiegłym tygodniu odbyły się tam Międzynarodowe Targi Monet, jedne z największych tego typu na świecie.

(0:00) - Co nowego na rynkach?

(0:32) - Nowy Jork

(7:37) - Londyn

(10:39) - Dubaj

(14:00) - Singapur

All eyes on Fed! Tydzień rozpoczął się od znaczącej wyprzedaży, która zepchnęła ceny w okolice 5000 USD za uncję. Rynek zaczął wyceniać scenariusz, w którym szok podażowy na rynku ropy naftowej – wynikający z niemal całkowitego zablokowania cieśniny Ormuz – wymusi na Fed utrzymanie wyższych stóp procentowych przez dłuższy czas. To może uderzyć w takie aktywa, jak złoto.Analitycy LBMA wskazują na istotną zmianę w alokacji portfeli. Tradycyjny portfel 60% akcji i 40% obligacji ustępuje miejsca nowej strukturze, w której aż 25% wagi portfela mogą stanowić towary, w tym złoto.W Dubaju pogłębia się paraliż lotniczy, który zakłóca ciąg dostaw złota (emirat obsługuje 20% światowego handlu złotem). Nowością jest wprowadzenie kontraktów terminowych w dirhamach na sztabki kilogramowe.Ameryka wyprzedaje złote ETFy, a w Azji wprost przeciwnie – popyt na nie trwa i wciąż rośnie. Od początku stycznia Azjaci kupiły 88 ton kruszcu, a same tylko Chiny – 50 ton. To poziom podobny do zakupów złotych ETFów w USA w tym samym czasie. ETFy azjatyckie wciąż mają ogromny potencjał wzrostowy.

Na nowojorskim Comexie szczególną aktywność wykazały w ostatnim tygodniu kontrakty typu Micro Gold, gdzie średni dzienny wolumen wyniósł blisko 573 tys. kontraktów. Inwestorzy detaliczni i mniejsze podmioty instytucjonalne szukają w ten sposób zabezpieczenia przed zmiennością, którą wywołał konflikt na Bliskim Wschodzie. Nad Tamizą spokojnie! Londyn pozostaje kluczowym łącznikiem pomiędzy sesją azjatycką a amerykańską. W ostatnim tygodniu na londyńskiej giełdzie można było zaobserwować „Asian bid”, czyli zjawisko „agresywnego wsparcia ceny” podczas godzin handlu w Azji, po którym następowała faza realizacji zysków. Zjawisko wynika ze znacznej aktywności na giełdzie w Szanghaju i zakupów banków centralnych.Dubaj, obsługujący ok. 20% światowego handlu złota fizycznego, stał się ofiarą własnego położenia geograficznego. Loty cargo ze złotem na pokładzie zostały uziemione w związku z sytuacją na Bliskim Wschodzie. W obliczu braku możliwości nabycia fizycznych sztabek, inwestorzy detaliczni i profesjonalni w Dubaju przenieśli się na giełdę instrumentów pochodnych DGCX.W Szanghaju premia fizyczna oscylowała między 30, a 35 USD za uncję powyżej cen londyńskich, co świadczy o niesłabnącym głodzie kruszcu w Chinach. Na szanghajskiej giełdzie odnotowano również dramatyczny spadek zapasów srebra do poziomu ok. 350 t. To najniższy odczyt od dekady. Od szczytu z 2021 roku, zapasy spadły o 88%!