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最近有朋友问我，这两年大国摩擦不断，最近又有加剧的趋势，当今世界正经历百年未有之大变局。那么军工值得买吗？

在不少人眼里，军工行业只不过是为部队生产军品，相关企业没有议价能力更没有定价权，还受到军费和国防预算的限制，股价常年趴着不动，只会偶尔因为事件驱动上涨。因此，军工不是一个值得投资的板块。

这样的判断有一定的道理，却失之偏颇，或者说有些老派。为什么这么说呢？咱们不妨先来听个故事。

1904年一位德国人申请了一项专利，这项专利是一个发射-接收机系统。它利用电波来探测远处金属物体，初衷是用来防止轮船之间的碰撞。

后来这项技术被逐渐研制成了，舰载和地基两个系统的雷达，成为了现代雷达的雏形。

等到1942年二次世界大战时，这项专利技术，已经进化成了德国完整的电子防空系统。这使得德军在作战时，能够实现“预警-调动-击落”，三步式完整的军事行动。

但当时盟军对此却并不知情，他们正秘密制定了，对德的战略性轰炸计划。无数飞机试图飞跃英吉利海峡。然而，当飞机还在英国本土上空时，就被德军发现了。最终，盟军的4万架飞机被击落或无法修复，损失惨重！

盟军这才意识到，德军防空系统有多强大。因此，他们必须要研究这个系统。于是，在1942-1943年期间，美国在哈佛大学，建立了高度机密的无线电研究实验室。

800名科研精英汇集于此，潜心研究通信情报和电子作战，并研制出一系列电子产品，其中之一就是通过在空中撒布特殊铝条，使德军的空中雷达失效。靠着实验室的研究成果，美军击溃了德国的防空系统。

最终，1943年联军空袭汉堡，赢得了对德空战的全面胜利。

从那之后，美国军事机构和高校，前所未有地紧密联系起来。这种军方为高校提供科研基金，高校深度参与军事科研的合作方式，后来被硅谷之父特曼带到了西海岸。

特曼在这里以斯坦福大学为基点，不断为军事科研穿针引线，并最终让经费、人才、科研、创新、知识产权、创业生产…汇集于此和流动起来。

后来的事情大家也知道了，硅谷因此成为了全球科技高地，美国也成为了一个创新式的战争机器。

从硅谷的诞生起因，我们不难发现，科技诞生最初的原动力，往往并不是为了更好的服务人类，而是为了更快地赢得战争。

说的再直白一点，一国科技的真正引擎是国防军工，而国防军工的落脚点又是恰恰科技。因此，简单地将军工理解成军品生产，显然只是一个狭隘的观点，现代军工已经与科技紧密的融为一体。

用某证券军工首席分析师的话来讲，2020年我们需要重新定义国防军工。成为国家战略的“新基建”背后，实际上就是不能说的“新国防”

新国防新军工简单来讲就是，“核心科技产业的国产化替代”。从近两年的行情中，我们已经清晰地看到了，新国防落在科技产业的投资主线。落到硬件上就是半导体，落到软件上就是安可产品，落到新能源汽车就是特斯拉产业链，落到空天竞争就是卫星互联网。

因此新军工的投资逻辑，不再只是停留在国防预算和军品生产，而是可以概括为：投资军工就是投资军工产业链上最具成长性的核心资产，投资新军工就是投资核心科技。

除了以科技之名投资新军工之外，军工板块还有哪些支撑点呢？总的来说有两点：

1、 逆周期，确定性高

2、 保就业，拉动经济

军工行业的逆周期性确定性，表现在国防预算稳定增长，装备费用支出增速高。

大家都知道今年因为疫情打击，政府不设GDP增长目标，但国防预算却同比增长6.6%，达到1.268万亿。因此比较优势是十分明显的。

但另一方面，我们从国际比较来看，中国目前的国防预算却差不多只有美国的1/4。因此不难预见，未来的国防开支，还将保持稳定快速的增长。

２０２０年是十三五计划的最后一年 ，大概率会迎来军品订单的集中放量，据闲画财经的群友剧透，东北一些军工厂的业务这几年都很繁忙，不少退休老工人都被返聘回厂作业 ，军改后订单的恢复性释放早就开始了。

再说到国防军工，保就业拉动经济的方面，这方面美国最有经验和发言权 。有数据统计过美国历史上，27个达到充分就业的年度，其中11个年度是处于战争时期，经济伴随军事开支急剧膨胀。

而在二战后，尽管美国政府，对宏观经济的诸多关系了解加深，也具备了财政与货币的现代工具，但自从1948年战后景气消失以来，只有依靠大量增加军事开支，才能把官方失业率压缩到4%以下。

如今新冠疫情的影响下，经济下行的特征突出，需求经济动力不足，政府工作报告39次提及就业。保就业的大命题下，就尤其需要释放国防军工，促经济保就业的能动性，发展其背后牵引的万亿产业链。

总的来讲，2020年是一个军工大年。大国博弈的背景之下，新国防新军工，值得做为资产配置。但同时我们也要看到，军事科研的周期往往很长，以十年为单位。核心科技的国产替代，也不会一蹴而就。因此预期落到业绩之上，就会有周期差。因此在投资时我们也要有足够的耐心。你get到了吗？

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